Розрахунок показників фінансової ефективності проекту - Маркетинговий аналіз

В цьому підрозділі необхідно розрахувати показники фінансової ефективності проекту, а саме: чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, внутрішню норму рентабельності та період окупності інвестицій на основі дисконтованих грошових потоків. Навести формули, за якими проводились розрахунки. Ставку дисконту необхідно взяти на основі аналізу альтернативних можливостей використання власного капіталу.

Для проекту створення нового підприємства альтернативна вартість власного капіталу складає 25%. Це значення використовується в розрахунках як ставка дисконту (r).

Чиста теперішня вартість показує на скільки грошових одиниць дисконтовані вигоди за проектом перевищують дисконтовані витрати і може бути визначена за формулою:

,

Де n - тривалість проектного циклу, роки;

CFТрадt - традиційний грошовий потік за проектом в t - му періоді (визначається як сума операційного та інвестиційного грошових потоків).

Дисконтований грошовий потік визначається шляхом множення традиційного грошового потоку і коефіцієнта дисконтування ().

Результати розрахунків представлені в табл. 3.8.

Таблиця 3.8

Показники

0

1

2

3

4

5

6

7

Традиційний грошовий потік

-800

96,96

227,00

407,48

659,10

1 010,80

1 486,65

2 159,57

Коефіціент дисконтування

1

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

0,432

0,376

Дисконтний грошовий потік

-800

84,31

171,64

267,93

376,84

502,55

642,72

811,86

NPV1= 2857,85 (грн.)

Індекс прибутковості показує в скільки разів дисконтовані чисті вигоди проекту перевищують інвестиційні витрати і може бути визначений за формулою:

,

Використовуючи дані табл. 3.11, розраховуємо значення індексу прибутковості: PI = 2857,85/800= 3,57

Внутрішня ставка рентабельності показує прибутковість проекту і визначається за формулою:

,

Де r1 - ставка дисконту, при якій NPV1>0;

R2 - ставка дисконту, при якій NPV2<0.

Чиста теперішня вартість проекту при ставці 25% має позитивне значення і може бути використана при визначенні внутрішньої норми рентабельності як NPV1. Для визначення NPV2 довільно обираємо ставку дисконту 90%. Розрахунки дисконтованого традиційного грошового потоку при новій ставці дисконту наведені в табл. 3.9.

Таблиця.3.9

Показники

0

1

2

3

4

5

6

7

Традиційний грошовий потік

800

196,96

327,00

507,48

759,10

1 010,80

1 486,65

2 159,57

Коефіцієнт дисконтування

1

0,526

0,277

0,146

0,077

0,040

0,021

0,011

Дисконтний грошовий потік

800

103,66

90,58

73,99

58,25

40,82

31,60

24,16

NPV2 = -376,94

Таким чином,

Період окупності характеризує термін, за який будуть відшкодовані витрати проекту і визначається за формулою:

,

Де Т - кількість повних років відшкодування інвестиційних витрат, роки;

CFT - дисконтований грошовий потік t-го періоду, грн.

Розрахунок кумулятивного грошового потоку за проектом наведено в табл. 3.10.

Таблиця 3.10

Показники

Роки

0

1

2

3

4

5

6

7

Дисконтований грошовий потік

800

84,31

171,64

267,93

376,84

502,55

642,72

811,86

Кумулятивний дисконтова ний грошовий потік

800

-715,69

-544,05

-276,12

100,72

603,27

1245,99

2057,85

Отже, DPP=3+(|-276,12| / 376,84)= 2,3 роки.

Результати розрахунків показників фінансової ефективності зведені в табл. 3.11.

Таблиця 3.11. Показники фінансової ефективності проекту

Показники

Позначення

Одиниці виміру

Значення

Чиста теперішня вартість

NPV

Тис. грн.

2857,85

Індекс прибутковості

PI

-

3,6

Внутрішня ставка рентабельності

IRR

%

81

Період окупності проекту

DPP

Роки

2,3

Проект створення транспортного підприємства можна вважати ефективним, оскільки NPV>0 і дорівнює 2857,85 тис. грн., індекс прибутковості РІ>1 і дорівнює 3,6, внутрішня ставка рентабельності більша за альтернативну вартість капіталу (15%) і дорівнює 81%, період окупності менший за життєвий цикл проекту і складає 2,3 років.

Похожие статьи




Розрахунок показників фінансової ефективності проекту - Маркетинговий аналіз

Предыдущая | Следующая