Ставка процента - Влияние макроэкономических факторов
Согласно финансовой теории процентная ставка представляет собой измерение стоимости денег во времени, которая является одним из основных факторов, определяющих цены на акции. Она играет важную роль в экономике любой страны в качестве ключевой макроэкономической переменной, которая определяется как стоимость денег. Таким образом, любое изменение процентной ставки может вызвать трудности для инвесторов и может повлиять на рентабельность фирм, таким образом, могут произойти колебания цен на акции из-за каких-либо изменений ставки процента. Чувствительность цен на акции к изменению процентных ставок теоретически и эмпирически изучены многими исследователями, которые использовали различные методы доказательства.
Связь между процентными ставками и ценами на акции уделяется значительное внимание в научной литературе, хоть и результаты получаются смешанными.
Финансовая теория объясняет, что волатильность процентных ставок может влиять на денежные потоки фирмы, тем самым на рыночную стоимость их акций. Кроме того, многими исследователями изучается причина отрицательной связи между процентными ставками и доходностями акций.
Когда процентная ставка высокая, инвесторы будут стараться перекладывать свои деньги из высоко-рискованных инструментов, которые принадлежат фондовому рынку, в фиксированные депозитные счета. С другой стороны, когда процентная ставка слишком низкая, инвесторы будут инвестировать свои средства в фондовый рынок для того, чтобы получить более высокую прибыль.
Используя модель VECM Onasanya, Olanrewaju. K и Femi J. Ayoola (2012) также на примере Нигерийской фондовой биржи, было выявлено, что макроэкономические показатели незначительно влияют на фондовый рынок. За период с 1985 по 2008 процентные ставки продемонстрировали отрицательное влияние на доходность акций. Также в исследовании Owusu-Nantwi и Kuwornu (2012) для фондового рынка в Гане было обнаружено, что процентная ставка не имеет существенного влияние на фондовый рынок. В качестве процентной ставки были использованы процентные ставки по 91-дневной казначейским векселям по месяцам с 1992 по 2008 год. При помощи метода наименьших квадратов (OLS) была установлена отрицательная связь между процентной ставкой и фондовым индексом.
К таким же результатам пришли Uddin и Аlam (2007) на примере Бангладеша, которые изучали линейную зависимость между процентной ставкой и ценой акций, а также ценой акции и изменением процентной ставки. Кроме того, также изучена связь между изменением цены акции и процентной ставки, и изменением цены акций и изменением процентной ставки. Для всех рассмотренных случаев была обнаружено, что процентная ставка имеет значимое отрицательное влияние на цену акций, а также на изменение цены акций.
Отрицательная зависимость была прослежена и в работе Ajagbe (2015), который исследовал данную зависимость на примере Нигерии. Из регрессионного анализа был сделан вывод, что увеличение процентной ставки отрицательно влияет на фондовый индекс. Фондовые рынки рассматриваются как финансовые учреждения, которые финансируют инвестиционную деятельность для того, чтобы достичь высоких темпов экономического роста и развития. Исходя из этого, процентная ставка должна быть правильно установлена, чтобы рынок капитала мог функционировать должным образом. Также, стабильность макроэкономики следует обеспечивать соответствующей монетарной политикой, чтобы страны могли извлечь максимальную выгоду от своего рынка капитала.
Однако работа Maysami и др., (2004) показывает другой результат, по сравнению с вышеописанными результатами, в его исследовании обнаружена значимая положительная связь между процентной ставкой и доходностью акций в Малайзи. Авторами использовалась векторная модель коррекции ошибок на основе ежемесячных данных с 1989 по 2001 год.
Также Dr. T. Muthukumaran и Dr. V. K. Somasundaram (2014) оценивалась причинно-следственная связь между процентной ставкой и доходностью акций. Влияние процентных ставок и доходности акций в Индии изучается на основе ежемесячных данных с апреля 1997 по март 2014 г. Тест Грейнджера показал, что не существует краткосрочной связи между процентной ставкой и доходностью акций. Исследование предполагает, что процентная ставка не влияет на доходность акций, ни доходность акций не влияет на процентную ставку. Таким образом, настоящее исследование эмпирически доказывает, что как фондовый рынок не имеет никакого отношения к росту процентных ставок в Индии, так и наоборот.
Для европейских стран, Czaja и Scholz (2006) рассматривают, как немецкие доходности акций чувствительны к изменениям процентных ставок. Данные показывают, что временная структура процентных ставок является очень важным фактором, для того чтобы объяснить чувствительность доходности акций в Германии.
Похожие статьи
-
Обменный курс - Влияние макроэкономических факторов
В последнее время многие экономисты посвящают свои работы исследованию связи между валютным курсом и доходностью акций, так как оба показателя играют...
-
Денежная масса - Влияние макроэкономических факторов
Монетарная политика влияет на экономику через каналы трансмиссионного механизма. Сдерживающая и стимулирующая монетарная политика имеет двустороннее...
-
Основные механизмы влияния на доходность фондовых индексов - Влияние макроэкономических факторов
На сегодняшний день фондовый рынок играет важнейшую роль в привлечении капитала в развивающихся и в развитых странах, что приводит к росту промышленности...
-
Валовой внутренний продукт - Влияние макроэкономических факторов
Инвесторы всегда заинтересованы, какие факторы могут оказывать влияние на рост и падение рынка. Одним из основных факторов, который описывает состояние...
-
Введение - Влияние макроэкономических факторов
Фондовые рынки играют фундаментальную роль в экономическом развитии страны - они обеспечивают движение денежных средств от одних собственников - к...
-
Анализ влияния макроэкономических факторов или внешней среды является одним из этапов стратегического планирования в фирме. А планирование, в свою...
-
Расчет ставки капитализации - Оценка стоимости фирмы
Коэффициент капитализации для компании часто вычисляется на базе ее ставки дисконтирования. Это особенно верно тогда, когда подтверждаются следующие...
-
Спецификация модели для США и интерпретация результатов В этой главе будет приведено два исследования, задачами которых будет выяснение ключевых...
-
Для данного анализа рассматриваем факторы, которые непосредственно влияют на себестоимость молока. Таблица 7 Анализ влияния отдельных факторов на...
-
Цена складывается из многих факторов. Главные и лежащие на поверхности - это себестоимость товара и наценка. Себестоимость складывается из цены на корм,...
-
Факторы влияния на величину доходов населения - Проблема неравенства доходов в современной России
На величину доходов оказывает влияние множество разнообразных факторов, зачастую имеющих разнонаправленный характер воздействия. Среди них выделяют:...
-
Влияние экономического роста на архитектуру - Факторы и перспективы экономического роста в России
Архитектура - искусство проектировать и строить здания и другие сооружения (также их комплексы), создающие материально организованную среду, необходимую...
-
Факторы, влияющие на формирование и развитие рынка труда
В современных условиях для развития национальной экономики необходимо наличие незадействованных и неосвоенных ресурсов. К ним относятся и трудовые...
-
Макроэкономические пропорции -- это определенные количественные и качественные соотношения между отдельными элементами национального хозяйства. Любая...
-
Сущность и факторы конкурентоспособности организации Конкурентоспособность организации - это умение организации проектировать, производить и...
-
Степень применения рабочего времени в значимой степени складывается под действием многообразных причин. При этом в процессе изготовления на рабочее время...
-
Понятие конкурентного преимущества - Ключевые факторы конкурентного преимущества в мировой экономике
"Продуктом" системы управления рыночными возможностями компании являются конкурентные преимущества. Подобно тому, как не существует компании без...
-
Анализ рынка грузоперевозок в России Под транспортной отраслью в данной работе следует понимать те компании, которые занимаются логистическими и...
-
Эмпирическое исследование интеллектуального капитала компании В последнее время при принятии важных стратегических решений, используется подход, который...
-
Продовольственное эмбарго, влияние на экономику России - Формы и особенности протекционизма
Самый яркий пример проведения неопротекционисткой политики в современном мире является введение так называемых антироссийских санкций (продовольственное...
-
Экспорт вооружение рынок политика В первую очередь необходимо отметить специфичность рынка вооружений в силу его олигополизированности со стороны...
-
Нефть находится в центре современной мировой финансово-экономической архитектуры. Объемы торговли нефтью превышают в разы объемы торговли другими...
-
Первостепенные факторы, влияющие на поведение домохозяйств Фондовый рынок домохозяйство риск В данной главе будут рассмотрены различные факторы, которые...
-
Существует множество факторов, которые экономисты использовали в своих исследованиях, посвященных выявлению детерминантов спортивного успеха стран на...
-
С процессуальной точки зрения управление затратами предприятия начинается с планирования. Именно на стадии планирования определяются цели управления, как...
-
Формирование данных В проводимом исследовании были взяты такие показатели, как реальный ВВП на душу населения, измеряемый в долларах США, за период с...
-
Разработка стратегии важная составляющая деятельности предприятия, и его устойчивые конкурентные позиции являются гарантом эффективной деятельности в...
-
В 2000-е гг. произошло 1345 слияний и поглощений в мировой фармацевтической отрасли на общую сумму 690 млрд. долларов США. По данным, собранным...
-
Качество продукции - понятие, которое характеризует параметрические, эксплуатационные, потребительские, технологические, дизайнерские свойства изделия...
-
Экономические санкции со стороны выступивших против России стран обозначили ряд негативных последствий для отечественной сельскохозяйственной отрасли:...
-
Экспорт вооружение рынок политика Оценив динамику показателей экспорта и его структуры, можно перейти к рассмотрению непосредственно участников...
-
Характеристика объемов и структуры экспорта военной продукции 2000-2012 г. США и России Военно-промышленный (США) или оборонно-промышленный (РФ) комплекс...
-
Производительность труда - показатель динамичный, постоянно изменяется под воздействием множества факторов. Все факторы, воздействующие на...
-
Введение - Факторы формирования российского и американского экспорта
В течение длительного периода человеческой истории военный потенциал подавляющего большинства стран использовался, прежде всего, напрямую, иными словами,...
-
Машины, оборудование и транспортные средства как объекты оценки. Факторы и принципы, влияющие на формирование стоимости Машины, оборудование,...
-
Перед тем как перейти непосредственно к оценке влияние слияний и поглощений на показатели операционной эффективности фармацевтических компаний попробуем...
-
Технико-экономические факторы и резервы снижения затрат - Управление себестоимостью продукции
В условиях рыночной экономики роль и значение себестоимости продукции для предприятия сильно возросло. С экономических и социальных позиций значение...
-
В Приложении 3 представлены основные переменные модели и их источники. Зависимая переменная - количество (доля, взвешенное количество) медалей,...
-
Описание данных В выборку входят данные по экономическим и иным показателям стран-участниц зимних Олимпийских игр за период времени с 1948 по 2014 год....
-
Основной целью работы является выявление экономических факторов, воздействующих на результативность национальных Олимпийских сборных. Для того чтобы в...
Ставка процента - Влияние макроэкономических факторов