Прогноз Российского рынка акций на 2007 г. - Рынок ценных бумаг
Более вероятным сценарием на российском фондовом рынке в 2007 г. представляется продолжение роста цен акций. Повышение индексов российского рынка может вновь составить двузначные значения. Однако, видимо, темп роста будет несколько ниже, чем в 2006 г.
Прогноз роста рынка акций основывается на следующих предположениях при прочих равных условиях:
- 1. Сохранение положительной динамики мировых фондовых индексов на фоне предполагаемого снижения процентной ставки ФРС США c текущих значений в 5,25%. 2. Стабилизация цен на нефть, как минимум, на текущих значениях (около $60 за баррель марки Brent). 3. Планируемые IPO российских компаний (Сбербанк, ВТБ, ММК, Еврохим и т. д.). 4. Реализация дальнейших этапов реформы электроэнергетики (IPO генерирующих компаний, привлечение частных и государственных инвестиций в отрасль). 5. Реформирование государственных холдингов (реорганизация Связьинвеста). 6. Сделки по слиянию/поглощению (M&;A), в частности в нефтегазовой сфере. 7. Рост финансовых показателей российских компаний в связи с вероятным сохранением благоприятной внешнеторговой конъюнктуры и роста внутреннего спроса ввиду продолжения подъема в экономике РФ.
Основными рисками для российского фондового рынка представляются следующие:
- 1. Коррекция мировых фондовых рынков, находящихся на уровнях, близких к рекордным, в связи с выходом неблагоприятной статистики по росту инфляционного давления или замедления темпов экономического роста в мире. 2. Снижение цен на сырьевых рынках, в особенности цен на нефть и цветные металлы, на фоне сокращения спроса ввиду замедления роста мировой экономики. 3. Задержка в реализации реформы электроэнергетики и реорганизации Связьинвеста. 4. Ухудшение положения российских компаний в свете возможного вступления РФ в ВТО. Ряд российских отраслей (обрабатывающая промышленность, финансовая система, потребительский рынок) являются недостаточно конкурентоспособными по сравнению с иностранными компаниями. 5. Государственное вмешательство с неблагоприятными последствиями для фондового рынка РФ на фоне предвыборного года. 6. Снижение финансовых показателей российских экспорто-ориентированных компаний на фоне ухудшения внешнеторговой конъюнктуры.
Факторы, которые будут определять рыночные риски в 2007 году
Достигли ли акции своей справедливой стоимости?
Высокие котировки могут привести к тому, что инвесторы будут осторожнее относиться к вложениям в ценные бумаги и легко фиксировать прибыль, если финансовые показатели компаний окажутся хуже ожидаемых. Ведь в 2006 году даже консервативное управление портфелем принесло 40-60% прибыли. Те, кто купил акции РАО ЕЭС или "ЛУКОЙЛа" в начале года за 12-13 рублей и 1,750-1,800 рублей соответственно, к концу декабря заработали 100-120% и 37-40%, даже не прикладывая дополнительных усилий. Такие инвесторы будут готовы продать акции и зафиксировать прибыль в случае повышения волатильности на развивающихся рынках или резком снижении цен на нефть.
Поддержка со стороны рынка нефти и газа будет снижаться
До тех пор, пока не произойдет ухудшения погодных условий или усиления политической нестабильности, в 2007 году ценам на нефть едва ли удастся превзойти текущие отметки, то есть влияние одного из основных факторов роста российского рынка акций уменьшится. Если цена нефти останется на существующем уровне или снизится, это негативно отразится на денежных потоках нефтегазовых компаний, которые, не имея других источников дохода, вынуждены вкладывать значительные средства в добычу и переработку. Подобное развитие событий приведет к выходу инвесторов из нефтяного сегмента, который составляет 50% суммарной капитализации российского рынка.
Инвестиции на развивающихся рынках
Если инвесторы решат зафиксировать прибыль на EM в мировых масштабах (о чем говорилось выше), это приведет к повышению волатильности на всех развивающихся рынках, в том числе и российском.
Рублевая ликвидность
Периоды дефицита ликвидности на внутреннем рынке в течение 2006 года оказывали негативное влияние на динамику ставок по межбанковским кредитам, что затрудняло фондирование позиций. Однако частично высокие ставки были связаны и с ожиданиями роста стоимости заимствований на мировых рынках капитала. Тем не менее, в периоды налоговых платежей спрос на ценные бумаги снижался. Это влияние сохранится и в 2007 году, однако в первые месяцы показатели ликвидности будут достаточно стабильными и высокими, что положительно повлияет на конъюнктуру фондового рынка. Вместе с тем, в дальнейшем мы не исключаем повторения ситуации октября-ноября 2006 года, когда сокращение притока нефтедолларов привело к существенному "сжатию" денежного рынка.
Политические риски -- не в предстоящих в выборах...
На рынке может наблюдаться повышенная волатильность вплоть до марта 2008 года, когда состоятся выборы Президента РФ. Однако влияние это фактора не стоит переоценивать. Мы ожидаем, что страну возглавит не обязательно публичный политик, но обязательно кто-то из ближайшего окружения президента. Также мы не придаем особого значения предстоящим в декабре 2007 года выборам в Госдуму.
Политические риски кроются не столько в укреплении государственного контроля над некоторыми секторами промышленности (в частности, нефтегазовым), сколько в применяемых для этого методах. Примером могут служить налоговые претензии к "ЮКОСу" или неоднозначные претензии экологов к концерну Royal Dutch Shell, разрабатывающему проекта "Сахалин-2". Демарши чиновников никак не способствуют желанию инвесторов вкладывать средства в Россию, и есть вероятность, что в 2007 году ситуация только усугубится. В частности, Правительство уже заявило о том, что более 10% всей нефти в стране добывается с нарушением лицензионных соглашений. Очевидно, под предлогом наведения порядка в отрасли государство может усилить давление на бизнес.
Похожие статьи
-
Прогноз российского рынка ценных бумаг на 2008 год - Анализ рынка ценных бумаг
Более вероятным сценарием на российском фондовом рынке в 2008 г. представляется продолжение роста цен акций. Повышение индексов российского рынка может...
-
Прогноз развития Российского рынка акций - Исследование рынка акций в Российской Федерации
Анализ существующих проблем на Российском рынке акций показал, что при сохранении существующих тенденций Россия не только будет значительно отставать от...
-
Как любая быстрорастущая система рынок ценных бумаг сталкивается с рядом проблем, многие из которых имеют первоочередную важность. Можно выделить...
-
Доминирующие факторы - Рынок ценных бумаг
Движение - это жизнь. Зависимость рынка от ключевых факторов постоянно меняется. Еще одной важной особенностью, характерной для всех инвестиционных...
-
Ожидаемая доходность - Рынок ценных бумаг
Акции Рынок акций: от фантастической доходности - к просто высокой За два последних года российские акции в среднем подорожали втрое, а за 6 лет - в 13...
-
Экономическая сущность акций - Анализ рынка ценных бумаг
Рассмотрим более подробно экономическую сущность акций, т. к. именно они составляют основную массу ценных бумаг, торгуемых на российском фондовом рынке...
-
Прогноз фондового рынка на 2010 г. - Проблемы и перспективы российского фондового рынка
Фавориты - компании, ориентированные на внутренний рынок. Реконструкция и обновление - вот лейтмотив 2010г. в российской экономике. За этим стоит как...
-
Переоценка, Товарные рынки - Рынок ценных бумаг
Фундаментальная оценка эмитентов - важное дополнение к макропоказателям. Даже при благоприятной ситуации в мировой и локальной экономике и высоком...
-
Анализ проблем развития Российского рынка акций Существующий в настоящее время в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он...
-
Динамика рынка ценных бумаг Российской Федерации Рынок ценных бумаг является центральным звеном финансового рынка, осуществляющего превращение сбережений...
-
Анализ современного состояния рынка ценных бумаг России Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на...
-
Эволюция ценных бумаг на российском рынке В России рынок ценных бумаг начал формироваться по указам Петра I, затем он развивался в течение 200 лет....
-
Рынок акций: новые внутренние факторы роста - Рынок ценных бумаг
Дисконта к международным рынкам уже почти нет До недавнего времени важным фактором роста котировок российских акций была их низкая оценка по сравнению с...
-
Заключение - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
В результате проделанной работы был проведен анализ деятельности банков на рынке ценных бумаг и разработаны рекомендаций по развитию рынка ценных бумаг в...
-
Заключение - Изучение динамики рынка ценных бумаг Российской Федерации
Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют...
-
Эмиссионная деятельность банка - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
Эмиссия ценных бумаг - установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг. Эмиссионная ценная бумага - любая...
-
Попытки прогнозировать динамику рынка ценных бумаг даже в краткосрочном плане связаны со значительными трудностями. Исследователи прогнозировали...
-
Становление и развитие рынка гос. ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов: Первый - 1991-1992 гг. Второй - 1992-1994 гг. Третий - 1994 г. - 4...
-
Финансовые риски, связанные с ценными бумагами - Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Вся экономическая деятельность связана с риском. Почему? Для ответа на этот вопрос необходимо разобраться в том, а что же такое риск? Риск - это...
-
Понятие рынка ценных бумаг и основные участники ценных бумаг Ценные бумаги представляют собой документы, удостоверяющие выраженные в них имущественные...
-
Проблемы развития операций банков с ценными бумагами Участие коммерческих банков на рынке корпоративных ценных бумаг, прежде всего акций - ключевая...
-
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
Первичный рынок представляет собой финансовый рынок, на котором корпорация или государственный орган, ведающий заимствованием средств, продают свои вновь...
-
В истории развития современного российского рынка акций условно можно выделить три этапа. Первый этап (1990-1992). В этот период были созданы предпосылки...
-
Введение - Исследование рынка акций в Российской Федерации
Вопрос о взаимосвязи финансового и экономического развития страны широко обсуждается в экономической литературе в течение последних десятилетий. Интерес...
-
Сходство и различия акций и облигаций - Ценные бумаги
Акция облигация вексель Облигация (или как ее еще называют "бонд" от англ. "bond") - это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение ее...
-
Анализ портфеля ценных бумаг ОАО "Сбербанк РФ" - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. В 2010 году общее количество размещенных акций составляет: -...
-
Под доходностью ценных бумаг понимается возможность, способность ценной бумаги приносить доходы. Она рассчитывается в виде процентной ставки исходя из...
-
Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно...
-
Основная задача сейчас заключается в том, чтобы применить зарубежный опыт создания фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя их достижения и...
-
Понятие портфеля ценных бумаг Портфель ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг, принадлежащих юридическому или физическому лицу. Основными...
-
Заключение - Характеристика рынка ценных бумаг
Основная задача рынка ценных бумаг - обеспечение торговыми фондовыми ценностями для привлечения денежных средств, необходимых для развития предприятий....
-
Рынок корпоративных облигаций - Характеристика рынка ценных бумаг
Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимают эмиссии ценных бумаг, и прежде всего акций...
-
Институционализация вторичного рынка ценных бумаг в Казахстане Не смотря на относительную вялость казахстанского фондового рынка, следует признать, что...
-
Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг - Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Ценные бумаги - сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Одни из них появились очень давно, в 12-13 веках, как, например, векселя,...
-
Сущность рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг - составная часть финансового рынка, назначение которого - трансформировать сбережения в инвестиции; это...
-
Экономическое развитие всех стран подчинено объективным законам, и любое развитие как национальной экономики в целом, так и ее секторов, проходит через...
-
Хеджирование - Анализ рынка ценных бумаг
Хеджирование -- страхование валютных и других рисков путем внешнеторговых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки, создания...
-
Виды ценных бумаг, обращаемых на Р. Ц. Б - Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Объектом купли-продажи на фондовом рынке являются разнообразные ценные бумаги. В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода...
-
Премия за риск - Рынок ценных бумаг
Премия за риск - важнейший компонент и для акций, и для облигаций Ценные бумаги развивающихся стран традиционно относятся к категории рискованных...
-
Заключение - Исследование рынка акций в Российской Федерации
Подводя итоги, следует отметить то, что рынок акций - это совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями...
Прогноз Российского рынка акций на 2007 г. - Рынок ценных бумаг