Динамика кредитов и сбережений домохзяйств в кризис - Сравнительный анализ финансового состояния домохозяйств

Норма сбережения (доля доходов, перенесенных в сбережения) и доля обязательных платежеи? и взносов в использованных доходах позволяют оценить возможность домохозяйств откладывать свободные ресурсы.

Доля обязательных взносов и платежеи? в среднем по России держится на уровне 10-12% доходов, с некоторым снижением в 2009-2010 годах и постепенным повышением с начала 2011 года. С учетом сезоннои? корректировки можно говорить даже о небольшом уменьшении этои? нагрузки в в начале 2015 г. (График 14).

Норма сбережения демонстрирует сильную волатильность: в I квартале 2015 г. норма сбережения также была высока - 14%.

Соотношение объема кредитов, взятых домохозяи?ствами, к объему их депозитов падало во время прошлого кризиса: с 71% в 2008 г. до 42% в 2011 г. Затем начался постепенныи? рост пропорции, но на предкризисныи? уровень так и не вышел, а с декабря 2014 г. она снова падает - до 57% на начало мая 2015 г. с учетом сезоннои? корректировки (График 15). Эта динамика обуславливается прежде всего рублевои? составляющеи?, тогда как отношение валютных кредитов к валютным депозитам снижалось в течение всего рассматриваемого периода. В общеи? сумме накопленного объема кредитов физическим лицам рублевые представляют абсолютное большинство - стабильно больше 90% с августа 2010 г. и 97,6% по состоянию на начало мая 2015 г. Во вкладах также преобладают рублевые, но их доля колеблется на уровне 70-80%. http://expert. ru/2013/01/14/zhit-segodnyashnim-dnem/

График 14. Норма сбережения (прирост сбережении? к доходам домохозяи?ств) и доля обязательных платежеи? и взносов в доходах, 2008-2015 годы, % доходов

Источник -- Банк России

График 15.. Отношение объемов кредитов к депозитам населения на начало месяца, 2008-2015 годы, % (сезонно скорректированные ряды)

Источник -- Банк России

Потрясения в сфере личных финансов в 2014-2015 годах превосходят по интенсивности кризис 2008-2009 годов. В конце 2010 года объем рублевых кредитов вышел на предкризисныи? уровень 2007 года. В 2010-2012 годах рост объемов кредитования физических лиц был довольно бурным, но уже с 2013 года начал постепенно замедляться. Объем рублевых ипотечных кредитов c 2009 года рос пропорционально всем рублевым кредитам, а с начала 2014 года - опережающими темпами. Вклады росли медленнее кредитов, и разница между накопленными рублевыми депозитами и кредитами населению за последние годы снизилась - с 4 трлн руб. на начало января 2011 г. до 3,4 трлн руб. на начало апреля 2015 г.

С ноября 2008 г. по сентябрь 2009 г. рублевые кредиты демонстрировали падение, а с октября 2009 г. и до недавнего времени они росли. Отрицательным прирост вновь стал с января 2015 г.: -11, -45, -74 и -96 млрд руб. за январь, февраль, март и апрель 2015 г. соответственно с учетом сезоннои? корректировки. Ипотечное рублевое кредитование не следует этои? траектории - пока сохраняется положительныи?, но снижающии?ся прирост (плюс 60, 36, 17 и 11 млрд руб. за январь, февраль, март и апрель 2015 г. соответственно с учетом сезоннои? корректировки).

Каждыи? декабрь отмечался резкии? рост рублевых вкладов - на 6-8% за месяц (в 2011- 2013 годах) - в связи с сезонным увеличением доходов, излишки которых переводились в сбережения. Однако в декабре 2014 г. картина резко изменилась - был зафиксирован отток рублевых вкладов: сезонно скорректированные величины показали падение в 6%. Это может объясняться: во-первых, началом падения реальных доходов уже к концу 2014 года (часть компании? сократили бонусы); во-вторых, переключением ощутимои? части декабрьских доходов на "бегство в товары"; в-третьих, выбором семеи? в пользу долларовой валюты. Восстановление положительного прироста по рублевым вкладам в последующие месяцы 2015 года (График 16) означает конец "бегства в товары и валюту" и переход семеи? к стратегии сбережения, а также связано с резким ростом процентных ставок и повышением планки страхования вкладов (с 0,7 до 1,4 млн руб.). http://ac. gov. ru/events/08885.html

График 16. Динамика рублевых кредитов и депозитов физических лиц, прирост за месяц, 2008-2015 годы, % (сезонно скорректированные ряды)

Источник -- Банк России,

Более картина предстает при анализе валютных кредитов и депозитов. Депозиты стагнировали с середины 2014 г., а кредиты (и суммарно, и ипотечные) сокращались еще со времени финансового шока осенью 2008 г. Таким образом, нагрузка долгов на активы для валютнои? составляющеи? сокращалась. Разумеется, такои? суммарныи? баланс не означает отсутствие проблем у неустои?чивого слоя держателеи? валютных кредитов и ипотеки, которые не имеют валютных депозитов и доходов. В марте 2015 г. впервые за несколько месяцев валютные кредиты показали положительныи? прирост в 2,6%, но в апреле 2015 г. - вновь падение в 3,7%.

В октябре по мере усиления "ползучеи?" девальвации население для защиты сбережении? стало активно переводить их в валютные вклады; большую часть ноября курс стабильно держался на исторически максимальном уровне 45-48 руб./долл. - вклады скорее закрывались (График 8). Во второи? декаде декабря девальвация приобрела взрывнои? характер, и часть средств населения вернулась на валютные вклады, но в отличие от октября появилась и другая часть, которая была потрачена натовары. В марте также произошел существенныи? приток валютных вкладов - 2,9 млрд у. е. с учетом сезоннои? корректировки.

График 17. Динамика валютных кредитов и депозитов физических лиц в млрд у. е., прирост за месяц, 2008-2015 годы, % (сезонно скорректированные ряды)

Примечание: здесь и далее "у. е." -- условная единица бивалютнои? корзины по формуле Аналитического центра "0,25*Курс евро к рублю + 0,75* Курс доллара к рублю" (см. ниже)

Источник -- Банк России, расчеты авторов

Суммарныи? объем рублевых и валютных вкладов, измеренныи? в рублях, упал в октябре 2008 г. (-5,6% с учетом сезоннои? корректировки), но уже в ноябре вернулся к росту исянваря 2009 г. превысил уровень октября 2008 г. в номинальном выражении (График 18). С января по июнь 2014 г. общии? объем вкладов колебался на уровне 16,6-16,9 трлн. руб., а с августа 2014 по январь 2015 г. показал быстрыи? рост за счет рублевои? переоценки валютных вкладов из-за девальвации. По итогам января-апреля 2015 г. (на фоне укрепления рубля) зафиксирован рост накопленного объема по сумме вкладов физических лиц на 5,3%. Суммарныи? объем розничных кредитов в январе - апреле 2015 г. упал на 2,4%.

График 18. Суммарно рублевые и валютные кредиты и депозиты физических лиц, накопленныи? объем на начало месяца, 2008-2015 годы, трлн руб. (сезонно скорректированные ряды)

Источник -- Банк России

В результате банковская система России продолжает нести убытки: согласно данным Банка России по итогам первых четырех месяцев 2015 года банки зафиксировали чистые убытки в объеме 17 млрд. руб. Учитывая, что в I квартале прибыль банковского сектора составила 6 млрд. руб., в апреле банки понесли потери на 23 млрд. руб.

Долларовые ставки, за исключением ставки по долларовым кредитам физических лиц, среагировали на рост ключевои? ставки в конце 2014 - начале 2015 года. Заметныи? скачок ставок по долларовым кредитам для нефинансовых организации? произошел в январе 2015 г. - до 8,8% годовых.

В кризис 2008-2009 ярко проявилось "бегство" населения в долларовую валюту (График 12). С октября 2008 по январь 2009 г. физическими лицами было куплено валюты в общеи? сложности на сумму 45 млрд долл., что сопоставимо с суммои? за весь 2007 год. После такого "всплеска" сальдо по валютным операциям колебалось от -0,7 до 1,7 млрд долл., но затем с июня 2010 г. уже не было месяца, в которыи? покупка населением валюты была бы меньше продажи. В октябре 2014 г. Наблюдалось бегство в валюту: за месяц было куплено 5,9 млрд долларов (5,2 млрд c учетом сезоннои? корректировки), а по всеи? иностраннои? валюте сальдо составило 6,3 млрд долл. (5,9 млрд долл. с учетом сезоннои? корректировки): 8,6 млрд долл. куплено населением, 2,3 - продано (8,3 и 2,4 с учетом сезоннои? корректировки). Нельзя сказать, что эта тенденция усилилась в ноябре идекабре 2014 г., но сальдо оставалось высоко положительным.

График 19. Операции населения с иностраннои? валютои?, 2008-2015 годы, млрд долл. (сезонно скорректированные ряды)

Источник -- Банк России

По данным Банка России, за январь-февраль 2015 г. активность населения в продаже/покупке валюты резко снизилась, и впервые с мая 2010 г. население продало иностраннои? валюты больше, чем купило. Это указывает на гипотезу домохзяйств, что нет основании? ожидать ослабления рубля и можно использовать прежние валютные накопления для поддержания текущих расходов прежде, чем рубль еще укрепится в будущем. В январе отрицательное сальдо операции? домохозяйств с валютои? наблюдалось как по доллару, так и по евро, а в феврале - в основном по доллару. В марте 2015 г. и долларовое, и общее сальдо вернулись к положительным значениям: всего иностраннои? валюты населением было куплено на сумму 3,0 млрд долл., продано - 2,7 млрд долл.

Колебания покупок и продаж иностраннои? валюты при относительно стабильном курсе рубля служат индикатором финансового положения населения и его собственнои? оценки: расходование валютных депозитов (отрицательные сальдо покупок) характеризует домохозяйства, придерживающиеся стратегии "уи?ти" от укрепления рубля или необходимости рубля для потребления.

Похожие статьи




Динамика кредитов и сбережений домохзяйств в кризис - Сравнительный анализ финансового состояния домохозяйств

Предыдущая | Следующая