Основы инвестиций

ЗАДАЧА 2

Предприятие "В" рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1 100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.

Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормальный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта его уровень составит половину исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль - 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.

Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.

Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.

РЕШЕНИЕ

1. Определим сумму инвестиций в проект (FCF):

FCF = NFA + WCR, где

NFA - инвестиции в основной капитал;

WCR - инвестиции в оборотный капитал.

FCF = 50 000 +7 000 = 57 000 руб.

2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

DA = (50 000 - 6 000)*1/5 = 8800 руб.

3. Сумма кредита: 3000*10% + 3000 = 3300 руб.

Таблица 1 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Выручка от реализации	40 000	40 000	40 000	40 000	40 000
Сокращение выручки	1 100	1 100	1 100	1 100	1 100
Переменные затраты	13 000	13 000	13 000	13 000	13 000
Постоянные затраты	3 500	3 500	3 500	3 500	3 500
Прочие затраты	2 000	2 000	2 000	2 000	2 000
Амортизация	8800	8800	8800	8800	8800
Прибыль до налогообложения	11 600	11 600	11 600	11 600	11 600
Налог на прибыль	2320	2320	2320	2320	2320
Чистая прибыль от операционной деятельности	9 280	9 280	9 280	9 280	9 280
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	18 080	18 080	18 080	18 080	18 080
II. Инвестиционная деятельность
Закупка оборудования	-50 000
Начальный объем оборотного капитала	-7000
Остаточная стоимость оборудования	6000
Остаток начального объема оборотного капитала	3500
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-57 000	9500
III. Финансовая деятельность
Краткосрочный кредит	3000
Погашение кредита	-3300
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности	3000	-3300
Итого по проекту
Сальдо трех потоков	-54 000	14 780	18 080	18 080	18 080	27 580
Накопленное сальдо трех потоков	-54 000	-39 220	-21 140	-3 060	15 020	42 600
Дисконтированный денежный поток	-54000	13436	14942	13584	12349	17125
Накопленный дисконтированный денежный поток	-54000	-40564	-25621	-12038	311	17436,18

Таблица 2 - Анализ экономической эффективности проекта

Период	Сумма
0	-54000
1	14780
2	18080
3	18080
4	18080
5	27580
NPV	17436,18р.
PI	1,32р.
IRR	20,87%
MIRR	16,33%

Ставка дисконта r = 0,1.

Ставка реинвестирования r1 = 0,1.

Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

IRR с помощью функции - ВСД;

MIRR с помощью функции - МВСД;

PI = 17436,18/54000+1=1,32 руб.

Критерий NPV позволяет судить об изменении стоимости предприятия в результате осуществления проекта. Положительное значение NPV означает, что данные инвестиционные затраты порождают чистый денежный поток с доходностью больше, чем требуемая доходность владельцев капитала. Если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат. Если величина критерия PI > 1, то денежные поступления от проекта превышают необходимые затраты. Если PI > 1, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают процентную ставку в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность инвестиций. В процессе принятия решения величина IRR сравнивается с выбранной ставкой дисконтирования r. Если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Оценим экономическую эффективность данного проекта: NPV > 0, IRR = 20,87%, что больше ставки дисконтирования (r =10%), PI > 1, следовательно, проект является эффективным.

2. Рассмотрим экономическую эффективность данного проекта проект при условии предоставления льгот на вновь вводимое оборудование в размере 20% и с увеличением процентной ставка по краткосрочному кредиту до 15%. 1. Сумма льготы: 50000*20% = 10000 руб. 2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

DA = (50 000 - 6 000 - 10000)*1/5 = 6800 руб.

3. Сумма кредита: 3000*15% + 3000 = 3450 руб.

Таблица 3 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Выручка от реализации	40000	40000	40000	40000	40000
Сокращение выручки	1100	1100	1100	1100	1100
Переменные затраты	13000	13000	13000	13000	13000
Постоянные затраты	3500	3500	3500	3500	3500
Прочие затраты	2000	2000	2000	2000	2000
Амортизация	6800	6800	6800	6800	6800
Прибыль до налогообложения	13600	13600	13600	13600	13600
Налог на прибыль	2720	2720	2720	2720	2720
Чистая прибыль от операционной деятельности	10880	10880	10880	10880	10880
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	17680	17680	17680	17680	17680
II. Инвестиционная деятельность
Закупка оборудования	-50000
Начальный объем оборотного капитала	-7000
Остаточная стоимость оборудования	6000
Остаток начального объема оборотного капитала	3500
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-57000	9500
III. Финансовая деятельность
Краткосрочный кредит	3000
Погашение кредита	-3450
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности	3000	-3450
Итого по проекту
Сальдо трех потоков	-54000	14230	17680	17680	17680	27180
Накопленное сальдо трех потоков	-54000	-39770	-22090	-4410	13270	40450
Дисконтированный денежный поток	-54000	12936	14612	13283	12076	16877
Накопленный дисконтированный денежный поток	-54000	-41064	-26452	-13169	-1093	15783,50

Таблица 4 - Анализ экономической эффективности проекта

Период	Сумма
0	-54000
1	14230
2	17680
3	17680
4	17680
5	27180
NPV	15783,50р.
PI	1,29р.
IRR	19,86%
MIRR	15,79%

Ставка дисконта r = 0,1.

Ставка реинвестирования r1 = 0,1.

Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

IRR с помощью функции - ВСД;

MIRR с помощью функции - МВСД;

PI = 15783,50/54000+1=1,29 руб.

По данным табл. 4 видно, что критерии оценки свидетельствуют о меньшей экономической эффективности данного проекта по сравнению с первым вариантом проекта. При наличии у предприятия более привлекательных альтернатив такой проект следует отклонить.

ЗАДАЧА 3

Предприятие "А" ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта "Х" по 25,00 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.

Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящие время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.

Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы - 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.

Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога - 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта. 2) Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

РЕШЕНИЕ

1. Определим сумму инвестиций в проект (FCF):

FCF = NFA + WCR, где

NFA - инвестиции в основной капитал;

WCR - инвестиции в оборотный капитал.

FCF0 = 300 000 +1 000 - 70 000 = 231 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.

2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.

Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.

Изменение амортизации:

ДDA = 60 000 - 14 000 = 46 000 руб.

3. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):

Vcстарое = 10 000*10 = 100 000 руб.

Vcновое = 17 000*8 = 136 000 руб.

Изменение переменных затрат:

Д VC = 136 000 - 100 000 = 36 000 руб.

4. Определим ежегодную сумму выручки от реализации (SAL):

SALстарое = 10 000*25 = 250 000 руб.

SALновое = 17 000*25 = 425 000 руб.

Изменение выручки:

Д SAL = 425 000 - 250 000 = 175 000 руб.

Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.

Таблица 5 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Изменение выручки от реализации	175000	175000	175000	175000	175000
Изменение переменных затрат	36000	36000	36000	36000	36000
Изменение амортизации	46000	46000	46000	46000	46000
Прибыль до налогообложения	93000	93000	93000	93000	93000
Налог на прибыль	46500	46500	46500	46500	46500
Чистая прибыль от операционной деятельности	46500	46500	46500	46500	46500
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	92500	92500	92500	92500	92500
II. Инвестиционная деятельность
Закупка оборудования	-300000
Реализация старого оборудования	70000
Увеличение оборотного капитала	-1000	-1000
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-231000	-1000
Итого по проекту
Сальдо двух потоков	-231000	91500	92500	92500	92500	92500
Накопленное сальдо двух потоков	-231000	-139500	-47000	45500	138000	230500
Дисконтированный денежный поток	-231000	78879	68743	59261	51087	44040
Накопленный дисконтированный денежный поток	-231000	-152121	-83378	-24117	26970	71010,09

Таблица 6 - Анализ экономической эффективности проекта

Период	Сумма
0	-231000
1	91500
2	92500
3	92500
4	92500
5	92500
NPV	71010,09р.
PI	1,31р.
IRR	28,53%
MIRR	22,39%

Ставка дисконта r = 0,1.

Ставка реинвестирования r1 = 0,1.

Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

IRR с помощью функции - ВСД;

MIRR с помощью функции - МВСД;

PI = 71010,09/231000 +1 = 1,31 руб.

Из полученных результатов табл. 6 следует, что проект генерирует чистый приток денежных средств в размере 71010,09 руб. (NPV>0). Внутренняя норма доходности (IRR=28,53%) превышает стоимость капитала на 12,53%, а отдача на каждый вложенный рубль составляет 31 коп. (PI>1). Все критерии оценки свидетельствуют об экономической эффективности проекта; его следует принять.

2. Рассмотрим эффективность данного проекта при условии, что выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании.

РЕШЕНИЕ

1. Определим сумму инвестиций в проект (FCF):

FCF = NFA + WCR, где

NFA - инвестиции в основной капитал;

WCR - инвестиции в оборотный капитал.

FCF0 = 300 000 +1 000 = 301 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.

2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.

Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.

Изменение амортизации:

ДDA = 60 000 + 14 000 = 74 000 руб.

3. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):

Vcстарое = 5 000*10 = 50 000 руб.

Vcновое = 15 000*8 = 120 000 руб.

Изменение переменных затрат:

Д VC = (50 000 + 120 000) - 10 000*10 = 70 000 руб.

4. Определим изменение выручки (SAL):

ДSAL = 20 000*25 - 10 000*25 = 250 000 руб.

Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.

Таблица 7 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Изменение выручки от реализации	250000	250000	250000	250000	250000
Изменение переменных затрат	70000	70000	70000	70000	70000
Изменение амортизации	74000	74000	74000	74000	74000
Прибыль до налогообложения	106000	106000	106000	106000	106000
Налог на прибыль	53000	53000	53000	53000	53000
Чистая прибыль от операционной деятельности	53000	53000	53000	53000	53000
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	127000	127000	127000	127000	127000
II. Инвестиционная деятельность
Закупка оборудования	-300000
Увеличение оборотного капитала	-1000	-1000
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-301000	-1000
Итого по проекту
Сальдо двух потоков	-301000	126000	127000	127000	127000	127000
Накопленное сальдо двух потоков	-301000	-175000	-48000	79000	206000	333000
Дисконтированный денежный поток	-301000	108621	94382	81364	70141	60466
Накопленный дисконтированный денежный поток	-301000	-192379	-97998	-16634	53507	113973,23

Таблица 8 - Анализ экономической эффективности проекта

Период	Сумма
0	-301000
1	126000
2	127000
3	127000
4	127000
5	127000
NPV	113973,23р.
PI	1,38р.
IRR	31,30%
MIRR	23,69%

Ставка дисконта r = 0,1.

Ставка реинвестирования r1 = 0,1.

Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

IRR с помощью функции - ВСД;

MIRR с помощью функции - МВСД;

PI = 113973,23/301000 +1 = 1,38 руб.

По данным табл. 8 видно, что критерии оценки свидетельствуют о большей экономической эффективности данного проекта по сравнению с первым вариантом проекта. Составим сравнительную таблицу.

Показатель	Проект 1	Проект 2
NVP	71 010,09 р.	113 973,23 р.
PI	1,31 р.	1,38 р.
IRR	28,53%	31,30%

Следует принять второй проект.

ЗАДАЧА 12

Фирма рассматривает проект по выпуску продукта "П" со следующими исходными данными.

Показатели	Диапазон изменений	Наиболее вероятное значение
Объем выпуска - Q	15 000 - 25 000	20 000
Цена за штуку - P	1500 - 2500	2000
Переменные затраты - V	1000 - 1600	1300
Постоянные затраты - F	6000	6000
Амортизация - A	2000	2000
Налог на прибыль - T	20%	20%
Норма дисконта - r	8 - 12%	10%
Срок проекта - n	5	5
Остаточная стоимость - Sn	6200	6200
Начальные инвестиции - I0	30 000	30 000

Определите критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.

Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменению ключевых переменных P, Q,V с шагом 10%.

Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние на NPV проекта?

РЕШЕНИЕ

1.1 Определим критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных значениях ключевых параметров. 1. Определим ежегодную сумму выручки (SAL):

SAL = 20 000*2 000 = 40 000 000 руб.

2. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):

VC = 20 000*1 300 = 26 000 000 руб.

Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.

Таблица 9 - Оценка экономической эффективности проекта при наиболее вероятных значениях ключевых параметров

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Выручка от реализации	40000000	40000000	40000000	40000000	40000000
Переменные затраты	26000000	26000000	26000000	26000000	26000000
Постоянные затраты	6000	6000	6000	6000	6000
Амортизация	2000	2000	2000	2000	2000
Прибыль до налогообложения	13992000	13992000	13992000	13992000	13992000
Налог на прибыль	2798400	2798400	2798400	2798400	2798400
Чистая прибыль от операционной деятельности	11193600	11193600	11193600	11193600	11193600
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	11195600	11195600	11195600	11195600	11195600
II. Инвестиционная деятельность
Начальные инвестиции	-30000
Остаточная стоимость	6200
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-30000	6200
Итого по проекту
Сальдо двух потоков	-30000	11195600	11195600	11195600	11195600	11201800
Накопленное сальдо двух потоков	-30000	11165600	22361200	33556800	44752400	55954200
Дисконтированный денежный поток	-30000	10177818	9252562	8411420	7646745	6955436
Накопленный дисконтированный денежный поток	-30000	10147818	19400380	27811800	35458546	42413982,07

Таблица 10 - Анализ экономической эффективности проекта

Период	Сумма
0	-30000
1	11195600
2	11195600
3	11195600
4	11195600
5	11201800
NPV	42413982,07р.
PI	1414,80р.
IRR	37318,67%

Ставка дисконта r = 0,1.

Ставка реинвестирования r1 = 0,1.

Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

IRR с помощью функции - ВСД;

MIRR с помощью функции - МВСД;

PI = 42413982,07/30000 +1 = 1414,80 руб.

При наиболее вероятных значениях ключевых параметров проект является экономически эффективным; его следует принять (NPV>0, PI>1, IRR >r).

1.2 Определим критерии NPV, IRR, PI при наименее благоприятных значениях ключевых параметров. 1. Определим ежегодную сумму выручки (SAL):

SAL = 15 000*1 500 = 22 500 000 руб.

2. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):

VC = 15 000*1 600 = 24 000 000 руб.

Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.

Таблица 11 - Оценка экономической эффективности проекта при наименее благоприятных значениях ключевых параметров

Показатель	Периоды
0	1	2	3	4	5
I. Операционная деятельность
Выручка от реализации	22500000	22500000	22500000	22500000	22500000
Переменные затраты	24000000	24000000	24000000	24000000	24000000
Постоянные затраты	6000	6000	6000	6000	6000
Амортизация	2000	2000	2000	2000	2000
Прибыль до налогообложения	-1508000	-1508000	-1508000	-1508000	-1508000
Налог на прибыль
Чистая прибыль от операционной деятельности
Сальдо денежного потока от операционной деятельности
II. Инвестиционная деятельность
Начальные инвестиции	-30000
Остаточная стоимость	6200
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-30000	6200
Итого по проекту
Сальдо двух потоков	-30000	6200
Накопленное сальдо двух потоков	-30000	-30000	-30000	-30000	-30000	-23800
Дисконтированный денежный поток	-30000	3518
Накопленный дисконтированный денежный поток	-30000	-30000	-30000	-30000	-30000	-26481,95

Как видно из табл. 10, значение NPV<0 (NPV = -26481,95 руб.). Осуществлять расчет других критериев оценки экономической эффективности проекта (PI, IRR) не имеет смысла. Данный проект является убыточным; его следует отклонить.

2. Проведем анализ чувствительности NPV проекта к изменению ключевых переменных P, Q,V с шагом 10%.

Представим результаты анализа в таблице 12, 13, 14.

Инвестиция движение денежный поток

Таблица 12 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной P (цена за штуку)

Показатель	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
P	1400	1600	1800	2000	2200	2400	2600
NPV	6022429,08	18152946,74	30283464,41	42413982,07	54544499,73	66675017,39	78805535,05

Таблица 13 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной Q (объем выпуска)

Показатель	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
Q	14000	16000	18000	20000	22000	24000	26000
NPV	29676938,52	33922619,7	38168300,89	42413982,07	46659663,25	50905344,43	55151025,61

Таблица 14 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной V (переменные затраты)

Показатель	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
V	910	1040	1170	1300	1430	1560	1690
NPV	66068491,51	58183655,03	50298818,55	42413982,07	34529145,59	26644309,11	18759472,63

Из данных таблиц видно, что увеличение цены (P) и объема выпуска (Q) приводят к увеличению значения NPV, а увеличение переменных затрат (V) приводит к уменьшению значения NPV.

Проведенный анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных P, Q, V показал, что наиболее сильное влияние на NPV проекта оказывает показатель Р (цена за штуку).

Похожие статьи

• ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ, Доходность финансовых активов - Доходность и риск финансовых активов: принятие инвестиционных решений

  Доходность финансовых активов Увеличение богатства владельцев бизнеса проявляется в приросте собственного капитала. В финансово-экономической литературе...

• Методы финансовой оценки эффективности инвестиционных проектов - Основы инвестиционного проектировании

  Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд...

• Теоретические основы инвестиционного проектирования, Сущность, типы и цель инвестиционных проектов - Основы инвестиционного проектировании

  Сущность, типы и цель инвестиционных проектов Определение инвестиционного проекта дается в Законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,...

• Заключение - Основы инвестиционного проектировании

  Инвестиционная деятельность в настоящее время представляет большой интерес для любого современного коммерческого предприятия, руководство которой...

• Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса - Основы инвестиционного проектировании

  Управление предприятием в условиях экономического кризиса требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в...

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов - Вложения инвестиций в обновление основных производственных фондов предприятия на примере ОАО "Мозырьсоль"

  Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности предприятий является необходимым условием стабильного функционирования и развития...

• Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем, Методы оценки эффективности инвестиций - Управление инвестиционным портфелем

  Методы оценки эффективности инвестиций При оценке инвестиций возможны расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности...

• Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля, Понятие и формы финансовых инвестиций - Управление инвестиционным портфелем

  Понятие и формы финансовых инвестиций Значительным условием развития предприятия в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией...

• Сущность реальных инвестиций - Инвестиционная деятельность предприятия

  Определяющей доминантой экономической политики любой страны есть реальные инвестиции. Они составляют экономическую основу общества и влияют на достижение...

• Введение - Основы инвестиционного проектировании

  Инвестиционная деятельность является важным компонентом успешного развития предприятия, она во многом обеспечивает достижение поставленных целей, в...

• Финансовый план проекта - Основы инвестиционного проектировании

  Доходы проекта Доходы проекта определяются размером товарооборота и принятым уровнем торговой наценки. Плановый товарооборот после выхода ООО "Вавилон"...

• Выводы - Основы инвестиционного проектировании

  Имея свой сайт, особенно если он будет неплохо раскручен, компания может значительно повысить частоту обращения других компаний с коммерческими...

• ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЕКТИРОВАНИИ - Инвестиции

  Необходимость учета влияния множества факторов при разработке проектов потребовала использования динамических методов и имитационных моделей. Так,...

• ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ - Инвестиции

  Смысл оценки любого инвестиционного проекта состоит в уяснении ответа на очень простой вопрос: "Оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты?" Теория...

• Введение, Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде - Политика управления финансовыми инвестициями

  С учетом особенностей и форм финансового инвестирования организуется управление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления...

• МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ, РОЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ - Инвестиции

  РОЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора...

• ФИНАНСОВАЯ БАЗА РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - Инвестиции

  Инвестиционная деятельность банков. В настоящее время в условиях известной ограниченности источников бюджетного финансирования, с одной стороны, и...

• Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими - Финансовые инструменнты

  Функциональная направленность операционной деятельности предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, определяет в качестве приоритетной...

• Экономические выгоды и издержки слияний - Основы управления корпоративными финансами

  Экономическая прибыль (англ. Economic profit ) -- это прибыль, остающаяся у предприятия после вычета всех затрат, включая альтернативные...

• Сущность и значение политики управления реальными инвестициями - Инвестиционная деятельность предприятия

  Основные формы реального инвестирования 1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных...

• Формы реальных инвестиций - Инвестиционная деятельность предприятия

  Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах.. 1. Приобретение целостных имущественных комплексов . Оно представляет собой...

• Теоретические и правовые основы налогообложения доходов физических лиц, Налог на доходы физических лиц в налоговой системе государства - Налог на доходы физических лиц, его сущность и значение (на материалах ООО "АльянсАвтоСнаб")

  Налог на доходы физических лиц в налоговой системе государства Экономическое содержание налогов выражается взаимоотношениями государства, с одной...

• Финансовый анализ как основа управления финансовыми рисками, Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения - Финансовый анализ как основа управления финансовыми рисками

  Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения Рассматривая сущность и содержание риска, сейчас нет необходимости доказывать, что успех...

• Теоретические основы анализа денежных потоков предприятия, Понятие, сущность и классификация денежных потоков - Управление свободными денежными средствами предприятия

  Понятие, сущность и классификация денежных потоков Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам...

• Основы налоговой системы. - Налоги

  По Закону Российской Федерации "Об основах налоговой системы в Российской Федерации" от 27 декабря 1991г. под налогом, сбором, пошлиной и другим платежом...

• Россия в международном движении прямых инвестиций - Движение капитала Россия в 2014

  Постепенное замедление темпов экономического роста в России, а также череда кардинальных политических изменений, последовавших за государственным...

• МЕТОД РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИИ - Методы финансовой оценки инвестиционных проектов

  Этот метод имеет две характерные черты: Во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; Во-вторых, доход характеризуется показателем...

• Теоретические основы управления инвестиционной активностью предприятий в РБ, Сущность инвестиционной активности и принципы ее обеспечения - Инвестиционная активность предприятия и финансовые инструменты ее обеспечения

  Сущность инвестиционной активности и принципы ее обеспечения Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе,...

• Теоретические основы венчурного финансирования, Понятие и сущность венчурного финансирования - Оценка эффективности венчурного финансирования

  Понятие и сущность венчурного финансирования Существуют множество книг, статей, работ, публикаций, монографий, учебников на тему венчурного...

• Управление инвестиционными проектами - Основы инвестиционного проектировании

  Различают следующие варианты схем управления проектом:[12] Основная" система. Руководитель (менеджер) проекта -- представитель заказчика, финансовой...

• Управление финансовыми результатами при маржинальном подходе, Маржинальный подход - Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода

  Маржинальный подход Финансовые результаты определяются величиной доходов от реализованной продукции. На основе этих результатов управляющий делает выводы...

• Классификация инвестиции и участников инвестиционного процесса - Оценка перспектив инвестиционной активности в России

  Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах, они очень многообразны и многофакторны. В соответствии с...

• Сущность и показатели коммерческой эффективности проектов - Экономическая оценка инвестиций

  Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в...

• Процесс управления финансами на предприятии - Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода

  Установление правильного финансового менеджмента в больших компаниях нашей страны обычно требует коренные перемены в системе всей организации. Во первых,...

• Управление бизнесом на основе оценки его стоимости

  Аннотация В статье рассмотрены сдерживающие аспекты внедрения системы управления бизнесом на основе оценки его стоимости, показана важность внедрения...

• Управление рисками - Основы инвестиционного проектировании

  Управление проектами подразумевает не только констатацию факта наличия неопределенности и рисков и анализ рисков и ущерба. Управление рисками --...

• Основы финансового анализа

  Финансовый рынок - это рынок, на котором осуществляется перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики...

• Экономическое содержание и основы организации оборотных средств предприятия - Оборотные средства предприятия

  Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий...

• Валютный союз в основе региональной финансовой системы ЕС - Особенности организации финансовой системы в Европейском Союзе

  Валютная интеграция являлась необходимым условием и важнейшим фактором формирования в ЕС региональной финансовой системы. При этом следует подчеркнуть,...

• ВВЕДЕНИЕ - Вложения инвестиций в обновление основных производственных фондов предприятия на примере ОАО "Мозырьсоль"

  Инвестиции - это специфическое экономическое понятие, которое стало широко использоваться в нашей стране с конца 80-х годов прошлого века. До этого...

Основы инвестиций

Предыдущая | Следующая