Перспективы развития валютного рынка республики Казахстан, Валютный рынок и валютная политика РК - Понятие и виды валютных операций коммерческих банков

Валютный рынок и валютная политика РК

Валютные рынки -- официальные центры, где совершается купля-продажа обращающихся на них валют на основе спроса и предложения. В современных валютных рынках можно выделить следующие тенденции:

    - усиление интернационализации валютных рынков на основе интернационализации хозяйственных связей; - использование новейших систем связи; - совершение операций непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света; - унифицирование техники совершения валютных операций, основанных на записях по корреспондентским счетам банков; - увеличение объема спекулятивных и арбитражных валютных сделок по сравнению с коммерческими валютными сделками.

В зависимости от объема, характера валютных операций и набора используемых валют современные валютные рынки подразделяют на международные, региональные и национальные (местные).

Международные валютные рынки сосредоточены в крупнейших мировых финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе. Токио, Сингапуре, Гонконге. [34]

На этих рынках осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте.

На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. В их числе сингапурский доллар, саудовский риал, кувейтский динар и т. д.

Под национальными валютными рынками, как правило, понимается совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении международных операций. Кроме того, к операциям 4 внутреннего национального рынка могут быть отнесены валютные операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также операции, проводимые на валютных биржах. Исходя из вышеприведенных характеристик, можно говорить, что в Республике Казахстан действует национальный валютный рынок. В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного зако-нодательства той или иной страны официальный валютный рынок может быть дополнен "черным рынком". Наличие "черных рынков" характерно для всех стран СНГ. В Казахстане проводимая политика Национального банка Республики Казахстан, открытие значительного числа обменных пунктов, возросшая конкуренция между банками за рост массы прибыли позволили минимизировать "уличную" торговлю валютой и тем самым значительно сократить сферу действия "черного рынка".[35]

С институциональной точки зрения, валютные рынки представляют собой совокупность банков, банкирских домов, брокерских фирм и крупнейших корпораций. Валютные операции осуществляются на валютных рынках преимущественно через коммерческие банки, которые на договорной основе выполняют инкассовые и иные платежные поручения иностранных банков-корреспондентов.

Валютные операции обычно совершаются непосредственно между банками (по телексу или телефону), хотя в некоторых странах (страны Скандинавии) сохранились валютные биржи, где представители Центрального банка встречаются с участниками валютного рынка. Такое положение действует и в Республике Казахстан, где торговля валютой идет на Казахстанской межбанковской валютной бирже 2 раза в неделю.

Политика гибкого валютного курса допускает свободный обмен валют путем купли-продажи на межбанковской валютной бирже. Акты купли-продажи иностранной валюты сопровождаются систематическим снижением курса тенге, поскольку спрос и предложение, иностранных валют существенно различаются. Спрос диктуется потребностями опосредования спекулятивных операций коммерческих банков и стоящих за ними посреднических структур по импорту дорогостоящих, престижных и других потребительских товаров конечного использования. Выручка от их реализации в тенге возрастает на спекулятивный прирост дохода, увеличивает ажиотажный спрос на иностранную валюту, тем самым еще ниже опускает курс тенге. Национальный банк вынужден проводить крупные валютные интервенции на валютной бирже для удержания приемлемого курса тенге, тем самым расходуя валютную наличность, полученную за счет экспорта и крайне необходимую для приобретения инвестиционных товаров.[36]

Переход от режима регулируемого плавания к свободно плавающему валютному курсу 4 апреля 1999 г. обусловлен ухудшением ситуации на международных рынках.

Фиксированный курс требует изменения рыночного спроса или предложения валюты, либо обоих факторов, что достигается следующими способами:

    1) использованием официальных резервов, то есть их уменьшением путем реализации на мировых рынках; в случае недостаточности официальных резервов в результате предыдущего исчерпания в действие вступают:
      А) установление прямого контроля над товарными и финансовыми потоками, что достигается:
        -- ограничением импорта (введение импортных квот, повышение ставок импортных таможенных пошлин); -- поощрением экспорта за счет отмены лицензий и квот, снижения ставок экспортных таможенных пошлин, субсидирования государством отдельных экспортных товаров; -- введения налогов и отчислений с доходов, получаемых инвестиций за рубежом,
      Б) введение обязательной продажи экспортной выручки государству по курсу, устанавливаемому Национальным банком; В) привлечение внешнего финансирования: открытие кредитных линий со стороны международных финансовых организаций, иностранных государств, банков, получение реабилитационных займов.

Применение гибких курсов валют хотя и устраняет сбалансированность платежей, но вызывает риски и неопределенность в международной торговле, нестабильность во внутренней экономике. Если снижается стоимость национальной денежной единицы по отношению к иностранной, проявляются инфляционные явления, порождаемые инфляцией спроса, поднимаются внутренние цены на импорт.

Фиксированные валютные курсы устраняют риск и неопределенность, связанные с международной торговлей и валютно-кредитными отношениями.

Выбор курсовой политики должен привязываться к конкретным условиям борьбы с инфляцией, как правило, к краткосрочным периодам управления этим процессом. Изменение условий экономических отношений (торговых, расчетных, инвестиционных) требует постоянных изменений валютных курсов для устранения значительных отрицательных или положительных сальдо платежных балансов. Но эти изменения влекут за собой спекулятивные операции купли-продажи валюты, а также связанные с ними соответствующие экспортно-импортные операции и изложенные ранее инфляционные процессы.

При высоком уровне инфляции государству предпочтительнее ограничить внутреннюю конвертацию тенге на первом этапе подавления инфляции и использовать только внешнюю конвертируемость в расчетах по двухсторонним соглашениям или через контролируемые внешнеторговые фирмы. При этом внешняя конвертируемость основывается на твердых фиксируемых курсах валют.

Необходимо отметить, что сокращение текущего дефицита платежного баланса, характерного для Казахстана, должно достигаться в целом за счет переключения внутреннего спроса на импортируемые товары и услуги на местные, а также за счет повышения эластичности экспортного производства по отношению к внешнему спросу. Это достигается путем проведения политики установления валютного курса на реалистическом уровне, рационального сочетания торговых и валютных ограничений в периоды инфляционного всплеска и либерализации внешнеэкономических отношений при снижении темпов инфляции.

Преимущества плавающего обменного курса состоят в том, что центральный банк получает возможность самостоятельно проводить денежно-кредитную политику. К тому же, для поддержания курса национальной валю-ты не требуются валютные интервенции и значительны золотовалютные резервы, а экономика защищена от внешних шоков.

Однако свободное плавание имеет свои недостатки, главным из которых является то, что высокая изменчивость курса затрудняет производство и торговлю. Между тем экономика в меньшей степени защищена от внутренних шоков, а сокращение объемов внешней Торговли зачастую приводит к снижению главного макроэкономического показателя страны - объема ВВП.

Конечно, можно ссылаться на то, что плавающий валютный курс является более достоверным, платежный баланс - сбалансированным, а инфляция при импорте отсутствует. Тем не менее на рынке наблюдаются обманчивые ожидания в отношении изменения уровня цен, возникают трудности планирования и прогнозирования, а валютный риск при экспорте становится более максимальным.

Основной удар пришелся по поставщикам, импортирующим товары в Казахстан из ближнего и дальнего зарубежья. Постоянная потребность в покупке долларов США стимулирует спрос, а значит, играет на повышении курса иностранной валюты.

Негативную роль в падении курса национальной валюты играют непосредственные клиенты валютной биржи -- коммерческие банки, а также экспортирующие предприятия.

Первые целенаправленно используют девальвацию тенге "в коммерческих целях", проводя операции купли-продажи долларов, исходя из инфляционных прогнозов, вторые "подкрепляют" свое финансовое состояние изменениями валютных курсов, вызывая тем самым сокращение валютных резервов Национального банка.[37]

Похожие статьи




Перспективы развития валютного рынка республики Казахстан, Валютный рынок и валютная политика РК - Понятие и виды валютных операций коммерческих банков

Предыдущая | Следующая