Проблемы государственного страхового надзора - Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний

Главной проблемой государственного страхового надзора является размер резервов, гарантирующих платежеспособность страховщика. Недостаточность средств у страховщика для расчетов по принятым обязательствам подрывает доверие не только к страховщику, но и к идее страхования в общем. Учитывая значительную роль, которую играет размещение страховых резервов, а также практику российского страхового рынка по ликвидации крупных страховых компаний в результате потери резервов, органы страхового надзора уделяют пристальное внимание инвестиционной деятельности страховщиков.

В качестве сдерживающего фактора действуют два приказа Минфина РФ (№ 100н "Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов" и № 149н "Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика"),которые значительно ограничили возможность использования страховыми компаниями векселей сомнительных эмитентов и вынудили увеличить долю надежных ликвидных активов.[22]

Принципиальные отличия новых Правил размещения страховых резервов касаются главным образом требований к наличию рейтингов у эмитентов. Теперь акции и облигации могут быть приняты в покрытие, если они удовлетворяют одному из следующих требований:

Включены в котировальный список "А" 1-го уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Выпущены эмитентами, имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств Standard &; Poor"s, Moody's Investor Service и Fitch Inc. не менее двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ - соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств.

К векселям также относятся требования к наличию указанных выше рейтингов. Депозиты без рейтинга принимаются только 20% от общей суммы страховых резервов, доля рейтинговых депозитов может быть увеличена до 40%.

Разрешено передавать в доверительное управление управляющим компаниям до 20% страховых резервов.

Отдельно следует отметить меры по стимулированию развития рынка страхования жизни, который находится на начальной стадии своего развития. Согласно новым нормативам такие компании смогли инвестировать до 30% своих страховых резервов.

Можно определить следующие последствия введения данных нормативов:

Уменьшение доли неустойчивых компаний. Отечественные нормативы стали более жесткими, чем у иностранных государств. Директивами ЕС запрещено вводить любые ограничения по собственным средствам. Только четыре страны в мире используют подобные требования. Однако подобная жесткость российского рынка оправдана: введение новых ограничений сделало схемный бизнес нецелесообразным, что способствовало обеспечению прозрачности страховщиков и их финансовой устойчивости. Особенно сильное давление оказалось на нерыночные облигации и акции. Данные меры привели к сокращению числа компаний, которые не в состоянии были исполнить требования, предъявляемые к активам.

Снижение стимулирующей составляющей. Наличие столь жестких ограничений уменьшило конкурентоспособность и ослабило финансовую устойчивость страховых компаний, так как все требования привели к снижению стимулов поддерживать уровень капитала больше минимального.

Любая регулятивная деятельность в целом повышает уровень надежности рынка, но с другой стороны, происходит снижение темпов развития. Разумеется, в связи с вступлением в действие нормативов по инвестированию собственных средств, страховщики в своей текущей деятельности стали принимать решения, учитывая необходимость выполнения государственных требований, что убережет их от дополнительных рисков. Однако эти же решения могут ограничить перспективную деятельность.

Спасение в кризисный период. Ввиду наступившего финансового кризиса можно еще раз отдать должное действующим ограничениям. Благодаря им резкий обвал фондовых рынков не смог в полной мере повлиять на страховую деятельность. Подверженность российских страховщиков фондовым рискам оценивается как умеренная. Доля ценных бумаг, торгующихся на фондовых биржах, в инвестициях страховых компаний на момент кризиса, по оценкам "Эксперт РА", не превышала 15%. В настоящий момент многие страховые компании пересмотрели структуру своих инвестиционных портфелей в пользу увеличения доли депозитов и денежных средств в системообразующих банках. В зоне риска сейчас находятся денежные средства на расчетных счетах и банковские депозиты в иных банках, а также часть дебиторской задолженности.

Рисунок 1- Усредненная структура инвестиций российских страховщиков за 2013 г.

На рисунке 1 представлена структура инвестиций среднего страховщика. Можно видеть, на сколько диверсифицирован портфель. Самую большую часть составляют депозиты - безрисковое вложение средств. Долговые ценные бумаги занимают значительную долю, как бумаги с наиболее гарантированным доходом и наименьшим риском. На третьем месте акции других компаний и государственные ценные бумаги. Конечно, данная схема показывает усредненную картину. Но все же можно отметить, что размещение страховых резервов соответствует условиям диверсификации, ликвидности и возвратности. [19]

Таким образом, можно сделать вывод, что имеющаяся система государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний при всей своей жесткости себя оправдывает, тем более учитывая трудную финансовую ситуацию в настоящее время.

Если на Западе основной причиной финансовых затруднений страховых компаний стало обесценение их активов в результате падения котировок ценных бумаг на фондовом рынке, то в России подверженность страховщиков рыночным рискам оценивается как умеренная.

Крупные универсальные страховщики федерального уровня оказались в наибольшей степени подвержены фондовым рискам. Усредненная рентабельность их инвестиций в третьем квартале 2013 г. составила -1,25%. Аналогичный показатель по страховому рынку в целом был равен 0,30%.

С ростом убыточности от страховой деятельности отрицательная рентабельность инвестиционных портфелей российских страховщиков еще более обострит их финансовые проблемы.

Похожие статьи




Проблемы государственного страхового надзора - Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний

Предыдущая | Следующая