Выводы по третьей главе дипломной работы - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая

В целом, можно сказать, что мы не можем отвергнуть ни одну из выдвинутых гипотез. И хотя мы пришли к выводу, что использование доли акций фирмы, находящихся в руках индивидуальных инвесторов и инвестиционных фондов, в качестве прокси-переменной для типа предельного инвестора более оправдано, результаты тестирования модели с использованием накопленной аномальной доходности в качестве прокси-переменной не противоречат ожидаемым.

Итак, в ответ на реформу фирмы со средней ставкой корпоративного налога и средней долей дивидендных выплат в чистой прибыли, предельным инвестором которых с большей вероятностью является индивидуальный инвестор или инвестиционный фонд, снизили свой целевой уровень долга вследствие реформы. При этом, компании с более высокой корпоративной ставкой налога снизили рычаг в меньшей степени, а компании, выплачивающие в качестве дивидендов более высокую долю прибыли - в большей степени.

Следовательно, можно сделать общий вывод о том, что дивидендное налогообложение является значимым детерминантом структуры капитала китайских компаний, влияние которого нам удалось косвенно зафиксировать путем анализа реформы 2005 года в Китае. Таким образом, можно говорить об эмпирическом подтверждении теоретически предсказанных взаимосвязей на развивающемся рынке капитала.

Похожие статьи




Выводы по третьей главе дипломной работы - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая

Предыдущая | Следующая