Эмиссионная деятельность банка - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

Эмиссия ценных бумаг - установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

    - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" формы и порядка; - размещается выпусками; - имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Коммерческий банк может выпускать акции; облигации; депозитные и сберегательные сертификаты; векселя и чеки; производные ценные бумаги (опционы, фьючерсные контракты).

Коммерческие банки проводят эмиссию ценных бумаг для достижения следующих целей:

    - привлечение средств для формирования или увеличения уставного капитала банка соответственно требованиям ЦБ РФ; - создание механизма формирования рыночных цен на акции и облигации банка; - формирование ресурсной базы банков за счет выпуска долговых ценных бумаг; - повышение ликвидности банка, баланса банка; - укрепление имиджа банка как надежного, финансово стабильно го кредитного института; - оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества; - предоставление дополнительных услуг клиентам на основе вы пуска обращающихся инструментов рынка ценных бумаг, расширяющих возможности инвестирования; - секьюритизация активов.

Правила выпуска ценных бумаг коммерческими банками регулируются Инструкцией Банка России от 10.03.06 № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".

Выпуски ценных бумаг банков подлежат государственной регистрации в регистрирующих органах: департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или территориальном учреждении Банка России (Главные управления, Национальные банки).

В Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России регистрируются следующие выпуски: акций банков с уставным капиталом 700 млн. рублей и более (включая в расчет предполагаемые итоги выпуска) или с долей иностранного участия (в т. ч. физических и юридических лиц из стран СНГ) свыше 50%; облигаций банков на сумму 200 млн рублей и выше; ценных бумаг при реорганизации банков.

Остальные выпуски ценных бумаг регистрируются в территориальных учреждениях Банка России.

Банк, созданный в форме акционерного общества, формирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. При этом уставом банка должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями.

Уставом кредитной организации могут быть определены порядок и условия размещения обществом объявленных акций. Так, новая эмиссия акций может осуществляться лишь после полной оплаты акционера ми всех ранее размещенных кредитной организацией акций. Номинальная стоимость акций должна выражаться в российских рублях.

Эмиссионная деятельность коммерческого банка включает ряд этапов.

Первый этап. Решение о выпуске ценных бумаг. Принимается тем органом кредитной организации, который имеет соответствующие полномочия согласно законодательству Российской Федерации и уставу кредитной организации (либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка).

Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение трех лет (или с момента образования); не иметь просроченной задолженности кредиторами и по платежам в бюджет; отсутствие дебетового сальдо по корреспондентским счетам в ЦБ РФ, включая субсчета своих филиалов; полнота и достоверность раскрытия информации об эмитенте и выпуске ценных бумаг.

Второй этап. Подготовка проспекта эмиссии. Проспект эмиссии готовится и утверждается правлением или другим уполномоченным органом банка. Проспект эмиссии первого выпуска акций готовится ее учредителями и заверяется подписями и печатями уполномоченных учредителями лиц.

При этом проспект эмиссии должен содержать следующую информацию:

    1. Общие данные о ценных бумагах: вид выпускаемых ценных бумаг (акции, облигации); форма выпускаемых ценных бумаг (документарные именные, бездокументарные именные, документарные на предъявителя); порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закреп ленных эмиссионной ценной бумагой; номинальная стоимость одной ценной бумаги; объем выпуска (по номинальной стоимости); количество выпускаемых ценных бумаг (шт.); права владельцев ценных бумаг, определенные в уставе кредит ной организации - эмитента для данной категории (типа) ценных бумаг. 2. Данные об эмиссии ценных бумаг: дата принятия решения о выпуске; наименование органа, принявшего решение о выпуске; место/места, где потенциальные владельцы могут приобрести ценные бумаги (с указанием адресов); дата начала размещения ценных бумаг; дата окончания размещения ценных бумаг. 3. Данные о ценах и порядке оплаты приобретаемых владельцами ценных бумаг и другие данные, которые, по мнению банка - эмитента, должны быть доведены до инвесторов.

Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения подготовленный проспект эмиссии и ряд других документов.

Представленные банком документы рассматриваются регистрирующим органом (срок рассмотрения не должен превышать 30 календарных дней) на предмет соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям. В случае регистрации Банком России проспекта эмиссии банку-эмитенту передается письмо в адрес Расчетно-кассового центра Банка России по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг. Средства на накопительном счете блокируются до момента регистрации итогов выпуска.

Четвертый этап. Публикация проспекта эмиссии. Банк-эмитент, осуществляющий размещение ценных бумаг, обязан уведомить потенциальных инвесторов, сообщив через средства массовой информации о проводимой им эмиссии ценных бумаг следующую необходимую информацию: вид, категории, типы и формы размещаемых ценных бумаг с указанием общего объема эмиссии; права, предоставляемые по каждому выпуску размещаемых ценных бумаг; сроки начала и завершения размещения ценных бумаг; круг потенциальных покупателей ценных бумаг; места, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии; размер зарегистрированного уставного капитала кредитной организации (эмитента) и др.

Пятый этап. Реализация (размещение) выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии.

Она может осуществляться различными способами.

Во-первых, реализация акций может происходить путем продажи определенного числа акций за рубли. При этом банк может пользоваться услугами посредников - финансовых брокеров, заключив договоры комиссии или поручения. При продаже ценных бумаг банками оплата их может производиться либо наличными деньгами, либо в безналичном порядке.

Во-вторых, в оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка, определенной законодательством и банковскими инструкциями.

В-третьих, реализация акций может быть произведена путем капитализации собственных средств банка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением изменений в реестр акционеров.

В-четвертых, возможна реализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции - при изменении организационно-правовой формы банка (из ООО в АО).

В-пятых, реализация акций может производиться путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления акций.

Оплата акций производится ее учредителями по цене не ниже номинальной стоимости этих акций.

Шестой этап. Регистрация итогов выпуска. После завершения процесса размещения ценных бумаг банк-эмитент анализирует результаты проведенной эмиссии и составляет отчет об итогах выпуска, который представляется в Банк России, который в течение двух недель (при отсутствии претензий к эмитенту) должен зарегистрировать отчет и итоги выпуска.

Эмиссия акций банком считается состоявшейся, если банк разместил не менее 75% акций (облигаций) выпуска.

Седьмой этап. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске.

Дополнительный выпуск акций в результате приводит к увеличению трех элементов собственного капитала банка: уставного капитала; эмиссионного дохода; резервного капитала.

Наряду с эмиссией акций, банки используют также в качестве внешнего источника прироста собственного капитала эмиссию облигаций.

Выпуск облигаций в акционерном обществе организуется по решению совета директоров эмитента. Сроки размещения облигаций могут существенно варьироваться: выпускаться на срок менее или более года. В первом случае речь идет о краткосрочных облигациях; во втором случае - о среднесрочных и долгосрочных.

Несмотря на то что доход по средне - и долгосрочным облигациям может быть различным, считается, что он должен превышать доход по краткосрочным облигациям, так как с возрастанием срока размещения активов возрастает и риск, связанный с инвестированием в них денежных средств. С учетом статуса эмитента можно утверждать, что наименее рискованными (при соблюдении соответствующей низкой доходности!) являются краткосрочные государственные облигации, наиболее рискованными - облигации предприятий, в том числе облигации акционерных (корпоративные облигации). Денежные средства, аккумулированные предприятием посредством размещения облигационного займа, являются заемными. В случае банкротства предприятия претензии владельцев облигаций удовлетворяются раньше претензий акционеров.

Государственная регистрация эмиссии облигаций в РФ осуществляется на основе заявлений эмитента:

    1) о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг; 2) о регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг; 3) о регистрации проспекта ценных бумаг (в случае если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта).

Участниками рынка облигаций являются эмитент, уполномоченный регистратор, уполномоченный банк, уполномоченные торговые системы, уполномоченные депозитарии; уполномоченные дилеры, дилеры и инвесторы. Основные участники, в том числе продавцы (эмитенты), покупатели (инвесторы) и профессиональные посредники (дилеры), непосредственно участвующие в сделках купли-продажи, формируют организационную структуру рынка облигаций. Остальные участники, в том числе уполномоченные регистраторы, банки, торговые системы, депозитарии и дилеры, не являющиеся непосредственными участниками сделок купли-продажи и представляющие интересы основных участников, формируют инфраструктуру рынка облигаций.

Как уже было сказано выше, эмитентами облигаций могут быть государство в лице органов власти разных уровней, предприятия акционерной и других форм собственности. В любом случае эмитент действует на основе соответствующих документов о займах и развитии рынка ценных бумаг и совершает действия по размещению, обращению и погашению облигаций, в том числе утверждает и изменяет документы, регулирующие порядок совершения операций с облигациями.

В целях формирования инфраструктуры рынка облигаций эмитент осуществляет аккредитацию уполномоченного регистратора, уполномоченного банка, уполномоченных торговых систем, уполномоченных депозитариев, уполномоченных дилеров. Аккредитация дает участникам рынка право заключить с эмитентом облигаций договор о выполнении функций, связанных с размещением, обращением и погашением облигаций. Под уполномоченным регистратором понимается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, которому официально разрешена деятельность по ведению реестра эмиссионных ценных бумаг, включающая регистрацию и учет первичных и вторичных сделок с ценными бумагами.

При регистрации первичных сделок учитываются права облигационеров, которые приобрели облигации непосредственно у эмитента. При регистрации вторичных сделок учитывается переход прав от одного облигационера к другому. Уполномоченный регистратор не может выполнять иных функций на рынке облигаций.

Право регистратора на осуществление деятельности по ведению реестра ценных бумаг должно быть уполномочено на основании договора с эмитентом.

Под уполномоченным банком понимается юридическое лицо, которому официально разрешена и является основной кредитная деятельность. Уполномоченный банк на основании договора с эмитентом осуществляет расчеты между участниками сделок купли-продажи, а также иные операции, связанные с размещением, обращением и погашением облигаций. Уполномоченный банк не может выполнять иных функций на рынке облигаций.

Под уполномоченными торговыми системами понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым официально разрешена деятельность по организации торговли на рынке облигаций и которые на основании договора с эмитентом обеспечивают первичное и вторичное размещение облигаций.

Под уполномоченными депозитариями понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым официально разрешена депозитарная деятельность и которые на основании договора с эмитентом обеспечивают учет прав владельцев облигаций путем ведения записей по счетам депо и перевод облигаций по счетам депо в своей системе депозитарного учета. В случае обеспечения учета прав по бездокументарным облигациям уполномоченные депозитарии должны являться номинальными держателями в системе ведения реестра облигаций.

Под дилерами понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка облигаций, которым официально разрешена посредническая деятельность (от своего имени и за свой счет) и которые являются членами одной или нескольких уполномоченных торговых систем. Дилеры могут действовать на основании договора с эмитентом или без него. В первом случае дилеры называются уполномоченными. Уполномоченные дилеры на основании договора с эмитентом выполняют посреднические функции при совершении первичных и вторичных сделок купли-продажи облигаций.

Под инвесторами понимаются юридические и физические лица, приобретающие в собственность облигации. Право собственности на облигацию вносится в реестр или депонируется в уполномоченном депозитарии.

Участники рынка облигаций осуществляют свои функции на основании заключаемых между ними двусторонних и многосторонних договоров.

Рассмотрим особенности эмиссии ценных бумаг среди трех ведущих банков по итогам 2010 года: ВТБ, Газпромбанк, Альфабанк.

Чистая прибыль группы ВТБ по итогам девяти месяцев 2011 года составила 72,6 млрд рублей, увеличившись на 87,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль Группы за третий квартал 2011 года составила 19,0 млрд рублей, снизившись на 30,9% по сравнению со вторым кварталом 2011 года. По итогам девяти месяцев 2011 года возврат на капитал Группы (без учета консолидации Банка Москвы) составил 16,2%, прибыль на акцию - 0,0071 рублей. Возврат на капитал за аналогичный период прошлого года составил 9,9%, прибыль на акцию - 0,0040 рублей.

В 2010 году банк ВТБ осуществил первичное размещение акций (IPO). В рамках IPO было размещено 1 513 026 109 019 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,01 рубля. В результате уставный капитал Банка увеличился до 6 724 138 509 019 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,01 рубля. В 2011 году банк ВТБ осуществил эмиссию дополнительного выпуска обыкновенных именных акций. Общее количество размещенных акций дополнительного выпуска составило 3 736 402 828 319 от акций. В рамках эмиссии преимущественным правом приобретения акций воспользовались 796 акционеров Банка, купивших 3 735 146 982 583 ценные бумаги, при этом 99,95% акций было выкуплено государством в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Еще 1 255 845 736 дополнительных акций были размещены по открытой подписке. Согласно решению Наблюдательного совета банка ВТБ, цена размещения акций составила 0,0482 рубля за одну акцию. Общий объем привлеченных средств -- 180,1 млрд рублей. На сегодняшний день уставный капитал Банка разделен на 10 460 541 337 338 акций номинальной стоимостью 0,01 рубля каждая. Акции котируются на российских торговых площадках (РТС и ММВБ), а также в форме глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE).

В настоящий момент акции ВТБ распределены следующим образом: Российская Федерация - 77.5%, Институциональные инвесторы - 17.2%, индивидуальные инвесторы - 5.3 %.

В рейтинге российских банков на 1 сентября 2011 года Газпромбанк занимает 3-е место после Сбербанка и ВТБ по активам (1,63 трлн рублей) и 4-е -- по объему средств населения с долей рынка почти 2%. В мировой табели о рангах по активам в 2010 году банк поднялся на 227-е место (62,99 млрд долларов США) против 345-й позиции годом ранее.

По состоянию на 01 января 2011 года вложения в ценные бумаги (остаток) составили 1 851 423 млн руб., в том числе (млн руб.): облигации Российской Федерации - 1 185 081, субфедеральные облигации - 144 131, корпоративные облигации - 350 381, акции - 81 358. Согласно данным Газпромбанка, 41,73% его акций принадлежит ОАО "Газпром". НПФ "Газфонд" контролирует 50% плюс одну акцию, из которых большая часть находится в доверительном управлении ЗАО "Лидер", входящего в страховую группу СОГАЗ (контролируется банком "Россия"). 6,58% акций Газпромбанка принадлежат ООО "Новфинтех". По данным рэнкинга "Интерфакса", на 1 апреля 2011 года Газпромбанк занимал третье место по размеру капитала (138 млрд руб.) и объему активов (1,88 трлн руб.). По итогам 2010 года, Газпромбанк получил чистую прибыль в размере 14,5 млрд руб. по РСБУ.

Альфа-Банк - один из крупнейших российских коммерческих банков. По данным рейтингов РБК и Forbes на конец 2010 года - седьмой в России банк по объему активов (среди частных банков - первый).

Более 75 % акций банка принадлежит "Альфа-Групп" (фактически этим пакетом ненапрямую владеют или контролируют Михаил Фридман (36,47 %), Герман Хан (23,27 %) и Алексей Кузьмичев (18,12 %), остальные акции принадлежат физическим лицам, в том числе 13,76 % - президенту банка Петру Авену, 4,3 % - у Алекса Кнастера и 4,08 % - у Андрея Косогова.

В 2011 году Альа банк произвел дополнительную эмиссию акций в количестве 50000 шт., что больше, чем в 2010 году на 21%.

Изучив рынок ценных бумаг России, можно сделать следующие выводы:

1. 2010 год был экстраординарным для фондового рынка России. Он начался на позитивной ноте, и сначала это выглядело естественным продолжением ралли 2009г. Однако оптимизм был недолгим. Глобальные проблемы и медленное восстановление российской экономики были восприняты инвесторами негативно, что привело к турбулентности рынка. В результате линия тренда в 2010г. оказалась практически ровной. Вместе с тем к завершению год подошел на оптимистичной ноте. Настрой инвесторов улучшился, глобальный аппетит к риску возрос, цены на сырьевые товары выросли, а перспективы внутреннего роста улучшились. Ралли на российском рынке в конце года превзошло глобальные и развивающиеся рынки и подняло индексы до посткризисных пиков.

В 2010 г. инвесторы обходили российский рынок стороной. В 2009 г. инвесторы не слишком охотно вкладывали средства в российские активы, рассматривая российский рынок преимущественно как производную от восстановления мировой экономики. Среди участников рынка преобладало мнение, что российская экономика не обладает собственными двигателями роста, уязвима перед снижением спроса на сырье со стороны Китая и не имеет прочной финансовой опоры. Экономическая неопределенность, возникшая в результате летней засухи, лишь усилила сомнения инвесторов. Из-за этого они не были готовы оценивать российские акции наравне с аналогами других развивающихся стран. Фонды мировых развивающихся рынков и другие мировые инвестфонды также с опаской относятся к увеличению веса российских активов в портфелях и из крупнейших мировых рынков акций предпочитают китайский и бразильский.

Однако эта картина, похоже, начала меняться. Инвесторы убедились в благополучном финансовом положении страны и поверили в то, что в 2011 г. экономический рост достигнет 4-5%. Согласно макроэкономическому прогнозу аналитиков, рост по итогам 2011г. составит 4,6%, бюджетный дефицит, вероятно, окажется ближе к 2,4% ВВП, чем к официальной оценке Минфина, составляющей 5,4%. На будущий год эксперты прогнозируют профицит бюджета в размере 0,7% ВВП. Можно ожидать, что по мере улучшения этих и других макроэкономических индикаторов будет расти и вера инвесторов в перспективы российской экономики.

    2. Коммерческие банки являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Роль банков как участников рынка ценных бумаг заключается в следующем: активизируют участников рынка, оказывая влияние на их профессиональный уровень; инициируют создание новых для российской финансовой системы инструментов (варранты, фьючерсы, опционы, складские свидетельства, пластиковые карточки и др.); способствуют развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг (депозитарии, клиринги, информационные, консалтинговые фирмы и т. д.); создают условия для значительного притока в российскую экономику портфельных и прямых инвестиций западных финансовых институтов. 3. Коммерческий банк может выпускать акции; облигации и другие ценные бумаги. Эмиссия ценных бумаг - установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.

Похожие статьи




Эмиссионная деятельность банка - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

Предыдущая | Следующая