Статистические методы прогнозирования валютных курсов - Механизмы регулирования и прогнозирования обменного курса в Республики Беларусь

Прогнозирование валютных курсов имеет большое прикладное значение, поскольку перспективные данные об обменных курсах используются для принятия решений по валютным операциям. Для этих целей наиболее ценны краткосрочные (от 1 до 10 дней) и среднесрочные (на 1 - 2 месяца вперед) прогнозы. Для органов государственного управления для планирования финансово - экономической политики важны и долгосрочные (1 - 2 года) оценки. На больший срок прогнозирование здесь нецелесообразно.

Необходимо иметь в виду, что прогнозирование валютного курса таит для исследователя значительные трудности, обусловленные следующим:

    - валютный курс испытывает влияние большого числа факторов; - их движение зачастую непоследовательно, разнопланово и разнонаправлено; - следовательно, динамика валютного курса труднопредсказуема; - надежность прогноза невелика (их вероятность около 50%).

Однако исследований на эту тему не уменьшается (поскольку большой спрос), что приводит к некоторому повышению их качества.

Напомним, что прогнозировать возможно развитие только тез явлений, у которых присутствует инерционность (сохранение) взаимосвязей и инерционность в изменении во времени (сохранение тенденций и основных статистических характеристик). Итак, исследования показали несовершенную случайность движения валют. Что дает возможность пользоваться статистическими методами.

Выделим следующие статистические методы прогнозирования валютных курсов.

1. Исходя из ставки "форвард", который является простейшим методом прогнозирования валютных курсов и основывается на поведении участников валютного рынка. Строго говоря, данный способ не является статистическим, а базируется на положениях теории изменения стоимости денег во времени. Но поскольку финансовая математика изучается в рамках данного курса, включение этого материала оправдано.

Пусть и - процентные ставки по аналогичным депозитным операциям в Цюрихе в швейцарских франках и Нью-Йорке в долларах;

    - валютный курс "спот" (швейцарских франков за 1 долл. США); - валютный курс "форвард" (текущая цена единицы валюты с поставкой ее в определенный момент в будущем).

Пусть осуществляется закрытый процентный арбитраж: в Цюрихе берут заем в 1 SF, переводят в доллары:

И вкладывают под. Через 1 год наращенная сумма составит

.

Осуществляют обратную обменную операцию и получают

долларов.

Если выполняются требования паритета процентных ставок, то доход от конверсионных операций франка равен доходу от депозитных операций в Цюрихе с франками (вложили 1 франк и получили

или ;

или,

А через n периодов: ).

На основе этой формулы осуществляется оценка ставки "форвард", которая и используется кА прогноз ставки "спот". Недостатком этого способа является то, что ставка "форвард" (как факторный признак) объясняет очень мало процентов движения текущих валютных курсов и с удлинением периода прогнозирования эта доля снижается. Тем не менее направление изменения ставки "спот" следует за направлением изменения ставки "форвард".

Пример. Пусть "спот" - курс доллара США к фунту стерлингов:

$2 = Ј1;

($/Ј) = 2 $/Ј;

= 10%;

= 15%;

Тогда

($/Ј) = $2- =$1,6014,

Т. е. прогнозируемый на 5 лет вперед "спот" - курс составил 1,6014 долл. за 1 фунт стерлингов.

    2. Динамическое прогнозирование, когда выбирают форму аналитической зависимости валютного курса от фактора времени (t). Существуют две разновидности данного способа:
      А) при использовании прямого метода прогноз получаем, экстраполируя выбранную функцию на заданное число интервалов. Однако такой способ малопригоден, поскольку, как отмечалось выше, не случайность и инерционность движения валютного курса невелики, что определяет выбор специфических методов; Б) часто прибегают к, так называемому, адаптивному прогнозированию, которое используется для краткосрочных прогнозов на небольшой период упреждения. Адаптивные (приспосабливающиеся) модели подвижны, способны воспринимать свежую информацию и, если есть видоизменения тренда временного ряда, трансформировать свои параметры.

Наиболее проста и часто применяема модель экспоненциального сглаживания, в основе которой лежит вычисление экспоненциальной средней: рассчитывают экспоненциальную среднюю на необходимое число промежутков вперед и ориентируются на нее как на перспективное значение валютного курса.

Прогнозирование на основе аналитических моделей:

    - построенных по регрессивным уравнениям; - построенных по прочим моделям (математические тождества, аналитические зависимости), в том числе с включением регрессионных моделей. Такие модели часто называют эконометрическими, хотя часто регрессионные модели также являются таковыми.

Например, модель, построенная на основе анализа механизма образования валютного курса, в идеальном случае будет иметь вид:

К=,

Где М, МЗ - предложение денег внутри страны и за рубежом;

ВНП, ВНПз - валовые национальные продукты в сопоставимых ценах внутри и за рубежом.

Если при рассмотрении реальных экономических систем добавить новые факторы, то модель примет вид:

К=,

Где, - чистый экспорт капиталов в рассматриваемых странах;

, - расходы на потребление;

- инвестиции;

- чистый экспорт товаров.

Данная модель основана на гипотезе о паритете покупательной способности (ППС). Зарубежные специалисты отмечают ценность таких моделей.

3. Прогнозирование на основе аналитических моделей, построенных с учетом того. Что влияние на валютный курс всех факторных признаков проявляется в конечном счете через соотношение спроса и предложения на валютной бирже.

Похожие статьи




Статистические методы прогнозирования валютных курсов - Механизмы регулирования и прогнозирования обменного курса в Республики Беларусь

Предыдущая | Следующая