Анализ состава и структуры заемного капитала организации - Управление заемным капиталом
Формирование и приращение имущества организации осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого находят отражение в пассиве баланса организации. Непосредственный анализ состава, структуры и динамики заемного капитала организации, предоставляет данные о наличии заемных средств, их составе и изменении. Как правило, анализ состава, структуры и динамики заемного капитала необходимо начинать с определения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования организации. Наличие же в пассиве долгосрочных заемных средств - как правило, явление, положительное.
На основе отчетности ОАО "МегаФон" за 2012-2014 гг. (см. Прил. А, Б) произведем анализ состава и структуры заемного капитала. С последующим анализом основных показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
Но прежде всего, необходимо проследить основных кредиторов организации, цену и объем используемых денежных ресурсов, на основе имеющихся данных за исключением 2014 г. (см. Прил. В).
Оценивая основных кредиторов организации, можно сказать, что организация привлекает денежные средства из европейского, лондонского и российского межбанковского кредитного рынка. Портфель организации составляют кредиты с фиксированной и плавающей процентной ставкой. Банковские кредиты в подавляющей массе представлены в виде рублевых кредитов. Финансирование оборудования в большинстве случаев берется из-за рубежа (чаще европейские банки) в долларах и евро по плавающему курсу (Libor или Euribor). Подобное использование европейских кредитных ресурсов обусловлено использованием опыта, услуг, технологий и оборудования организаций располагающихся в тех странах где и сами ключевые партнеры. С точки зрения управления рисками, есть основания для расширения списка источников заемного кредитования как с плавающей так и с фиксированной ставкой в других странах, для минимизации риска, связанного с политическими и экономическими событиями в Европе и Англии.
Теперь необходимо провести анализ и структуры заемного капитала в организации по годам (табл. 2).
Таблица 2 Анализ состава и структура заемного капитала в ОАО "МегаФон" за 2012 г.
Источник заемных средств |
На начало года |
На конец года |
Изменения | |||
Млн руб. |
Доля, % |
Млн руб. |
Доля, % |
Абс., млн руб. |
Относ., % | |
Долгосрочные кредиты и займы |
17950 |
28,69 |
37464 |
46,46 |
19514 |
17,77 |
Краткосрочные кредиты и займы |
11766 |
18,80 |
6569 |
8,15 |
-5197 |
-10,66 |
Кредиторская задолженность, в т. ч.: |
24615 |
39,34 |
27342 |
33,90 |
2727 |
-5,44 |
Поставщики и подрядчики |
19952 |
31,89 |
19854 |
24,62 |
-98 |
-7,27 |
Задолженность перед персоналом организации |
2344 |
3,75 |
4305 |
5,34 |
1961 |
1,59 |
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
263 |
0,42 |
855 |
1,06 |
592 |
0,64 |
Задолженность по налогам и сборам |
2056 |
3,29 |
2328 |
2,89 |
272 |
-0,40 |
Прочие краткосрочные обязательства |
8238 |
13,17 |
9269 |
11,49 |
1031 |
-1,67 |
ИТОГО |
62569 |
100 |
80644 |
100 |
20802 |
X |
За 2012 г. наблюдается рост заемного капитала преимущественно за счет роста долгосрочных кредитов и займов, привлечение данных средств направляется компанией преимущественно на наращение своего присутствия и роста числа новых вышек связи поддерживающих последний стандарт LTE для удержания и увеличения рыночной доли в стране. Сдерживающим фактором в росте заемного капитала можно назвать снижение задолженности перед поставщиками и подрядчиками и краткосрочных обязательств организации, связанных с погашением своих обязательств.
Далее необходимо рассмотреть 2013 г. (табл. 3).
Таблица 3 Анализ состава и структура заемного капитала в ОАО "МегаФон" за 2013 г.
Источник заемных средств |
На начало года |
На конец года |
Изменения | |||
Млн руб. |
Доля, % |
Млн руб. |
Доля, % |
Млн руб. |
Доля, % | |
Долгосрочные кредиты и займы |
37464 |
46,46 |
126033 |
66,12 |
88569 |
19,67 |
Краткосрочные кредиты и займы |
6569 |
8,15 |
21873 |
11,48 |
15304 |
3,33 |
Кредиторская задолженность, в т. ч.: |
27342 |
33,90 |
31353 |
16,45 |
4011 |
-17,46 |
Поставщики и подрядчики |
19854 |
24,62 |
19251 |
10,10 |
-603 |
-14,52 |
Задолженность перед персоналом организации |
4305 |
5,34 |
3918 |
2,06 |
-387 |
-3,28 |
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
855 |
1,06 |
912 |
0,48 |
57 |
-0,58 |
Задолженность по налогам и сборам |
2328 |
2,89 |
7272 |
3,82 |
4944 |
0,93 |
Прочие краткосрочные обязательства |
9269 |
11,49 |
11346 |
5,95 |
2077 |
-5,54 |
ИТОГО |
80644 |
100 |
190605 |
100 |
113972 |
Х |
В структуре заемного капитала за 2013 г., можно отметить рост долгосрочных кредитов и займов на +19,67 %, краткосрочных обязательств на +3,33. Но также есть положительное уменьшение доли кредиторской задолженности (а именно перед поставщиками и подрядчиками -14,52% и снижение задолженности перед персоналом на -3,28%). Столь большой рост долгосрочного заемного капитала можно объяснить продолжением политики организации в наращивание количества базовых станций, развитию организации, а также рефинансированию своих долговых обязательств. Далее необходимо проанализировать состав и структуру заемного капитала за 2014 г. (табл. 4).
Таблица 4 Анализ состава и структура заемного капитала в ОАО "МегаФон" за 2014 г.
Источник заемных средств |
На начало года |
На конец года |
Изменения | |||
Млн руб. |
Доля, % |
Млн руб. |
Доля, % |
Млн руб. |
Доля, % | |
Долгосрочные кредиты и займы |
126033 |
66,12 |
129587 |
65,40 |
3554 |
-0,72 |
Краткосрочные кредиты и займы |
21873 |
11,48 |
19973 |
10,08 |
-1900 |
-1,40 |
Кредиторская задолженность, в т. ч.: |
31353 |
16,45 |
36516 |
18,43 |
5163 |
1,98 |
Поставщики и подрядчики |
19251 |
10,10 |
25569 |
12,90 |
6318 |
2,80 |
Задолженность перед персоналом организации |
3918 |
2,06 |
4623 |
2,33 |
705 |
0,28 |
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
912 |
0,48 |
985 |
0,50 |
73 |
0,02 |
Задолженность по налогам и сборам |
7272 |
3,82 |
5339 |
2,69 |
-1933 |
-1,12 |
Прочие краткосрочные обязательства |
11346 |
5,95 |
12058 |
6,09 |
712 |
0,13 |
ИТОГО |
190605 |
100 |
198134 |
100 |
12692 |
X |
В 2014 г. заемный капитал незначительно увеличился, преимущественно за счет роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками на +2,8%, можно отметить снижение краткосрочного заемного капитала на -1,4% и долгосрочного заемного капитала на -0,72%. Данные результаты говорят о снижении объемов кредитов в связи с неопределенностью в политических и экономических отношениях с еврозоной, а также о снижении темпов увеличения численность базовых станций.
Подводя итог трем таблицам, можно сказать о том, что главную долю в структуре заемного капитала имеют долгосрочные и краткосрочные займы, а также кредиторская задолженность. За весь анализируемый период основную часть заемного капитала представляли долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на расширение сети и увеличения количества базовых станций LTE диапазона.
В течение трех лет отмечается увеличение долгосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности, что в свою очередь говорит об очень высоких темпах роста, и положительно сказывается на деятельности организации, поскольку показывает снижение доли задолженности организации перед другими организациями и поставщиками (кроме 2014 г.), бюджетом, работниками организации в течении всего анализируемого периода.
Результаты анализа динамики заемного капитала ОАО "МегаФон" за 2012-2014 гг. представлены в табл. 5.
Таблица 5 Анализ динамики заемного капитала ОАО "МегаФон" за 2012-2014 гг.
Показатели |
2012 г. |
2013 г. |
2014 г. | ||||
Сумма, млн. руб. |
Сумма, млн руб. |
Абс. откл. |
Темп роста, % |
Сумма, млн руб. |
Абс. откл. |
Темп роста, % | |
Долгосрочные обязательства |
37464 |
126033 |
88569 |
336,41 |
129587 |
3554 |
103 |
Краткосрочные обязательства |
6569 |
21873 |
15304 |
332,97 |
19973 |
-1900 |
91 |
Итого заемных средств |
44033 |
147906 |
103873 |
335,90 |
149560 |
1654 |
101 |
Стоимость имущества всего |
361461 |
384080 |
22619 |
106,26 |
449080 |
65000 |
117 |
Удельный вес заемных средств в валюте баланса, % |
12,18 |
38,51 |
26,33 |
316,12 |
33,30 |
-5,21 |
86 |
Анализ динамики заемного капитала ОАО "МегаФон" за 2012-2014 гг., демонстрирует нам то, что за анализируемый период темп роста заемного капитала опережал темп роста валюты баланса, что, в свою очередь, косвенно влияет на показатели финансовой устойчивости и ликвидности организации, увеличивая операционный риск. За весь период наблюдается рост долгосрочных обязательств в связи с политикой организации по наращиванию количества базовых станций последнего поколения и расширения своей сети покрытия. Рост краткосрочных обязательств объясняется увеличением оборотных активов организации, для максимизации прибыли.
Кроме анализа динамики и состава заемного капитала организации, есть смысл провести анализ показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности организации за анализируемый период, в целях выявления упущений в политике управления заемным капиталом организации (табл. 6).
Таблица 6 Оценка ликвидности ОАО "МегаФон" за 2011-2014 гг.
Показатель |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
2014 г. |
Текущая ликвидность |
61629 |
-33667 |
-23286 |
-8874 |
Перспективная ликвидность |
-51125 |
-142122 |
-165388 |
-178106 |
Коэффициент общей ликвидности |
1,70 |
0,40 |
0,60 |
0,66 |
Рабочий капитал |
65233 |
-31260 |
-20476 |
-7077 |
Коэффициент обеспеченности собственными источниками |
0,59 |
-0,56 |
-0,23 |
-0,07 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
1,89 |
0,36 |
0,61 |
0,71 |
Коэффициент критической ликвидности |
2,35 |
0,61 |
0,79 |
0,92 |
Коэффициент текущей ликвидности |
2,43 |
0,64 |
0,81 |
0,93 |
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств |
0,05 |
0,02 |
0,02 |
0,01 |
Общая степень платежеспособности |
5,33 |
10,92 |
12,17 |
11,96 |
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам |
3,25 |
7,85 |
8,25 |
9,53 |
Степень платежеспособности по текущим обязательствам |
2,43 |
4,11 |
4,80 |
4,48 |
Оценивая ликвидность организации, можно сказать о том, что в связи с наращиванием доли заемного капитала, страдала перспективная ликвидность организации, но в целом наблюдалась положительная динамика в показателях, что свидетельствует о правильном планировании и функционировании организации. Можно резюмировать нехватку рабочего капитала (который постепенно наращивается), недостатка собственных источников обеспечения и низкой текущей ликвидности, но, учитывая специфику организации, можно сказать, что все показатели находятся на допустимом уровне. Далее будет рассмотрена финансовая устойчивость организации (табл. 7-8).
Таблица 7 Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО "МегаФон" за 2011-2014 гг.
Показатель |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
2014 г. |
Наличие собственных оборотных средств (СОС) |
10504 |
-175789 |
-188674 |
-186980 |
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств |
65233 |
-31260 |
-20476 |
-7077 |
Наличие общих источников финансирования |
71802 |
-9387 |
-503 |
42224 |
Запасы и затраты |
3604 |
2407 |
2810 |
1797 |
Излишек или недостаток СОС |
6900 |
-178196 |
-191484 |
-188777 |
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования |
61629 |
-33667 |
-23286 |
-8874 |
Излишек или недостаток общей величины источников |
68198 |
-11794 |
-3313 |
40427 |
Таблица 8 Оценка финансовой устойчивости ОАО "МегаФон" за 2011-2014 гг.
Показатель |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
2014 г. |
Коэффициент финансовой независимости (автономности) |
0,72 |
0,40 |
0,38 |
0,37 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
0,87 |
0,77 |
0,76 |
0,76 |
Коэффициент финансового рычага |
0,39 |
1,52 |
1,61 |
1,71 |
Коэффициент финансирования (риска) |
2,60 |
0,66 |
0,62 |
0,58 |
Коэффициент маневренности |
0,04 |
-1,15 |
-1,09 |
-1,11 |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0,09 |
-3,15 |
-2,12 |
-1,86 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами |
4,41 |
-114,89 |
-101 |
-144,50 |
Индекс постоянного актива |
0,96 |
2,15 |
2,09 |
2,11 |
Коэффициент долгосрочного привлечения капитала |
0,54 |
0,62 |
0,61 |
0,63 |
Коэффициент соотношения мобилизированных и иммобилизированных средств |
0,44 |
0,17 |
0,25 |
0,28 |
Коэффициент омертвления |
0,10 |
0,22 |
0,13 |
0,13 |
Коэффициент прогнозируемого банкротства |
0,18 |
-0,08 |
-0,05 |
-0,02 |
Касаемо финансовой устойчивости, можно сказать что наблюдается нарастающий недостаток собственных оборотных средств организации, что говорит о недостатке собственного капитала, а также о недостатках всех прочих источников финансирования. Оценивая эти результаты и учитывая специфику организации, можно смело говорить о том, что организация ориентирована на использование заемного капитала для максимизации прибыли, управляя рисками для минимизации возможных потерь. Также можно сказать, что наблюдается снижение финансовой независимости, снижение маневренности капитала, обостряющаяся потребность в запасах. Но суммируя выше сказанное и подтверждая доводы ростом финансового рычага, сокращением омертвевшего капитала и невесомым изменением финансовой устойчивости, можно говорить о правильности выбранной стратегии развития и политики использования заемного капитала.
Похожие статьи
-
Понятие и структура заемного капитала Как уже известно, организация формирует финансовые ресурсы за счет собственного и заемного капитала. Буквально...
-
Финансовое состояние характеризует наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Оно характеризует положение финансовых ресурсов...
-
Анализ бухгалтерского баланса Червенского райпо В ходе анализа бухгалтерской отчетности Червенского райпо на первом этапе проведем горизонтальный и...
-
Проведя анализ различных методик финансового анализа подавляющего большинства российских экономистов, можно говорить о том, что анализ эффективности...
-
Использование заемного капитала для организации, всегда положительно благодаря эффекту "налогового щита", и возможности увеличить объемы финансирования...
-
Для прогнозирования будущей экономической эффективности организации, при помощи оптимизации процесса управления заемным капиталом, подразумевает,...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Управление заемным капиталом
Заемный капитал организации - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе...
-
На современном этапе развития экономики вопрос анализа финансового состояния предприятия с целью дальнейшего совершенствования системы управления им...
-
Анализ эффективности управления заемным капиталом организации - Управление заемным капиталом
В процессе жизнедеятельности организации часто поднимается вопрос эффективности использования заемных средств и необходимости их привлечения....
-
Финансовая устойчивость -- составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих...
-
Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение,...
-
Пpoaнaлизиpoвaв пpедпpиятие OAO Кpымхлeб "Фeoдocийcкий хлeбoкoмбинaт" можно сказать, что сoбcтвeнный кaпитaл_пpeдcтaвляeт coбoй coвoкупнocтьoмaтepиaльных...
-
Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его...
-
Изучение отечественных и зарубежных литературных источников, нормативно-правовых документов дало возможность установить отсутствие единства взглядов в...
-
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько...
-
Политика управления заемным капиталом - Управление заемным капиталом
Процесс управления заемным капитал подразумевает постоянное управление над формированием заемного капитала организации которое основывается на системе...
-
Технико-экономическая характеристика и анализ основных финансовых показателей деятельности организации Экономическим субъектом исследования выбрано...
-
Анализ нераспределенного дохода (непокрытого убытка) - Учет и анализ собственного капитала
Одним из основных слагаемых собственного капитала является нераспределенный доход (непокрытый убыток). В соответствии с Типовым планом счетов...
-
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т. е. ее способности своевременно и в...
-
Основная цель финансового анализа - получение наибольшего числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния организации, его...
-
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные...
-
ВВЕДЕНИЕ - Управление заемным капиталом
В процессе жизнедеятельности любой организации особенно активно развивающиейся, постоянно возникает потребность в привлечении необходимых финансовых...
-
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по...
-
Вeдущий мeтoд aнaлизa эффeктивнocти иcпoльзoвaния кaпитaлa opгaнизaции, пpимeняeмый paзличными гpуппaми пoльзoвaтeлeй: мeнeджepaми, aнaлитикaми,...
-
Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы...
-
В данной главе будут проанализированы финансовые показатели АО "Росэнергоатом". Организация является генеральным подрядчиком АО "Атомэнергопроект" и...
-
Анализ структуры актива и пассива баланса, их взаимосвязь - Бухгалтерский баланс
Анализ структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса является частью анализа имущественного положения организации при анализе финансового состояния...
-
Готовая продукция - часть МПЗ, предназначенная для продажи. ГП м. отражаться: 1. По фактической полной (26 => 20) или неполной (26=>90) с/с. 2. по...
-
Реализация планов предприятия определяется его финансовой устойчивостью и платежными возможностями компании. Для того чтобы знать возможности предприятия...
-
5.1 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов Необходимо анализировать состав, структуры и динамики оборотных активов как наиболее мобильной...
-
Coбcтвeнный кaпитaл paccмaтpивaeтcя кaк пoкaзaтeль, кoтopый игpaeт вcпoмoгaтeльную poль, пpи_этoм нa пepвoe мecтo вынocитcя пpoцecc дeятeльнocти...
-
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта...
-
Бухгалтерский баланс юридический Важнейшим элементом бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс - способ экономической...
-
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется рядом показателей, среди которых наиболее важными являются: наличие собственных средств предприятия в...
-
Платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств для выполнения краткосрочных обязательств по платежам при бесперебойном осуществлении...
-
4.1 Горизонтальный анализ баланса Общества На основе горизонтального Анализа баланса за период с 2005 по 2006 год (табл. 2.7.) можно сделать следующие...
-
Существует классификация, предусматривающая следующие две группы относительных показаний финансовой устойчивости. Первая группа - показатели,...
-
Оценка показателей финансового-хозяйственной деятельности и анализ финансовой устойчивости предприятия Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет...
-
Финансовая отчетность -- совокупность показателей учета, отраженных в форме определенных таблиц и характеризующих движение имущества, обязательств и...
-
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации. Для улучшения...
Анализ состава и структуры заемного капитала организации - Управление заемным капиталом