Взаимодействие домохозяйств и финансовых рынков, Выводы по главе - Анализ поведения домашних хозяйств в современной России

Поведение домохозяйств имеет большое значение для экономического роста. Своими действиями домашние хозяйства способны создать базу для финансирования основного капитала и технического прогресса. Эта ситуация должна быть подвержена анализу, потому что в нашей стране существует негативная тенденция в данной сфере и она тесно связана именно с поведенческими характеристиками российских домохозяйств.

Согласно неоклассической теории, домашние хозяйства (Нуреев, 2001):

    1) принимают самостоятельные решения относительно своих выгод и издержек, не подвергаясь при этом влиянию окружающих; 2) не обращают внимания на рекламу, предлагаемую различными эмитентами ценных бумаг; 3) осуществляют портфельный выбор в пользу финансовых активов, а не только наличных денег и иностранной валюты.

Эти условия являются оптимальными для того, чтобы ценные бумаги наиболее доходных эмитентов стали превалировать на финансовом рынке. В обратном случае на финансовом рынке доминируют компании мошенников, которые в скором будущем "прогорят", и владельцы которых станут банкротами.

Если следовать логике институционального подхода, такие случаи не являются редкостью. Проблема заключается в том, что финансовые рынки характеризуются сложностью информации, а также неопределенностью будущих событий. То есть прибыльность активов, которые на нем обращаются, нельзя точно спрогнозировать или предугадать, например, посредством вероятностных распределений. В развитых странах эта проблема решена через жесткое государственное регулирование, даже непрофессиональные участники рынка ценных бумаг застрахованы от различных неблагоприятных аспектов. Дело в том, что существуют положения, согласно которым деятельность ведется в рамках определенных правил игры, которые были выработаны органами государственной власти. Не смотря на это, домохозяйства все же не ограждены от возможности падения биржевых котировок и не всегда оптимально действуют при принятии решений. Например, ориентируются на знания и выбор других людей, не учитывая собственные интересы. При таком массовом поведении домохозяйства, как участники фондового рынка становятся свидетелями биржевых кризисов, которые и являются следствием поведения толпы. Ведь упадок рынка ценных бумаг может произойти и за один день, как например в 1987 и 1929 годах в США. Такие кризисы могут воздействовать на экономическую активность и привести к уменьшению потребления (через эффект богатства) и инвестиций (через коэффициент Тобина и сокращение инвестиций).

В след за массовой покупкой в 1990-х годах акций сомнительных эмитентов последовали падения "финансовых пирамид". В то время не существовало преград ведения нечестной деятельности компаний, поэтому зачастую население покупало активы "дутых" предприятий, опять же ориентируясь скорей на среднее мнение, а не оптимальный выбор. Как следствие, доверие домохозяйств было подорвано, поэтому, согласно многочисленным исследованиям, портфельный выбор домохозяйств заключается в хранении сбережений в виде наличности, валюты и вкладов с Сбербанке.

Такое предпочтение портфеля домохозяйств не сопровождается развитием фондового рынка России, которое должно происходить при переходной экономике. То есть существует противоречие, суть которого в том, что при переходе к рыночной экономике портфельный выбор домохозяйств сужается так, что ликвидные активы становятся самым популярным способом хранения сбережений. Причины этому следует искать в устоявшемся традиционном поведении домашних хозяйств, которое не способствует ни техническому прогрессу, ни экономическому росту.

Выводы по главе

Существует проблема недофинансирования различных проектов, у которых есть все шансы поднять технологии на новый уровень. После распада СССР уменьшение доли государственных инвестиций не повлекло за собой реализацию инвестиционных возможностей частных лиц.

Значимое влияние на развитие фондового рынка России влияет приобретенное и устоявшееся поведение домохозяйств, которое зависит от множества факторов. В данном исследовании сделан акцент именно на внутренние скрытые причины, которые кроются в психологии домохозяйств и их представлениях о текущей инвестиционной и политической ситуации в стране.

Еще одним препятствием на пути совершенствования российского фондового рынка является отсутствие определенного порядка со стороны контролирующих органов. Потенциальные вкладчики не застрахованы должным образом, чтобы быть уверенными в своем выборе относительно вкладов сбережений в ценные бумаги.

Похожие статьи




Взаимодействие домохозяйств и финансовых рынков, Выводы по главе - Анализ поведения домашних хозяйств в современной России

Предыдущая | Следующая