Финансовые инвестиции, их формы и управление - Исследование основных моделей формирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля

Большинство авторов делят инвестиции предприятий на две группы: финансовые (вложения в финансовые активы) и реальные (вложения в нефинансовые активы). Однако в научной литературе понятие "финансовые инвестиции" не имеет однозначного толкования.

Как правило, реальные инвестиции трактуются как "долгосрочные вложения капитала... с определенной целью", а под финансовыми инвестициями большинство авторов понимают портфельные инвестиции на фондовом рынке.

Так, в работе Межова С. И. авторы финансовые инвестиции делят на спекулятивные (спекулятивные операции) и долгосрочные (кредит-депозит и др.). Финансовые инвестиции определяются как "вложения капитала в различные финансовые инструменты (активы)" в том числе в валюту, депозиты, ценные бумаги, акции и пр.

Инвестиционная деятельность определяется Межовым И. С. (и др.) как "вложение инвестиций и осуществление практических действий вцелях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Райзберг Б. А. определяет инвестиции как "долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом..., финансовые (портфельные), вкладываемые в акции, облигации и др. ценные бумаги", а "инвестор -- юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в инвестиционные проекты".

Корчагин Ю. А. определяет инвестиции как "долгосрочные вложения финансовых или экономических ресурсов с целью получения доходов или иных благ в будущем".

Мельников В. С. под банковскими инвестициями понимает "долгосрочные вложения банка от своего имени собственных и привлеченных средств с целью получения прибыли и сохранения надежности банка".

Чалдаева Л. А. приводит следующее определение инвестиций в финансовые активы -- "вложение капитала в различные финансовые инструменты, а также в активы др. предприятий... в целях получения прибыли и достижения положительного эффекта". Инвестиционную деятельность определяет как "процесс вложения средств в инвестиционные проекты и совокупность практических действий по их реализации". В свою очередь, инвестиционный проект определяет через цель и комплекс действий, направленных на достижение цели.

Чиненов М. В. определяет финансовые инвестиции применительно к рынку ценных бумаг как "операции с ценными бумагами -- вложения в финансовые активы (инструменты), т. е. в акции, облигации и др. ценные бумаги..., а также объекты тезаврации, банковские депозиты". По мнению Чиненова М. В., инвестиционная деятельность -- это "вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций в целях получения доходов в будущем и достижении иного полезного эффекта". Автор указывает на финансовые инвестиции как экономическую категорию и как процесс -- "совокупное движение инвестиций различных форм и уровней", который реализуется с помощью механизма инвестиционного рынка. Финансовый рынок рассматривается автором как часть инвестиционного и "представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром выступают собственно наличные деньги (включая валюту), банковские кредиты и ценные бумаги". К элементам финансового рынка автор относит и валютный рынок, который определяется как "совокупность экономических отношений между участниками рынка" по поводу реализации специфических функций рынка. По мнению автора, доходность и риск -- основные характеристики инвестиций.

Чиненов М. В. указывает, что цель инвестиций "состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска" за счет "тщательного подбора финансовых инструментов".

Грязнова А. Г. определяет финансовые инструменты как "финансовые активы/пассивы, которые можно покупать и продавать на рынке и посредством которых осуществляется распределение и перераспределение созданного капитала. Финансовый инструмент представляет собой юридический документ -- договор, отражающий договорные взаимоотношения или предоставляющий определенные права".

Бланк И. А. к основным "сущностным характеристикам инвестиций предприятий относит: связь со сферой экономических отношений", в частности, рассматривает инвестиции "как объект рыночных отношений, ... инвестиционные ресурсы как объект купли-продажи на инвестиционном рынке, который характеризуется спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений".

Бланк И. А. к инвестиционным рынкам также относит валютный рынок, а торговые операции называет инвестиционными. Он указывает, что "механизм функционирования инвестиционного рынка направлен на обеспечение его равновесия (сбалансированность отдельных его элементов), которое достигается путем взаимодействия отдельных его элементов за счет саморегуляции и государственного регулирования", а "особенность механизма формирования цен на ВР заключается в том, что ценой является валютный курс, воздействие на этот процесс обращающегося на нем спекулятивного капитала, динамичность цен, подверженность влиянию различных факторов, высокая роль информации об уровне цен". Операции на инвестиционном рынке понимаются как "реализация отдельных управленческих решений, связанных с формированием и использованием инвестиционных ресурсов, ... обеспечиваемая заключением необходимых сделок с партнерами по инвестиционным отношениям".

Также Бланк И. А. "к формам финансового инвестирования" относит "вложения капитала в уставные фонды совместных предприятий, в доходные виды фондовых инструментов, в доходные виды денежных инструментов". Эффективность многими авторами определяется как "соотношение показателей результата (эффекта) и затрат (или суммы ресурсов), используемых для его достижения".

Анализ трактовок понятий "финансовые инвестиции", "инвестиционная деятельность (инвестирование)" различных авторов позволяет сделать следующие выводы:

    А) финансовые инвестиции -- это вложения собственных, заемных и привлеченных денежных средств в финансовые инструменты (с различным базисным активом, в том числе валютой) с определенной целью -- "получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска"; Б) финансовые инвестиции -- это операции купли/продажи финансовых инструментов на инвестиционном рынке, частью которого является валютный рынок; В) инвестирование -- совокупность практических действий по реализации инвестиций -- сделок купли/продажи, иначе говоря, процесс выполнения (ведения) торговых операций; Г) инвестиции -- объект рыночных отношений.

Обобщая вышеизложенное, можно сказать, что финансовые инвестиции - это вложение свободных средств (капитала) в различные финансовые инструменты с целью получения дохода. К таким финансовым инструментам относятся акции, облигации, паи, и т. п.

Структуру рынка финансовых инвестиций можно определить следующим образом:

    1 Фондовый рынок. Здесь идет торговля акциями различных предприятий. 2 Кредитный рынок. На нем приобретаются такие ценные бумаги, как государственные и корпоративные облигации, другие типы долговых обязательств. 3 Валютный рынок. Тут можно приобрести опционы на покупку валюты, вести торговлю на рынке FOREX и т. п.

На рисунке 1.3 представлено разделение инвестиций на финансовые и нефинансовые.

финансовые и нефинансовые инвестиции

Рисунок 1.3. Финансовые и нефинансовые инвестиции

Под финансовыми инвестициями подразумевают вложение средств в различные финансовые инструменты, в первую очередь, ценные бумаги, корпоративные права и др.

К основным видам финансовых инвестиций относятся:

    - Акции. Достаточно рисковый, но и более доходный вид инвестиций. - Облигации. Менее рисковый вид инвестирования, т. к. заемщиками, чаще всего выступают правительства или крупные корпорации. - Пай в ПИФ. В паевом инвестиционном фонде деньгами вкладчиков управляют профессиональные инвесторы, что делает его очень удобным и привлекательным с позиции доходности.

Существует и другие виды финансовых инвестиций -- драгоценные металлы, опционы, фьючерсы и др.

Управление финансовыми инвестициями может осуществляться, как непосредственно инвестором, так и управляющими компаниями. При отсутствии опыта во вложении свободных средств (особенно в инструменты фондового рынка) с целью получения дохода, оптимальным вариантом будет вложение их в паевой инвестиционный фонд. В таком фонде управление денежными средствами вкладчиков осуществляют специалисты по инвестированию.

Финансовые инвестиции в менее рисковые бумаги, такие как банковские депозиты, государственные долговые обязательства, можно осуществлять и самостоятельно.

При осуществлении финансовых инвестиций всегда есть варианты. Зачастую они взаимоисключающие. Для выбора наиболее оптимального из них необходимо провести оценку финансовых инвестиций.

Как правило, оценка заключается в определении изменения стоимости денег за определенный промежуток времени. Обязательно нужно учесть различные факторы и степень риска инвестирования.

Использование специальных компьютерных программ или обращение к профессиональным брокерам позволит провести правильную оценку финансовых инвестиций.

Для принятия решения о целесообразности вложения средств необходимо проведение тщательного анализа финансовой инвестиции. На основании, как внешних (состояние финансового сектора и экономики, прогнозирование движения курсов валют и акций и т. п.), так и внутренних (управленческая и финансовая отчетность) данных составляются выводы, являющиеся основанием для принятия окончательного решения.

Для объективности проведения анализа финансовой инвестиции в компанию, желательно пригласить независимых специалистов.

Центральное место в процессе обоснования целесообразности осуществления финансовой инвестиции занимает определение ее эффективности. Эффективность инвестиционного проекта является достаточной, если сохраняются вложенные средства инвестора и обеспечивается их стабильный прирост.

Уровень эффективности финансовой инвестиции определяется на основании сравнения с другими типами инвестиций. Экономическая оценка, эффективность определяются с применением динамических и статистических методов:

    - определения чистой текущей стоимости; - дисконтирования; - рентабельности инвестиций; - расчета внутренней нормы прибыли; - расчета периода окупаемости; - определения расчетной нормы прибыли.

Похожие статьи




Финансовые инвестиции, их формы и управление - Исследование основных моделей формирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля

Предыдущая | Следующая