Теоретические основы формирования дивидендной политики, Сущность дивиденда и дивидендной политики - Формирование дивидендной политики корпорации

Сущность дивиденда и дивидендной политики

Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределенная между акционерами, пропорционально их участию в капитале предприятия в соответствии с количеством приобретенных акций. Право на получение дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции. Владелец привилегированных акций, имеет имущественное право на получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обычными акциями. Порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям определяется уставом фирмы и предусматривает установление минимального размера дивиденда и суммы, выплачиваемой владельцу в случае ликвидации компании. Держатель привилегированных акций при отказе компании от выплаты и от дивидендов приобретает право голоса, поэтому компании обычно стремятся выполнить свои обязательства перед владельцами привилегированных акций. На случай отсутствия средств компании могут создавать специальные фонды, из которых выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям. При наступлении признаков банкротства владельцы обыкновенных акций рассчитывать на дивиденды не могут.

Кроме решения принципиального вопроса о распределении в пользу собственников части прибыли, дивидендная политика предусматривает уточнение размеров дивидендов, приходящихся на одну акцию, формы выплаты дивидендов, сроков выплаты и согласование с собственниками других процедурных вопросов организации выплаты дивидендов. Все эти элементы дивидендной политики находят свое отражение в разрабатываемом комитетом по стратегическому планированию и утверждаемом советом директоров Положении о дивидендной политике общества.

Оставшаяся после выплаты дивидендов часть прибыли поступает в распоряжение менеджмента организации и может быть инвестирована в развитие предприятия. Если менеджмент организации проводит эффективную инвестиционную политику, то это приводит к росту спроса на акции фирмы, и их цена повышается. Акционеры могут получать доход от продажи акций по цене, превосходящей первоначальную стоимость.

Для сравнения и дивидендной политики принято использовать следующие показатели:

Показатель дивиденда, приходящийся на одну акцию DPS, определяется делением суммы делением чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, на среднегодовое количество акций, находящихся в обращении в этот период.

Показатель дивидендной доходности NDY рассчитывается делением суммы дивиденда D, приходящегося на одну акцию, на рыночную цену P и выражается обычно в процентах:

Дивидендная доходность показывает, какой уровень дивидендов может получить инвестор на рубль вложенных в акцию средств.

Коэффициент выплаты дивидендов DP, или норма выплаты дивидендов, показывает в процентах, какую долю чистой. Акционеры ОАО Газпром в 2008 г. направили только 1% чистой прибыли на дивиденды.

Коэффициент покрытия DC - отношение прибыли к чистой величине дивидендов. Показатель может быть использован как дополнительный к предыдущему в условиях, когда законодательством разрешено использовать на выплату дивидендов нераспределенную прибыль прошлых лет. При нормальной около 2 показатель меньше 1 может служить сигналом серьезных финансовых затруднений и возможных проблем с продолжением деятельности предприятия.

Для более полного понимания процесса дивидендной политики следует обратиться к различным теориям, объясняющих данное явление.

Похожие статьи




Теоретические основы формирования дивидендной политики, Сущность дивиденда и дивидендной политики - Формирование дивидендной политики корпорации

Предыдущая | Следующая