Міжнародна практика фінансового аналізу підприємств в умовах антикризового управління - Антикризове управління підприємством
Досвід зарубіжної та вітчизняної практики підприємств показав, що антикризові заходи покликані сприяти фінансовому оздоровленню господарюючого суб'єкта, запобіганню його неплатоспроможності, а також укріпленню інших життєво важливих позицій. При цьому важливе значення має правильна установка критеріїв проведеної антикризової санації.
Опитування на підприємствах країн з розвинутою ринковою економікою, які піддавались санації, показало, що більшість суб'єктів господарювання вважають необхідними для проведення фінансового оздоровлення наступні критерії (у дужках зазначена частка підприємств, що назвали ці критерії): новий менеджмент (85 %), фінансовий контроль (80 %), зниження виробничих витрат (80 %), поліпшення маркетингу (75 %) (у східнонімецьких землях має значення також скорочення адміністративних витрат), поліпшення маркетингу (75 %).
У тому ж дослідженні підприємства назвали наступні критерії, котрі досить часто вели до невдач: диверсифікація (80 %), скорочення зобов'язань по кооперації (80 %), очікування підприємствами допомоги ззовні (від держави, інвесторів, фінансово-кредитних установ) (99 %) [41].
Cлід зазначити, що критерії оздоровлення значною мірою визначають масштаби та інтенсивність вжитих дій. Відповідно до сценарію антикризового процесу, на підприємстві необхідне систематичне виявлення "вузьких місць" в реалізації антикризових намірів підприємства і формування на цій основі банку керівної антикризової інформації.
Для визначення "вузьких місць" в діяльності підприємства необхідний детальний аналіз фінансового стану підприємства. Тому в міжнародній практиці для оцінки фінансового стану підприємств широко використовують математичні моделі, за допомогою яких формують узагальнений показник фінансового стану підприємства -- його інтегральну оцінку і проводиться аналіз загрози банкрутства підприємства, серед яких заслуговують на увагу моделі В. Бівера, Вайбеля, Альтмана.
Усі ці моделі орієнтовані на основний показник "Чистий рух грошових коштів у результаті операційної діяльності" прийнято позначати як операційний Cash-flow, "Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності" -- як інвестиційний Cash-flow. Різниця між вхідними та вихідними потоками в рамках фінансової діяльності (у вузькому розумінні) -- Cash-flow від фінансової діяльності.
Чистий Cash-flow (рух грошових коштів) по підприємству за звітний період розраховується як арифметична сума Cash-flow від усіх видів діяльності. Він дорівнюватиме приросту грошових коштів та їх еквівалентів за означений період.
Основою розрахунку загального Cash-flow є операційний Cash-flow, який характеризує величину чистих грошових потоків, що утворюються в результаті операційної діяльності, тобто частину виручки від реалізації, яка залишається в розпорядженні підприємства в певному періоді після здійснення всіх грошових видатків операційного характеру. Цей показник можна розглядати як критерій оцінки внутрішнього потенціалу фінансування підприємства. Достатній розмір операційного Cash-flow створює сприятливі передумови для залучення фінансових ресурсів із зовнішніх джерел. Наявність операційного Cash-flow характеризує здатність підприємства:
- А) фінансувати інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел; Б) погашати фінансову заборгованість; В) виплачувати дивіденди.
Американський економіст В. Бівер розробив близько тридцяти найчастіше вживаних у фінансовому аналізі показників. За ознакою однорідності вони були згруповані в шість груп. З кожної групи Бівер вибрав по одному найтиповішому показнику, які й склали його систему прогнозування:
- 1) відношення Cash-flow до позичкового капіталу; 2) відношення чистого прибутку до валюти балансу; 3) відношення позичкового капіталу до валюти балансу; 4) відношення оборотних активів до поточних зобов'язань (показник покриття); 5) відношення робочого капіталу до валюти балансу; 6) відношення різниці між очікуваними грошовими надходженнями і поточними зобов'язаннями до витрат підприємства (без амортизації).
З використанням матеріалів аналізу підприємств Бівер розробив шкалу граничних значень для кожного з наведених показників стосовно американських підприємств.
У німецькомовній економічній літературі досить поширеною є система показників Вайбеля. В основі досліджень, здійснених П. Вайбелем протягом 1960--1971 рр., покладено аналітичні матеріали по 72 швейцарських підприємствах будівельної, металургійної, легкої та годинникової галузей виробництва, половина з яких перебувала у фінансовій кризі. Класифікацію підприємств за цією системою пропонується здійснювати з використанням таких показників:
- 1) відношення позичкового капіталу до валюти балансу; 2) відношення оборотних активів до поточних зобов'язань (показник покриття); 3) відношення Cash-flow до поточних (короткострокових) зобов'язань; 4) відношення різниці між очікуваними грошовими надходженнями та поточними зобов'язаннями до витрат підприємства (без амортизації); 5) відношення середнього залишку кредиторської заборгованості до вартості закупок, помножене на 365; 6) відношення середніх залишків виробничих запасів до величини затрат на сировину (матеріали), помножене на 365.
Для кожного з наведених показників Вайбель побудував відповідні шкали у вигляді діаграм, в яких показана динаміка значень показників протягом п'яти років перед настанням в однієї з груп досліджуваних підприємств фінансової неспроможності.
У разі, якщо значення всіх шести показників аналізованого підприємства перебувають у безпечній зоні відповідної шкали, то цьому суб'єкту господарювання не загрожує банкрутство. Якщо ж значення більше трьох показників наближається до зони "хворих" підприємств, то аналізоване підприємство вважається таким, якому загрожує банкрутство. Щодо підприємств, в яких менше трьох показників знаходяться у критичній зоні, Вайбель рекомендує проводити додатковий аналіз.
Модель прогнозування банкрутства, розроблена американським економістом Е. Альтманом, має назву "розрахунок Z-показника" і є класичною в своїй сфері (вона включена до більшості західних підручників, присвячених фінансовому прогнозуванню та оцінці кредитоспроможності підприємств). Побудована Альтманом дискримінантна функція має такий вигляд:
Z = 0,012X1 + 0,014X2 + 0,033X3 + 0,006X4 + 0,999X5 1.4.1
Це п'ятифакторна модель, де чинниками виступають окремі показники фінансового стану підприємства. Адаптовано до вітчизняних стандартів фінансової звітності окремі змінні дискримінантної функції мають такий вигляд:
X1 -- робочий капітал / валюта балансу;
X2 -- сума нерозподіленого прибутку (непокритого збитку) та резервного капіталу / валюта балансу;
X3 -- звичайний прибуток до оподаткування + проценти за кредит / валюта балансу;
X4 -- ринкова вартість підприємств (ринкова вартість корпоративних прав) / позичковий капітал;
X5 -- чиста виручка від реалізації продукції / валюта балансу.
Провівши аналіз 33 пар промислових підприємств з обсягом валюти балансу від 1 до 25 млн дол. США, Альтман дійшов такого висновку щодо інтерпретації значень Z-показника. Значення "Z" до 1,8 -- висока, 1,8--2,67 -- не можна однозначно визначити, 2,67 і вище -- низька.
Про актуальність і значимість розглянутого методу прогнозування фінансового стану підприємств свідчить вже те, що Європейський центральний банк для полегшення класифікації позичальників на надійних та проблемних рекомендує своїм підрозділам, а також комерційним банкам використовувати в роботі галузевий дискримінантний аналіз. При цьому пропонується застосовувати три різні дискримінантні функції: для промислових підприємств, підприємств торгівлі та громадського харчування, для інших підприємств.
Використання методології багатофакторного дискримінантного аналізу у вітчизняній практиці є досить обмеженим, що зумовлено такими основними чинниками:
- - по-перше, неможливістю розробки власних, галузевих дискримінантних функцій через відсутність фахівців достатньої кваліфікації; - по-друге, відсутністю достатніх коштів для закупівлі та адаптації західних методик до вітчизняних умов господарювання; - по-третє, недостатнім рівнем об'єктивності показників, які відображаються підприємствами у фінансовій звітності (проблематика подвійної бухгалтерії).
У той же час в Україні використовуються численні методики однофакторного дискримінантного аналізу, однак вони безсистемні, не враховують галузевих особливостей і не містять відповідних "ключів" інтерпретації.
Широке застосування даних моделей у закордонній практиці обумовлено наступними перевагами:
- - вони мають невелику кількість показників, що забезпечують високу точність результатів, за незначних затрат трудомісткості; - моделі дають можливість поєднувати різноманітні об'єкти; - інформація для розрахунку усіх показників є доступною, оскільки відображається в основних формах фінансової звітності; - а також є можливість не лише оцінки фінансового стану, а й прогнозування банкрутства, визначення зони ризику в якій перебуває підприємство.
Проте дані моделі показують правдиві результати лише в тих конкретних умовах, для яких вони розроблені. Використання таких моделей в Україні було б можливим за повної відповідності бухгалтерського обліку, фінансової звітності і показників міжнародній практиці та стабільній діяльності вітчизняних підприємств.
У зв'язку з наявними відмінностями показники вітчизняних підприємств, введені в модель, повинні мати інші критеріальні значення. Адже величина цих коефіцієнтів істотно впливає на результати розрахунків і правильність висновків про фінансовий стан підприємства [58, с. 128]. Окрім того, будь-яка модель даватиме надійні результати лише за незмінності (постійності) умов функціонування об'єктів, котрі досліджуються, що не характерно для вітчизняних підприємств, що не може не вплинути як на коефіцієнти моделі, так і на її критичні значення, які слугують для оцінки фінансового стану підприємства і прогнозування можливості його банкрутства. Тому з огляду на це необхідно розробити такий методичний підхід, за якого оцінка фінансового стану українських підприємств базувалася б на:
- - вітчизняних стандартах обліку і звітності, на поєднанні різноманітних методів; - використовувала б інформаційну базу вітчизняних підприємств з урахуванням їхньої галузевої специфіки, що дало б змогу враховувати особливості їх діяльності.
Метою даного розділу дипломної роботи є дослідження теоретико-методичних засад антикризового управління розвитку сфери послуг, адже основним видом діяльності підприємства ТОВ ВКФ "Віта-Авто", на прикладі якого ми здійснюємо аналіз в даній дипломній роботі, є саме надання послуг.
На сьогоднішній день в науковій літературі, присвяченій проблемам типізації криз, зустрічається багато різноманітних класифікацій, які сформовані на основі широкого кола критеріїв, до яких належать: масштабність, сфера виникнення; причини виникнення, характер протікання, характер прояву, тривалість, наслідки, ступінь прогнозованості, рівень системності, адекватність тощо.
В контексті теми даного розділу ми запропонували класифікацію криз залежно від сфери виникнення: кризи у сфері виробництва та кризи у сфері послуг.
Ми сформували дати наступне тлумачення терміну "антикризове управління" - постійно організоване спеціальне управління, в основу якого покладена система методів та принципів розробки та реалізації специфічних управлінських рішень, що приймаються відокремленим суб'єктом в умовах суттєвих ресурсних та часових обмежень, підвищеного ризику, фінансових та інтелектуальних витрат для відновлення життєздатності та недопущення ліквідації. Об'єктом антикризового управління є виникнення та поглиблення кризи розвитку, що має негативні наслідки для діяльності, її усунення та запобігання.
Щодо визначень поняття "фінансового стану" науковцями, то переважна більшість із них повторюють трактування за Методикою інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій. Вони визначають це поняття як комплексне, що характеризується системою показників, які відображають наявність, розміщення та використання фінансових ресурсів підприємства.
На нашу думку, фінансовий стан підприємства -- це економічна категорія, що визначає реальну та потенційну фінансову спроможність підприємства забезпечувати фінансування поточної діяльності, певний рівень саморозвитку підприємства, та пога - шення зобов'язань перед суб'єктами господарювання. Кількісно він вимірюється системою показників, на підставі яких здійснюється його оцінка.
Про оцінку фінансового становища результатів діяльності підприємства написано чимало методик і книг, але з огляду на те, що інформацію (дані) фінансової звітності у багатьох випадках перевіряє (підтверджує) аудитор, то в даному розділі за основу ми взяли методику, затверджену Аудиторською палатою України.
Аналіз фінансового становища результатів діяльності підприємства є тим засобом, за допомогою якого зацікавлені особи можуть отримати відповіді, що є причиною такого положення справ на підприємстві, зробити відповідний прогноз і прийняти відповідні управлінські рішення.
Санація підприємства - це складова антикризового управління, яка передбачає застосування системи фінансово-економічних, виробничо-технічних, організаційно-правових, соціальних та екологічних важелів, спрямованих на досягнення узгодженості пріоритетних інтересів підприємства з інтересами суб'єктів зовнішнього середовища та внутрішньої гармонізації його діяльності, з метою відновлення платоспроможності та створення передумов для сталого розвитку підприємства у майбутньому.
Незважаючи на досить глибокі та ретельно проведені дослідження, на наш погляд, недостатньо уваги приділено проблемам, пов'язаним зі стратегічним управлінням санацією, і, зокрема, формуванню санаційної стратегії підприємства. Актуальність детального розгляду та аналізу даної економічної категорії обгрунтовується комплексністю та багатоаспектністю санації, а також необхідністю урахування інтересів усіх зацікавлених сторін - власників підприємства, кредиторів, держави, працівників в процесі формування та реалізації стратегічних цілей оздоровлення підприємства.
В міжнародній практиці для оцінки фінансового стану підприємств широко використовують математичні моделі, за допомогою яких формують узагальнений показник фінансового стану підприємства -- його інтегральну оцінку і проводиться аналіз загрози банкрутства підприємства, серед яких заслуговують на увагу моделі В. Бівера, Вайбеля, Альтмана.
Широке застосування даних моделей у закордонній практиці обумовлено наступними перевагами: вони мають невелику кількість показників; моделі дають можливість поєднувати різноманітні об'єкти; інформація для розрахунку усіх показників є доступною.
У зв'язку з наявними відмінностями показники вітчизняних підприємств, введені в модель, повинні мати інші критеріальні значення. Тому з огляду на це необхідно розробити такий методичний підхід, за якого оцінка фінансового стану українських підприємств базувалася б на: вітчизняних стандартах обліку і звітності, на поєднанні різноманітних методів; використовувала б інформаційну базу вітчизняних підприємств з урахуванням їхньої галузевої специфіки, що дало б змогу враховувати особливості їх діяльності.
Похожие статьи
-
Методика аналізу фінансового стану підприємства - Антикризове управління підприємством
Проблема аналізу фінансового стану підприємства та його оцінки є актуальною і сьогодні, оскільки з одного боку, він є результатом діяльності...
-
Висновки - Антикризове управління підприємством
На основі проведеного нами теоретичного та практичного дослідження методики проведення фінансового аналізу на підприємстві в умовах антикризового...
-
Використання можливостей автоматизованих інформаційних джерел для аналізу фінансового стану підприємства в умовах антикризового управління Наразі ТОВ ВКФ...
-
Основу постійно здійснюваних процесів антикризового управління на підприємстві складає система перманентного моніторингу зовнішнього та внутрішнього...
-
Вступ - Антикризове управління підприємством
Нестабільність та кризовий стан економіки негативно впливає на всі сфери суспільного та економічного життя країни. В даний час проблема банкрутств, які...
-
Оцінка загрози банкрутства підприємства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" - Антикризове управління підприємством
Провівши аналіз фінансового стану підприємства і оцінивши фінансово-економічний стан підприємства ми спостерігаємо невтішні показники діяльності ТОВ ТОВ...
-
Економічна сутність фінансової санації - Антикризове управління підприємством
Сучасна економічна ситуація в Україні характеризується активним розвитком кризових явищ на мікрорівні, що підтверджується значною кількістю збитково...
-
Фінансова криза, принципи й політика антикризового управляння В умовах глобалізації світової економіки і все більш глибшої інтеграції економіки України у...
-
Реалiзацiя мiроприємств з покращення фінансового становища підприємства включає пiдтримку процесiв оновлення; пiдвищення рiвня керiвництва фiрмою;...
-
Джерелом інформації для аналізу загального фінансового стану підприємства є "Баланс" [70]. Для проведення аналізу активів ТОВ ВКФ "Віта-Авто"...
-
Діагностика ймовірності розвитку кризового фінансового стану підприємства під негативним впливом окремих факторів здійснюється з використанням методів...
-
Наведіть методи виявлення неплатоспроможності підприємства - Ефективне управління підприємством
Під фінансовою кризою розуміють фазу розбалансованої діяльності підприємства та обмежених можливостей його впливу на фінансові відносини. На практиці з...
-
Щоб вижити в умовах ринкової економіки та не допустити банкрутства підприємству необхідно на високому рівні володіти мистецтвом антикризового фінансового...
-
Важливою проблемою функціонування та розвитку економіки України на сьогоднішній день є створення і застосування таких організаційних методів і...
-
Проведене дослідження сутності та передумов виникнення та шляхів подолання фінансової кризи на вітчизняних підприємствах за умов ринкової економіки дало...
-
Проведений у попередньому розділі аналіз кризового стану та загрози банкрутства ВАТ "Полтаваавтотранс" показав, для підвищення ефективності...
-
Комерційне торгове підприємство СПДФО "Гладкий А. Г." працює в складних умовах конкурентної боротьби, боротьби за споживача з метою отримання прибутку....
-
Діагностика та нейтралізація фінансово-економічних ризиків в системі управління підприємством
У науковій праці узагальнено ризики та виклики посткризового розвитку, які здатні значимо вплинути на стан фінансово-економічної безпеки підприємства....
-
Застосуємо для аналізу діяльності ТОВ ВКФ "Віта-Авто" метод SWOT - аналізу (абревіатура означає перші літери англійських слів: "сила", "слабкість",...
-
СПДФО "Гладкий А. Г." засноване на приватній власності його власника. Діяльністю підприємства управляє його засновник - генеральний директор та його...
-
Сучасний стан фінансово-економічної діяльності підприємства - Антикризове управління підприємством
Сучасний стану фінансово-економічної діяльності ТОВ ТОВ ВКФ "Віта-Авто" визначимо за допомогою аналізу фінансової стабільності підприємства, що пов'язана...
-
Функція менеджменту - організація управління туристичним підприємством і виражає процес створення структури управління. Ця функція має два аспекти:...
-
Виробничо-комерційна фірма "Віта-Авто" у формі товариства з обмеженою відповідальністю є юридичною особою, має самостійний баланс, рахунки у банківських...
-
У ході виконання курсової роботи були надані рекомендації щодо підвищення ефективності діяльності вітчизняного підприємства на основі впровадження...
-
Роль та значення сучасних інформаційних засобів для покращення системи управління на підприємстві Система управління (СУ) підприємства становить...
-
Вступ - Вдосконалення системи управління підприємством засобами корпоративних інформаційних систем
Інформаційний система управління корпоративний Актуальність. За сучасного розвитку ринкових відносин підвищується інтерес до інформаційних систем, за...
-
Антикризове управління в логістичних компаніях України
Підприємства в Україні для ведення успішної діяльності в ринкових умовах мають шукати нові шляхи підвищення власної конкурентоспроможності на...
-
Туристична фірма "САМ " - найбільший туроператор України. На дійсний момент фірма "САМ " - це розвинута мережа представництв, що працюють у Києві й...
-
Торгівля - широка область підприємницької діяльності і сфера прикладення праці - в останні роки отримала нові імпульси свого розвитку, значно розширила...
-
Фінансовий стан підприємства ПП "Приват - Транс" знаходиться в залежності від виконання виробничого плану. Так як його невиконання, наприклад, потягне за...
-
На основі проведеного аналізу програмних продуктів, які дозволяють здійснювати автоматизацію електронного документообігу, виявлення їх переваг та...
-
Досвід використання та впровадження інформаційних систем на українських підприємствах показує, що комп'ютерною підтримкою забезпечена діяльність низових...
-
При виборі ІС із широкого кола "претендентів" набуває актуальності проблема визначення критеріїв ефективності (оптимальності) впровадження інформаційних...
-
Антикризові дії малих підприємств українського сектору економіки
У рамках поточної нестабільної економічної та політичної ситуації в країні дуже важливим постає питання виживання підприємств на внутрішньому ринку...
-
Теорії менеджменту, Класична теорія, Школа наукового управління - Встановлення теорій менеджменту
У другій половині, й особливо наприкінці XIX століття, економічні процеси значно ускладнюються, утворюються величезні корпорації, відбувається...
-
Характеристика готелю "Господар" Дослідження застосуванні інноваційних технологій в управлінні готельним господарством проводилося за матеріалами...
-
Соціальні аспекти в управлінні підприємством на концепції збалансованої системи показників
Стаття присвячена узагальненню та подальшому розвитку теоретичних засад управління вагонобудівними та вагоноремонтними підприємствами залізничного...
-
Дослідження практичних аспектів антикризового фінансового управління, оцінки його можливостей як інструментарію раннього попередження і нейтралізації...
-
Успішність діяльності готельної індустрії на ринку визначається рівнем її конкурентоспроможності, що багато в чому залежить від стратегії підприємства...
-
Управління інноваційним розвитком будівельного підприємства
Управління інноваційним розвитком будівельного підприємства Анотація. У роботі представлено інноваційний розвиток будівельних підприємств з погляду...
Міжнародна практика фінансового аналізу підприємств в умовах антикризового управління - Антикризове управління підприємством