Построение прогноза денежных потоков - Технико-экономическое обоснование производства сахаристых кондитерских изделий

Для согласования потребности в денежных средствах и их источниках необходимо осуществить прогноз денежных потоков. В расчете предварительного ТЭО примем упрощения:

    1) вся продукция производится, продается и оплачивается поку-пателями в одном периоде, т. е. в течение одного года; 2) по окончании расчетного периода (5 лет) предприятие ликвидируется, соответственно, предприниматель получает остаточную стоимость основных фондов и сумму вложенных в него оборотных средств.

Остаточную стоимость основных средств определим как разницу между их первоначальной стоимостью и суммой начисленной за период эксплуатации амортизации:

Таким образом, остаточная стоимость предприятия составит:

Ставку дисконтирования определим на основе сопоставления безрисковой ставки и премии за риск. Предположим, что риск инвестирования в данный проект в условиях экономической нестабильности на мировых рынках высокий и составляет 12,5% (принят на уровне ключевой ставки Банка России). В качестве безрисковой принята средняя доходность государственных облигаций внешнего валютного займа со сроком погашения в 2022 году - 4,8% годовых. Коэффициенты дисконтирования в этом случае составят:

    1-й год: 1 / (1 + 0,173)1 = 0,852; 2-й год: 1 / (1 + 0,0,173)2 = 0,725; 3-й год: 1 / (1 + 0,173)3 = 0,618; 4-й год: 1 / (1 + 0,173)4 = 0,526; 5-й год: 1 / (1 + 0,173)5 = 0,448.

Для определения эффективности инвестирования средств в проект определим чистую текущую стоимость на основе денежных потоков, обусловленных производственной деятельностью предприятия, вложениями капитала в основные фонды и оборотные средства.

, (13)

Где - величина денежного потока, генерируемого в результате реализации инвестиционного проекта в течение I-го года на протяжении лет;

- величина инвестиций (инвестированного капитала);

- ставка дисконтирования в анализируемом интервале времени.

Чистая текущая стоимость по проекту составит:

Руб.

Чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), следовательно, в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение прибыли.

Далее рассчитаем период окупаемости, т. е. минимальный временной интервал (измеряемый в месяцах или годах) от начала осуществления проекта (от начала инвестиционной стадии) до достижения целей, за который инвестиционные затраты покрываются порождаемыми ими денежными поступлениями. В формализованном виде дисконтированный срок окупаемости () имеет вид:

. (14)

Период, по истечении которого окупятся инвестиции и притоки средств от проекта превысят оттоки, равен:

Таким образом, дисконтированный период окупаемости проекта составит 1,43 года, или 1 год и 5 месяцев.

Полученные результаты отражены в табл. 2.20.

Таблица 2.20

Прогноз денежных потоков предприятия, руб.

Показатель

Сооружение

Освоение

Полная мощность

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год
    1. Приток наличности: 1.1. Доход от продаж 1.2. Остаточная стоимость предприятия
    - -
    123 190 200 123 190 200 -
    169603500 169603500 -
    169603500 169603500 -
    169603500 169603500 -
    192678607 169603500 23 075 107
    2. Отток наличности: 2.1. Инвестиции в основной капитал 2.2. Вложения в оборотный капитал 2.3. Себестоимость производства и реализации продукции (без учета сумм амортизации) 2.4. Налог на прибыль

38 936 893

38 936 893

    - -

-
    95 031 958 - 11 780 872 75 693 613 7 557 473
    122464444 - 4 523 402 106633731 11 307 311

117941042

    - -

106633731

11 307 311

117941042

    - -

106633731

11 307 311

117941042

    - -

106633731

11 307 311

3. Чистый денежный поток (гр. 1 - гр. 2)

-38 936 893

+28 158 242

+47139056

+51662458

+51662458

+74737565

4. Коэффициент дисконтирования (1 / (1 + r).t)

1

0,852

0,725

0,618

0,526

0,448

5. Приведенная величина денежного потока (гр. 3 * гр. 4)

-38 936 893

+23 990 822

+34175816

+31927399

+27174453

+33482429

6. Сумма приведенной стоимости денежных потоков нарастающим итогом

-38 936 893

-14 946 071

+19229745

+51157144

+78331597

+111814026

Похожие статьи




Построение прогноза денежных потоков - Технико-экономическое обоснование производства сахаристых кондитерских изделий

Предыдущая | Следующая