Заключение - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений
Уровень инфляции в России - один из самых высоких в мире, в связи с чем отечественным НПФ трудно показывать положительную реальную доходность. Согласно полученным результатам, портфель пенсионных накоплений, сформированный в соответствии с теорией Марковица, не способен систематически обгонять инфляцию в России. Лучший результат для портфеля Марковица может быть достигнут при включении в расчет доходностей акций дивидендов, а также при увеличении частоты его переформирования.
Однако, несмотря на не включение в модель дивидендной доходности, результаты портфеля Марковица оказались не хуже результата среднего портфеля по 26 крупным НПФ в пяти из восьми периодов. Бета-коэффициент портфеля Марковица говорит о его невысоком систематическом риске. Это говорит о том, портфельная теория Марковица может и должна применяться при формировании инвестиционных портфелей.
Экономика России в последние годы довольно нестабильна, в связи с чем опираться в анализе исключительно на исторические показатели доходности неразумно. При определении весов активов, необходим не только анализ на основе прошлых данных, но и качественный фундаментальный анализ.
В свою очередь, текущая структура совокупного портфеля пенсионных накоплений не оптимальна. Основное различие в структуре совокупного пенсионного портфеля с портфелем Марковица приходится на процент средств, размещенных на депозиты. Соответственно, для повышения эффективности инвестирования рекомендуется инвестировать средства в ценные бумаги реального сектора, прежде всего, в корпоративные облигации.
Такие инвестиции оказали бы не только благотворное влияние на доходности НПФ, но и повысили бы экономическую эффективность инвестирования средств пенсионных накоплений, т. к. больше средств направлялось бы на финансирование реального сектора.
Что касается строгости законодательства, то из проведенного анализа не следует, что неэффективность пенсионных фондов связана с этим. Существует потенциал для Парето-улучшения и в рамках текущих законодательных ограничений по структуре портфеля.
В заключение хочется отметить, что, несмотря на несомненную важность профессионализма инвестиционных управляющих и на наличие "пространства для Парето-улучшений" за счет изменения структуры портфеля, в последние годы ничто не определяет доходность инвестирования так сильно, как политическая и экономическая обстановка. Поэтому хочется надеяться на то, что в будущем траектория развития России изменится.
Похожие статьи
-
Преимущество использования современной портфельной теории состоит в ее простоте и наглядности - она дает возможность получить такую структуру портфеля,...
-
Введение - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений
Цель данной работы состоит в анализе статистики по инвестированию средств пенсионных накоплений и поиске путей повышения его эффективности. Под...
-
Основные понятия - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений
Доходы от инвестирования - дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам и банковским депозитам, другие виды доходов от операций по инвестированию...
-
Законодательные ограничения При решении оптимизационной задачи были приняты во внимание ограничения по структуре портфеля, указанные в статье 28 № 111-ФЗ...
-
Зависимость региональных и местных бюджетов от перечислений из федерального центра имеет ряд негативных эффектов. Во-первых, для реализации крупных...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Повышение эффективности использования материальных ресурсов на предприятии
На основании проведенного анализа финансово-экономических и производственно-хозяйственных показателей деятельности предприятия сделаны выводы о состоянии...
-
Функция денег как средства накопления - Роль денег в условиях рыночной экономики
К. Маркс назвал накопление золотых монет функцией денег как средства образования сокровища. Он говорил о деньгах в этой функции как о приводных и...
-
Возможные пути решения проблем инвестирования денежных средств - Диверсификация инвестиций
Для того чтобы была возможность инвестирования большего количества денежных средств в ценные бумаги, необходимо расширять законодательные границы, то...
-
Заключение - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании
В ходе проведения исследования были проанализированы научные труды как отечественных, так и зарубежных авторов по данной тематике. Было выяснено, что...
-
Поддержание отношений с прессой не входит в обязанности общества, но если деятельность последней вызывает интерес общественности, средства массовой...
-
Важнейшими показателями использования основных производственных фондов являются фондоотдача и фондоемкость. Как видим из таблицы 21 , в 2001 году...
-
Для анализа динамики притока средств в российские ПИФы были выбраны следующие факторы: 1. Избыточная доходность текущего и предыдущего года....
-
Заключение - Аренда основных средств
Арендные отношения являются весьма распространенными в хозяйственном обороте предприятий, организаций и физических лиц в Российской Федерации. Сделки по...
-
Анализ товарной политики ЗАО позволяет сделать следующие предложения для повышения эффективности коммерческой деятельности. Формирование товарной...
-
Заключение - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Компании, которые стремятся выйти на новый этап развития, неизбежно сталкиваются с проблемой поиска источников роста и повышения эффективности...
-
Заключение - Повышение финансовой грамотности населения
В рамках данной работы был проведен подробный анализ уровня финансовой грамотности населения Российской Федерации. В ходе исследования подтвердилась...
-
Заключение - Анализ деятельности НПФ Сбербанк по негосударственному пенсионному обеспечению
В результате проведенного исследования были решены следующие задачи и сделаны выводы: Рассмотрена пенсионная реформа в РФ. Цель - создание стабильного...
-
Заключение - Управление свободными денежными средствами предприятия
При выполнении курсовой работы были рассмотрены следующие разделы: 1)Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Денежные средства...
-
Заключение - Оценка эффективности венчурного финансирования
В современных условиях рыночной экономики России со свободной конкуренцией расширение и развитие успешной инновационной среды требует создания новых...
-
Заключение - Диверсификация инвестиций
Дополнительным источником финансирования и развития экономики в целом является рынок ценных бумаг. В России фондовый рынок считается молодым, но...
-
Заключение - Государственный бюджет Российской Федерации
Написав курсовую работу на тему "Экономическая природа дефицита государственного бюджета и методы его регулирования", можно сделать следующие выводы:...
-
Для предприятий, пользующихся заемными средствами, важен анализ цены заемного капитала, поскольку высокая стоимость заемных финансовых ресурсов может...
-
Данный метод подразумевает построение кумулятивной анормальной доходности на основании курсов акций. Основная предпосылка метода заключается в том, что...
-
Заключение - Управление инвестиционным портфелем
Таким образом, подводя итог работы, можно сказать, что внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям,...
-
Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности предприятий является необходимым условием стабильного функционирования и развития...
-
Сущность и показатели коммерческой эффективности проектов - Экономическая оценка инвестиций
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в...
-
Эффективность системы управления оборотными средствами в компании
В условиях рыночных отношений особую значимость в организациях приобретают такие вопросы как управления оборотными средствами. Являясь самостоятельной...
-
ВВЕДЕНИЕ - Повышение эффективности использования материальных ресурсов на предприятии
Изменения хозяйственных, технологических и социальных сфер нашей жизни, накладываясь друг на друга, образуют сложную картину взаимодействия и влияния на...
-
В настоящее время все промышленные предприятия в праве по своему усмотрению для осуществления производственной деятельности формировать различные фонды...
-
1) Основная проблема на предприятии - это проблема управления. Руководство не имеет достаточно сильных рычагов для воздействия на персонал и не сможет в...
-
Заключение - Неналоговые доходы бюджетов субъектов РФ и пути повышения их собираемости
Доходы бюджета создают не только материальную основу существования самого государства, но и базу покрытия потребностей в средствах для выполнения...
-
Проблемы управления дебиторской задолженностью ОАО "Коммунальные системы" Зафиксируем недостатки при формировании кредитной политики ОАО "Коммунальной...
-
Движение денежных средств компании представляет собой непрерывный процесс, обеспечивающий основную деятельность, оплату обязательств и осуществление...
-
Апробация процедур в данной работе проводится на примере организации "Ветцентр". Экспертиза На сегодняшний день ООО "Ветцентр" применяет общую систему...
-
Анализ баланса - Повышение эффективности использования материальных ресурсов на предприятии
Сгруппируем и подготовим статьи годового баланса предприятия за 2001 год для получения используемых при анализе показателей. Результатом является...
-
Выбор и обоснование методов экономического анализа Для определения путей повышения эффективности производства необходима система целей. Понятие...
-
Заключение - Оборотные средства предприятия
Основные и оборотные средства - это важнейшие составляющие капитала любого предприятия, которые необходимы для осуществления его хозяйственной...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Анализ финансового состояния компании
Анализ финансово-хозяйственной деятельности JTB показал, что в большей мере компания использует краткосрочные обязательства, однако для достижения лучших...
-
Заключение - Методики анализа заемных источников финансирования деятельности предприятия
Заемный финансирование выгодность коммерческий Ключевым вопросом при привлечении источников финансирования является определение структуры капитала, т. е....
-
Что касается непосредственно процессов слияний и поглощений, то в первую очередь необходимо понять, почему компании выбирают именно этот инструмент для...
Заключение - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений