Застосування знижок та надбавок при оцінці - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу
Часткових інтересів у бізнесі
На вартість пакета акцій (паю) безпосередній вплив чинить також його ліквідність, тобто можливість швидко бути проданим без суттєвих втрат для власника. У даному випадку йдеться про те, наскільки швидко та зручно власник пакету (паю) може вилучити з підприємства вкладені в нього кошти (за рахунок самого підприємства чи третіх осіб - покупців). Очевидно, що фактор ліквідності може бути суттєвим лише для власника неконтрольного інтересу. Контрольний пакет (пай) сам по собі надає його власнику достатньо можливостей для вилучення вкладених коштів навіть за неможливості його (пакета чи паю) безпосереднього продажу. Ступінь ліквідності пакету акцій (паю) в першу чергу залежить від рівня його прибутковості та наявності законодавчих обмежень (наприклад на вільний продаж акцій закритих компаній).Як бачимо, ступінь контрольності та ліквідності часткового інтересу у бізнесі мають безпосередній вплив на його вартість. Як уже було зазначено вище, оцінці вартості часткового інтересу в бізнесі підприємства у вітчизняних умовах обов'язково має передувати визначення вартості підприємства (100%-го інтересу), здійснюване з застосуванням трьох загальноприйнятих підходів:
- - Порівняльного (метод ринку капіталу та ринкових угод); - Майнового (метод накопичення активів); - Дохідного (метод дисконтування грошових потоків).
Застосування порівняльного підходу до оцінки вартості підприємства у вітчизняних умовах є значно ускладненим через недорозвиненість фондового ринку та закритість інформації про угоди з продажу бізнесів. Тому найбільш часто застосовуваними підходами до оцінки вартості українських підприємств залишаються майновий та дохідний.
Яким же чином відбувається урахування ступеню контрольності та ліквідності пакету акцій (паю) у випадку застосування в оцінці майнового та дохідного підходів? Перш за все, потрібно відзначити, що застосування зазначених підходів дозволяє отримати значення вартості, яке вже враховує наявність у гіпотетичного власника права контролю над активами підприємства та його грошовими потоками. Тобто, можна говорити про те, що базове значення вартості часткового інтересу (ВЧі згідно наведеної вище формули) фактично являє собою вартість контрольного високоліквідного пакету (паю).Таким чином, до ВЧі, у залежності від характеристик оцінюваного інтересу, можуть застосовуватися наступні коригування:
- - Знижка на відсутність контролю (DLOC - discount for lack of control); - Знижка на недостатню ліквідність (DLOM - discount for lack of marketability); - Надбавка за наявність синергетичного ефекту (PSE - premium for synergetic effect).
Похожие статьи
-
Сутність, методи та аспекти оцінки - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу
У процесі функціонування економічної системи об'єктом купівлі-продажу часто виступає не саме підприємство (100% його статутного капіталу), а лише певні...
-
Вступ - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу
Ринок купівлі-продажу компаній в Україні ще не сформувався, вважають експерти. У більшості випадків як продавці, так і покупці бачать в фірмі, яка є...
-
За попередні роки багато вітчизняних підприємств - страховики та банкіри не виняток - наростили свій статутний фонд за рахунок "вливання" іноземного чи...
-
Підприємство - стратегія успіху Становлення і розвиток малого бізнесу є однією із основних проблем економічної політики в умовах переходу до ринкових...
-
Диверсифікація стосується портфельної стратегії, суттю якої є формування набору основних напрямків видів діяльності підприємства (конкурентна стратегія,...
-
Стратегічне планування являє собою набір дій і рішень керівництва підприємства, які ведуть до розробки специфічних стратегій, призначених для того, щоб...
-
Основні напрямки антикризового управління підприємством на базі застосування сучасних методів і моделей прийняття управлінських рішень Програма...
-
Якщо немає гострої необхідності, менеджери підприємства, як правило, зосереджуються виключно на розв'язанні оперативних та адміністративних господарських...
-
Диверсифікація діяльності підприємства як елемент антикризового управління До початку формування стратегії як економічної науки, що припадає на другу...
-
Вступ - Аналіз зовнішнього середовища в період диверсифікації діяльності підприємства
Сучасна глобалізована ринкова економіка формує нові вимоги до підприємства. Вони обумовлюються наявністю жорсткої конкуренції та необхідністю гнучко...
-
Висновок - Аналіз зовнішнього середовища в період диверсифікації діяльності підприємства
Диверсифікація як суспільна форма організації виробництва означає одночасний розвиток різних, невзаємопов'язаних видів виробництв, розширення...
-
Стратегія розвитку господарського портфеля підприємства Підприємство розглядає можливість диверсифікації в наступних ситуаціях: 1) якщо спостерігається...
-
У умовах формування ринкових відносин в Україні важливе значення придбаває здатність підприємства пристосуватися до нових умов господарювання. Це висуває...
-
Розрахунок інноваційних ризиків Відповідно до розглянутого у першому розділі циклу управління інноваційними ризиками на першому його етапі слід їх...
-
Перехід економіки України до якісно нової моделі господарювання, яка передбачає реформування всієї облікової системи і системи управління господарським...
-
На сьогоднішній день одним з найбільш актуальних завдань сучасного розвитку економіки України є створення умов ефективного і динамічного переходу до...
-
Фінансовим результатом господарської діяльності підприємства є прибуток або збиток. Прибуток в основному утворюється в результаті продажу (реалізації)...
-
История развития психодиагностики как науки и практической дисциплины в России и за рубежом Проблема профессионально - психологического отбора и подбора...
-
Вплив світових тенденцій на готельний бізнес України Згідно даних Всесвітньої туристичної організації (ВТО), у 1980 р. у світі нараховувалось 8 млн....
-
Аналіз основних техніко-економічних показників діяльності підприємства Формування ринкової економіки обумовлює розвиток контролю та аналізу як на...
-
Застосування нематеріальної системи мотивації на підприємстві
У світі є велика кількість найрізноманітніших теорій морально-матеріального стимулювання бізнесу. Ф. Герцберг присвятив свою теорію мотивації з'ясуванню,...
-
Компетентность - знания (результат образования), навыки (результат опыта работы и обучения), умение применять знания при решении профессиональных задач....
-
Анализ рисков принятия управленческих решений при использовании экспертных методов оценки надежности
В статье представлен подход к определению оценки риска производителей принять неверное управленческое решение на основе результатов оценки критичности,...
-
Останніми роками сформувалося нове бачення стратегії диверсифікації. Як і кожне економічне явище, диверсифікація має позитивні та негативні наслідки....
-
Реализация стратегии предприятия всегда связана с определенным риском. Это касается как стратегии расширения масштабов хозяйственной деятельности, так и...
-
Значение мерчандайзинга в деятельности предприятия Мерчендайзинг происходит от английских слов merchandise(товары, торговля, торговать) и...
-
&;nbsp;Методы и критерии оценки при аттестации персонала - Аттестация как метод оценки персонала
Применение современных методов объективной оценки труда управленческих работников, и особенно руководителей, в условиях рыночной экономики и...
-
На кожній стадії діяльності сучасних організації здійснюється управління. Будь те у виробництві, в службових справах, в торгівлі, в уряді або в освітніх...
-
Стратегічне планування передбачає дослідження діяльності реальних і потенційних конкурентів. Вивчення останніх має особливе значення в умовах розширення...
-
Подолання спаду в українській економіці напряму залежить від того, як скоро ми засвоїмо передові методи управління виробництвом, навчимося раціонально...
-
Здійснимо оцінку недоліків існуючого набору видів діяльності підприємства і визначимо нові, перспективні, до яких слід перейти (або приєднати до...
-
Загальна характеристика ВАТ "Криворізький залізорудний комбінат" Рудні поклади, що освоюються шахтами ВАТ "Криворізький залізорудний комбінат", є...
-
Для оцінки впливу диверсифікації виробництва на його результати необхідно обгрунтовано вимірювати її рівень. З цією метою можуть бути використані такі...
-
Поняття принципу державного управління Термін "принципи" походить від латинського слова "principium", що означає основні, вихідні положення, засоби,...
-
Особенности дробления при образовании концерна или холдинговой группы - Антикризисное управление
Необходимо четко отличать дробление крупного унитарного предприятия, которое приводит к образованию холдинговой группы, и такое его дробление, которое...
-
Капіталізація підприємства як ключова категорія вартісно-орієнтованого управління
Розвиток теорії і практики корпоративних фінансів у рамках неокласичних, а згодом і неоінституційної теорій фінансування призвів до виникнення наприкінці...
-
Краткая характеристика деятельности ООО "Феникс" Общество с ограниченной ответственностью "Феникс" является юридическим лицом и действует на основании...
-
Загальна характеристика господарсько-фінансового стану ВП "Стандарт" З вищенаведених розрахунків можна зробити висновок, що планові завдання як по...
-
Нарахування оплати праці працівникам підприємства залежить від її системи. За умови відрядної оплати праці її розмір залежить від виробітку, який...
-
Необхідною умовою успішного функціонування будь-якого підприємства в ринковій економіці є ефективне використання його власних так званих нематеріальних...
Застосування знижок та надбавок при оцінці - Застосування знижок та надбавок при оцінці бізнесу