НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПАССИВАМИ ООО "УНИВЕРСАЛ-АГРО", НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ ООО "УНИВЕРСАЛ-АГРО" - Анализ структуры пассивов предприятия торговли

НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ ООО "УНИВЕРСАЛ-АГРО"

Структура пассивов (капитала) предприятия -- это соотношение всех видов собственных, заемных и привлеченных финансовых ресурсов предприятия, применяемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности для целей финансирования активов. Причем соотношение заемных и привлеченных, а также собственных ресурсов предприятия является одним из базовых критериев его финансовой устойчивости.

Оптимальная структура капитала - это такое соотношение использования собственных, заемных и привлеченных средств предприятия, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентами рентабельности и финансовой устойчивости, т. е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. Оптимизация структуры капитала - это непрерывный процесс адаптации к изменениям экономической ситуации, налогового законодательства, сил конкуренции.

Определим оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных средств на 2016 г. Для определения оптимальной структуры капитала первоначально необходимо определить:

    1) потребность в капитале на прогнозируемый 2016 г. в сопоставлении с прогнозной динамики выручки; 2) прогнозные показатели прибыли на 2016 г.; 3) исходя из рассчитанных прогнозных показателей прибыли и рентабельности капитала методом перебора определим оптимальную его структуру на 2016 г.

Далее определим трендовым методом при помощи диаграммы MS Excel определим прогнозные значения выручки и общей суммы пассивов исследуемой. Динамика выручки, общей суммы пассивов, а также тенденции их изменения представлены на рисунке 13.

динамика выручки, общей суммы пассивов ооо

Рисунок 13 - Динамика выручки, общей суммы пассивов ООО "Универсал-Агро" за 2013-2015 гг., а также тенденции их изменения

Прогнозное значение выручки ООО "Универсал-Агро" в 2016 г. (4-й период) с достоверностью в 54,86% будет составлять:

Выручка 2016 = 4378,5 Ч 4 + 34276 = 51790 тыс. руб.

Темп прироста выручки в 2016 году = Ч 100 % - 100 % = +4,19 п. п.

Прогнозное значение общей суммы капитала (пассивов) ООО "Универсал-Агро" в 2016 г. (4-й период) с достоверностью в 79,11% будет составлять:

Капитал 2016 = 1546 Ч 4 + 25281 = 31465 тыс. руб.

Темп прироста выручки в 2016 году = Ч 100 % - 100 % = +3,58 п. п.

Таким образом, прогнозный темп прироста выручки опережает прогнозный темп прироста капитала, что положительно характеризует прогнозную динамику финансового состояния и эффективности финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия. Прогнозируемая потребность в капитале ООО "Универсал-Агро" на 2016 г. принимается равной 31465 тыс. руб.

Далее определим прогнозное значение прибыли до выплаты процентов и налогов (операционной прибыли) исходя из ее уровня на конец анализируемого периода (таблица 6, показатель общей рентабельности):

Операционная прибыль 2016 = 51790 Ч = 3330 тыс. руб.

Таким образом прибыль до выплаты процентов и налогов принимается равной 3330 тыс. руб.

Определим среднюю процентную ставку по банковскому кредиту, необходимую для расчета оптимальной структуры капитала.

В таблице 17 представлены данные Статистического бюллетеня Банка России (№5, 2016 г.) по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям-субъектам малого и среднего предпринимательства на срок свыше 1 года в рублях в 2015-2016 гг.

Таблица 17 - Средневзвешенным процентным ставкам по кредитам в рублях субъектам малого и среднего предпринимательства на срок свыше 1 года в 2015-2016 гг.

Месяц

Январь 2015 г.

Февраль 2015 г.

Март

2015 г.

Апрель 2015 г.

Май

2015 г.

Июнь

2015 г.

Июль

2015 г.

Август 2015 г.

Сентябрь 2015 г.

Октябрь 2015 г.

Ноябрь 2015 г.

Декабрь 2015 г.

Январь 2016 г.

Февраль 2016 г.

Март

2016 г.

Став-ка,%

17,77

17,63

17,38

17,64

17,57

16,67

16,81

16,19

15,46

15,29

16,02

15,05

15,73

15,78

15,44

На основе данных, представленных в таблице 17 определим прогнозную среднюю ставку по кредитам на 2016 г.

На рисунке 14 представлена тенденция изменения средневзвешенных ставок по кредитам за 2015 - март 2016 гг. и определено уравнение тренда средневзвешенной ставки по кредитам при помощи диаграммы MS Excel.

тенденция изменения средневзвешенных ставок по кредитам за 2015 - март 2016 гг

Рисунок 14 - Тенденция изменения средневзвешенных ставок по кредитам за 2015 - март 2016 гг.

Далее рассчитаем прогнозную среднюю ставку по кредитам на 2016 г. по уравнению, представленному на рисунке 14. В таблице 18 представлены прогнозные ежемесячные значения средних ставок по кредитам на 2016 г.

Таблица 18 - Прогнозные ежемесячные значения средних ставок по кредитам на 2016 г.

Месяц

Апрель 2016 г.

Май

2016 г.

Июнь

2016 г.

Июль 2016 г.

Август 2016 г.

Сентябрь

2016 г.

Октябрь

2016 г.

Ноябрь

2016 г.

Декабрь 2016 г.

Январь 2017 г.

Ставка,%

15,33

15,33

15,36

15,40

15,47

15,56

15,67

15,80

15,95

16,12

По формуле средней хронологической взвешенной определим прогнозное значение средней ставки по кредитам на 2016 г:

15,58%.

По рассчитанным прогнозным данным определим оптимальное соотношение собственного и заемного капитала исследуемого предприятия. Оптимальной будет считаться то соотношение, при котором будет обеспечена максимальное значение рентабельности собственного капитала.

В таблице 19 представлены расчеты по определению оптимальной структуры капитала ООО "Универсал-Агро" на 2016 г.

Таблица 19 - Прогноз оптимальной структуры капитала ООО "Универсал-Агро" на 2016 г.

Показатель

Варианты структуры капитала (доля собственного капитала / доля заемного капитала)

100/0

90/10

80/20

70/30

60/40

50/50

40/60

30/70

20/80

1. Потребность в капитале, тыс. руб., всего

31465

31465

31465

31465

31465

31465

31465

31465

31465

В том числе:

- собственный капитал

31465

28319

25172

22026

18879

15733

12586

9440

6293

- заемный капитал

-

3147

6293

9440

12586

15733

18879

22026

25172

2. Операционная прибыль, тыс. руб.

3330

3330

3330

3330

3330

3330

3330

3330

3330

3. Прогнозная ставка по кредиты, %

15,58

15,58

15,58

15,58

15,58

15,58

15,58

15,58

15,58

4. Проценты к уплате, тыс. руб.

-

490

980

1471

1961

2451

2941

3432

3922

5. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.

3330

2840

2350

1859

1369

879

389

-102

-592

6. Чистая при-быль, тыс. руб.

2664

2272

1880

1487

1095

703

311

Х

Х

7. Рентабельность собственного капитала, %

8,5

7,2

6,0

4,7

3,5

2,2

1,0

Х

Х

Как видно из таблицы 19, максимальное прогнозное значение рентабельности собственного капитала в 2016 г. будет достигнуто при бездолговом варианте финансирования: лишь 100-процентный собственный капитал обеспечит для предприятия максимальную отдачу на вложенный собственниками капитал. Такая ситуация объяснима, с одной стороны, высокой стоимостью привлечения заемного капитала посредством банковского кредитования, с другой, низкой рентабельностью операционной деятельности исследуемого предприятия.

Поскольку ООО "Универсал-Агро" практически не использует банковский кредит, не привлекает иные источники заемного капитала, а лишь использует привлеченные ресурсы, то структура капитала, за счет которых сформированы пассивы исследуемого предприятия в анализируемом периоде, может считаться оптимальной.

Похожие статьи




НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПАССИВАМИ ООО "УНИВЕРСАЛ-АГРО", НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ ООО "УНИВЕРСАЛ-АГРО" - Анализ структуры пассивов предприятия торговли

Предыдущая | Следующая