Данные - Предсказуемость процентных ставок и инфляции
Для исследования предсказуемости использованы данные Исследования потребителей Мичиганского университета (Survey of Consumers - University of Michigan), данные Исследования профессиональных прогнозистов Федерального резервного банка в Филадельфии (Survey of Professional Forecasters - Federal Reserve Bank of Philadelhia), а также данные по расхождению во мнениях Федерального комитета по открытому рынку. Предполагается, что оба источника дополняют друг друга, так как представляют обой оценку будущих показателей ставки процента и инфляции как с точки зрения потребителей не обладающих специфическими знаниями, так и с точки зрения профессионалов-экономистов.
Для начала проясним некоторые аспекты проведения Мичиганским университетом опроса. Ежемесячно по телефону 500 индивидам (из них 60% новых респондентов, 40% "старых" - интервьюируемых второй раз) в 48 штатах США задаются вопросы из общего сборника.
В данной работе использованы данные конкретно по следующим вопросам:
- - "Как вы думаете: цены вырастут, упадут или останутся на том же уровне в течение следующих 12 месяцев?" (Важно, что впоследствии задавались уточняющие вопросы, которые подтверждали, что респондент имеет в виду действительно цены, а не темп инфляции). - "Насколько процентов вы ожидаете, что цены вырастут/упадут в течение следующих 12 месяцев?" - "Как вы думаете: ставка процента по займам вырастет, упадет или останется на том же уровне в течение следующих 12 месяцев?"
Для оценки прогнозов потребителей изменения цен, анализировались средние значения по индивидам, которые подсчитаны уже Унивеситетом. Для оценки прогнозов изменения ставки использовались данные по количествам индивидов, выбравших варианты ответа: вырастет, останется на прежнем уровне, сократится.
Обработанная информация по прогнозам инфляции собрана в наборе переменных michinf, по ставкам процента - michintrate.
Данные прогнозов профессионалов с 1968 до 1990 года проводили Американская статистическая ассоциация и Национальное бюро экономических исследований, а после 1990 года - Федеральный банк Филадельфии. Всего в базе данных 32 переменные - данные по некоторым переменным собираются с самого начала проведения исследования, а некоторые были добавлены в 3 квартале 1981 года. Например, добавлены были те, которые используются в данном исследовании: индекс потребительских цен, ставка процента по облигациям и ставка процента по краткосрочным государственным векселям (T-bills).
Индекс потребительских цен (в данных это набор переменных penncpi) прогнозируется по кварталам. Значение прогноза есть ожидаемый уровень изменения уровня цен в годовом исчислении в процентах по отношению к предыдущему кварталу, в данных сезонность учтена.
Ставка процента по облигациям (в данных это набор переменных pennbond) прогнозируется для среднего квартального уровня в процентах облигаций компаний с рейтингом AAA у агентства Moody's.
Ставка процента по краткосрочным (трехмесячным) государственным векселям (в данных это набор переменных penntbill) прогнозируется по кварталам в процентах.
Для данных трех показателей нас интересуют следующие переменные: X1, X2, X3, X4, X5, X6. Под X имеется в виду каждый из трех показателей. Цифра 1 обозначает прогноз на квартал перед кварталом, в момент которого осуществляется прогноз (t-1). То есть прогнозисты знают действительное значение, они имеют право прогнозировать пересмотр, но большинство не делает этого. Таким образом X1 должен сильно коррелировать с фактическим значением. X2 - прогноз на текущий квартал, то есть тот в момент которого осуществляется прогноз (t). X3, соответственно, прогноз на следующий квартал - t+1, X4 - t+2, X5 - t+3, X6 - t+4.
Основная переменная - это несогласованность мнений членов комитета по определению уровня ключевой ставки процента. Расчет осуществляется следующим образом: позиция индивида, настроенного на более высокую ставку, чем было решено в результате встречи обозначается как 1, более низкую - -1, близко к решению комитета - 0. Расширенный набор величин характеризующих расхождение позиций членов комитета находится в пакетах данных: diss_month, diss_bill, diss_bond, diss_cpi. Для того, чтобы привести данные в соответствие с месячными и квартальными переменными, были определены даты публикации информации о распределении голосов на основе фактов о правилах раскрытия информации и на основе информации, указанной на сайте Федерального комитета. Дата публикации присутствует с 1996 года, до этого используется расчетное значение - после следующего заседания в пятницу.
Таким образом, отличие переменной от нуля означает, что велико количество участников, которые придерживаются иной позиции по поводу ставки процента нежели было решено комитетом, в то время как близость значения переменной к нулю не означает, что члены комитета согласны. Так как возможно, что позиция участников настолько расходится насчет направления, что положительные и отрицательные значения индикатора примерно равны.
Переменная времени time или TIME относится к показателям, то есть это квартал или месяц, для которого рассчитывается прогноз или фактическое значение. Временной диапазон данных ограничен диапазоном наличия данных по переменной DO. В итоге наблюдаемый временной интервал включает в себя период с октября 1988 года по январь 2006 (208 месяцев) для данных по прогнозам потребителей и период с 4 квартала 1987 года по 1 квартал 2005 года (70 кварталов).
Исторические данные по инфляции и ставке процента были взяты с сайта Федерального резервного банка Сент-Луиса. Так как данные по прогнозам ставки процента потребителями представлены в категориальном формате, то необходимо было перевести фактическое значение в данный формат. Если ставка процента возрастала более чем на 1%, то переменная Change1 принимает значение 1, если сокращалась более, чем на 1% - -1, если изменение в абсолютном значении меньше 1%, то 0. Переменная Change01 построена по такому же принципу, только порог 0,1%.
Похожие статьи
-
Введение - Предсказуемость процентных ставок и инфляции
Федеральный комитет по открытому рынку является наиболее влиятельным институтом в рамках Федеральной резервной системы, который играет значимую роль в...
-
Обзор литературы - Предсказуемость процентных ставок и инфляции
Первым делом необходимо ознакомиться с объектом исследования поближе. Для этого было найдено несколько статей и информационных источников,...
-
Формирование данных В проводимом исследовании были взяты такие показатели, как реальный ВВП на душу населения, измеряемый в долларах США, за период с...
-
Ставка процента - Влияние макроэкономических факторов
Согласно финансовой теории процентная ставка представляет собой измерение стоимости денег во времени, которая является одним из основных факторов,...
-
Расчет ставки капитализации - Оценка стоимости фирмы
Коэффициент капитализации для компании часто вычисляется на базе ее ставки дисконтирования. Это особенно верно тогда, когда подтверждаются следующие...
-
Ставка ФРС - Влияние макроэкономических факторов
Нахождение процентной ставки на уровне нуля в течение последних нескольких лет позволила Федеральной резервной системе достичь множества своих...
-
Сбор и описание данных Данные были собраны с ресурса Мультистат: http://www. multistat. ru/. Конкретно использовался раздел "Экономика городов России"....
-
Для анализа был выбран временной диапазон с 2004 года по 2014 год. В целях построения прогнозной модели собранные годовые данные были разделены на две...
-
Описание базы данных Главным источником формирования базы статистических данных, используемых в данной работе, выступил сайт Госкомстата. Для анализа...
-
Инфляция и сбережения - Антиинфляцонная политика стран зоны Евро
Ни одна семья не живет только сегодняшним днем. Для будущих, порой непредвиденных расходов (например, в связи с болезнью или потерей трудоспособности)...
-
Сущность инфляции, методы ее измерения Инфляция (лат. Inflation - вздутие) означает переполнение сферы обращения денежными знаками сверх действительной...
-
Инфляция - Влияние макроэкономических факторов
Среди множества макроэкономических показателей, инфляция считается одним из наиболее важных факторов, которая оказывает влияние на доходность акций....
-
Методология и данные, Базовая модель - Рыночная дисциплина и иностранные банки: роль названия банка
Базовая модель В качестве модели взята классическая модель рыночной дисциплины с добавлением интересующих нас дамми-переменных для названия. 0 + 1 Riski,...
-
ЮАР, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § gold - цена тройской унции золота § fed - ставка ФРС § randusd - обратный...
-
Уровни и типы инфляции - Инфляция и антиинфляционная политика в России
В теории и практике различают несколько уровней инфляции, которые можно квалифицировать следующим образом (табл. 1.1) Таблица 1.1 Изменение цен за год в...
-
Совершенствование методов определения тарифных ставок Изучение особенностей организации оплаты труда на Константиновском государственном химическом...
-
Ознакомимся с данными за 2013 год. Их описание представлено в таблице 2. Таблица 2 - Описательная статистика исходных данных Среднее Медиана Минимум...
-
Внутренняя ставка доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение - IRR (ВСД)) - это процентная ставка, при которой чистая приведенная...
-
Виды инфляции - Антиинфляцонная политика стран зоны Евро
В зависимости от темпов (скорости протекания) выделяют следующие виды инфляции: Ползучая (умеренная) -- рост цен не более 10% в год. Сохраняется...
-
Статистическая сводка является следующим после статистического наблюдения этапом статистической работы. Ее задача заключается в том, чтобы привести...
-
Создание банка данных В современных условиях хозяйствования невозможно недооценить полезность создания и использования банка данных. Хранение информации...
-
Заключение - Инфляция и антиинфляционная политика
Инфляция экономический регулирование социальный Изучив тему "Инфляция и антиинфляционная политика в России", мной были сделаны следующие выводы. Инфляция...
-
Главное направление антиинфляционной политики регулирования экономики России является контроль регулирования инструментами денежно-кредитной политики...
-
Особенности антиинфляционного регулирования в России Антиинфляционная политика ? это комплекс государственных мер по ограничению инфляции путем...
-
Введение - Инфляция и антиинфляционная политика
Процесс инфляции является одним из самых опасных процессов, который отрицательно влияет не только на финансовую, но и на экономическую систему общества в...
-
Китай, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § fed - процентная ставка ФРС § cnyusd - Обратный курс рубля к доллару США §...
-
Индия, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § fed - процентная ставка ФРС § usdiru - обратный курс индийской рупии к...
-
Россия, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § brent - цена за баррель нефти марки brent § usdrub - Обратный курс рубля к...
-
Бразилия Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § Brlusd - Обратный курс бразильского реала к доллару США § Fed -...
-
Реализация VECM - Влияние макроэкономических факторов
Естественное требование к первичным временным рядам, используемым в модели коррекции ошибок - интегрируемость первого порядка I (1). Это свойство почти...
-
Динамика инфляции в России - Современные инфляционные процессы
На сегодняшний день наша страна находится в процессе становления полноценной рыночной экономики, которая позволит России занять более высокое положение...
-
Регрессионный анализ как продуктивный метод исследования статистических данных
РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ КАК ПРОДУКТИВНЫЙ МЕТОД ИССЛЕДОВАНИЯ СТАТИСТИЧЕСКИХ ДАННЫХ В данной статье рассматривается регрессионный анализ как эффективный метод...
-
Существует множество факторов, которые экономисты использовали в своих исследованиях, посвященных выявлению детерминантов спортивного успеха стран на...
-
Основные черты метода сбора данных Развитие эмпирических методов изучения экономических явлений обусловило определенные предпосылки для анализа...
-
Описание данных В выборку входят данные по экономическим и иным показателям стран-участниц зимних Олимпийских игр за период времени с 1948 по 2014 год....
-
Анализ статических моделей панельных данных имеет ряд недостатков. Во-первых, при условии корреляции между лагом зависимой эндогенной зависимой...
-
При добавлении в панельную модель безусловной в-конвергенции факторов, влияющих на экономический рост, модель преобразуется в "условную". Большинство...
-
В данной главе перейдем к анализу модели в-конвергенции по панельным данным. Для начала оценим модель безусловной конвергенции, в основе которой лежит...
-
Причины, основные виды и последствия инфляции - Антиинфляционная политика Республики Беларусь
В зависимости от формы проявления принято различать две формы инфляции: 1. Подавленная (скрытая). 2. Открытая. При подавленной, или скрытой, инфляции...
-
Инфляция в экономике Европы - Антиинфляцонная политика стран зоны Евро
Максимальный месячный уровень потребительской инфляции был отмечен в таких странах Еврозоны (данные за сентябрь 2011): Греция (+3,4%), Италия (+2,0%) и...
Данные - Предсказуемость процентных ставок и инфляции