Оцінка загрози банкрутства підприємства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" - Антикризове управління підприємством

Провівши аналіз фінансового стану підприємства і оцінивши фінансово-економічний стан підприємства ми спостерігаємо невтішні показники діяльності ТОВ ТОВ ВКФ "Віта-Авто", тому наступним етапом нашої роботи буде виконання аналізу загрози банкрутства підприємства [41].

При визначені загрози банкрутства використовують різні методики, найбільш поширеними є модель Альтмана, модель Бівера та затверджені наказом Міністерства Фінансів України методичні рекомендації, щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведенння до банкрутства.

Спочатку визначимо загрози банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" використовуючи модель Альтмана. Вона має вигляд:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,99Х5 , (2.4.1)

Де Х1 = ф1 ( р.260 - р.620) / ф1 р.280; Х2 = ф2 р.220 / ф1 р.280;

Х3 = ф2 р.170 / ф1 р.280; Х4 = ф1 р.380 / ф1 р.620;

Х5 = ф2 р.035 / ф1 р.280.

Якщо Z?1,8, то ймовірність банкрутства досить висока,

Від 1,81 до 2,7 - ймовірність висока,

Від 2,71 до 2,99 - ймовірність банкрутства можлива

Визначенні показники діагностики загрози банкрутства за період 2008-2010рр представимо у таблиці 2.4.1.

Таблиця 2.4.1.

Система показників діагностики банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" за моделлю Альтмана 2008-2010рр

Показники

Умовні позначення

2008р

2009р

2010р

Частка власних оборотних засобів в активах підприємства

Х1

0,042

-0,109

-0,239

Рентабельність активів, розрахована з використанням величини нерозподіленого прибутку

Х2

0,002

0,000

-0,002

Рентабельність активів, розрахована з використанням показника НРЕІ

Х3

0,002

0,000

-0,001

Ринкова вартість акціонерного капіталу у загальному обсягу боргових зобов'язань

Х4

0,297

0,147

0,062

Віддача всіх активів

Х5

0,386

0,233

0,139

Загальне значення показника Альтмана

Z

0,621

0,189

-0,119

За результатами визначеного показника ми бачимо досить високу ймовірність банкрутсва ТОВ ВКФ "Віта-Авто" у 2008 - 20010 роках. Адже інтегральний показник рівня загрози банкрутства дуже далекий від критичного нормативного значення (1,8), що спричинено збитковим фінансовим результатом діяльності підприємства, зменшенням частки власного капіталу, постійним збільшенням його поточних та довгострокових зобов'язань, перевищення у 2009-2010р частки кредиторської заборгованості над дебіторською, а також збільшення собівартості товарів, робіт послуг у більшій мірі ніж величина чистого доходу отриманого підприємством.

Разом із тим, потрібно враховувати, що модель Альтмана була розроблена у 1968 p., а після цього суттєво змінилися макро - та мікроекономічні умови функціонування підприємств. Крім того, модель не враховує галузеві особливості розвитку вітчизняних підприємств та характерні для них форми організації бізнесу.

Існує ще декілька модифікацій цієї моделі, яку розробили вчені інших країн. Так у Великобританії в 1997 році Тоффлер запропонував наступну модель

ZТ = 0,53х1 + 0,13 х2 + 0,18х3 + 0,16х4, (2.4.2)

Де х1 = ф2 (р.100( або 105) + р.090 - р.060) / ф1 р.620;

Х2 = ф1 р.260 / ф1 (р.480 + р. 620); х3 = ф1 р.620 / ф1 р.280;

Х4 = ф2 р.035 / ф1 р.280

ZТ>0,3 - загроза банкрутства мінімальна.

ZТ< 0,2 - ймовірність банкрутства дуже висока.

Модель Спрінгейта також має чотири фактори, але більше орієнтована на майбутні доходи підприємства. Вона має такий вигляд:

Zс=1,03Х1+3,07Х2+0,66Х3+0,4Х4, (2.4.3)

Де Х1=оборотні активи +короткострокові обов'язки/сума балансу;

Х2=прибуток до оподаткування/ сума балансу;

Х3=прибуток до оподаткування/ короткострокові обов'язки;

Х4=обсяг продажу/ сума балансу.

Одержані значення показника Z можна інтерпретувати так:

Z > 2 -- підприємство є фінансове стійким, і йому не загрожує банкрутство;

    1 < z 0 < z < 1 -- підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів;

Z < 0 -- підприємство є напівбанкрутом. Головне значення прогнозування банкрутства полягає у своєчасній розробці контрзаходів, спрямованих на подолання на підприємстві негативних тенденцій.

В цілому надійність даних моделей не перевищує 90%.

Результати обчислення показників ймовірності банкрутства за моделями Спрінгейта та Тоффлера для ТОВ ВКФ "Віта-Авто" представимо у вигляді таблиці 2.4.2.

Таблиця 2.4.2

Система показників діагностики банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" за моделями Спрінгейта та Тоффлера 2008-2010рр

Умовні позначення

ZС

ZТ

2008р

2009р

2010р

2008р

2009р

2010р

Х1

0,031

0,763

0,628

-0,208

-0,102

-0,066

Х2

0,002

0,000

-0,001

0,896

0,868

0,664

Х3

0,003

0,000

-0,001

0,675

0,828

0,867

Х4

0,421

0,233

0,139

0,421

0,233

0,139

ZС

0,210

0,880

0,698

-

-

-

ZТ

-

-

-

0,170

0,231

0,221

Визначивши інтегрований показник банкрутства за моделлю Тоффлера ми спостерігаємо у 2008р його значення менше за 0,2, що вказує на велику вірогідність банкрутства. У 2009-2010рр даний показник коливається в проміжку від 0,2 до 0,3, що вказує на так звану "зону невизначеності".

Щодо визначеного інтегрованого показника за моделлю Спрінгейта, то він коливається протягом аналізованого періоду 2008-2010рр в межах від 1 до 0 і показує, що підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів.

З метою своєчасного виявлення тенденцій формування незадовільної структури балансу підприємства і вжиття випереджувальних заходів, спрямованих на запобігання банкрутства. Методичними рекомендаціями пропонується проводити систематичний експрес-аналіз фінансового стану підприємства за допомогою коефіцієнта Бівера (Zб), що визначається за формулою:

Zб=ф2(220+260)/ф1(480+620) (2.4.4)

Zб 2008= (83+3728)/(6897,5+37270) = 0,086;

Zб 2009= (-25,6+3920)/(4600,8+75904,1) = 0,048;

Zб 2010= (-318+10201)/(15944+175089) = 0,052.

З даних розрахунків ми спостерігаємо фінансову нестабільність суб'єкта господарювання, адже протягом 2008-2010рр цей коефіцієнт далекий від нормативного значення 0,2. Це свідчить про те, що ТОВ ВКФ "Віта-Авто" невзмозі спрямувати на розвиток свого виробництва навіть незначну частку власних фінансових ресурсів, а значить одержує незадовільну структуру балансу.

Розглянуті вище моделі розроблені для аналізу фінансового стану відповідно до умов західних ринків і досить точно прогнозують фінансовий стан західних компаній [41]. Незважаючи на ряд переваг цих моделей, в наших економічних умовах вони не дозволяють отримати достатньо точний та об'єктивний результат, що зумовлено нестабільністю діяльності вітчизняних підприємств, розходженням в обліку окремих показників, впливом інфляції на їх формування, невідповідністю балансової і ринкової вартості окремих активів та іншими чинниками. Однією з проблем є відмінність фінансової звітності та бухгалтерського обліку від міжнародної практики, що не дає змоги найбільш точно спрогнозувати загрозу банкрутства підприємства. На сьогодні існує шести факторна модель затверджена наказом Міністерства Фінансів України, що дає найбільш повну оцінку схильності підприємства до банкрутства та враховує особливості вітчизняного ринку.

Шести факторна модель, що затверджена наказом Міністерства Фінансів:

ZМФ=1,04Х1+0,75Х2+0,15Х3+0,42Х4+1,8Х5-0,06Х6 -2,16 (2.4.5)

Результати розрахунків за даною моделлю представимо у таблиці 2.4.3

Таблиця 2.4.3

Система показників діагностики банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" за моделлю затвердженною Міністерством Фінансів України 2008-2010рр

Показники

Формула

2008р

2009р

2010р

Х1- коеф. покриття

Ф1р260/Ф1р620

1,062

0,921

0,724

Х2 - коеф. забечення власними засоби

(Ф1р380-Ф1р080)/Ф1р260

-0,116

-0,152

-0,506

Х3 - коеф. оборотності активів

Ф2р035/Ф1р280

0,421

0,233

0,139

Х4- коеф. рентабельності операційної діяльності

Ф2р100/Ф2р035

-0,333

-0,369

-0,259

Х5- коеф. рентабельності активів

(Ф2р220+Ф2р260)/Ф1р280

0,069

0,042

0,049

Х6 - коеф. оборотності залученого капіталу

Ф2р035/(Ф1р480+ Ф1р620)

0,527

0,265

0,146

ZМФ

-1,127

-1,375

-1,795

Визначений інтегрований показник за даною шестикратною моделлю вказав на високий рівень загрози банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" в період 2008-2010рр. Спробуємо розібратися у головних факторах впливу на даний показник за допомогою аналізу кожного коефіцієнта даної шестикратної моделі.

Коефіцієнт покриття за аналізований період постійно знижується від 1,06 до 0,724 і далекий від нормативного значення 2, що свідчить про не можливість підприємства погашати поточні зобов'язання. Адже при значенні коефіцієнта покриття менше 1 підприємство має неліквідний баланс. Це означає, що на кожну 1 гривню поточних зобов'язань (боргів) ТОВ ВКФ "Віта-Авто" у 2010 році має лише 0,724 грн. поточних активів.

На підприємстві спостерігаються ознаки критичної неплатоспроможності, що відповідають фінансовому стану потенційного банкрутства, мають місце, якщо на початку і в кінці звітного року, мають місце ознаки поточної неплатоспроможності, а коефіцієнт покриття (Кп) і коефіцієнт забезпечення власними засобами (Кз) у кінці звітного року менше їх нормативних значень -- 1,5 і 0,1 відповідно. Що і спостерігається на ТОВ ВКФ "Віта-Авто"

За підсумками 2010 року коефіцієнт покриття ТОВ ВКФ "Віта-Авто" менше 1 і підприємство не отримало прибутку, то такий його фінансовий стан характеризується ознаками значної неплатоспроможності.

Отже, для визначені загрози банкрутства ТОВ ВКФ "Віта-Авто", використовуючи модель Альтмана, Тоффлера, Спрінгейта, модель Бівера та затверджені наказом Міністерства фінансів України методичні рекомендації, щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведенння до банкрутства ми визначили, що дане підприємство знаходиться у критичному стані і загроза банкрутства є досить високою.

Оцінивши реальну загрозу банкрутства даного підприємства пропонуємо провести SWOT - аналіз діяльності ТОВ ВКФ "Віта-Авто" з метою визначення стратегії подальшої роботи підприємства, що дозволить знайти шляхи досягнення позитивного фінансового результату.

Похожие статьи




Оцінка загрози банкрутства підприємства ТОВ ВКФ "Віта-Авто" - Антикризове управління підприємством

Предыдущая | Следующая