Диагностика вероятности банкротства - Деятельность ОАО "Мегафон"
Альтернативным методом обобщения результатов анализа финансового состояния является финансовое прогнозирование банкротства. Возможность предсказать, какие фирмы в ближайшем будущем ожидает банкротство, полезна и потенциальным кредиторам, и инвесторам. Когда фирма становится банкротом, кредиторы часто теряют величину причитающихся им процентов и кредита, а инвесторы, имеющие обычные акции, обычно терпят значительную потерю дивидендов или теряют инвестиции полностью. К тому же банкротство сопряжено с существенными юридическими издержками и рисками как для инвесторов и кредиторов, так и для фирмы, даже если фирма в итоге выживает.
Дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали многие как зарубежные, так и отечественные исследователи: Э. Альтман, Р. Таффлер и Г. Тишоу, Ж. Конан и М. Голдер, Р. Лис, Г. Спрингейт и др.
Цель дискриминантного анализа - построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшее время не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.
Практика работы с моделями прогнозирования вероятности банкротства предприятия с использованием метода дискриминантного анализа показывает, что в большинстве случаев применение этих моделей для экспресс-анализа состояния бизнеса кризисных предприятий позволяет получить доверительные результаты. Однако все эти модели дают лишь приблизительную градацию степени угрозы наступления банкротства, но ни количественного значения вероятности банкротства, ни ошибки неправильной диагностики они не представляют.
Пятифакторная модель, Z-индекс кредитоспособности Альтмана:
Z= 1,2ЧX1 + 1,4ЧX2 + 3,3ЧX3 + 0,6ЧX4 + 1,0ЧX5.
Где Х1 - доля оборотных средств в совокупных активах предприятия; Х2 - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли; Х3 - рентабельность активов, исчисленная по валовой прибыли; Х4 - отношение рыночной стоимости собственного капитала и сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия; Х5 - оборачиваемость совокупных активов (в разах).
Если в результате расчетов Z соответствует значению:
- 1,8 и менее - вероятность банкротства высока;- в пределах от 1,81 до 2,70 - средняя; - в пределах от 2,80 до 2,90 - невелика; - от 3 и выше - банкротство маловероятно.
В таблице 8.4 проведем оценку вероятности банкротства ОАО "Мегафон", используя модель Альтмана.
Таблица 8.4 - Оценка вероятности банкротства ОАО "Мегафон" за 2013-2014 гг. по Z-индексу Альтмана.
Показатели |
Конец 2013 г. |
Конец 2014 г. |
1. Средняя величина активов |
417032,5 |
452816 |
2. Средняя величина оборотных активов |
72325 |
94758,5 |
3. Чистая прибыль |
58475 |
35535 |
4. Валовая прибыль |
138152 |
133747 |
5. Средняя величина собственного капитала |
162476 |
170230,5 |
6. Средняя величина заемного капитала |
254556,5 |
282585,5 |
7. Выручка от продаж |
273576 |
288625 |
8. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед |
0,173 |
0,209 |
9. Х2 [стр. 3 / стр. 1], ед |
0,140 |
0,078 |
10. Х3 [стр. 4 / стр. 1], ед |
0,331 |
0,295 |
11. Х4 [стр. 5 / стр. 6], ед |
0,638 |
0,602 |
12. Х5 [стр. 7 / стр. 1], ед |
0,656 |
0,637 |
13. Z - индекс Альтмана |
2,535 |
2,3317 |
Из таблицы видно, что величина Z - индекса Альтмана соответствует критерию 1,81..2,70, составляющему зону средней вероятности банкротства.
Рассмотрим формулу моделирования банкротства Р. Лиса:
ZЛ= 0,063ЧX1 + 0,092ЧX2 + 0,057ЧX3 + 0,001ЧX4.
Где Х1=ОА/А; Х2=ПР/А; Х3=НП/А; Х4=СК/ЗК.
Предельные значения данной модели таковы: 0,037 и выше - банкротство предприятия маловероятно; 0,036 и ниже - предприятию грозит банкротство.
В таблице 8.5 проведем оценку вероятности банкротства ОАО "Мегафон", используя модель Лиса.
Таблица 8.5 - Оценка вероятности банкротства ОАО "Мегафон" за 2013-2014 гг. по Z-индексу Лиса.
Показатели |
Конец 2013 г. |
Конец 2014 г. |
1. Средняя величина активов |
417032,5 |
452816 |
2. Средняя величина оборотных активов |
72325 |
94758,5 |
3. Прибыль от реализации |
89038 |
86844 |
4. Нераспределенная прибыль |
58475 |
35535 |
5. Средняя величина собственного капитала |
162476 |
170230,5 |
6. Средняя величина заемного капитала |
254556,5 |
282585,5 |
7. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед |
0,173 |
0,209 |
8. Х2 [стр. 3 / стр. 1], ед |
0,214 |
0,192 |
9. Х3 [стр. 4 / стр. 1], ед |
0,140 |
0,078 |
10. Х4 [стр. 5 / стр. 6], ед |
0,638 |
0,602 |
11. Z - индекс Лиса |
0,039 |
0,036 |
Результаты расчета свидетельствуют о том, ОАО "Мегафон" в 2013 г. не грозит банкротство, так как значения Z выше верхней границы критериальной шкалы. В 2014 году по индексу Лиса предприятию грозит банкротство.
Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:
Z= 1,03ЧX1 + 3,07ЧX2 + 0,66ЧX3 + 0,4ЧX4,
Где Х1 - оборотный капитал / валюта баланса; Х2 - (прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / валюта баланса ; Х3 - прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства; Х4 - выручка от продажи / валюта баланса.
Если в результате расчетов Z соответствует значению - менее 0,862 - компания является потенциальным банкротом.
В таблице 8.6 проведем оценку вероятности банкротства ОАО "Мегафон", используя модель Спрингейта.
Таблица 8.6 - Оценка вероятности банкротства ОАО "Мегафон" за 2013-2014 гг. по Z-индексу Спрингейта.
Показатели |
Конец 2013 г. |
Конец 2014 г. |
1. Валюта баланса |
417032,5 |
452816 |
2. Оборотный капитал |
72325 |
94758,5 |
3. Краткосрочные обязательства |
98193 |
108535 |
4. Выручка |
273576 |
288625 |
5. Прибыль до налогообложения |
73360 |
47358 |
6. Проценты к уплате |
12741 |
14009 |
7. Х1 [стр. 2 / стр. 1], ед |
0,173 |
0,209 |
8. Х2 [(стр. 5 + стр. 6) / стр. 1], ед |
0,206 |
0,136 |
9. Х3 [стр. 5 / стр. 3], ед |
0,747 |
0,436 |
10. Х4 [стр. 4 / стр. 1], ед |
0,656 |
0,637 |
11. Z - индекс Спрингейта |
1,565 |
1,176 |
Z-индекс Спрингейта, рассчитанный для предприятия ОАО "Мегафон" превышает минимально допустимое значение, следовательно в ближайшее время данной организации несостоятельность не угрожает.
В целом все методики, которые были применены для расчета возможности банкротства показали не высокую устойчивость предприятия от угрозы банкротства и как негативный фактор следует отметить снижение коэффициентов по всем методикам в 2014 году, то есть предприятие теряет позиции на рынке, снижаются показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность и влияющие на состоятельность организации.
Похожие статьи
-
Методы диагностики вероятности банкротства - Анализ финансового состояния предприятия
Подход к оценке вероятности банкротства, положивший начало кредит-скоринговым моделям, предложил Эдвард Альтман в 1968 году, разработав индекс...
-
Профессор Э. И.Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как...
-
Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения...
-
Двухфакторная модель Альтмана - это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой...
-
Эффективность предложенных мероприятий - Анализ вероятности банкротства
Анализ финансовых показателей ООО "КонсалтЭксперт", проведенный во II главе, позволил выделить ряд проблем, которые требуют решения: 1. Недостаток...
-
Оценка общей платежеспособности - Деятельность ОАО "Мегафон"
Для оценки общей платежеспособности используем коэффициент независимости и показатель общей платежеспособности. Таблица 7.1 - Расчет коэффициента...
-
В соответствии с Федеральным Законом о несостоятельности (банкротстве) организация признается неплатежеспособной если не может выполнить требования по...
-
Оценка срочной платежеспособности - Деятельность ОАО "Мегафон"
Срочная платежеспособность характеризует способность фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства, используя только ликвидные активы. При внешнем...
-
Введение - Анализ вероятности банкротства
При сложившейся ситуации в современной рыночной экономике России одним из самых актуальных институтов является институт несостоятельности (банкротства)....
-
Анализ пассивов ОАО "Мегафон", Анализ обязательств организации в целом - Деятельность ОАО "Мегафон"
Поступление, приобретение, создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика источников которых...
-
Расчет финансовых коэффициентов - Деятельность ОАО "Мегафон"
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности...
-
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные...
-
Анализ собственного капитала - Деятельность ОАО "Мегафон"
Исходные данные состава собственного капитала за 2013-2014 гг. представлены в таблице 3.5. Таблица 3.5 - Исходные данные состава собственного капитала за...
-
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия - Деятельность ОАО "Мегафон"
Необходимым элементом финансового анализа является исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Конечный финансовый...
-
В состав внеоборотных активов ОАО "Мегафон" входят только нематериальные активы, результаты исследований и разработок, основные средства, финансовые...
-
R6 = R6 = R6 = = 2 R6 = = 2 Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу...
-
L1 = L1 = L1 =0,09 L1 = Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее...
-
Оценка типа финансовой устойчивости фирмы - Деятельность ОАО "Мегафон"
Для оценки типа финансовой устойчивости существует ряд авторских методик. Рассмотрим две основные методики. МЕТОДИКА КОРНЯКОВОЙ В данной методике...
-
Заключение - Анализ вероятности банкротства
В настоящее время большинство отечественный предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними общегосударственными проблемами...
-
Оценка платежеспособности предприятия - Деятельность ОАО "Мегафон"
Оценка платежеспособности предприятия производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов. Степень...
-
Обзор результатов деятельности организации ОАО "Мостоотряд-99" начинается с оценки финансовых результатов за 2011-2012 г. г. Таблица 2.6.1 Основные...
-
В таблице 2.6 представлен состав оборотных активов по данным бухгалтерской отчетности за 2013-2014 гг. Таблица 2.6 - Состав оборотных активов за...
-
Выбор модели денежного потока. При оценке бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего...
-
Анализ ликвидности и платежеспособности ООО "Консалт-эксперт" Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием, которое зависит от многих...
-
Наименование показателя За январь-декабрь 2012 За январь-декабрь 2011 Итог Валовая рентабельность 19 18 1 Рентабельность продаж 5 4 1 Бухгалтерская...
-
Введение - Деятельность ОАО "Мегафон"
Анализ означает разложение изучаемого объекта на части, на присущие этому объекту составляющие. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности...
-
Абсолютные показатели ликвидности - Финансовые показатели деятельности предприятия
Коэффициент общей платежеспособности: Коп = (НМА+ОС+ПЗ+НЗП+ГП)/ЗС Где НМА - нематериальные активы; ОС - основные средства; ПЗ - производственные запасы;...
-
Финансовое оздоровление требует использования комплекса мероприятий для повышения платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности...
-
Меры, направленные на улучшение экономического состояния предприятия Финансовое состояние предприятия рассматривается как результат взаимодействия всех...
-
Анализ начинается с оценки состава, динамики, структуры и структурной динамики дебиторской и кредиторской задолженности; оценки давности их появления;...
-
Во второй главе при проведении анализа финансового состояния ОАО "Заволжский Моторный Завод" выявлена достаточно позитивная среда для функционирования и...
-
Сначала проведем предварительный анализ данных. Для начала необходимо проверить данные по каждому из показателей на наличие выбросов, то есть наличие...
-
Заключение - Прогнозирование банкротства на примере АО "КазАгроФинанс"
Таким образом, по полученным результатам двух моделей, которые позволяют проводить финансовый анализ банкротства, мы получили разные результаты: Ш по...
-
Источники формирования оборотных средств - Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Источниками формирования оборотных средств могут выступать[5]: -собственные средства; -средства, приравненные к собственным; -заемные средства;...
-
Нормативная база процедуры банкротства организации - Анализ вероятности банкротства
При рассмотрении дела о банкротстве должника -- юридического лица применяются следующие процедуры: 1) наблюдение; 2) финансовое оздоровление; 3) внешнее...
-
Актив / Пассив Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода Запасы 210 115134 121277 Налог на добавленную стоимость по приобретенным...
-
Как уже было сказано выше, основными внутренними источниками финансирования инновационной деятельности предпринимательских фирм являются прибыль и...
-
Анализ заемного капитала - Деятельность ОАО "Мегафон"
Исходные данные состава заемного капитала за 2013 - 2014 год представлены в таблице 3.7. Таблица 3.7 Состав заемного капитала На 01.01.2013 г. На...
-
Экономическая среда и конкуренты Предприятие функционирует в экономической среде, включающей в себя поставщиков, потребителей и конкурентов. Предприятие...
-
Исторические корни института несостоятельности Хотя само слово "банкротство" появилось в российском праве значительно позднее, положения, касающиеся...
Диагностика вероятности банкротства - Деятельность ОАО "Мегафон"