Факторы, определяющие валютные курсы - Валютный курс
Валютный рынок, как и любой другой, подвержен изменениям спроса и предложения, которые проявляются через колебания валютных курсов. Рассмотрим основные факторы, влияющие на эти колебания.
Объем денежной массы. Прежде всего, необходимо отметить такой фактор, как относительное количество денежной массы данного государства в общем объеме предложения денег со стороны остальных стран мировой хозяйственной системы. Изменение валютных курсов, в конце концов, является результатом соотношения между объемами национальных денежных единиц. На международной арене, как и на внутринациональном рынке, стоимость валюты при прочих равных условиях тем меньше, чем больше ее находится в обращении.
Для повышения курса национальной валюты правительство страны должно проводить жесткую ограничительную политику в отношении денежного предложения: увеличивать норму банковского резервирования, повышать учетную ставку процента, продавать государственные облигации. И, наоборот, для понижения курса необходимо увеличить объем денежного предложения, сделать деньги более доступными, более "дешевыми".
Объем валового национального продукта. Общий спрос на денежных рынках возникает в результате использования денег, прежде всего как средства обращения. Определенный запас наличности постоянно требуется для покрытия априори неизвестной стоимости сделок, возникающих при обмене денег на товары и услуги.
Спрос на деньги в результате различных сделок зависит от их годового объема и тесно связан с уровнем произведенного продукта - ВНП. Как правило, экономические агенты выбирают валюты тех стран, в которых они предполагают осуществить наибольшие расходы. Тот, кто хочет купить национальный продукт, созданный, например, в США, должен иметь на руках доллары, так как продавцы американских товаров, как правило, в качестве валюты платежа выбирают доллар. И это совершенно естественно, так как только долларами американский производитель может расплатиться со своими рабочими и поставщиками из США. Спрос на доллары представляет собой, таким образом, спрос на право покупки части ВНП США. Этот спрос должен быть пропорционален ВНП данной страны независимо от того, откуда проистекает этот спрос. То же самое относится к валюте других стран. Так, если в стране производится мало привлекательных для иностранцев товаров и услуг, если качество их низкое, а цены при этом относительно высокие, можно с уверенностью предположить, что спрос на валюту этой страны будет низким и таким же, следовательно, будет ее обменный курс.
Сегодня, при окончательном отрыве бумажных денежных знаков от золота, критерии сопоставимости разных валют полностью лежат в плоскости их покупательной способности. Так, только товары и услуги, приобретаемые в стране на ее валюту, в сравнении с тем же количеством и качеством товаров и услуг, приобретаемых в другой стране на другую валюту, создают базу для сопоставления этих валют и получения их взаимных курсов.
Колебания циклического характера. Предположим, что в стране проводится экспансионистская экономическая политика. Правительство снижает уровень налогообложения, увеличивает объем государственных расходов. В результате вызванного таким образом роста в экономической системе будет увеличиваться совокупный спрос на все виды товаров и услуг, в том числе и импортные. Увеличение импорта приведет к увеличению предложения национальной валюты, и обменный курс национальной валюты понизится.
А теперь представим, что в стране проводится рестрикционистская фискально-денежная политика. Правительство ужесточает денежную политику, увеличивает налоги, снижает государственные расходы. В результате всех этих мер совокупный спрос падает, а выпуск продукции начинает сокращаться. Но за падением выпуска продукции и доходов следует уменьшение и расходов, часть которых составляет сокращение расходов на импорт. Следовательно, спад в национальной экономике означает уменьшение импорта, что в свою очередь уменьшит предложение национальной валюты и повысит ее обменный курс.
Рост экономики за границей будет приводить к увеличению экспорта из страны. Увеличение экспорта потребует дополнительных объемов национальной валюты. Спрос на нее возрастет, что вызовет соответствующий рост ее обменного курса.
Спад в экономике зарубежных стран приведет соответственно к снижению обменного курса отечественной валюты.
Различия в процентных ставках и переливы капитала. Динамика валютных курсов во многом зависит от международных потоков капитала. Потоки же капитала между странами в свою очередь связаны с влиянием денежной политики конкретных стран на процентные ставки. Если, например, Соединенные Штаты Америки ужесточают денежную политику, то процентные ставки в стране будут иметь тенденцию роста относительно процентных ставок на капитал в остальном мире. Инвесторы, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок в США, конвертируют свои портфели из немецких марок, английских фунтов стерлингов или французских франков в доллары СИТА Капитал начинает переливаться в США, вызывая удорожание доллара. Если же денежная политика ужесточается не в США, а в Европе, это приведет к оттоку капитала из Соединенных Штатов Америки в Европу, поскольку инвесторы начнут продавать американские облигации, чтобы купить европейские ценные бумаги, гарантирующие более высокие доходы. В результате доллар подешевеет, а европейские валюты подорожают.
Таким образом, если, по мнению правительства, обменные курсы будут меняться без какой-либо рациональной на то причины, государства имеют все основания для соответствующего вмешательства, чтобы попытаться компенсировать (стерилизовать) эти изменения.
Ожидания относительно будущей динамики валютного курса. То, что на валютный курс влияют ожидания относительно его будущей динамики, доказательств не требует. Другое дело - выяснить, чем определяются сами эти ожидания. Опыт последних лет показывает, что это, прежде всего:
Ожидаемые изменения денежной массы. Так, любые признаки
Быстрого роста денежной массы предвещают избыточное предложение
Валюты этой страны, что должно понизить ее цену (курс);
Ожидаемая правительственная политика в отношении частного сектора. Например, политические течения в стране, предполагающие будущую конфискацию частной собственности в тех или иных формах и объемах, как правило, вызывают сброс национальной валюты и падение ее курса на валютных рынках. Угроза новых налогов на финансовые активы в этой валюте или введение валютных ограничений, блокирующих конвертируемость национальной денежной единицы, приводит к аналогичному результату;
3) ожидаемые последствия правительственных интервенций на валютном рынке. Если спекулянты валютой убеждены в желании и возможности правительства поддержать национальную валюту, то они сами будут способствовать этому. В противном случае спекуляция против этой валюты только усилится, что приведет к дальнейшему падению курса.
Похожие статьи
-
Определение курсов на валютном рынке - Валютный рынок: специфика и особенности рынка Forex
Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Значительные потоки финансовых средств во...
-
Динамика валютного курса - Валютный курс
Валютные курсы, как и цены на любой товар на конкурентном рынке, определяются взаимодействием рыночного спроса на валюту и ее предложения. Спрос на...
-
Монетарная политика, валютный курс и международная торговля - Центральный Банк России
Монетарное регулирование, осуществляемое Банка России, оказывает непосредственное воздействие на валютный курс. А валютный курс, в свою очередь, в...
-
Критерии для построения идеального режима валютного курса - Валютный курс
Масштабы экономики и степень ее открытости. Чем крупнее экономика, тем сильнее доводы в пользу гибкого валютного курса. Однако чем более открыта...
-
Выбор режима валютного курса - Валютный курс
Роль, которую играет валютный курс в функционировании экономической системы, а также его место в системе мер макроэкономического регулирования во многом...
-
Валютный курс и факторы его определяющие, Определение валютного курса - Валютный курс
Определение валютного курса Установление курсов национальных валют в соответствии со сложившейся практикой и законодательными нормами называется валютной...
-
Макроэкономическая роль валютного курса, Валютный курс - Валютный курс
Валютный курс Использование валютного курса в качестве инструмента политики обусловлено тем, что от его уровня и динамики зависят многие параметры...
-
Растущая интернационализация и глобализация хозяйственной жизни, все более тесная взаимосвязь и взаимозависимость национальных экономик - важнейшие...
-
Обоснование механизма регулирования и прогнозирования обменного курса национальной валюты в Республике Беларусь Механизм регулирования обменного курса...
-
Таким образом, изучив учебную и периодическую литературу можно прийти к выводу, что валютный курс связывает экономику конкретной страны с внешним миром,...
-
Прогнозирование валютных курсов имеет большое прикладное значение, поскольку перспективные данные об обменных курсах используются для принятия решений по...
-
Также я хочу модернизировать модель, заменяя Vstoxx на среднее из пяти предыдущих значений волатильности, включая текущее. Я генерирую в STATA переменную...
-
Понятие и сущность кредитоспособности заемщика Кредитоспособность клиента коммерческого банка - способность клиента полностью и в срок рассчитаться по...
-
При формировании кредитной политики банки должен учитывать ряд объективных и субъективных факторов, показанных в таблице 2, имеющих непосредственное...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Механизмы регулирования и прогнозирования обменного курса в Республики Беларусь
Выполненная курсовая работа позволяет сделать следующие выводы: 1. Механизм формирования валютного курса может быть структурирован в виде двух...
-
В зарубежных источниках встречается следующая классификация методов прогнозирования валютных курсов, которой все чаще пользуются и отечественные...
-
Факторы, влияющие на курс ценных бумаг - Хеджирование и биржевая спекуляция
Ценные бумаги - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него...
-
В настоящее время банковское кредитование связано с высокими рисками, поэтому проблемы выбора заемщиков и проведение анализа их кредитоспособности...
-
Валютные курсы Определение Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках...
-
Стратегической целью политики курсообразования и как следствие политики прогнозирования валютного курса является поддержание предсказуемости и...
-
Валютный рынок и валютная политика РК Валютные рынки -- официальные центры, где совершается купля-продажа обращающихся на них валют на основе спроса и...
-
Надежность коммерческий банк финансовый Понятие надежности и факторы, определяющие надежность коммерческого банка В условиях продолжающейся рыночной...
-
Валютный рынок: сущность, функции и основные понятия - Виды валютных рынков
В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целей...
-
Понятие кредитного риска, предпосылки и факторы его определяющие Кредитный риск обусловлен вероятностью невыполнения контрагентами банков своих...
-
Развитие валютных операций, прежде всего, зависит от экономического состояния республики. В Кыргызской Республике наблюдается отрицательное сальдо, то...
-
Технический анализ - это метод прогнозирования цены на какой-либо финансовый актив, основанный на математических (а не экономических) расчетах. То есть,...
-
Отдел валютных операций - Банковские операции
Во время практики я освоила то, что в основе валютных операций лежит международная торговля и, следовательно, международное движение капиталов. Например,...
-
Модель анализ кредитоспособность заемщик Второй подход к оценке кредитоспособности предприятия - заемщика - модели на основе комплексного анализа....
-
Анализ валютного рынка Казахстана - Характеристика рынка ценных бумаг
Несмотря на относительно благополучное положение Казахстана с точки зрения величины и сроков погашения внешней задолженности в настоящее время ясно, что...
-
Валютная деятельность ОАО "Темирбанк" - Понятие и виды валютных операций коммерческих банков
Все операции валютного отдела можно подразделить на четыре группы: 1)неторговые - операции по купле-продаже иностранной валюты (обменные пункты);...
-
Классификационные модели анализа кредитоспособности заемщика И в нашей стране, и во всем мире существует множество методик оценки финансового положения...
-
Кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов. Уже это само по себе означает трудность, поскольку каждый фактор (для банка - факторы риска)...
-
Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, т. е. цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает...
-
Валютные операции - Принципы банковской отчетности
Валютные операции осуществляются с помощью счетов в инвалюте. Существуют следующие виды специальных счетов: специальный транзитный валютный счет...
-
Под рефинансированием понимается кредитование Банком России банков, в том числе учет и переучет векселей. Формы, порядок и условия рефинансирования...
-
Понятие о ценных бумагах Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные...
-
Типы валютного рынка и его участники - Виды валютных рынков
В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки...
-
Анализ регулирования брокерской деятельности на международном валютном рынке Forex в РФ
Анализ регулирования брокерской деятельности на международном валютном рынке Forex в РФ На заседании министров стран-членов МВФ 8 января 1976 г. было...
-
Введение - Валютный рынок: специфика и особенности рынка Forex
Интенсивно двигающаяся международная торговля, инвестиционная деятельность, а с другой стороны имение национальной валюты - основа экономических...
-
Проблемы развития валютных операций коммерческих банков Валютными операциями считаются: - операции, связанные с переходом права собственности и иных прав...
Факторы, определяющие валютные курсы - Валютный курс