Введение - Факторы, определяющие долгосрочную динамику рубля

В последние несколько лет заметно увеличилось количество людей, обеспокоенных состоянием Российской валюты. Во многом это связано с резким падением рубля по отношению к другим валютам и соответственно выросшим обменным курсом. Появилось множество разговоров на счет политики Центрального Банка, каких-то политических войн, приведших к столь резкому падению рубля.

Особенно важной тема динамики валютного курса является для России, как для страны экспортера, так как динамика обменного курса напрямую влияет на уровень конкурентоспособности национальных производителей по сравнению с зарубежными. Таким образом динамика обменного курса оказывает непосредственное воздействие как на экономику страны, так и на темпы роста экономики.

Кроме того, в последние годы Россия столкнулась с большим числом различных проблем как в политической, так и экономической среде. Важное значение для страны имели такие события как ввод санкций по отношению к России и со стороны России, присоединение Крыма, участие в военных действиях, а кроме этого и резкое падение цен на мировом рынке нефти. При этом примерно в этот же период в России происходил процесс изменения валютной политики и перехода к политике свободного плавания рубля. В подобной ситуации важно проследить, как меняется курс и каким образом он соотносится с равновесным, а также изучить набор факторов, которые оказывают наибольшее влияние на динамику обменного курса.

В данной работе я опираюсь на идею, что в долгосрочном периоде равновесный курс определяется влиянием некоторых фундаментальных переменных. При этом набор фундаментальных переменных необязательно совпадает в разных странах.

Основываясь на различных тестах, делается выбор в пользу одной модели и определенного набора фундаментальных переменных, оценивая которые строится равновесный обменный курс страны. После же построения равновесного курса есть возможность проследить динамику отклонения валюты от равновесного курса.

При этом важнейшим является этап выбора переменных, от которых зависит точность модели и ее адекватность.

Основная Цель данной работы - исследование факторов, определяющих долгосрочную динамику рубля.

В рамках достижения обозначенной цели необходимо решить следующие важные задачи:

    1) Сделать обзор литературы по теме влияния фундаментальных переменных на динамику различных валют, в том числе и рубля. 2) Выбрать используемые переменные, основываясь на опыте работ других авторов и на проведении предварительных тестов. 3) Отсортировать данные для того, чтобы получить логичные и адекватные результаты. 4) Рассчитать равновесный обменный курс на основе выбранных переменных и выбранной модели проверки связи между переменными. 5) Построить графики равновесного и фактического обменного курса. Провести графический анализ полученных результатов. 6) Сравнить фактический и рассчитанный на основе фундаментальных переменных курсы. 7) Изучить отклонения фактического курса от получившегося в результате вычислений равновесного обменного курса. 8) Сравнить размеры отклонений в докризисные периоды с отклонениями в периоды кризисов.

При выполнении задач будут проверяться следующие основные гипотезы:

    - Динамика фактического курса отображает динамику фундаментальных переменных - Условия торговли (цена нефти) и производительность труда имеют наибольшее влияние на динамику равновесного обменного курса в рассматриваемый период с 2000 по 2015 год. - Периоды кризисов характеризуются более значительными отклонениями фактического курса от равновесного

С Практической точки зрения работа может быть интересна как государственным деятелям при выборе действий по регуляции обменного курса, так и инвесторам, и трейдерам при выборе стратегии действий с валютой, а также всему населению для более ясного понимания основных принципов формирования долгосрочного валютного курса и текущей ситуации с Российской валютой.

Новизна работы определяется, во-первых, выбранным периодом, так как исследования проводятся с включением последних доступных данных вплоть до конца 2015 года, так как информация по некоторым переменным за первый квартал 2016 отсутствует. Таким образом, имеется возможность оценить динамику и отклонения валюты за последний год. Во-вторых, в качестве фундаментальной переменной был использован показатель чистого экспорта (net trade), само включение данной переменной в формулу равновесного курса не является новшеством, так как были работы по другим странам, в которых использовался показатель чистой торговли, однако для России я подобных работ не видел.

В рамках решения поставленных задач и ответа на поставленные вопросы было решено структурировать работу следующим образом. Первая глава представляет собой обзор теоретических предпосылок и литературы по теме влияния фундаментальных переменных на динамику обменного курса. В часть теоретических предпосылок включен разбор наиболее популярных и часто используемых на сегодняшний день моделей и концепций вычисления равновесного обменного курса. После этого следует разбор использования данных моделей в разных странах, то есть, сперва я рассмотрел работы по влиянию фундаментальных переменных в развивающихся странах и странах-экспортерах сырья, после этого я перешел к рассмотрению работ по динамике равновесного курса рубля и фундаментальных переменных конкретно для России.

Во второй главе представлены графики динамики реального курса и переменных, которые были выбраны для построения модели, с обоснованием важности каждой из переменных.

В третьей части представлена модель для расчета равновесного обменного курса и полученные по данной модели результаты. Первоначально были проведены тесты для определения целесообразности использования выбранных переменных и выбранного способа оценки связи между переменными, после этого представлены результаты исследования и проведен графический анализ полученных результатов. Кроме того, данная часть включает в себя сравнение рассчитанного обменного курса с фактическим и попытки обосновать получившиеся расхождения между данными показателями.

В конце работы делаются выводы по проведенному исследованию, по успешности анализа, выполнению поставленных задач и проверке указанных гипотез. Кроме того, часть заключения включает идеи перспектив для дальнейших работ по теме и по развитию проблемы.

Похожие статьи




Введение - Факторы, определяющие долгосрочную динамику рубля

Предыдущая | Следующая