Модифицированная внутренняя доходность (MIRR) - Теоретические и практические основы оценки инвестиционных проектов

Проведем расчет MIRR для проекта 1 при ставке 7%:

Таблица 12

0

1

2

3

4

5

6

-2600

-100

400

400

1200

1200

1200

-93,46

1284

1373,88

490,02

524,32

-2693,46

4872,22

Расчеты:

1

=>MIRR1(7%) =10,38%

Проведем расчет MIRR для проекта 2 при ставке 7%, результаты в таблице 13:

Таблица 13

0

1

2

3

4

5

6

-2000

500

500

500

500

500

500

535

572,45

612,52

655,4

701,28

-2000

3576,65

Расчеты:

=>MIRR2(7%) =10,17%

Выводы:

При независимых проектах следует выбрать проект 1 и проект 2, так как модифицированная внутренняя обоих проектов больше заданной стоимости капитала (7%).

При взаимоисключающих проектах следует выбрать проект 1, поскольку модифицированная внутренняя доходность (10,38%) у этого проекта выше, чем у проекта 2 (10,17%).

Проведем расчет MIRR для проекта 1 при ставке 13%, результаты в таблице 14:

Таблица 14

0

1

2

3

4

5

6

-2600

-100

400

400

1200

1200

1200

-88,5

1356

1532,3

577,16

-2690,91

5317,65

Расчеты:

1532,3

=>MIRR1(13%) =12,02%

Проведем расчет MIRR для проекта 2 при ставке 13%, результаты в таблице 15:

Таблица 15

0

1

2

3

4

5

6

-2000

500

500

500

500

500

500

565

638,45

721,45

815,24

921,22

-2000

4161,36

Расчеты:

638,45

=>MIRR2(13%) =12,99%

Выводы:

При независимых проектах ни проект 1, ни проект 2 не следует принимать, поскольку модифицированная внутренняя доходность обоих проектов меньше заданной ставки, равной 13 %.

При взаимоисключающих проектах не следует принимать ни один из двух проектов, поскольку MIRR ни одного из них не достигает заданных 13%.

Индекс рентабельности

PI1(7%) = 1,213

PI2(7%) = = 1,192

PI1(13%) = = 0,948

PI2(13%) = = 0,999

Выводы:

Таким образом, предполагается, что проект 1 принесет:

    А) при r = 7% 1,213 рублей на каждый вложенный в него рубль инвестиций; Б) при r = 13% 0,948 рублей на каждый вложенный в него рубль инвестиций.

В свою очередь проект 2 принесет:

    А) при r = 7% 1,192 рублей на каждый вложенный в него рубль инвестиций; Б) при r = 13% 0,999 рублей на каждый вложенный в него рубль инвестиций.

Проект является приемлемым, если его PI>1, и чем выше этот показатель, тем выше оценивается проект. Самый высокий индекс рентабельности у проекта 1 при r=7%, равный 1, 213 рублей.

Похожие статьи




Модифицированная внутренняя доходность (MIRR) - Теоретические и практические основы оценки инвестиционных проектов

Предыдущая | Следующая