Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости - Сущность анализа финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового положения на основе изучения состава, структуры и динамики активов финансовой отчетности предприятия и источников их формирования, а также изучения относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, следующей важной задачей анализа является исследование абсолютных показателей, позволяющих классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его устойчивости.

Какие же абсолютные показатели характеризуют финансовую устойчивость предприятия? Они связаны прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

Ф + З + Ра = Ск + Дк + Кк + Кз. п., (14)

Где Ф - основные средства и прочие внеоборотные активы;

З - запасы и затраты;

Ра - денежные средства, расчеты и прочие активы;

Ск - собственный капитал;

Дк - долгосрочные обязательства (кредиты и займы);

Кк - краткосрочные кредиты и займы;

Кз. п. - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, исходную балансовую модель можно преобразовать следующим образом:

З + Ра = ( Ск + Дк) - Ф + Кк + Кп + Кз. п. (15)

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат (З) величиной : ( Ск + Дк) - Ф:

З( Ск + Дк) - Ф, (16)

Будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т. е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), расчеты прочие активы покроют краткосрочную задолженность предприятия (Кк + Кз. п.).

Таким образом, соотношение стоимости запасов и затрат и величин собственного и привлеченного капитала определяют устойчивость финансового положения предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемые в виде разницы величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность о прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие абсолютные показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников :

1)наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины собственного капитала и величины основных средств и прочих внеоборотных активов:

Ес = Ск - Ф (17)

2)наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Есд = (Ск + Дк) - Ф (!8)

3)общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

Ео = (Ск + Дк) - Ф + Кк = Есд + Кк (19)

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может также скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных средств.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств, то фактически показатель Есд отражает скорректированную величину собственных оборотных средств (Ес), поэтому название "наличие собственных и долгосрочных заемных источников" указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств Ес увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Используемый в практике иностранных фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных (текущих) активов и краткосрочной задолженности, соответствует обсуждаемому показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Действительно, если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

(З + Ра) - (Кк + Кз. п.) = (Ск + Дк) - Ф (20)

В левой части равенства имеем разницу текущих активов предприятия и его текущих обязательств (краткосрочной задолженности) , в правой - величину показателя Есд. Таким образом, эти преобразования позволяют установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансового положения предприятий и фирм.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Ео) является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (обозначим эту часть краткосрочных ссуд, не предназначенных для формирования запасов и затрат - Ккт), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности (обозначение - К тз. п.),зачтенная банком при кредитовании. Величины Ккт и К тз. п. в балансе не отражаются, для них можно оценить лишь верхние границы. Ссуды под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, зачтенная банком при кредитовании, не превышает суммы задолженности за товары, работы и услуги и задолженности по авансам полученным. Если величины Ккт и К тз. п. определены в рамках внутреннего анализк на основе учетных данных, то показатель Ео корректируется на величину

= К тз. п. - Ккт.(21)

Следующим образом :

Ео= Ео + (22)

Приближенность, оценочный характер показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового положения предприятия. Несмотря на эти недостатки показатель Ео дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости предприятия.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств :

Ес= Ес - З; (23)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

Есд= Есд - З = (Ес + Дк) - З; (24)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

Ео= Ео - З = (Ес + Дк + Кк) - З; (25)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия - по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

Абсолютная устойчивость финансового положения;

Нормальная устойчивость финансового положения;

Неустойчивое финансовое положение;

Кризисное финансовое положение;

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

З Есд или Есд З (26)

Данное сопоставление говорит о том, что все запасы и затраты полностью покрываются чистым оборотным капиталом, т. е. Предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в товарных запасах составляет чуть выше 50 %.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

Есд З Ео (27)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат различные "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение складывается тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

З Ео или Ео З(28)

Данное соотношение соответствует положению. Когда предприятие для покрытия части своих запасов и затрат вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", т. е. обоснованными.

Кризисное (критическое)финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Следует отметить, что в специальной литературе встречается и несколько иная классификация предприятий по сложившейся финансовой ситуации. Их подразделяют на четыре группы, но по следующим названиям:

    1) предприятие с хорошим финансовым состоянием; 2) предприятие со средним финансовым состоянием; 3) предприятие с плохим финансовым состоянием; 4) предприятие - банкрот;

При этом финансовое состояние производственного предприятия они рассматривают с точки зрения следующих основных направлений расходования средств:

    1) обеспечение нормальной (равномерной) производственно-хозяйственной и воспроизводственной деятельности; 2) своевременные расчеты по долгосрочным кредитам и займам; 3) возможность финансирования масштабных проектов по развитию предприятия (овладение новыми секторами рынков, расширение объема производства, освоение новых видов продукции и технологий и т. д.)

Исходя из возможности обеспечения финансовыми ресурсами этих направлений расходования средств, авторы предлагают свою методику оценки финансового положения предприятия и отнесения его к той или иной группе. Так, если имеющиеся в распоряжении предприятия финансовые ресурсы позволяют выполнить все три функции, то его положение следует признать хорошим. Если первые две функции выполняются, а на выполнение третьей средств не хватает, состояние признается средним. Если средств недостаточно даже для выполнения первых двух функций, то финансовое положение предприятия близко к банкротству (несостоятельности).

Определим финансовое положение анализируемого предприятия по степени его устойчивости.

Таблица 9 - Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования (тыс. тенге)

Показатели, обозначение

На начало

Года

На конец

Года

Изме-нение за

Год

Собственный капитал, Ск

Основные средства и прочие внеоборотные активы, Ф

Наличие собственных оборотных средств, Ес

Долгосрочные кредиты и займы (долгосрочные обязательства), Дк

Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, Есд

Краткосрочные кредиты и заемные средства, Кк

Общая величина нормальных (основных) источников формирования запасов и затрат, Ео

Запасы и затраты, З

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, Ес

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, Есд

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат, Ео
    4097 2914 1183 1100 2283 900 3183 2554 -1371 -271

+629
    4869 5509 -640 900 260 750 1010 4286 -4926 -4026 -3276

+ 772

+2595

    -1823 -200 -2023 -150 -2173

+1732

    -3555 -3755 -3095

Из таблицы 9 видно, что анализируемое предприятие на начало года имело нормальную финансовую устойчивость, так как общая величина нормальных (основных) источников формирования запасов и затрат (Ео=3183) перекрыла запасы и затраты (З=2554) на 629 тыс. тенге.

Однако на конец года картина резко изменилась. Запасы и затраты (З=4286) не были обеспечены нормальными источниками финансирования их (Ео = 1010) на 3276 тыс. тенге. Чистый оборотный капитал (Есд) на конец года покрывал материальные оборотные средства лишь на 6,1% (260 : 4286 100). Это свидетельствует о том, что финансовое положение предприятия за рассматриваемый год резко ухудшилось и на конец года находилось в кризисном состоянии, т. е. на грани банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия может быть нормализована путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат, срочного взыскания просроченной дебиторской задолженности и повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения производственных запасов (в 2,3 раза), незавершенного производства (в 3,3 раза), готовой продукции (в 1,4 раза) и товаров (в 1,3 раза). Это уже задача внутреннего финансового анализа.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей:

1) Общая величина неплатежей:

Просроченная задолженность по ссудам банка;

Просроченная задолженность по расчетным документам поставщика;

Недоимки в бюджеты;

Прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2) Причины неплатежей:

Недостаток собственных оборотных средств;

Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

Товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

Товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

Иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

3) Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

Временно свободные собственные средства (фонды специального назначения, финансовые резервы и др.);

Привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

Кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

Наряду с источниками формирования запасов и затрат важное значение для финансового положения имеет оборачиваемость как всего оборотного капитала, так и особенно оборотных товарно-материальных ценностей, что выражается в относительном (против оборота) снижении запасов и затрат.

Углубленный анализ состояния запасов и затрат выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового положения, поскольку предполагает использование информации о запасах и затратах, не содержащейся в финансовой отчетности и в известной мере относящейся к области коммерческой тайны.

Похожие статьи




Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости - Сущность анализа финансовой устойчивости предприятия

Предыдущая | Следующая