Основные способы формирования и наращивания источников финансирования - Источники финансирования предприятия
Любая фирма проходит несколько стадий в своем развитии. Чаще всего она начинается как частная непубличная организация - несколько физических или юридических лиц создают фирму, вкладывая в ее уставный капитал собственные средства.
Если намерения собственников серьезны, а выбранное направление бизнеса перспективно, генерируемая фирмой прибыль не используется собственниками в целях потребления, а реинвестируется в целях расширения масштабов деятельности.
Для реализации здоровых амбиций и обеспечения темпов наращения бизнеса одной прибыли, как правило, не хватает, а потому приходится изыскивать дополнительные источники финансирования. Поначалу таковыми являются банковские кредиты, однако их безмерное наращивание невозможно в принципе - происходит сдвиг в структуре источников в сторону повышения доли заемного капитала, т. е. финансовый риск фирмы начинает возрастать, ее резервный заемный потенциал снижаться, а потому привлечение очередной порции заемного финансирования становится либо слишком дорогим, либо вовсе невозможным.
Остается единственный вариант наращивания капитала - дополнительные взносы фактических собственников и расширение круга собственников. Это сопровождается организационно-правовыми изменениями фирмы, последней стадией которых становится ее трансформация в публичную. Происходит это в результате первоначального публичного размещения акций фирмы на рынке капитала.
Наиболее распространенными методами эмиссии являются:
- -публичное предложение, т. е. размещение акций через брокеров или инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск, а затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам; -тендерная продажа (один или несколько инвестиционных институтов покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене, а затем устраивают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции); -продажа непосредственно инвесторам по подписке (осуществляется самим эмитентом без привлечения инвестиционного института); -метод целевого размещения (реализуется при небольших выпусках акций, сопровождается меньшими расходами).
"В развитой рыночной экономике основным способом долгосрочного привлечения средств сторонних лиц является выпуск облигационных займов. Это рисковая операция как для эмитента, так и для потенциальных кредиторов. Поэтому условия и особенности эмиссии и обращения облигаций регулируются законодательством. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - 330 с."
Следует заметить, что любое масштабное наращение собственного и заемного капиталов, т. е. эмиссия долевых и долговых ценных бумаг, обладает так называемым сигнальным эффектом, смысл которого заключается в том, что заявление о проведении подобной акции является сигналом фактическим и потенциальным инвесторам, а также кредиторам фирмы обратить внимание на нее и постараться понять ее подоплеку и возможные последствия.
Этот эффект может быть как позитивным, так и негативным, что находит отражение в ценах на обращающиеся и вновь эмитируемые ценные бумаги. Вот почему любая эмиссия тщательно готовится и сопровождается соответствующей рекламной и разъяснительной компанией.
Долгосрочное финансирование имеет значимость с позиции стратегии развития организации. Что касается повседневной ее деятельности, то ее успешность в значительной степени определяется эффективностью управления краткосрочными активами и пассивами.
В теории финансового менеджмента принято выделять стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от выбора источников покрытия варьирующей их части, т. е. относительной величины чистого оборотного капитала.
Известны четыре модели поведения с условными названиями "идеальная", "агрессивная", "консервативная" и "компромиссная". Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к формальному выделению соответствующей доли капитала, т. е. долгосрочных источников финансирования, которая рассматривается как источник покрытия оборотных активов. финансирование предпринимательский сплачивание
"Суть стратегии финансирования оборотных активов в соответствии с идеальной моделью состоит в том, что долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, т. е. численно совпадает с их величиной. Эта модель довольно рискованна, поскольку не подразумевает резерва ликвидности в виде превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - 331 с."
Агрессивная модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т. е. того их минимума, который необходим для хозяйственной деятельности. Варьирующая часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочными пассивами.
Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотных активов также покрывается долгосрочными источниками финансирования. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности формально нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Безусловно, данная модель носит искусственный характер и на практике не применяется.
Компромиссная модель считается наиболее реальной. Внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и определенная доля (например, половина) варьирующей части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен сумме системной части оборотных активов и половины их варьирующей части.
Безусловно, в отдельные моменты времени организация может иметь излишние оборотные активы, что отрицательно сказывается на прибыли; однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.
Далее, необходимо сделать несколько замечаний. Во-первых, предпочтительность той или иной модели следует считать условной потому, что для каждой из них характерен тот или иной значимый вид риска.
Во-вторых, эти модели не следует рассматривать как непосредственное руководство к действию, поскольку в реальной жизни строгое следование любой из описанных моделей попросту невозможно. Модели дают лишь общее представление о стратегии управления оборотными активами и источниками их покрытия, помогают понять суть того или иного подхода.
В-третьих, анализ ситуации и выявление модели, которая свойственна организации или представляется желательной, имеют особое значение с позиции перспективного финансового планирования.
В-четвертых, реализация модели чаще всего осуществляется не путем варьирования долгосрочными источниками финансирования, а управлением величиной оборотных активов и краткосрочных пассивов.
Безусловно, не исключается варьирование величиной как собственного капитала (путем расчета суммы прибыли, которая может быть выплачена в виде дивидендов), так и долгосрочных пассивов (привлечение или погашение долгосрочных кредитов).
Таким образом, в этом параграфе курсовой работы была рассмотрена логика управления источниками финансирования в контексте текущей деятельности.
Похожие статьи
-
Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Классификация источников...
-
Начнем с бухгалтерского анализа предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итог баланса носит...
-
Проблемы формирования денежных средств на предприятии АО "Логиком" Среди главных проблем казахстанской экономики многие экономисты выделяют дефицит...
-
Понятие и сущность источника финансирования Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов,...
-
Выбор расчетного периода Срок разработки проекта и его подготовки устанавливается до 1 апреля 2005 года. Просчет проекта начинается с 1 апрель 2005 г. За...
-
Конкурентоспособность стратегический менеджмент Сущность конкурентоспособности в стратегическом управлении предприятием Изучение конкурентоспособности...
-
Введение - Источники финансирования предприятия
Любая организация является самоокупающейся или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое...
-
Был проведен один экспертный опрос (ЭО) и один анкетный опрос (АО). В качестве экспертов (5 человек) выступили имеющие большой опыт работы в...
-
ОСНОВНЫЕ МИРОПРИЯТИЯ ПО ФОРМИРОВАНИЮ КАДРОВОЙ СТРАТЕГИИ - Кадровое планирование на предприятии
Жизнеспособность и успешная деятельность фирм в настоящее время все больше определяется тем, насколько они готовы переключить свое внимание с...
-
Для оценки используемого капитала и оценки финансовой устойчивости в финансовом менеджменте используется ряд показателей, основные из которых...
-
Финансовая устойчивость предприятия. - Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе...
-
Основная общая цель предприятия - четко выраженная причина его существования - обозначается как его миссия. Она обусловливает специфику стратегических и...
-
Оценка платежеспособности ОАО "Глазов-Молоко" производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты...
-
Анализ понятийного аппарата и структуры инновационной системы промышленного предприятия В соответствии с международными стандартами инновация...
-
Персонал предприятия: состав, структура и основные категории Под персоналом понимается полный личный состав наемных работников. Та его часть, которая...
-
Полученные нами ранее результаты указывают на то, что на ряде рынков в современных российских предпринимательских компаниях небольшой и средней величины...
-
Дробление предприятия - не идеальный вариант его реорганизации. Существуют как факторы успеха, так и критические моменты этих мероприятий. И то и другое...
-
Диагностика банкротства представляет собой содержание первых трех направлений политики антикризисного финансового управления, в процессе которой...
-
Диагностика банкротства - Диагностика банкротства предприятия
На нынешнем этапе развития российской экономики выявлении неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают...
-
По данным бухгалтерской отчетности (Приложения А, Б), проанализируем имущественное положение ООО "Амелия" за 2011-2013 гг. Для этого необходимо изучить...
-
Бюджеты и стандарты в планировании и контроле Бюджет - количественное выражение плана, инструмент координации и контроля за его выполнением. Основной...
-
Основные ценности: превосходное обслуживание клиентов, честность, позитивность, ответственность. Миссия: " Обеспечение клиентов высококачественной...
-
Основные конкурентные стратегии - Анализ конкурентной стратегии предприятия
Принимая решение о покупке, клиент, старается выбрать предложение наиболее для него соотношением "цена / полезность". На деле это означает, что...
-
В настоящее время условием стабильного эффективного функционирования становится такая форма поведения предприятия, при которой, "максимально проявляется...
-
Среду фирмы можно сравнить со вселенной, состоящей из различных элементов, что подразумевает не только их огромное количество, но и постоянное...
-
1. Н. А. Димитриади, Н. М. Ароян, Т. А. Ходарева. Идентификация типов систем управления продажами на современных российских рынках. Управление...
-
Разработанная нами ранее классификация типов систем управления продажами (СУП) включает в себя модели, отличающиеся друг от друга по степени...
-
Актив финансового баланса - Инструменты финансового менеджмента
В соответствии с международными стандартами финансового учета и отчетности под активами понимаются хозяйственные ресурсы или средства, использование...
-
Отдел оформления и выпуска проектов (ООиВП) Основной задачей отдела является своевременное и качественное выполнение работ по размножению, комплектованию...
-
Пути повышения платежеспособности предприятия В условиях кризисного финансового положения, исследуемого предприятия необходимо разработать мероприятия по...
-
Деление бухгалтерского учета на финансовый и управленческий является общепризнанным. Финансовый учет направлен на формирование внешней бухгалтерской...
-
Вопрос определения целей управления персоналом кризисного предприятия в настоящее время разработан в недостаточной мере. Стоит отметить, что система...
-
Для менеджера принятие решений - это постоянная и весьма ответственная работа. Необходимость принятия решений пронизывает все, что делает руководитель...
-
Основные проблемы и задачи АСУП - Автоматизированные системы управления предприятием
Основные проблемы и задачи, возникающие в большинстве случаев при внедрении информационных систем управления предприятием и рекомендации по их решению....
-
Инновации при формировании стратегии энергоменеджмента на предприятии
ИННОВАЦИИ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ СТРАТЕГИИ ЭНЕРГОМЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИИ Стороженко В. В. Аннотация Представлена общая характеристика международной и...
-
Значение мерчандайзинга в деятельности предприятия Мерчендайзинг происходит от английских слов merchandise(товары, торговля, торговать) и...
-
Основные понятия и принципы, этапы развития менеджмента качества В условиях современной рыночной экономики большое значение приобрела проблема повышения...
-
Реализация целей и задач управления персоналом осуществляется через кадровую политику. Кадровая политика - главное направление в работе с кадрами, набор...
-
Коэффициентный анализ Для анализа финансовой деятельности предприятия необходимо осуществить расчет показателей финансовой устойчивости, ликвидности и...
-
Основные виды кадрового планирования Кадровый планирование государственный муниципальный Кадровое планирование является важнейшим инструментом...
Основные способы формирования и наращивания источников финансирования - Источники финансирования предприятия