Введение - Факторы, определяющие долгосрочную динамику рубля
В последние несколько лет заметно увеличилось количество людей, обеспокоенных состоянием Российской валюты. Во многом это связано с резким падением рубля по отношению к другим валютам и соответственно выросшим обменным курсом. Появилось множество разговоров на счет политики Центрального Банка, каких-то политических войн, приведших к столь резкому падению рубля.
Особенно важной тема динамики валютного курса является для России, как для страны экспортера, так как динамика обменного курса напрямую влияет на уровень конкурентоспособности национальных производителей по сравнению с зарубежными. Таким образом динамика обменного курса оказывает непосредственное воздействие как на экономику страны, так и на темпы роста экономики.
Кроме того, в последние годы Россия столкнулась с большим числом различных проблем как в политической, так и экономической среде. Важное значение для страны имели такие события как ввод санкций по отношению к России и со стороны России, присоединение Крыма, участие в военных действиях, а кроме этого и резкое падение цен на мировом рынке нефти. При этом примерно в этот же период в России происходил процесс изменения валютной политики и перехода к политике свободного плавания рубля. В подобной ситуации важно проследить, как меняется курс и каким образом он соотносится с равновесным, а также изучить набор факторов, которые оказывают наибольшее влияние на динамику обменного курса.
В данной работе я опираюсь на идею, что в долгосрочном периоде равновесный курс определяется влиянием некоторых фундаментальных переменных. При этом набор фундаментальных переменных необязательно совпадает в разных странах.
Основываясь на различных тестах, делается выбор в пользу одной модели и определенного набора фундаментальных переменных, оценивая которые строится равновесный обменный курс страны. После же построения равновесного курса есть возможность проследить динамику отклонения валюты от равновесного курса.
При этом важнейшим является этап выбора переменных, от которых зависит точность модели и ее адекватность.
Основная Цель данной работы - исследование факторов, определяющих долгосрочную динамику рубля.
В рамках достижения обозначенной цели необходимо решить следующие важные задачи:
- 1) Сделать обзор литературы по теме влияния фундаментальных переменных на динамику различных валют, в том числе и рубля. 2) Выбрать используемые переменные, основываясь на опыте работ других авторов и на проведении предварительных тестов. 3) Отсортировать данные для того, чтобы получить логичные и адекватные результаты. 4) Рассчитать равновесный обменный курс на основе выбранных переменных и выбранной модели проверки связи между переменными. 5) Построить графики равновесного и фактического обменного курса. Провести графический анализ полученных результатов. 6) Сравнить фактический и рассчитанный на основе фундаментальных переменных курсы. 7) Изучить отклонения фактического курса от получившегося в результате вычислений равновесного обменного курса. 8) Сравнить размеры отклонений в докризисные периоды с отклонениями в периоды кризисов.
При выполнении задач будут проверяться следующие основные гипотезы:
- - Динамика фактического курса отображает динамику фундаментальных переменных - Условия торговли (цена нефти) и производительность труда имеют наибольшее влияние на динамику равновесного обменного курса в рассматриваемый период с 2000 по 2015 год. - Периоды кризисов характеризуются более значительными отклонениями фактического курса от равновесного
С Практической точки зрения работа может быть интересна как государственным деятелям при выборе действий по регуляции обменного курса, так и инвесторам, и трейдерам при выборе стратегии действий с валютой, а также всему населению для более ясного понимания основных принципов формирования долгосрочного валютного курса и текущей ситуации с Российской валютой.
Новизна работы определяется, во-первых, выбранным периодом, так как исследования проводятся с включением последних доступных данных вплоть до конца 2015 года, так как информация по некоторым переменным за первый квартал 2016 отсутствует. Таким образом, имеется возможность оценить динамику и отклонения валюты за последний год. Во-вторых, в качестве фундаментальной переменной был использован показатель чистого экспорта (net trade), само включение данной переменной в формулу равновесного курса не является новшеством, так как были работы по другим странам, в которых использовался показатель чистой торговли, однако для России я подобных работ не видел.
В рамках решения поставленных задач и ответа на поставленные вопросы было решено структурировать работу следующим образом. Первая глава представляет собой обзор теоретических предпосылок и литературы по теме влияния фундаментальных переменных на динамику обменного курса. В часть теоретических предпосылок включен разбор наиболее популярных и часто используемых на сегодняшний день моделей и концепций вычисления равновесного обменного курса. После этого следует разбор использования данных моделей в разных странах, то есть, сперва я рассмотрел работы по влиянию фундаментальных переменных в развивающихся странах и странах-экспортерах сырья, после этого я перешел к рассмотрению работ по динамике равновесного курса рубля и фундаментальных переменных конкретно для России.
Во второй главе представлены графики динамики реального курса и переменных, которые были выбраны для построения модели, с обоснованием важности каждой из переменных.
В третьей части представлена модель для расчета равновесного обменного курса и полученные по данной модели результаты. Первоначально были проведены тесты для определения целесообразности использования выбранных переменных и выбранного способа оценки связи между переменными, после этого представлены результаты исследования и проведен графический анализ полученных результатов. Кроме того, данная часть включает в себя сравнение рассчитанного обменного курса с фактическим и попытки обосновать получившиеся расхождения между данными показателями.
В конце работы делаются выводы по проведенному исследованию, по успешности анализа, выполнению поставленных задач и проверке указанных гипотез. Кроме того, часть заключения включает идеи перспектив для дальнейших работ по теме и по развитию проблемы.
Похожие статьи
-
В качестве факторов, которые могут оказывать влияние на динамику избыточной доходности российских ПИФов за год, были выбраны следующие переменные: 1....
-
Волатильность рубля - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Одним из факторов, который мог, начиная с 2014 года, повлиять на рост размера прибыли по арбитражным сделкам с использованием форварда доллар/рубль...
-
Актуальность темы исследования. Работа посвящена тематике управления рисками в финансовых институтах. Расчет норматива достаточности капитала, на примере...
-
Для анализа динамики притока средств в российские ПИФы были выбраны следующие факторы: 1. Избыточная доходность текущего и предыдущего года....
-
В дискуссии о характере влияния курса национальной валюты на выпуск сторонники политики "слабого рубля" приводят следующую аргументацию. Слабый рубль...
-
Сущность категории "устойчивость" заключается в способности системы сохранить свое качество в динамичной среде. Финансовая устойчивость (или...
-
В условиях рыночной конкуренции финансовая политика играет огромную роль. Она помогает четко формулировать цели и задачи предприятия по управлению, как в...
-
В данном исследовании рассматривается степень разработки и внедрения в Российской Федерации такого способа бюджетного планирования, как долгосрочное...
-
Введение - Рынок ипотечного кредитования в России
В настоящее время уровень развития рынка ипотечного жилищного кредитования (ИЖК) в России, несмотря на то, что становится более развитым, остается ниже...
-
Введение - Анализ состояния и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в России
На сегодняшний день вопрос об ипотечном кредитовании невероятно актуален и представляет огромный интерес для нашей страны, так как ипотечное кредитование...
-
Введение - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Финансовый рынок отчетность Процессы глобализации рынков и усиление конкуренции заставляют компании осуществлять поиск источников роста и пути повышения...
-
Введение - Модели портфельного управления, проблемы их применения в Российской Федерации
Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных...
-
Введение - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций
В условиях нестабильной экономической ситуации в стране как никогда важен контроль за финансовой составляющей предприятия. Необходимо следить за...
-
Введение - Понятие и составные элементы платежного баланса, его оценка в Российской Федерации
Многогранные отношения между странами -- экономические, политические, военные, культурные -- порождают денежные платежи и поступления. Вся совокупность...
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ финансового состояния компании
Анализ учета затрат на предприятии предполагает полную классификацию видов учета, определение их сильных и слабых сторон, выявление основных критериев по...
-
Введение - Финансовое планирование на предприятии на примере ООО "ЛУКОЙЛ"
В данный период времени, в сложившихся условиях рыночной экономики эффективность производственной и финансовой деятельности выражается с помощью...
-
Построение и анализ регрессионных моделей Регрессии (1) и (2) являются обычными сквозными, а (3) и (4) регрессиями с фиксированными эффектами. Регрессии...
-
Введение - Виды и методы формирования валютного курса
Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы...
-
Введение - Анализ динамики расходов консолидированного бюджета Российской Федерации (2003-2004 гг.)
Центральное место в финансовой системе любого государства занимает государственный бюджет - это используемый правительством денежный фонд для...
-
Факторы, определяемые внешней средой - Структура капитала российских компаний
Рынки капитала. Характеристикой развивающихся рынков является неразвитость рынков капитала и кредитно-денежных институтов. Поэтому компании могут быть...
-
Таблица 1.1 Ключевые абсолютные показатели Показатель Предыдущий год Отчетный год Валюта баланса, тыс. руб. 81 548 048 82 636 138 Численность работающих,...
-
Факторы, определяющие дивидендную политику - Дивидендная политика предприятия
В любой стране имеются определенные нормативные документы, в той или иной степени, регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе...
-
В курсовой работе представлен анализ финансового состояния и экономических результатов хозяйственной деятельности предприятия. Тема данной работы...
-
Введение - Методика анализа дебиторской задолженности
Актуальность исследования. Управление оборотными активами, для решения поставленных на предприятии задач, было актуально во все времена, но особую...
-
На данный момент российская экономика переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной...
-
Введение - Дивидендная политика компаний
Дивидендная политика компаний вот уже на протяжении нескольких десятилетий волнует ученых и инвесторов. Такой термин как дивидендный пазл впервые был...
-
Введение - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений
Цель данной работы состоит в анализе статистики по инвестированию средств пенсионных накоплений и поиске путей повышения его эффективности. Под...
-
"Золотой рубль" - Денежная реформа С. Ю. Витте
"золотой стандарт"- Это такая денежная система, когда золото признается и используется в качестве единственного денежного товара и всеобщего эквивалента...
-
ВВЕДЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
Существующие условия нестабильности экономики ставят задачу найти адекватные внешней среде подходы и приоритеты в управлении финансами организаций и...
-
Введение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Арбитражные стратегии - подробно изученная тема, которая в то же время является достаточно широкой, для того, чтобы найти в ней новые интересные аспекты...
-
Введение - Повышение финансовой грамотности населения
Низкий уровень финансовой грамотности является актуальной проблемой современного общества, которая напрямую влияет на экономическое и социальное развитие...
-
Введение - Инвестиционная активность предприятия и финансовые инструменты ее обеспечения
Современная экономика предполагает динамичное и непрерывное развитие, поэтому чтобы выжить в высоко конкурентной среде, предприятиям необходимо постоянно...
-
Динамика валютных курсов - Валюта и валютные отношения
Валюта денежный конвертируемость биржевой Валютный курс - параметр валютного рынка, находящийся в непрерывном изменении, поэтому он всегда...
-
Добавленный налоговый стоимость регрессионный Закономерное развитие НДС, его расширение через введение дополнительных налоговых льгот и преференций...
-
В истории развития общества еще ни одно государство не смогло обойтись без налогов, поскольку для выполнения своих функций по удовлетворению коллективных...
-
Успешное функционирование предприятия в условиях рынка требует от предприятия постоянного повышения эффективности производства, улучшения качества...
-
Введение - Формирование налоговой системы Российской Федерации
Проводимая в России с 1998 года налоговая реформа, вступила в свою заключительную стадию. С принятием последних глав второй части Налогового кодекса РФ,...
-
Исследуемая тема была изучена во многих зарубежных работах и публикациях. Отечественной литературы, напротив, оказалось всего несколько. Общую...
-
Введение - Деятельность ОАО "Мегафон"
Анализ означает разложение изучаемого объекта на части, на присущие этому объекту составляющие. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности...
-
В условиях рыночной экономики предприятие может нормально и стабильно функционировать только при соответствующем финансовом состоянии, которое...
Введение - Факторы, определяющие долгосрочную динамику рубля