Затратный подход-метод корректировки балансовой стоимости чистых активов - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Общие положения метода корректировки балансовой стоимости чистых активов
Метод корректировки балансовой стоимости чистых активов является косвенным методом определения стоимости бизнеса. При использовании данного метода рыночная стоимость, оцениваемого бизнеса, определяется на основе балансовой стоимости чистых активов организации, посредством оценки его активов и пассивов. Стоимость каждого из активов определяется индивидуально на основании специальных методов оценки. Затем полученные стоимости активов суммируются. Для определения рыночной стоимости собственного капитала (бизнеса) суммарная стоимость пассивов вычитается из общей стоимости активов.
Чистые активы рассчитываются в соответствии с Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов".
В качестве исходных данных к расчету рыночной стоимости ПАО "Аэрофлот" использовались данные бухгалтерского баланса предприятия на дату оценки, результаты финансово-экономического анализа предприятия, а также необходимая информация, предоставленная бухгалтерией предприятия.
За основу расчета принят баланс, составленный на 01.07.2015 г., как баланс на последнюю отчетную дату.
Таблица 10. Расчет чистых активов ПАО "Аэрофлот"
№ п. |
П о к а з а т е л и |
Сумма, тыс. руб. |
Уд. вес, % |
I |
АКТИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ К РАСЧЕТУ: | ||
I. I. |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
1 |
Нематериальные активы |
617 890,00 |
0,53 |
2 |
Результаты исследований и разработок |
523 507,00 |
0,45 |
3 |
Основные средства |
10 869 542,00 |
9,28 |
4 |
Доходные вложения в материальные ценности |
0 |
0 |
5 |
Финансовые вложения |
14 538 600,00 |
12,41 |
6 |
Отложенные налоговые активы |
492 043,00 |
0,42 |
7 |
Прочие внеоборотные активы |
2 593 774,00 |
2,21 |
8 |
Итого по разделу I. I. |
65 070 988,00 |
55,53 |
I. II. |
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
9 |
Запасы |
4 556 063,00 |
3,89 |
10 |
НДС по приобретенным ценностям |
496 992,00 |
0,42 |
11 |
Финансовые вложения |
2 572 714,00 |
2,20 |
12 |
Денежные средства и денежные эквиваленты |
44 203 999,00 |
37,73 |
13 |
Прочие оборотные активы |
273 025,00 |
0,23 |
14 |
Итого по разделу I. II. |
52 102 793,00 |
44,47 |
15 |
ИТОГО АКТИВОВ: |
117 173 781,00 |
100,00 |
II |
ПАССИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ К РАСЧЕТУ: | ||
II. I. |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
1 |
Заемные средства |
3 331 440,00 |
3,11 |
2 |
Отложенные налоговые обязательства |
607 011,00 |
0,57 |
3 |
Оценочные обязательства |
398 648,00 |
0,37 |
4 |
Прочие обязательства |
0 |
- |
5 |
Итого по разделу II. I. |
4 337 099,00 |
4,05 |
II. II. |
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
6 |
Заемные средства |
22 769 578,00 |
21,25 |
7 |
Кредиторская задолженность |
77 768 428,00 |
72,57 |
8 |
Оценочные обязательства |
2 280 888,00 |
2,13 |
9 |
Прочие обязательства |
0 |
- |
10 |
Итого по разделу II. II. |
102 818 894,00 |
95,95 |
11 |
ИТОГО ПАССИВОВ: |
107 155 993,00 |
100,00 |
III |
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ: |
10 017 788,00 |
Таким образом, балансовая стоимость чистых активов ПАО "Аэрофлот" составляет 10 017 788 тыс. руб.
Оценщик проанализировал структуру и динамику основных фондов ПАО "Аэрофлот", и предоставленные дополнительные данные об использовании основных фондов и пришел к следующему выводу:
Ї основные фонды ПАО "Аэрофлот" переоценивались по состоянию на 01.06.2015 г. с привлечением консорциума компаний в составе ЗАО "Делойт и Туш СНГ", ООО "Институт проблем предпринимательства" и ООО "АКФ "Топ-Аудит". Изменение рыночной стоимости основных средств с момента проведения данной переоценки до даты оценки, не значительно.
Учитывая сказанное выше, Оценщик полагают, что балансовая стоимость основных средств Компании отражает их реальную рыночную стоимость.
Собственный капитал Общества состоит из 1 110 616 299 акций, для перехода к стоимости одной акции, разделим полученную стоимость собственного капитала Общества на общее количество акций в уставном капитале компании. Такая стоимость составляет 9,02 руб. за акцию.
Таким образом, стоимость одной акции ПАО "Аэрофлот", полученная в рамках затратного подхода составляет 9,02 рублей (Девять рублей 02 копейки).
Похожие статьи
-
Общий принцип методологии оценки бизнеса - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Оценка акции подразумевает под собой определение доли стоимости предприятия (бизнеса) приходящейся на эту акцию. Таким образом, совершенно правомерно...
-
Определения и понятия - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Активы -- то, чем владеет предприятие и что выражено в денежном эквиваленте. Активы подразделяются на движимое и недвижимое имущество, внеоборотные и...
-
Задание на оценку - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Задание на оценку формулируется в соответствии с требованиями Федеральных стандартов оценки (ФСО-1). Таблица 1. Задание на оценку 1 Цель оценки...
-
Описание объекта оценки - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Объект оценки - обыкновенные акции, представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 227 696 штук Публичного Акционерного...
-
Основные факты и выводы - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Целью оценки является определение рыночной стоимости обыкновенных акций, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 227 696...
-
В практике финансового менеджмента встречаются многочисленные ситуации, когда активы предприятия создаются не в процессе постепенного их формирования, а...
-
Применяемые стандарты оценочной деятельности - Практика оценки стоимости ценных бумаг
В соответствии с заданием на оценку, рыночная стоимость Объекта оценки определялась в соответствии с Федеральными стандартами оценки, обязательными к...
-
Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета. Общие условия Исходя из нижеследующих трактовки и...
-
Оценка по переоцененной стоимости - Классификация и оценка активов и обязательств по МСФО
Компания может включить основные средства во вступительный баланс по их справедливой стоимости на дату перехода на МСФО (которая будет принята в качестве...
-
Анализ рынка, к которому относится объект оценки - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Предварительные данные за ноябрь показали снижение экономической активности. По оценке Минэкономразвития России, индекс ВВП с исключением сезонности...
-
Особенности оценки стоимости инновационных проектов
Какова стоимость нашего инновационного проекта? Чаще всего данный вопрос задается, когда требуется оценить, способен ли проект окупить свои затраты. В...
-
Одной из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом предприятия является оценка его стоимости. Стоимость капитала представляет собой цену,...
-
Сведения о заказчике оценки и об оценщике - Практика оценки стоимости ценных бумаг
Таблица 2. Общие сведения о Заказчике 1 Полное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия Публичное Акционерное...
-
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать: 1. какова их величина за определенное время (месяц, квартал); 2. каковы их основные...
-
Задание Определить рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом рынка капитала. Исходные данные Стоимость собственного капитала...
-
Для того чтобы определить уровень инвестиционной активности предприятия, его финансовую устойчивость, понять динамику развития предприятия и...
-
Учетная политика банка в области учета финансовых активов Учетная политика банка - это совокупность принципов, основ, правил, условий, процедур и...
-
АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ООО "ЛЮМ - систем" - Основной и оборотный капитал предприятия
Основные показатели деятельности, предприятия ООО "ЛЮМ - систем" представлены в таблице 1. Таблица 1 Анализ бухгалтерского баланса, тыс. руб. АКТИВ Код...
-
Анализ активов предприятия. Сведения о размещении капитала, (направлениях вложения средств) имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе...
-
В данной работе мы оцениваем, насколько привлекательны для потенциального инвестора интернет-стартапы в России. Для начала следует определиться, что...
-
Для характеристики рынка ценных бумаг применяется определенная система показателей, которые дают понятие о том, в каком состоянии в текущий момент...
-
Начнем анализ состава структуры и эффективности использования внеоборотных активов ОАО "НААЗ" с горизонтального анализа внеоборотных активов. Можно...
-
Особенности оценки стоимости заемного капитала - Финансовые показатели деятельности предприятия
Особенность оценки стоимости заемного капитала - наличие конкретного известного заранее денежного потока, генерируемого операций по привлечению заемных...
-
Применение стратегии паритета риска на практике - Построение и оценка стратегии макроинвестрования
За последние несколько лет стратегию паритета риска стало использовать множество менеджеров различных фондов. Инвесторы после кризиса 2008 г. стали также...
-
Задача, Заключение - Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
Уставный капитал в 1 млн. руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одной номинальной стоимости в 1000 руб. По...
-
История развития рынка ценных бумаг
История развития рынка ценных бумаг История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков, так 420 лет назад, в 1592 г., в Антверпене был впервые...
-
Основные методические подходы к использованию основных фондов Процесс производства обуславливает соединение рабочей силы и средств производства. Средства...
-
Существует множество факторов, прямо воздействующих на норму прибыли, наиболее важными из которых являются ожидание держателей акций, отдача инвестиций,...
-
Экономическая прибыль. - Прибыль и рентабельность
Экономическую прибыль Еt, можно определить из уравнения, если изменение балансовой стоимости фирмы будет равно изменению экономической стоимости фирмы....
-
В первой главе нами было рассмотрено шесть методов оценки стоимости стартапов. Экспертные методы оценки недоступны в рамках данной работы ввиду...
-
Для финансового анализа ОАО "ГК "Космос" будем использовать данные бухгалтерской отчетности и отчета о финансовых результатах. В процессе "чтения"...
-
Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности предприятий является необходимым условием стабильного функционирования и развития...
-
Исходные данные Таблица 2.1 - Характеристика производимой продукции № варианта Товарная продукция, шт./год Цена за единицу, руб. Материальные затраты на...
-
Внесение итоговых поправок - Оценка бизнеса
После определения предварительной величины стоимости предприятия для получения окончательной величины рыночной стоимости необходимо внести итоговые...
-
Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) характеризуют интенсивность использования имеющихся у компании ресурсов. Коэффициент оборачиваемости...
-
Управление обновлением внеоборотных активов - Теория управления активами
В системе формирования и реализации политики управления операционными внеоборотными активами предприятия одной из наиболее важных функций финансового...
-
Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "Навлинский автоагрегатный завод" Открытое акционерное общество "Навлинский автоагрегатный...
-
Расчеты текущих стоимостей представляют собой техническую задачу, которая решается с использованием шести функций денежной единицы. При применении в...
-
Основные подходы стратегии макроинвестирования Подход макроинвестирования (global macro) предполагает инвестирование в различные классы активов такие,...
-
Ценный бумага переоценка портфель Сущность и виды портфеля ЦБ В сложившейся мировой практике банковского рынка под портфелем понимается некая...
Затратный подход-метод корректировки балансовой стоимости чистых активов - Практика оценки стоимости ценных бумаг