Китай, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов

Первичные данные

В качестве факторов модели были взяты следующие переменные

    § fed - процентная ставка ФРС § cnyusd - Обратный курс рубля к доллару США § gdpQ. adj - экспоненциально сглаженный квартальный ВВП § pmi. adj - отклонение индекса PMI от 50. § CPIadj - абсолютное значение индекса потребительской инфляции, базовое значение 100 на начало 2000 года. § snp - Индекс S&;P 500 § rate10 - ставка по 10-летним государственным облигациям

В качестве объясняемой переменной взят индекс Shanghai Composite.

3.4.1.1 Краткосрочные эффекты

Краткосрочная составляющая модели

По результатам F-теста модель является статистически значимой в целом, скорректированный R2 модели составляет 0.195, что существенно ниже в сравнении с моделями для других стран

Таблица 15. Значения коэффициентов краткосрочной составляющей модели для Китая

Коэффициенты краткосрочной составляющей модели.

Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%)

Fed

Cnyusd

GdpQ. adj

Pmi. adj

CPIadj

Snp

Rate10

Error Correction

Index. l1

109.74

428.48

-0.02

-9.42

0.20

0.98

108.32

-0.04

0.34

Статистически значимыми факторами являются лаговое значение самого индекса, динамика и S&;P500 и эффект коррекции ошибки.

Положительное влияние оказывает рост на американском рынке. Китайскому рынку, как и большинству других фондовых рынков, свойственен моментум-эффект.

Эффект коррекции ошибки оказался статистически значим, несмотря на относительно низкое качество модели.

динамика в разносятх первого пордяка для индекса shanghai composite

Рис.13 Динамика в разносятх первого пордяка для индекса Shanghai Composite

Визуальный анализ показывает, что модель систематически недооценивает шоки индекса и не всегда корректно определяет направление шока.

3.4.1.2 Долгосрочные эффекты

Несмотря на значимый эффект коррекции ошибок, модель долгосрочных эффектов является недостаточно качественной и легко интерпретируемой.

Таблица 16. Значения коэффициентов долгосрочной составляющей модели для Китая

Коэффициенты долгосрочной составляющей модели.

Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%)

Fed

Cnyusd

GdpQ. adj

Pmi. adj

CPIadj

Snp

Rate10

253.6092

159.5114

-0.0046

-8.38275

-0.19771

1.155173

201.1954

В долгосрочном периоде динамика Shanghai composite определяется изменением ставки ФРС и динамикой индекса S&;P500. Также близким к статистически значимому является коэффициент при ставке по китайским 0-летним гособлигациям (p-value 0.128).

Долгосрочная составляющая модели

Похожие статьи




Китай, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов

Предыдущая | Следующая