Анализ валютного регулирования и контроля в Республике Беларусь - Валютное регулирование и контроль в Республики Беларусь в современных условиях: состояние, перспективы развития

Для анализа эффективности системы валютного регулирования Республики Беларусь целесообразно рассмотреть действия регулирующих органов по управлению валютным курсом во взаимосвязи с макроэкономическими показателями: платежным балансом и величиной государственного долга. Кроме того, для оценки эффективности валютного регулирования и контроля в Республике Беларусь небезынтересно будет рассмотреть валютный рынок республики и действующие на нем ограничения.

Существует два основных типа управления валютным курсом: механизм фиксирования или привязки курса национальной валюты по отношению к курсу другой валюты или корзине валют и режим свободно плавающего валютно-обменного курса.

Применение в явном виде определенного механизма валютного регулирования, одного из двух валютных режимов в конкретной стране не происходит, так как не дает положительного эффекта в силу наличия национальных особенностей данного хозяйственного механизма. Вместе с тем, гибкие валютные режимы, такие как "управляемые" или "привязки к нескольким валютам", завоевывают все большее количество стран.

Стабилизация экономики может осуществляться через один из перечисленных режимов.

В период с 2013 по конец 2014 года в Республике Беларусь режим валютного курса определялся задачей достижения контрольных показателей обменного курса белорусского рубля по отношению к российскому рублю и индикативных показателей по отношению к доллару США, то есть фактически существовала привязка курса белорусского рубля к российскому рублю и доллару США.

Трансформация валютной политики и валютного курса в республике происходила в соответствии с изменением экономических условий. В частности, начиная с 2003 года, начался переход к изменению целевых установок от курса по доллару США в пользу курса по отношению к российскому рублю. Это было обусловлено увеличением России во внешней торговле, стабилизацией инфляционно - девальвационных процессов в России, действиями двух стран, направленных на валютно-финансовую интеграцию.

Одновременно на протяжении всего анализируемого периода проводилась политика, направленная на сокращение уровня девальвации белорусского рубля.

Фактически за указанный период имела место трансформация режима валютного курса от скользящей фиксации к доллару США, к горизонтальному коридору к российскому рублю.

Таблица 2.1 - Изменение реального курса белорусского рубля к основным валютам

Период	Изменение реального курса
К российскому рублю	К евро	К доллару США
Январь 2012	0,47%	16,40	5,41
Январь 2013	-7,34%	-1,77	5,38
Январь 2014	-7,79%	-3,89	7,61
Январь 2015	5,65%	1,65	-7,16

На рисунке 2.3 представлено изменение реального курса белорусского рубля в период с 2012 по 2015 год по отношению к основным валютам (2011 год - 100%).

Рисунок 2.3 - Изменение реального курса белорусского рубля в период с 2012 по 2015 год по отношению к основным валютам, проценты

Приведенные выше аналитические таблица и диаграмма подтверждают привязку курса белорусского рубля к индикативным показателям иностранных валют и российскому рублю.

В 2014 году усилились взаимные колебания основных мировых валют. В результате, возникали нежелательные значительные изменения курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю.

В рамках ранее существовавшего механизма привязки национальной валюты к доллару США поддерживался стабильный курс рубля именно к этой валюте и обеспечивались его изменения строго в заданных границах. Так, в 2014 году курс белорусского рубля по отношению к доллару не превысил установленной и объявленной верхней границы - 20000 рублей за 1 доллар.

В условиях значительного снижения курсов национальных валют и острой экономической ситуации в странах - основных партнерах Республики Беларусь девальвация являлась неизбежной. Такое значительное ослабление этих валют по отношению к доллару США и привязанному к нему в 2014 году белорусскому рублю, наряду с другими последствиями мирового экономического кризиса, оказало негативное воздействие на конкурентоспособность белорусской продукции.

Необходимость незамедлительного реагирования на создавшуюся ситуацию, а также целесообразность предотвращения повышенного спроса на иностранную валюту, который наблюдается при медленном и очевидном снижении курса, обусловили разовый характер предпринятой девальвации белорусского рубля по отношению к иностранным валютам.

Выделяют внутренний и внешний валютный рынок Республики Беларусь.

Внутренний валютный рынок Республики Беларусь - сфера обращения иностранных валют и белорусских рублей в результате совершения:

- сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты, совершаемых на торгах открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа" с участием банков, а также банков-нерезидентов, если их участие на биржевом валютном рынке предусмотрено международными договорами Республики Беларусь; - сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между субъектами валютных операций - резидентами и банками, между банками; - сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между банками и банками-нерезидентами, между банками и субъектами валютных операций - нерезидентами, за исключением сделок, совершаемых на биржах иностранных государств [8, ст.3.5].

Внешний валютный рынок - сфера обращения иностранных валют и белорусских рублей в результате совершения:

- сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты между субъектами валютных операций - резидентами и банками-нерезидентами, между субъектами валютных операций - резидентами и субъектами валютных операций - нерезидентами, между нерезидентами; - сделок покупки, продажи, конверсии иностранной валюты, совершаемых на биржах иностранных государств.

В свою очередь внутренний валютный рынок Республики Беларусь подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - часть внутреннего валютного рынка Республики Беларусь, на которой валютно-обменные операции совершаются на торгах открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа" с участием банков, а также банков-нерезидентов, если их участие на биржевом валютном рынке предусмотрено международными договорами Республики Беларусь [8, ст.3.7].

Внебиржевой валютный рынок - часть внутреннего валютного рынка Республики Беларусь, на которой валютно-обменные операции совершаются непосредственно между банками, между банками и субъектами валютных операций, между банками и банками-нерезидентами [8, ст.3.8].

Третьим элементом валютного рынка является рынок наличных валют, в основном он образован валютно-обменными операциями уполномоченных банков и физических лиц.

Рассмотрим основные показатели и тенденции развития валютного рынка Республики Беларусь в 2013-2015 году.

Объемы операций на внутреннем валютном рынке Республики Беларусь представлены на рисунке 2.4.

Заметен значительный рост объемов сделок в ноябре-декабре 2014 года, причем рост был вызван увеличением оборота на внебиржевом рынке. Можно предположить, что такой скачок объемов сделок вызван стремлением банков страховать валютные риски и покупкой значительных сумм иностранной валюты.

Рисунок2.4 - Обороты иностранной валюты на сегментах внутреннего валютного рынка Республики Беларусь в 2012 - 2014 году, млн. долларов США

Структура внутреннего валютного рынка Республики Беларусь представлена на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 - Структура внутреннего валютного рынка Республики Беларусь в 2012 - 2014 году, проценты

Таким образом, можно выделить две основные тенденции развития валютного рынка Республики Беларусь: увеличение объемов оборота иностранной валюты и рост доли сделок на внебиржевом рынке.

В области ограничений операций на валютном рынке проводится политика пошаговой либерализации. В начале 2015 года в Республике Беларусь действовали следующие нормы:

- физические и юридические лица (резиденты и нерезиденты) могут открывать в банках и небанковских кредитно-финансовых учреждениях счета в белорусских рублях и любой иностранной валюте, официальный курс которой установлен Национальным банком; - на внутреннем валютном рынке юридическими лицами-резидентами осуществляется обязательная продажа иностранной валюты. Порядок и размер продажи, а также случаи полного или частичного освобождения от ее уплаты установлены Указом Президента Республики Беларусь "О совершенствовании порядка обязательной продажи иностранной валюты" и постановлением Правления Национального банка "Об утверждении инструкции о порядке обязательной продажи средств в иностранной валюте белорусскими юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями"; - режим валютных операций нерезидентов более либерален, чем резидентов. Расчеты между нерезидентами как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте осуществляются практически без ограничений. - ввоз в Беларусь физическими лицами иностранной валюты, ценных бумаг и платежных документов в иностранной валюте осуществляется без ограничений при соблюдении требований таможенного законодательства; - вклады нерезидентом в иностранной валюте и ценных бумагах в уставный фонд юридического лица-резидента осуществляются без дополнительного разрешения Национального банка. По общему правилу текущие валютные операции осуществляются в установленном порядке без ограничений. Значительно упростились правила проведения валютных операций, связанных с движением капитала, для физических лиц и нерезидентов; - не существует ограничений по объемам приобретения наличной иностранной валюты одним физическим лицом в одном обменном пункте в день, а также по суммам сделок на внебиржевом валютном рынке.

Как уже отмечалось ранее, валютное регулирование необходимо рассматривать в тесной связи с макроэкономическими показателями страны.

Важным элементом валютного механизма является регулирование международной валютной ликвидности страны, т. е. в первую очередь официальных золотовалютных резервов, которые используются для регулирования обменного курса национальной валюты, обеспечения межгосударственных расчетов страны, обслуживания внешнего долга. Величина золотовалютных резервов и их структура постоянно колеблются в зависимости от состояния платежного баланса, конъюнктуры валютного рынка, развития рынка золота и других драгоценных металлов.

Золотовалютные резервы складываются из иностранных валют, которые могут быть использованы в расчетах со странами -- основными внешнеэкономическими партнерами. Эти средства размещаются, как правило, в высоколиквидных государственных кратко - и среднесрочных ценных бумагах этих стран. Валютные средства страны включают также кредиты международных организаций и правительств стран-кредиторов. Часть официальных резервов, как правило, составляет золотой запас. Он в случае необходимости используется для пополнения валютных резервов путем продаж золота на мировом рынке на те валюты, в которых выражены их международные обязательства по внешнеторговым контрактам и кредитным соглашениям, получения кредитов под залог золота, а также операций "своп".

Таблица 2.2 - Международные резервные активы и ликвидность Республики Беларусь в иностранной валюте в 2013-2015 гг. (млн. долларов США)

Показатель	2013	2014	2015
1	2	3	4
Официальные резервные активы	8 095.0	7 915.9	5 030.7
(1) Резервы в иностранной валюте (в конвертируемых иностранных валютах)	3 240.2	4 488.7	1 907.7
(a) Ценные бумаги	0.0	0.0	0.0
В том числе: эмитентов, имеющих головное отделение в стране, представляющей отчетность, но расположенных за границей	0.0	0.0	0.0
(b) Общая сумма депозитов:	3 240.2	4 488.7	1 907.7
(i) в других национальных банках, БМР и МВФ	212.4	382.5	298.3
(ii) в банках, имеющих головное отделение в стране, представляющей отчетность	0.0	0.0	0.0
В том числе: расположенных за границей	0.0	0.0	0.0
(iii) в банках, имеющих головное отделение за пределами страны, представляющей отчетность	3 027.8	4 106.2	1 609.4
В том числе: расположенных в стране, представляющей отчетность	0.0	0.0	0.0
(2) Резервная позиция в МВФ	0.0	0.0	0.0
(3) СДР	567.5	572.4	567.7
(4) Золото (включая золото, предоставленное в ссуду)	2 286.0	1 904.7	1 599.8
- объем в миллионах чистых тройских унций	1.4	1.2	1.1
(5) Другие резервные активы	2 001.2	950.1	955.5
- производные финансовые инструменты	0.0	0.0	0.0
- ссуды, предоставленные небанковским учреждениям - нерезидентам	0.0	0.0	0.0
- активы, переданные в доверительное управление	0.0	72.3	72.3
- активы в форме РЕПО	1 999.3	868.1	876.4
- прочее	1.9	9.7	6.8

Примечание - Источник: данные Национального Банка Республики Беларусь

По данным таблицы 2.2 отметим, что в Республике Беларусь официальные резервные активы в 2015 году выросли на 3064,3 млндолл США или на 60,9 %. Резервы в иностранной валюте выросли на 69,8 % или на 1332,5 млн долл США по сравнению с 2013 г, но при этом по сравнению с 2014 г. уменьшились на 1248,5 или на 27,8 %.

В Республике Беларусь международные резервные активы в золоте выросли в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 381,3 млндолл США или на 20 %; по сравнению с 2013 г. выросли на 682,6 млн долл США или на 42,9 %. В целом, по всем показателям резервных активов Республика Беларусь произвела увеличение показателей по сравнению в предыдущими годами.

Регулирование величины и структуры золотовалютных резервов страны в значительной степени определяют эффективность функционирования всего национального валютного механизма, поэтому Центральный банк страны, как правило, периодически разрабатывает стратегию управления золотовалютными резервами. Золотовалютные резервы формируются как лимитируемый остаток чистых иностранных активов центрального банка страны. Размеры этого лимита, как правило, определяются из расчета стопроцентного покрытия денежной базы в национальной валюте, с тем, чтобы в случае возможного коллапса национальной денежной системы иметь возможность полностью изъять из обращения местную валюту и заменить ее иностранной. Уровень золотовалютных резервов может также определяться состоянием торгового баланса, платежами государства по внешнему долгу, оттоком или притоком иностранных кредитов и инвестиций, конъюнктурой валютного рынка, в частности, величинами спроса и предложения на иностранную валюту и уровнем валютных ожиданий [14, с. 214].

В мировой практике, как правило, к драгоценным металлам, составляющим золотовалютные резервы, относится только золото. Однако в случае ограниченности золота страны прибегают к формированию и других драгоценных металлов (серебра, платины и металлов платиновой группы), так как в большинстве развитых стран к золотому запасу относятся слитки драгоценных металлов. Действие механизма золотых интервенций в целях поддержания стабильности национальной валюты аналогичен валютным интервенциям: для повышения курса национальной валюты центральный банк продает официальные золотые резервы на национальном рынке золота, скупая национальную валюту, и, наоборот, для снижения обменного курса покупают золото за национальную валюту. В приложении А приведены данные по Запасам монетарного золота органов денежно-кредитного регулирования в мире в 2011-2014 гг. [13, с. 590.].

Кроме того, величина и структура золотовалютных резервов отражает еще и состояние международной валютной ликвидности страны. В случае необходимости страны прибегают к продаже части золотого запаса на рынке золота на те валюты, в которых выражены их международные обязательства по внешнеторговым контрактам и кредитным соглашениям.

Как свидетельствует опыт многих стран, в условиях экономического кризиса без устранения действительных его причин даже крупные валютные резервы недостаточны для поддержания стабильности курса национальной валюты с помощью валютных интервенций. Важно понимать, что накопление золотовалютных резервов -- это изъятие из экономического оборота части национального богатства, своеобразная плата за неэффективность экономики и ее неспособность обеспечить валютно-финансовую стабильность. Эти средства размещаются, как правило, в высоколиквидных (а потому низкодоходных) ценных бумагах стран -- основных внешнеэкономических партнеров и, соответственно, приносят меньше доходов, чем могли бы приносить, работая в экономике. Поэтому неправильно полагать, что чем большие валютные резервы имеет страна, тем лучше. Считается, что в условиях переходной экономики величина золотовалютных резервов должна покрывать не менее трехмесячного объема критического импорта.

Влияние валютных ограничений на валютный курс в целом различно по степени и направленности в зависимости от форм ограничений и валютно-экономического положения отдельных стран и мировой экономики в целом. В ряде случаев это фактор воздействия на конкурентоспособность товаров наряду с ценами, условиями поставки и качеством послепродажного обслуживания. Следствием валютных ограничений является поддержание на определенном уровне официального валютного курса. Однако на свободном рынке устанавливается параллельный, более высокий, чем официальный, курс иностранной валюты, а на нелегальном ("черном") -- еще более высокий ее курс.

После второй мировой войны, несмотря на жесткие валютные ограничения в ряде стран Западной Европы, курс их валют снижался. А курс валют Швейцарии, Японии, ФРГ, несмотря на контроль за движением капиталов, стремительно повышался. Относительно действенным средством сдерживания притока иностранного капитала в Швейцарию оказались ограничения на форвардные продажи швейцарских франков нерезидентам, а также отрицательные процентные ставки по их счетам. Однако распространение негативных процентов на счета во франках иностранных центральных банков в Швейцарии оказалось неэффективным, поскольку доля швейцарского франка в международной валютной ликвидности невелика. В ФРГ введение отрицательных процентных ставок не дало значительных Результатов, так как рынок ссудных капиталов в этой стране более открытый, чем в Швейцарии. Увеличение норм обязательств резервов в 1978 г. до 100% прироста иностранных обязательств банков ФРГ дало возможность изъять 1/3 притока иностранных валют.

Программа добровольных ограничений и сменившая ее система регулирования всех форм вывоза капитала из США не привели к уменьшению объема зарубежных кредитов американских банков.

Противоречивость валютных ограничений по финансовым операциям состоит в одинаковом их воздействии как на нежелательное перемещение "горячих" денег, так и на нормальные потоки краткосрочных капиталов.

Лимитирование обмена национальной валюты на иностранную для туристов, отправляющихся за рубеж, стимулирует спекулятивные операции на "черном" валютном рынке.

В отдельных странах валютные ограничения дают кратковременный положительный результат. Так, если отмена валютного контроля в сентябре 1968 г. облегчила "бегство" 15 млрд. франц. фр. из Франции, то после его восстановления отлив капиталов резко сократился, и сальдо движения краткосрочных капиталов стало положительным. В конечном счете, валютные ограничения отрицательно влияют на мировую экономику в целом, в частности затрудняя развитие экспорта. Экспортеры, не имея уверенности в получении иностранной валюты, стремятся уклониться от сдачи валютной выручки девизным банкам по невыгодному для них официальному курсу национальной валюты посредством:

1) манипулирования ценами в счетах-фактурах (двойной контракт). Например, экспортер по договоренности с импортером занижает официальную цену для прохождения таможенного контроля по сравнению с реальной валютной выручкой. Разница зачисляется на счет физического лица или подставной фирмы в иностранном банке; 2) продажи товара в третьи страны, чьи валюты не подлежат сдаче; 3) писем адвокатов, которые аргументируют просьбу фирмы-экспортера не сдавать часть валютной выручки государству в связи с необходимостью оказать поддержку своему заграничному отделению; 4) взяток, в частности в виде ценного подарка или услуги [20, с. 176].

Органы валютного контроля строго следят за соблюдением соответствующего законодательства, ценами, счетами, применяют штрафы и санкции при нарушениях. Однако большинство юридических и физических лиц предпочитают подвергаться санкциям, но не потерять выгодного контрагента. Вопреки валютным ограничениям государство делает ряд уступок крупным фирмам.

Валютные ограничения способствуют временному выравниванию платежных балансов отдельных стран, но, в конечном счете осложняют проблему их балансирования, так как возникает необходимость регулирования международных расчетов с каждой страной отдельно. Ограничение обратимости валют фактически аннулирует принцип наибольшего благоприятствования, усиливает дискриминацию торговых партнеров путем применения множественности валютных курсов. Объективная необходимость снятия валютных барьеров в мировой экономике порождает тенденцию к межгосударственному регулированию валютных ограничений. Однако этому фактору противостоит национальный протекционизм как средство конкуренции, направленной против торговых партнеров.

В качестве вывода стоит отметить, что в валютной политике переплетаются две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю. В этой связи периодически вспыхивает валютная война стран за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья путем различных форм валютной политики. В этой борьбе используются девальвации и ревальвация, множественность режимов валютных курсов, валютная интервенция, валютные ограничения. Таким образом, валютные ограничения в ряде случаев переплетаются с кредитным и торговым регулированием. Их арсенал совершенствуется, неэффективные формы заменяются более современными, приспособленными к особенностям валютно-экономического положения страны и конкуренции на мировом рынке.

Похожие статьи