Сутність, методи та аспекти оцінки - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу
У процесі функціонування економічної системи об'єктом купівлі-продажу часто виступає не саме підприємство (100% його статутного капіталу), а лише певні часткові інтереси у бізнесі (пакети акцій, паї). При цьому, і продавець, і покупець однаково зацікавлені у встановленні точного та обгрунтованого значення ринкової вартості частки, яка є об'єктом продажу. Світова практика свідчить, що найточніші результати дає оцінка часток у статутному капіталі підприємств із застосуванням методів порівняльного підходу (за даними про фактичні угоди). І справді, за умови розвинутої системи обігу цінних паперів, ринкові котирування акцій є найкращим індикатором їх вартості. Проте, за сучасного стану розвитку українського фондового ринку застосування методу прямого порівняння для визначення вартості часткових інтересів у бізнесі є практично неможливим. Саме тому, у вітчизняній оціночній практиці домінують методи, які використовують наступну розрахункову схему:
ВЧі = ВП х Ч, де
ВЧі - вартість часткового інтересу у бізнесі підприємства;
ВП - вартість 100%-го інтересу у бізнесі підприємства (вартість підприємства);
Ч - розмір оцінюваної частки у бізнесі. На перший погляд усе виглядає логічно: вартість, скажімо, 20%-го пакету акцій підприємства дорівнює 1/5 вартості підприємства, визначеної з застосуванням загальноприйнятих підходів. Проте, насправді, така пропорційна залежність зберігається далеко не завжди. Як свідчить практика, вартість однієї звичайної акції у складі контрольного пакету може значно перевищувати вартість такої ж акції, що входить до міноритарного пакету. Чому ж так відбувається? Справа в тім, що власник контрольної частки у статутному капіталі підприємства здобуває можливість легальними та напівлегальними шляхами отримувати вигоди, недоступні для інших учасників. Зокрема, власник контрольного пакету (паю), через здобуття ним більшості в управляючих органах господарського товариства здатен:
- - Визначати основні напрямки діяльності підприємства; - Управляти розміром статутного капіталу підприємства, вирішувати питання емісії; - Керувати кадровою політикою компанії; - Перерозподіляти прибуток підприємства на свою користь шляхом управління дивідендною політикою; - Виводити прибутки підприємства через систему трансфертних угод з афілійованими особами; - Завищувати власну заробітну плату у випадку, якщо власник одночасно виступає і менеджером підприємства; - Забезпечувати швидке виведення власних активів з неуспішного підприємства; - Керувати співвідношенням операційних та неопераційних активів підприємства, вирішувати питання продажу чи здачі в оренду неопераційних активів на вигідних для себе умовах.
При чому, це далеко не повний список привілеїв власника контрольного інтересу. Таким чином, можна говорити про певну додаткову вартість, що її має одна відсоткова частка контрольного пакета (паю) порівняно з такою ж часткою міноритарного. Обсяг цієї додаткової вартості може коливатися у залежності від фінансового стану підприємства, режиму голосування при прийнятті рішень керуючими органами (кумулятивне чи не кумулятивне), існуючого розподілу акцій (паїв) між учасниками товариства, різноманітних статутних та законодавчих обмежень тощо.
Похожие статьи
-
Вступ - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу
Ринок купівлі-продажу компаній в Україні ще не сформувався, вважають експерти. У більшості випадків як продавці, так і покупці бачать в фірмі, яка є...
-
За попередні роки багато вітчизняних підприємств - страховики та банкіри не виняток - наростили свій статутний фонд за рахунок "вливання" іноземного чи...
-
Проблеми управління якістю породили задачі кількісної оцінки якості, необхідні для об'єктивного вибору і прийняття управлінських рішень при...
-
Сутність поняття "кар'єра", її типи і фактори В умовах ринку значно зростає значення регулювання внутрішнього ринку праці, різного виду переміщень...
-
Діяльність промислового підприємства забезпечується персоналом двох категорій: робітники та управлінський персонал(менеджери). Діяльність перших більш...
-
Дослідження підходів до визначення поняття "експортний потенціал" та методи оцінки експортного потенціалу підприємства На сучасному етапі розвитку...
-
Соціальна психологія як наука про людське суспільство виникла досить пізно - в 20-і роки ХХ сторіччя. Подібний феномен пояснюється особливостями самого...
-
Сутність витратної концепції до оцінки трудового потенціалу. - Потенціал і розвиток підприємства
У всьому світі прийняли до висновку-визнання, що головною виробничою силою є людина. Кожний робітник, окремі групи людей і суспільство в цілому мають...
-
Рівень якості -- це відносна характеристика, заснована на порівнянні значень показників якості оцінюваної продукції з відповідними показниками продукції,...
-
Призначення бізнес-планування - Бізнес-планування: сутність та призначення
Бізнес-план дає змогу розв'язати цілий ряд завдань, основними серед яких є: 1) обгрунтування економічної доцільності напрямків розвитку підприємства; 2)...
-
Поняття та економічний зміст валових витрат і валових доходів Сьогодні бухгалтерський облік не виконує покладених на нього завдань: він не слугує...
-
Для визначення ефективності ЗЕД підприємства важливо знати валютну ефективність експорту та імпорту. Показник валютної ефективності будь-якої...
-
Методи аналізу інвестиційних проектів - Управління реальними інвестиціями
Методи, які використовуються при аналізі інвестиційної діяльності підприємств, можна поділити на дві групи в залежності від того, враховується чи не...
-
Перехід економіки України до якісно нової моделі господарювання, яка передбачає реформування всієї облікової системи і системи управління господарським...
-
Сутність та зміст тактичних планів - Оперативне планування фінансової діяльності підприємства
Складання середньо - та короткострокових планів належить до тактичного планування діяльності будь-якого підприємства. Тактичне планування за певними...
-
Капіталізація підприємства як ключова категорія вартісно-орієнтованого управління
Розвиток теорії і практики корпоративних фінансів у рамках неокласичних, а згодом і неоінституційної теорій фінансування призвів до виникнення наприкінці...
-
Методи управління Методи управління - це способи здійснення управлінських дій на персонал для досягнення цілей управління виробництвом. Розрізняють...
-
Керівництво ЗАТ "АТ Глини Донбасу" повинно незмінно прагнути до підвищення ефективності та результативності виконуваних на підприємстві дій, виявляти...
-
Сутність планування як функції управління Управління являє собою ціленаправлену координацію суспільного виробництва. Це є управління машинами,...
-
Основні елементи та аспекти кадрової політики на підприємстві - Кадрова політика
Основними елементами кадрової політики (рис. 1.1) є відбір та наймання персоналу, підготовка працівників до роботи та їх. подальше періодичне навчання,...
-
Особенности дробления при образовании концерна или холдинговой группы - Антикризисное управление
Необходимо четко отличать дробление крупного унитарного предприятия, которое приводит к образованию холдинговой группы, и такое его дробление, которое...
-
Для оцінки впливу диверсифікації виробництва на його результати необхідно обгрунтовано вимірювати її рівень. З цією метою можуть бути використані такі...
-
Диверсифікація стосується портфельної стратегії, суттю якої є формування набору основних напрямків видів діяльності підприємства (конкурентна стратегія,...
-
Нарахування оплати праці працівникам підприємства залежить від її системи. За умови відрядної оплати праці її розмір залежить від виробітку, який...
-
У умовах формування ринкових відносин в Україні важливе значення придбаває здатність підприємства пристосуватися до нових умов господарювання. Це висуває...
-
Сутність діагностики інноваційної діяльності підприємства Найважливішими задачами управління інноваційним процесом є розробка і реалізація інноваційної...
-
Подолання спаду в українській економіці напряму залежить від того, як скоро ми засвоїмо передові методи управління виробництвом, навчимося раціонально...
-
При проходженні практики мені було надано дуже багато інформації, але саму основну, яку я використовував була надана мені зі статуту підприємства,...
-
Основні елементи та аспекти кадрової політики на підприємстві - Кадрове планування
Основними елементами кадрової політики (рис. 1.1) є відбір та наймання персоналу, підготовка працівників до роботи та їх. подальше періодичне навчання,...
-
Порядок розроблення виробничої програми підрозділів підприємства Виробнича програма підрозділів основного виробництва - це сукупність продукції певної...
-
Економічна сутність та класифікація витрат з позиції їх управління Економічний підхід до визначення витрат походить з їх економічної природи (як витрати...
-
Розрахунок інноваційних ризиків Відповідно до розглянутого у першому розділі циклу управління інноваційними ризиками на першому його етапі слід їх...
-
Методи управління ризиками - Управління ризиками в інноваційній діяльності
До основних методів управління ризиками належать: розподіл ризиків, диверсифікація, лімітування, страхування, хеджирування, відхід від ризиків й інших....
-
Сутність інноваційного ризику та його види Інноваційний ризик особливо важливий у сучасній підприємницькій діяльності, яка перебуває на етапі збільшення...
-
Суттєвий вклад у вирішення питань сертифікації, а також захисту інтересів споживачів внесла ООН, яка розробила і затвердила Основний міжнародно-правовий...
-
Витрати на якість продукції: проблеми організації та методи обліку
Система управлінського обліку на підприємстві проходить певні етапи. Інформація, яка потрібна на кожному з цих етапів, має бути спеціально підготована та...
-
Побудова системи збалансованих показників для оцінки величини потенціалу підприємства Моделювання стратегії стане досконалішим, якщо зможе давати...
-
Изучив сложившееся в ООО "Белгородский складской комплекс" состояние кадровой диагностики при отборе персонала, в целях ее совершенствования, предлагаем...
-
Сутність та значення фінансового планування на підприємстві Найважливішою функцією управління підприємством є планування його діяльності. Планування є...
-
Розробка продукту і процесів, пов'язаних з ним, здійснюється виробничим відділом і відділом якості при участі інших зацікавлених структурних підрозділів...
Сутність, методи та аспекти оцінки - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу