Валютный риск: содержание, структура, методы регулирования - Сущность и формы банковских рисков, проблемы их оценки

Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, т. е. цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает влияние на заемщиков, кредиторов и инвесторов, которые совершают сделки в валютах, отличных от национальной валюты.

Валютный риск включает:

Экономический риск -- риск изменения стоимости активов или пассивов фирмы (или банка) из-за будущих изменений курса;

Риск перевода -- имеет бухгалтерскую природу, связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте;

Риск сделок -- неопределенность стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.

Рассмотрим каждый из выделенных рисков.

Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых -- акции и долговые обязательства -- приносят доход в инвалюте.

Риск для банка. Для банка инвестирование в зарубежные активы, например выдача кредитов в инвалюте, будет влиять на размер будущего потока платежей, выраженных в национальной валюте (из-за будущих изменений валютного курса). Кроме того, сам размер платежей к погашению по этим кредитам будет изменяться при переводе стоимости инвалюты кредита в эквивалент в национальной валюте.

Риск перевода. Как для фирмы, так и для банка риск перевода затрагивает баланс, изменяя стоимость активов и пассивов. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов; величина активов уменьшается, падает размер акционерного капитала фирмы или банка.

Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, но в незначительной степени отражает экономический риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на буду щую прибыльность фирмы или банка.

Риск сделки. Изменения в прибыльности фирмы означают изменения ее кредитоспособности, поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.

Валютный риск можно уменьшить путем применения различных методов, среди которых защитные оговорки, валютные оговорки, хеджирование и другие.

Защитные оговорки -- договорные условия, включаемые по соглашению сторон в частные и межгосударственные соглашения, предусматривающие возможность изменения (или пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнении.

Валютная оговорка. В соответствии с ней сумма денежных обязательств меняется в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и какой-либо другой валютой, более устойчивой (или группой валют), определенной в качестве валюты оговорки. Валютой оговорки может быть валюта сделки либо третья валюта. В условиях плавающих валютных курсов в качестве валюты оговорки используют различные комбинации из нескольких валют (валютные корзины), а оговорку называют многовалютной.

Хеджирование (ограждение) предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования -- заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидая через 6 месяцев поступления суммы в валюте США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев. Заключая срочную валютную сделку, фирма берет обязательство в долларах для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке.

Для уменьшения валютного риска можно рекомендовать следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях:

А) в ситуации, когда ожидается падение курса национальной валюты:

Продать национальную валюту, выбрать вторую валюту сделки;

Сократить объем операций с ценными бумагами в национальной валюте;

Сократить объем наличности;

Ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;

Отложить получение, начать накопление дебиторской задолженности в иностранной валюте;

Отложить платеж по кредиторской задолженности в национальной валюте;

Увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;

Ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;

Ускорить выплату вознаграждений, заработной платы, дивидендов и т. д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;

Послать счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в инвалюте;

Б) в ситуации, когда ожидается рост курса национальной валюты: произвести действия, обратные изложенным для первой ситуации. Для предотвращения валютного риска используются также валютные свопы. [9, 76]

Похожие статьи




Валютный риск: содержание, структура, методы регулирования - Сущность и формы банковских рисков, проблемы их оценки

Предыдущая | Следующая