Факторы, определяемые внешней средой - Структура капитала российских компаний

Рынки капитала. Характеристикой развивающихся рынков является неразвитость рынков капитала и кредитно-денежных институтов. Поэтому компании могут быть ограничены в доступе к источникам финансирования капитала. К примеру, Наталья Делькур (Delcoure, 2007)в своей работе рассказывает про банковский сектор Российской Федерации, где политика государства привела к созданию сотни банков. В итоге, отсутствие доверия банков друг другу и заемщикам, а также Центральному банку РФ приводит к тому, что банковский сектор во многом не может выполнять базовые функции финансового посредника. Делькур считает банковский сектор самым слабым звеном в Российской программе реформ после кризиса 1998 года.

С точки, зрения фондового рынка Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что страны с переходной экономикой, а именно Польша, Словакия, Российская Федерация и Чехия, имеют отношение капитализации фондового рынка к ВВП ниже 3%. Этот показатель позволяет судить о том, что активность на фондовом рынке весьма мала в общем проценте от ВВП.

Правовая система. В развивающихся странах уровень правовой системы достаточно низкий по сравнению с развитыми странами, так как правовая система находится в процессе становления. Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что система не ориентирована на рынок.

Коррупция. Во многих работах отмечается, что в развивающихся странах уровень коррупции выше, чем в развитых.

Макроэкономическая нестабильность. Страны с развивающимися рынками капитала обычно характеризуются высоким темпом инфляции и макроэкономической нестабильностью. Это вызывает неопределенность и риск для потенциальных инвесторов. Делькур (Delcoure, 2007) отмечает, что в России уровень инфляции весьма высок, хотя такие страны как Чехия, Словакия смогли справиться с инфляционным давлением.

Информационная прозрачность. В большинстве развивающихся странах требования к раскрытию информации и учетной политике достаточно низкие. В исследовании Standard &; Poor's делается вывод об информационной прозрачности Российских компаний на основе индекса транспарентности. В 2005 году этот индекс составил 50%, и имел положительную тенденцию. Однако, аналитики делают вывод о том, что компании с наилучшими показателями прозрачности придерживаются высоких стандартов, но не прогрессируют.

Похожие статьи




Факторы, определяемые внешней средой - Структура капитала российских компаний

Предыдущая | Следующая