Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОИЯИ - Финансовый анализ

Как мы уже знаем из первой главы дипломной работы, в основе финансовой устойчивости организации лежит ее обеспеченность собственными средствами (собственным капиталом).

Предполагается, что в стабильных условиях долгосрочные заемные средства направляются в основном на приобретение основных средств и на капитальные вложения, а денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность способны покрыть краткосрочную задолженность организации. Из балансового равенства вытекает, что при этом собственные средства и кредиты (займы) должны примерно соответствовать величине запасов и затрат. Степень такого соответствия и характеризует определенный уровень или тип финансовой устойчивости.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый как разница между величиной источников и величиной запасов и затрат.

Понятие "финансовая устойчивость" организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость -- это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

На данном этапе финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей -- материально-производственных запасов и затрат с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала, как главных источников их формирования, определяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Средства долгосрочных кредитов и займов, расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств. Имея эту информацию по данным Бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать как:

СОС = СК (стр. 490) - ВА (стр. 190),

Где: СК - собственный капитал,

ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств:

СД = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590),

Где: ДО - Долгосрочные обязательства

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590) + ЗС (стр.610),

Где: ЗС - заемные средства.

Этим показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

?СОС = СОС - 3, где З - запасы

?СД = СД - 3

?ОИ = ОИ - З

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.

1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов.

З < СОС

2а. недостаток (-) собственных оборотных средств, 2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

З = СОС + ЗС

3а. недостаток (-) собственных оборотных средств, 3б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, 3в. излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

З = СОС+ЗС+ОИ,

Где ИО - часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, т. е. выполняются следующие условия:

Z1+ Z4 > ЗС - [+ ИО]

Z2 + Z3 ? ?СД,

Где Z1 - Производственные запасы;

Z2 - Незавершенное производство;

Z3 - Расходы будущих периодов;

Z4 - Готовая продукция;

ЗС - [+ ИО] - часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат

4а. недостаток (-)собственных оборотных средств; 4б. недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов; 4в. недостаток (-) общей величин6ы основных источников формирования запасов.

З > СОС+ЗС

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Рассчитаем финансовую устойчивость Объединенного института ядерных исследований:

1. Показатели наличия источников формирования запасов и затрат:

Наличие собственных оборотных средств:

На 01.01.2003 г.: СОС = 3922283-821034 = 3101249

На 01.01.2004 г.: СОС = 5375827-906548 = 4469279

На 01.01.2005 г.: СОС = 6553883-921420 = 5632463

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2003 г.: СД = 3101249+0 = 3101249

На 01.01.2004 г.: СД = 4469279 + 371 = 4469650

На 01.01.2005 г.: СД = 5632463 + 607 = 5633070

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2003 г.: ОИ = 3101249 +10000 = 3111249

На 01.01.2004 г.: ОИ = 4469650+0 = 4469650

На 01.01.2005 г.: ОИ = 5633070+19457 = 5652527

2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

На 01.01.2003 г.: ?СОС = 3101249 - 2565827 = +535422

На 01.01.2004 г.: ?СОС = 4469279 - 3757361 = +711918

На 01.01.2005 г.: ?СОС = 5632463 - 4953814 = +678649

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2003 г.: ?СД = 3101249 - 2565827 = +535422

На 01.01.2004 г.: ?СД = 4469650 - 3757361 = +712289

На 01.01.2005 г.: ?СД = 5633070 - 4953814 = +949077

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2003 г.: ?ОИ = 3111249 - 2565827 = +545422

На 01.01.2004 г.: ?ОИ = 4469650 - 3757361 = + 712289

На 01.01.2005 г.: ?ОИ = 5652527 - 4953814 = + 698713

Результаты расчетов сведены в таблицу № 11.

Таблица № 11. Анализ обеспеченности запасов источниками

Показатели	На 01.01.2003 г.	На 01.01.2004 г.	На 01.01.2005 г.	Абсолютное Отклонение "+", "-"
1	2	3	4	6	7
Собственный капитал	3922283	5375827	6553883	+1453544	+1178056
Долгосрочные заемные средства	0	371	607	+371	+236
Наличие собственных оборотных средств	3101249	4469279	5632463	+1368030	+1163184
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	3101249	4469650	5633070	+1243270	+1057330
Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610)	10000	0	19457	-10000	+19457
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	+535422	+711918	+678649	+176496	-33269
Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов	+535422	+712289	+949077	+176867	+236788
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	+545422	+712289	+698713	+166867	-13576
Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	1	1	1	Х	Х

Проведенные расчеты показывают, что для ОИЯИ соблюдается неравенство З < СОС как на конец 2003 года, так и на конец 2004 года. Это свидетельствует об абсолютной устойчивости финансового положения Объединенного института ядерных исследований.

Таким образом, анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости показал, что Объединенный институт ядерных исследований обладает абсолютной финансовой устойчивостью в основном за счет высокого уровня собственного капитала.

Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе расчета относительных показателей.

Следующим этапом является расчет относительных показателей финансовой устойчивости основанных на расчете коэффициентов. Многочисленные хозяйственные операции, совершаемые ежедневно, приводят к постоянному колебанию финансового состояния, переходу из одного типа устойчивости в другой, что требует постоянного анализа и контроля динамики источников средств.

В аналитической практике традиционно используют ряд показателей финансовой устойчивости. Характеристика каждого из них включает:

- определение порядка расчета; - проверку соответствия нормативному или рекомендуемому значению; - оценку динамики; - раскрытие экономического содержания; - определение причин и факторов, обусловливающих уровень и динамику; - заключение и рекомендации для управления.

Таким образом, все показатели финансовой устойчивости можно подразделить на 3 группы:

- показатели структуры капитала; - показатели, характеризующие состояние оборотного капитала, - показатели, характеризующие состояние основных средств.

Для более полного анализа финансовой устойчивости предприятия в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов.

1. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всех активов предприятия.

К1 = СК/В,

Где, СК - собственный капитал;

ВБ - величина активов предприятия.

Он характеризует уровень общей финансовой независимости, т. е. степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

В мировой практике принято нормативное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение К1 > 0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение этого ограничения важно не только для предприятия, но и для ее кредиторов. Однако установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то предприятие сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. В предприятие с большей долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают свои средства, так как такое предприятие с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

2. Финансовый рычаг (леверидж) К2:

К2 = КЗ/СК,

Где КЗ -- заемные средства, привлекаемые предприятием. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой:

К2=1/ К1 -1,

Откуда следует, что нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К2 < 1.

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (К3) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К3= (СК+ВА)/ОА,

Где, ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы.

Данный коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, К3 > 0,6 -0,8.

Это один из основных показателей при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы.

Уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда К3>1, Можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Если же К3 <1 (особенно если значительно ниже), необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности предприятия.

4. Коэффициент маневренности -- еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния -- равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:

К4 = (СК - ВА)/СК.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние фирмы, однако устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К4 = 0,5.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия. В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К5 = (СК +ДЗ) / В,

Где ДЗ - долгосрочные займы.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать нормальным К5 = 0,9, критическим -- снижение до 0,75.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, значением предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Для точной и полной характеристики финансового состояния достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия.

Проведем анализ финансовой устойчивости ОИЯИ с помощью относительных показателей:

1. Коэффициент автономии или финансовой независимости (К1):

На 01.01.2003 г.: 3922283 / 4413325 = 0,88

На 01.01.2004 г.: 5375827 / 5752480 = 0,93

На 01.01.2005 г.: 6553883/ 6824918 = 0,96

2. Финансовый рычаг (К2):

На 01.01.2003 г.: 491042 / 3922283 = 0,12

На 01.01.2004 г.: 376653 / 5375827 = 0,07

На 01.01.2005 г.: 271035 / 6553883 = 0,04

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К3):

На 01.01.2003 г.: 3922283+821034 / 3592291 = 1,3

На 01.01.2004 г.: 5375827+906548 / 4845932 = 1,31

На 01.01.2005 г.: 6553883+921420 / 5903498 = 1,26

4. Коэффициент маневренности (К4):

На 01.01.2003 г.: 3922283 - 821034 / 3922283 = 0,8

На 01.01.2004 г.: 5375827 - 906548 / 5375827 = 0,83

На 01.01.2005 г.: 6553883 - 921420 / 6553883 = 0,86

5. Коэффициент покрытия инвестиций (К5):

На 01.01.2003 г.: 3922283+0 / 4413325 = 0,88

На 01.01.2004 г.: 5375827+0 / 5752480 = 0,93

На 01.01.2005 г.: 6553883+0 / 6824918 = 0,96

Результаты расчетов сведены в таблицу № 12.

Таблица № 12. Показатели финансовой устойчивости

№	Наименование коэффициента	Нормальное ограничение	На 01.01.2003 г.	На 01.01.2004 г.	На 01.01.2005 г.	Отклонение "+", "-"
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Коэффициент автономии (финансовой независимости)	? 0,5	0,88	0,93	0,96	+0,05	+0,03
2	Финансовый рычаг (леверидж)	? 1	0,12	0,07	0,04	-0,05	-0,03
3	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	? 0,6-0,8	1,3	1,31	1,26	+0,01	-0,05
4	Коэффициент маневренности	> 0,5	0,8	0,83	0,86	+0,03	+0,03
5	Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости)	Оптимальное значение 0,9 Критическое - ниже 0,75	0,88	0,93	0,96	+0,05	+0,03

Рис. № 13. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы № 12 позволяет сделать вывод об общем улучшении финансовой устойчивости Объединенного института ядерных исследований за анализируемый период. Повысился, хотя и незначительно, коэффициент автономии, что свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования также увеличился.

Коэффициент маневренности за анализируемый период повысился, хотя и незначительно.

Коэффициент покрытия инвестиций за анализируемый период соответствует нормативному значению коэффициента, что характеризует финансовую устойчивость предприятия.

Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОИЯИ - Финансовый анализ

Похожие статьи