ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ ИХ СОСТАВ СТРУКТУРА И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ - Значение финансовых отношений в процессе функционирования современного предприятия

Понятие финансовых ресурсов предприятия тесным образом связано с понятием капитала.

Капитал - собственность компании, представляющая собой балансовую стоимость выпущенных ею акций и накопленные чистые доходы.

В точном практическом смысле "капитал - это работающий источник дохода" (определение одного из английских справочников). "Работающий" - значит вложенный в дело, дающий общественно полезный эффект. Превышение поступающих средств над вложенными - прибыль. Направление части ее на расширение производства (развитие дела) - капитализация прибыли. Оставшаяся часть и есть доход.

Капитал акционерной компании (акционерного общества) - capital of a (joint-stock) company - прежде всего заметим, что капитал акционерной компании и акционерный капитал - не одно и то же. Состоит из собственного и заемного капиталов. Первый образуется из средств от выпуска и размещения акций, второй - облигаций. Собственный капитал в дальнейшем может увеличиваться за счет капитализации части прибыли и путем дополнительной эмиссии акций. Резервы, полученные от чистой и валовой прибыли, носят название резервного капитала. Средства, полученные от размещения облигаций, через определенное время должны быть возвращены владельцам облигаций вместе с процентными суммами.

Структура акционерного капитала на примере ОАО "Сибэнергомаш"

Уставный капитал и основные акционеры

ОАО "Сибэнергомаш" разместило 287 637 обыкновенных акций номиналом 1 руб. Привилегированных акций Общество не эмитировало.

Ведение реестра акционеров производится Барнаульским филиалом ОАО "Северо-западный регистрационный центр".

На биржевом рынке акции Общества не обращаются. Обращение акций Общества в РТС не происходит. Право "золотой акции" у государства в данном предприятии отсутствует.

Акционеры ОАО "Сибэнергомаш" по состоянию на 30.09.02

Акции, шт.

Акции

Количество голосов

Обыкновенные акции

287 637

100%

100%

Chiu Chin Ngok (Китай)

44 566

15,494%

15,494%

ОАО "Энергомашкорпорация"

213 786

74,325%

74,325%

Международная деловая компания "Спинар Лимитед"

5 843

2,013%

2,013%

Физические лица

23 442

8,168%

11,496%

Привилегированные акции

0

0%

Итого

287 637

100%

100%

Источник: выписка из реестра акционеров

Почти 15,5% акций принадлежат гражданину Китая, бизнесмену из Гонконга Чиу Чин Нгоку (Chiu Chin Ngok), который является одним из крупных заказчиков завода.

Менеджмент на предприятии в настоящее время представляет интересы ОАО "Энергомашкорпорации" и крупными пакетами акций не владеет. Бывший генеральный директор ОАО "Сибэнергомаш" Анатолий Иванович Корчагин, смещенный со своей должности в 2000 г., продал свой пакет из 3,1% акций Общества весной 2001 года. Пакет был куплен ОАО "Энергомашкорпорация" по цене, объявленной в публичной оферте, 300 руб. за акцию.

В феврале 2003 г. ОАО "Энергомашкорпорация" объявила о консолидации более 75% акций ОАО "Сибэнергомаш". Внеочередное собрание акционеров, на котором акционеры Общества переизберут Совет директоров Общества, назначено на конец февраля 2003 года. Кроме того, акционерам будет предложено внести изменения и дополнения в Устав Общества. Дата закрытия реестра акционеров - 28 ноября 2002 года.

На заседании Совета директоров Общества 22 ноября 2001 года (Протокол №6) было принято решение об увеличении уставного капитала Общества путем размещения дополнительных акций в количестве 287 637 (Двести восемьдесят семь тысяч шестьсот тридцать семь) штук обыкновенных именных акций в бездокументарной форме номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая по открытой подписке. Совет директоров утвердил Решение о выпуске ценных бумаг.

Пакет документов для регистрации эмиссии был представлен в РО ФКЦБ г. Новосибирск 12 февраля 2002 года. 26 марта 2002 года РО ФКЦБ отказало в эмиссии. В этой связи несколько миноритарных акционеров предприятия - физических лиц - подали иск в Хамовнический межмуниципальный суд г. Москвы об обязании РО ФКЦБ зарегистрировать выпуск. Своим Решением от 07 мая 2002 года Хамовнический межмуниципальный суд г. Москвы обязал РО ФКЦБ зарегистрировать выпуск акций.

Однако в октябре 2002 года Октябрьский районный суд г. Новосибирска отменил исполнительное производство по делу, а 30 ноября 2002 года Московский городской суд, рассмотрев кассационную жалобу РО ФКЦБ, отправил дело в Хамовнический суд на пересмотр.

На момент составления настоящего отчета ОАО "Энергомашкорпорация" принято решение об отмене эмиссии в связи с тем, что цель, которая была поставлена ранее - консолидация пакета свыше 75% акций Общества, осуществлена через прямую скупку акций у трудового коллектива.

Дивиденды по акциям по итогам деятельности Общества за 1998-2001 годы не выплачивались. Решение о выплате дивидендов за 2003 год будет принято на очередном общем собрании акционеров весной 2004 года.

Капитал предприятия - capital of an enterpise - основные его категории таковы: основной капитал, привлеченный и оборотный.

Капитал основной - original capital, fixed assets - основные средства, средства производства: производственные здания, земля, машины и оборудование, переносящие свою стоимость на производимый товар по частям.

Основной капитал включает не только основные фонды, но и капитал интеллектуальный: научно-технические решения, разработки, защищенные патентами, лицензиями и т. п.

Капитал оборотный - часть производительного капитала, стоимость которого полностью переносится на производственный товар и возвращается в денежной форме после его реализации.

Оборотные средства обеспечивают текущие потребности предприятия. Характерная особенность оборотных средств заключается в том, что при нормальном осуществлении хозяйственной деятельности они не покидают производственную сферу: оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия. Обслуживая кругооборот производственных фондов (см. рисунок 1), оборотные средства (Д) принимают различные функциональные формы: материальную (Т), производственную (П), товарную (Т1), возвращаясь после окончания каждого производственного цикла к своей исходной денежной (Д1) форме.

(Д-Т... П... Т1-Д1)

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. К примеру, недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее же отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поэтому очень важно правильно рассчитать оптимальную потребность предприятия в оборотных средствах. Она определяется путем нормирования, основная цель которого -- обеспечить максимальный объем производства и реализации продукции при минимуме оборотных средств.

Для формирования оборотных средств предприятие использует как собственные, так и заемные ресурсы. Возможна более детальная классификация: собственные и приравненные к ним средства; ресурсы мобилизуемые на финансовом рынке; денежные поступления в порядке перераспределения.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, поскольку предприятия, работающие на началах коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения Первоначальное формирование оборотных ресурсов предприятия происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставной капитал ( акционерный или складочный капитал) Уставной капитал - это имущество предприятия, созданное за счет вкладов учредителей

Оборотные ресурсы формируются, главным образом за счет доходов (от основной и других видов деятельности), а также выручки от реализации выбывшего имущества, устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива.

Вместе с тем привлечение Заемных средств тоже очень важно, ибо сокращает общую потребность хозяйства в оборотных средствах, стимулирует стремление к эффективному их использованию.

По своей сущности оборотные средства -- не финансовая, а общеэкокномическая категория; в связи с этим величина находящихся в обороте предприятия денежных средств не может быть отнесена к финансовым ресурсам. Тем не менее именно финансовые отношения образуют исходную основу существования фонда оборотных средств, а финансовые ресурсы -- базу для первоначального формирования и последующего изменения его размера.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовые отношения в сфере функционирования оборотных средств возникают в трех случаях:

    -- в ходе образования уставного фонда предприятия; -- в процессе использования финансовых ресурсов на увеличение собственных оборотных средств; -- при инвестировании излишка оборотных средств в ценные бумаги.

Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источники формирования здесь почти те же, что и у основных средств: акционерный капитал, паевые взносы, устойчивые пассивы, бюджетные средства (в государственном секторе), перераспределяемые средства (если сохраняется вертикальная система управления).

К устойчивым пассивам относятся уставный, резервный и другие капиталы; постоянно находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность ( по зарплате из-за разницы в сроках начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с покупателями и поставщиками)

Значительные финансовые ресурсы, особенно во вновь создаваемых и реконструированных предприятиях, могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций, облигации и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием; дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов; доходов от финансовых операций; кредитов.

В дальнейшем первоначальная величина собственных оборотных средств может изменяться в зависимости от объема, условий и результатов хозяйственной деятельности на данном предприятии. Успешное выполнение производственной программы, экономия материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация и т. п. -- все это сказывается на состоянии оборотных средств, их сохранности и эффективном использовании.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность впрямую влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на саму возможность получения кредита и условия его предоставления (на какой срок, под какие проценты и т. д.). Платежеспособность определяется с помощью специальной системы коэффициентов, учитывающих реальные и потенциальные финансовые ресурсы предприятия, соотношение между его платежами и текущими денежными поступлениями.

Платежеспособность в области долговых обязательств предприятия выражает его Ликвидность; последняя отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы. Ликвидность зависит от величины задолженности, а также от объема ликвидных средств, к которым относятся наличные денежные средства, ресурсы на счетах в банках, ценные бумаги и легко реализуемые элементы оборотных средств. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Причем основаниями для признания государственного предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение трех месяцев своих финансовых обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему имущественные претензии.

Оборачиваемость оборотных средств -- это показатель эффективности их использования. Оборачиваемость определяется временем, в течение которого денежные средства совершают полный оборот, начиная от приобретения производственных запасов и кончая поступлением денег на счета предприятия; длительность одного оборота выражается в днях.

Чем быстрее оборачиваются авансированные оборотные средства, тем лучший достигается результат -- с помощью одной и той же суммы средств производится и реализуется больше продукции. Важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств является экономия материальных ресурсов, используемых в производстве, сокращения их расхода на единицу продукции. Именно поэтому в современных условиях такое большое значение приобретает разработка программ, направленных на более рациональное использование сырья, топлива, электроэнергии и других материальных ресурсов, в которых предусмотрены меры по ужесточению правил использования материальных ценностей, усилению экономического стимулирования и повышению материальной ответственности за их расходование. Эффективность управления оборотными средствами предприятия оказывает большое влияние на результаты его финансово-хозяйственной деятельности.

Рассматривая систему управления финансами предприятия, следует отметить такой важный аспект, как структуру источников финансирования. В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

К основным источникам привлеченных средств относятся:

Ссуды банков;

Заемные средства;

Средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

Кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине -- в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств -- эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде -- как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся: варьирование границей отнесения активов к основным средствам; ускоренная амортизация основных средств; применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов; порядок оценки и амортизации нематериальных активов; порядок оценки вкладов участников в уставный капитал; выбор метода оценки производственных запасов; порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений; порядок создания резерва по сомнительным долгам; порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов; состав накладных расходов и способ их распределения.

Прибыль -- основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной Деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств И других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления. Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

Похожие статьи




ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ ИХ СОСТАВ СТРУКТУРА И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ - Значение финансовых отношений в процессе функционирования современного предприятия

Предыдущая | Следующая