Затратный подход-метод корректировки балансовой стоимости чистых активов - Практика оценки стоимости ценных бумаг

Общие положения метода корректировки балансовой стоимости чистых активов

Метод корректировки балансовой стоимости чистых активов является косвенным методом определения стоимости бизнеса. При использовании данного метода рыночная стоимость, оцениваемого бизнеса, определяется на основе балансовой стоимости чистых активов организации, посредством оценки его активов и пассивов. Стоимость каждого из активов определяется индивидуально на основании специальных методов оценки. Затем полученные стоимости активов суммируются. Для определения рыночной стоимости собственного капитала (бизнеса) суммарная стоимость пассивов вычитается из общей стоимости активов.

Чистые активы рассчитываются в соответствии с Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов".

В качестве исходных данных к расчету рыночной стоимости ПАО "Аэрофлот" использовались данные бухгалтерского баланса предприятия на дату оценки, результаты финансово-экономического анализа предприятия, а также необходимая информация, предоставленная бухгалтерией предприятия.

За основу расчета принят баланс, составленный на 01.07.2015 г., как баланс на последнюю отчетную дату.

Таблица 10. Расчет чистых активов ПАО "Аэрофлот"

№ п.

П о к а з а т е л и

Сумма, тыс. руб.

Уд. вес, %

I

АКТИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ К РАСЧЕТУ:

I. I.

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1

Нематериальные активы

617 890,00

0,53

2

Результаты исследований и разработок

523 507,00

0,45

3

Основные средства

10 869 542,00

9,28

4

Доходные вложения в материальные ценности

0

0

5

Финансовые вложения

14 538 600,00

12,41

6

Отложенные налоговые активы

492 043,00

0,42

7

Прочие внеоборотные активы

2 593 774,00

2,21

8

Итого по разделу I. I.

65 070 988,00

55,53

I. II.

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

9

Запасы

4 556 063,00

3,89

10

НДС по приобретенным ценностям

496 992,00

0,42

11

Финансовые вложения

2 572 714,00

2,20

12

Денежные средства и денежные эквиваленты

44 203 999,00

37,73

13

Прочие оборотные активы

273 025,00

0,23

14

Итого по разделу I. II.

52 102 793,00

44,47

15

ИТОГО АКТИВОВ:

117 173 781,00

100,00

II

ПАССИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ К РАСЧЕТУ:

II. I.

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1

Заемные средства

3 331 440,00

3,11

2

Отложенные налоговые обязательства

607 011,00

0,57

3

Оценочные обязательства

398 648,00

0,37

4

Прочие обязательства

0

-

5

Итого по разделу II. I.

4 337 099,00

4,05

II. II.

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

6

Заемные средства

22 769 578,00

21,25

7

Кредиторская задолженность

77 768 428,00

72,57

8

Оценочные обязательства

2 280 888,00

2,13

9

Прочие обязательства

0

-

10

Итого по разделу II. II.

102 818 894,00

95,95

11

ИТОГО ПАССИВОВ:

107 155 993,00

100,00

III

ЧИСТЫЕ АКТИВЫ:

10 017 788,00

Таким образом, балансовая стоимость чистых активов ПАО "Аэрофлот" составляет 10 017 788 тыс. руб.

Оценщик проанализировал структуру и динамику основных фондов ПАО "Аэрофлот", и предоставленные дополнительные данные об использовании основных фондов и пришел к следующему выводу:

Ї основные фонды ПАО "Аэрофлот" переоценивались по состоянию на 01.06.2015 г. с привлечением консорциума компаний в составе ЗАО "Делойт и Туш СНГ", ООО "Институт проблем предпринимательства" и ООО "АКФ "Топ-Аудит". Изменение рыночной стоимости основных средств с момента проведения данной переоценки до даты оценки, не значительно.

Учитывая сказанное выше, Оценщик полагают, что балансовая стоимость основных средств Компании отражает их реальную рыночную стоимость.

Собственный капитал Общества состоит из 1 110 616 299 акций, для перехода к стоимости одной акции, разделим полученную стоимость собственного капитала Общества на общее количество акций в уставном капитале компании. Такая стоимость составляет 9,02 руб. за акцию.

Таким образом, стоимость одной акции ПАО "Аэрофлот", полученная в рамках затратного подхода составляет 9,02 рублей (Девять рублей 02 копейки).

Похожие статьи




Затратный подход-метод корректировки балансовой стоимости чистых активов - Практика оценки стоимости ценных бумаг

Предыдущая | Следующая