Факторы, определяемые внешней средой - Структура капитала российских компаний
Рынки капитала. Характеристикой развивающихся рынков является неразвитость рынков капитала и кредитно-денежных институтов. Поэтому компании могут быть ограничены в доступе к источникам финансирования капитала. К примеру, Наталья Делькур (Delcoure, 2007)в своей работе рассказывает про банковский сектор Российской Федерации, где политика государства привела к созданию сотни банков. В итоге, отсутствие доверия банков друг другу и заемщикам, а также Центральному банку РФ приводит к тому, что банковский сектор во многом не может выполнять базовые функции финансового посредника. Делькур считает банковский сектор самым слабым звеном в Российской программе реформ после кризиса 1998 года.
С точки, зрения фондового рынка Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что страны с переходной экономикой, а именно Польша, Словакия, Российская Федерация и Чехия, имеют отношение капитализации фондового рынка к ВВП ниже 3%. Этот показатель позволяет судить о том, что активность на фондовом рынке весьма мала в общем проценте от ВВП.
Правовая система. В развивающихся странах уровень правовой системы достаточно низкий по сравнению с развитыми странами, так как правовая система находится в процессе становления. Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что система не ориентирована на рынок.
Коррупция. Во многих работах отмечается, что в развивающихся странах уровень коррупции выше, чем в развитых.
Макроэкономическая нестабильность. Страны с развивающимися рынками капитала обычно характеризуются высоким темпом инфляции и макроэкономической нестабильностью. Это вызывает неопределенность и риск для потенциальных инвесторов. Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что в России уровень инфляции весьма высок, хотя такие страны как Чехия, Словакия смогли справиться с инфляционным давлением.
Информационная прозрачность. В большинстве развивающихся странах требования к раскрытию информации и учетной политике достаточно низкие. В исследовании Standard &; Poor's делается вывод об информационной прозрачности Российских компаний на основе индекса транспарентности. В 2005 году этот индекс составил 50%, и имел положительную тенденцию. Однако, аналитики делают вывод о том, что компании с наилучшими показателями прозрачности придерживаются высоких стандартов, но не прогрессируют.
Похожие статьи
-
Факторы, определяемые внутренней средой - Структура капитала российских компаний
В основном в своих работах исследователи выделяют два наиболее влиятельных фактора внутренней среды: структура собственности и уровень корпоративного...
-
ПОСТАНОВКА ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОЙ ПРОБЛЕМЫ - Структура капитала российских компаний
Очевидно, поведенческие особенности фирм в отношении финансового рычага компании возникают под влиянием различных факторов. В таком случае встает...
-
ВВЕДЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
Существующие условия нестабильности экономики ставят задачу найти адекватные внешней среде подходы и приоритеты в управлении финансами организаций и...
-
Описательная статистика - Структура капитала российских компаний
В таблице 2 представлена описательная статистика структуры капитала российских компаний за период наблюдения. Таблица 2 Описательная статистика...
-
Применимость теории иерархии в России - Структура капитала российских компаний
Поведение менеджеров в соответствии с теорией иерархии является наиболее распространенным в России. Если проанализировать характеристики теории иерархии,...
-
РЕЗУЛЬТАТЫ - Структура капитала российских компаний
Тестирование по анализу детерминант структуры капитала не выявило ни подтверждения выдвинутой гипотезы, ни ее опровержения. Если сравнивать ожидаемую...
-
ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ - Структура капитала российских компаний
Одной из самых первых работ по структуре капитала корпораций является теорема Модильяни-Миллера. Теорема основана на нескольких предпосылках: случайное...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
В основе финансовой политики компании должно лежать четкое понимание ключевых факторов, влияющих на структуру капитала фирмы. В результате проведенного...
-
МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ, Описание выборки - Структура капитала российских компаний
Описание выборки Для первого типа исследования была взята выборка, отвечающая следующим требованиям: 1. Компании не должны принадлежать к финансовому...
-
Заключение - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Согласно Миллеру и Модильяни (Miller et al., 1961), стоимость компании и формируемая ею дивидендная политика не зависят друг от друга в условиях...
-
Структура и участники рынка ссудных капиталов - Ссудный капитал
Равновесный цена ссудный капитал Рынок ссудных капиталов - это специфическая сфера товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в...
-
Для выявления взаимосвязей необходимо построить корреляционную матрицу переменных. Был применен метод расчета корреляции коэффициентом Пирсона....
-
Одной из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом предприятия является оценка его стоимости. Стоимость капитала представляет собой цену,...
-
Введение - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Дивидендная политика компании представляет собой комплекс решений об определении порядка выплаты дивидендов, их сроков и размера. Исследования в области...
-
Совершенствование бюджетного устройства должно осуществляться в направлении решения проблем, обозначенных в 1 разделе данной главы. Из этого следует к...
-
Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов - Финансовые инструменнты
Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с...
-
Международный рынок ссудных капиталов - Ссудный капитал
Международный рынок ссудных капиталов сформировался в 50-х гг. XX века в результате интернационализации экономик различных стран. Сначала функционировал...
-
Банковская система является важным экономическим институтом в каждой стране, поскольку благодаря устойчивости банковской системы происходит...
-
Формирование финансовых рынков в Российской Федерации непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс осуществлялся и...
-
Анализ результатов оценки двух, специфицированных в данном исследовании, моделей позволил выявить следующие тенденции в отношении детерминант дивидендной...
-
Исходная выборка - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
С целью исследования детерминант дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала была сформирована выборка компаний на основе базы данных...
-
Сущность категории "устойчивость" заключается в способности системы сохранить свое качество в динамичной среде. Финансовая устойчивость (или...
-
Задание Определить рыночную стоимость собственного капитала предприятия методом рынка капитала. Исходные данные Стоимость собственного капитала...
-
В данной части главы будут рассмотрены исследования, посвященные выявлению детерминант дивидендной политики компаний с развивающихся рынков капитала....
-
В данной главе будет представлен обзор академических исследований отечественных и зарубежных авторов в области дивидендной политики. В первой части главы...
-
Содержание и структура рынка ценных бумаг В настоящей главе рассматривается общая характеристика рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это составная...
-
Налоговое законодательство . До конца 2014г. отсутствие в российском налоговом законодательстве определений "иностранная компания", "контролируемая...
-
Факторы, определяющие дивидендную политику - Дивидендная политика предприятия
В любой стране имеются определенные нормативные документы, в той или иной степени, регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе...
-
Банковская система и финансовый капитал
Банковская система и финансовый капитал В начале 20 века банковская система России имела следующую структуру: Госбанк России, акционерные коммерческие...
-
Структура финансовых источников представляет собой соотношение собственного и заемного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития...
-
Эмпирические оценки модели детерминант вероятности осуществления дивидендных выплат На первом этапе проводилось исследование детерминант вероятности...
-
Зарубежный опыт. Чтобы разобраться в российском рынке корпоративного контроля, необходимо сначала понять, как враждебные поглощения происходят в развитых...
-
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется...
-
Дивидендный выплата капитал рынок Проанализировав существующие работы в области дивидендной политики компаний с развивающихся рынков капитала и приняв во...
-
Налоговая система Российской Федерации, Структура налогообложения РФ - Налоги в РФ
Структура налогообложения РФ С 1992 года в нашей стране действует новая налоговая система. Основные принципы ее построения определил Закон "Об основах...
-
Таблица 3.6 Вертикальный, горизонтальный и факторный анализ инвестированного капитала Показатель Сумма, тыс. руб. Удельный вес Изменение за год Доля...
-
Теория "Синицы в руках" впервые была представлена в работах Линтера (Lintner, 1956) и Гордона (Gordon, 1959, 1962). Согласно данной теории инвесторы...
-
Анализ структуры и динамики финансовых результатов - Анализ финансового состояния компании
Проанализируем отчетность компании JTB и определим, есть ли стратегическая направленность в деятельности компании. Для анализа воспользуемся финансовой...
-
Система доходов бюджетов. Классификация и структура доходов бюджетов Статья 20. Классификация доходов бюджетов (в ред. Федерального закона от 26.04.2007...
-
Программа исследования Исследование факторов успешности корпоративных венчурных фондов применительно к практике в Российской федерации предполагает...
Факторы, определяемые внешней средой - Структура капитала российских компаний