Обоснование гипотез и методология исследования - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Финансовый кризис 2008-2010 гг представляет собой ситуацию, когда многие компании столкнулись с шоком ликвидности, не имея возможности привлекать достаточное внешнее финансирование для поддержания их инвестиционной активности. В данный период возрастает значимость внутренних источников финансирования и возможности их генерировать в необходимом количестве. Однако неочевидным является ответ на вопрос, влияет ли кризис на чувствительность инвестиций к изменению внутренних денежных потоков, и если да, то каким образом. Сформулируем тогда первую гипотезу:
H1: Инвестиции более чувствительны к изменению внутренних денежных потоков в период финансового кризиса.
Однако, поскольку разные компании обладают различными финансовыми характеристиками, являющимися внутренними для компаний (размер выручки и активов, размер денежных средств на балансе, финансовый рычаг и др.), это говорит о том, что некоторые из них изначально обладают большей или меньшей финансовой гибкостью. Поэтому следует выяснить, усиливает ли финансовый кризис влияние финансовых ограничений на инвестиционную активность компаний.
H2: В период финансового кризиса сохраняется наличие большей чувствительности инвестиций к изменению внутренних денежных потоков для более финансово ограниченных компаний по сравнению с менее финансово ограниченными компаниями.
Вторая гипотеза не является столь очевидной, как может показаться на первый взгляд. При подтверждении первой гипотезы, финансовый кризис, будучи дополнительным финансовым ограничением для компаний, может либо усилить различия в чувствительности инвестиций к изменению денежных потоков для более и менее финансово ограниченных компаний либо наоборот сгладить их.
Похожие статьи
-
Заключение - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Финансовая гибкость является одним из важнейших детерминантов, влияющих на принятие тех или иных инвестиционных решений компаний. Финансовая гибкость...
-
Описание результатов - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Первый этап тестирования основан на построении базовой модели с учетом и без учета показателя финансового кризиса, дополнительно не разделяя компании на...
-
Dasgupta and Sengupta (2007) анализировали японские компании и нашли, что чувствительность инвестиций к изменениям денежных потоков не является...
-
Для того чтобы исследовать влияние финансовых ограничений на инвестиции, необходимо определить, какие факторы позволяют говорить о том, что одна компания...
-
Для проверки влияния финансового кризиса на инвестиции компаний в качестве базы для исследования была использована выборка из 687 публично торгуемых...
-
Финансовый кризис и инвестиции - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Согласно Gertler and Gilchrist (1993) ограничения кредитного рынка (приводящие к возникновению проблем информационной асимметрии, неблагоприятного отбора...
-
Введение - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Финансовый кризис 2008-2009 гг., вызванный рядом проблем на ипотечном рынке США, считается многими экономистами самым тяжелым со времени Великой...
-
Теоретическое обоснование - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Модильяни и Миллер (Modigliani &; Miller, 1958) утверждают, что в условиях совершенных рынков капитала, компании могут всегда свободно получать внешнее...
-
Для достижения цели данной работы необходимо провести эмпирический анализ детерминант дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала. В...
-
Денежный поток от финансовой деятельности компании - Финансовые показатели деятельности предприятия
Денежные потоки от финансовой деятельности -- поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого...
-
Денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия представляют собой поступление и расходование денежных средств, связанных с приобретением либо...
-
МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ, Описание выборки - Структура капитала российских компаний
Описание выборки Для первого типа исследования была взята выборка, отвечающая следующим требованиям: 1. Компании не должны принадлежать к финансовому...
-
Краткая характеристика деятельности компании "Татнефть" - одна из крупнейших российских нефтяных компаний, международно-признанный...
-
Денежные выплаты поставщикам сырья и материалов сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы...
-
Методология исследования - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
На основании выводов предыдущей части, мы пришли к заключению, что использование метода анализа финансовой отчетности позволит получить более...
-
Анализ актива баланса Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчетности и в...
-
Методы финансовой оценки инвестиционных проектов - Методы финансовой оценки инвестиционных проектов
Проблема привлечения со стороны инвестиций, способных создать мощный импульс для финансово-хозяйственного развития предприятий, волнует сегодня...
-
Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием,...
-
В современных условиях наметились две тенденции в оценке эффективности результатов деятельности компании и их управлении. Первая тенденция связана с...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
Существует множество факторов, прямо воздействующих на норму прибыли, наиболее важными из которых являются ожидание держателей акций, отдача инвестиций,...
-
Управление предприятием в условиях экономического кризиса требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в...
-
Оценка финансово-хозяйственной деятельности компании - Анализ финансового состояния компании
Анализ деятельности компаний всегда занимал исследователей. Решение подобной задачи Ричард Брейли и Стюарт Майерс описали следующим образом: "Понимание...
-
Анализ статистических данных об инвестиционной активности предприятий за 2012-2015 годы Для того чтобы изучить уровень инвестиционной активности...
-
Введение - Инвестиционная активность предприятия и финансовые инструменты ее обеспечения
Современная экономика предполагает динамичное и непрерывное развитие, поэтому чтобы выжить в высоко конкурентной среде, предприятиям необходимо постоянно...
-
Поскольку в условиях рыночной экономики существует большое многообразие финансовых инструментов, у финансового менеджера всегда есть возможность выбора...
-
Базовые принципы и функции финансового менеджмента - Финансовые показатели деятельности предприятия
К функциям финансового менеджмента как специальной области управления компанией относится: 1. Управление активами: - выявление реальной потребности в...
-
Сущность цели и задачи финансового менеджмента - Финансовые показатели деятельности предприятия
Финансовый рентабельность ликвидность капитал Финансовый менеджмент представляет собой систему управления денежными потоками на основе принципов и...
-
Управление финансовыми результатами предприятия - это действия управления кредитно-денежными отношениями компании, которые осуществляются в определенном...
-
Представительство Tumlare Corporation A/S в Санкт-Петербурге является офисом компании Tumlare Corporation A/S (Дания), которая в свою очередь входит в...
-
Установление правильного финансового менеджмента в больших компаниях нашей страны обычно требует коренные перемены в системе всей организации. Во первых,...
-
ФИНАНСОВАЯ БАЗА РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - Инвестиции
Инвестиционная деятельность банков. В настоящее время в условиях известной ограниченности источников бюджетного финансирования, с одной стороны, и...
-
Оценка рыночной деятельности компании Таблица 2.1 Показатель Предыдущий год Отчетный год Темп прироста выручки, % Х -15, 31 Рентабельность продаж...
-
Таблица 1.1 Ключевые абсолютные показатели Показатель Предыдущий год Отчетный год Валюта баланса, тыс. руб. 81 548 048 82 636 138 Численность работающих,...
-
Пути повышения прибыльности и рентабельности ОАО "ГК "Космос" Важнейшим критерием оценки экономического состояния гостиничных комплексов, определяющим...
-
В условиях рыночной экономики и обостренной конкуренции в гостиничном бизнесе важное значение приобретает планирование финансовых результатов...
-
На основе результатов анализа нужно определить проблемы деятельности предприятия торговли и на основе применения метода экспертных оценок выявить...
-
В рамках оценки финансового состояния компании "Ваш Дом" проведем расчет показателей финансовой устойчивости и платежеспособности. Для оценки финансовой...
-
Представленный ниже анализ финансового состояния ОАО "Мостоотряд-99" выполнен за период с 01.01.2011 по 31.12.2012 г. (2 года). Качественная оценка...
-
Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд...
Обоснование гипотез и методология исследования - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса