Агентские издержки - Варианты решения проблемы взаимодействия принципала и агента
Агентские издержки представляют собой те потери, которые несет компания вследствие конфликта интересов собственников и управленцев. Если обратиться к терминологии, то эти потери являются именно "издержками", а не "расходами" и "затратами". По определению В. Ковалева, "расходы есть оплаченные или подлежащие оплате активы за исключением денежных средств"; "затраты есть начисления или расходы, списанные в отчетном периоде с целью выявления конечного финансового результата" [Ковалев, 2001, с. 149]. Что касается издержек, то В. Ковалев определяет их как синоним затрат, однако с некоторыми отличиями: "Помимо затрат, имеющих стоимостную оценку, издержки включают также и негативные последствия, стоимостная оценка которых может отсутствовать вообще либо быть исключительно субъективной". Как видно из классификации, термин "издержки" в полной мере отражает суть агентских потерь (рис. 2).
Рис. 2. Классификация агентских издержек [4, c. 122]
Впервые классификацию агентских издержек предложили М. Дженсен и У Меклинг [10, с. 310]. Они разделили агентские издержки на три составляющие. Первая составляющая - это издержки контроля со стороны принципала (monitoring costs): расходы на написание контрактов и контроль над их исполнением, усилия по надзору и оценке деятельности агента. Вторая составляющая - издержки самоограничения со стороны агента: расходы на гарантию того, что агент не предпримет определенных действий в ущерб принципалу, в противном случае -- компенсирует нанесенные потери. Помимо издержек контроля принципала и издержек самоограничения агента, возникает определенное разногласие между решениями, принимаемыми агентами, и оптимальными решениями, которые максимизировали бы благосостояние принципала. Сокращение благосостояния принципала в этом случае, которое представляет собой издержки упущенных возможностей, называют издержками расхождения и относят к третьей составляющей агентских издержек.
Агентские издержки можно разделить также на прямые и косвенные. Прямые агентские издержки включают издержки контроля и издержки самоограничения. Примером издержек контроля (над агентом со стороны принципала) являются расходы на проведение акционерного собрания и содержание Совета директоров. В качестве примера издержек самоограничения (издержек на демонстрацию агентом его добросовестности) выступают расходы на внутренний аудит компании, страхование рисков и т. д.
Косвенные агентские издержки - это доходы, потерянные в результате несовершенства контроля над действиями агентов и неполноты контрактов. К косвенным издержкам относятся издержки расхождения (издержки упущенных возможностей), которые являются следствием оппортунистических устремлений агентов и конфликта интересов участников корпорации. В табл. 2 приведена примерная типология агентских издержек.
Агентские издержки причиняют вред не только корпорации и ее инвесторам, но в некоторых случаях могут нанести значительный ущерб и всему экономическому сообществу. "Агентские издержки общества" проявляются в тех огромных потерях, которые несет общество по причине краха крупных корпораций. Эти "издержки общества" можно причислить к агентским, поскольку они являются прямым следствием финансовых махинаций руководителей корпораций. Злоупотребления менеджмента, фальсификация финансовой отчетности, завышение доходов приводят к банкротству даже мировых компаний.
Таблица 2 Типология агентских издержек
Прямые издержки | |
Издержки мониторинга | |
Затраты на организацию проведения Общего собрания акционеров | |
Затраты на содержание Совета директоров | |
Затраты на содержание ревизионной комиссии | |
Затраты на ведение реестра акционеров | |
Издержки самоограничения | |
Затраты на внутренний аудит корпорации | |
Затраты на страхование рисков | |
Косвенные издержки (издержки расхождения) | |
Привилегии Менеджмента |
Использование средств корпорации в личных целях, чрезмерное потребление: роскошные офисы, корпоративные самолеты и т. д. |
Сопротивление расширению капитальной базы |
Противодействие привлечению нового капитала из-за опасения потери влияния |
Сопротивление смене Руководства |
Противодействие найму нового квалифицированного персонала Из-за опасения потери рабочего места |
Сопротивление выгод- Ному слиянию или Ликвидации |
Противодействие выгодному слиянию или ликвидации компании из-за опасения потери рабочего места |
Борьба за власть |
Борьба за контроль над компанией, отвлекающая от основных Задач управления и препятствующая эффективному функционированию компании |
Трансфертные цены |
Использование служебного положения при установлении заниженных цен на отпускаемую продукцию и выборе контрагента, Которым является компания, принадлежащая менеджменту |
Инвестирование в не- Прибыльные проекты |
Осуществление инвестиций в заведомо невыгодные проекты вместо выплат акционерам с целью извлечения выгод от работы с денежными потоками |
Неоправданный рост Компании |
Расширение компании в ущерб интересам собственников (путем поглощений или организации новых направлений бизнеса), не достигающее нужной синергии, но увеличивающее значимость и размеры вознаграждения менеджмента |
Издержки общества |
Потери, которые несет общество (в масштабах государства) в Результате обострения конфликта интересов и, как следствие, Разрушения корпораций |
Чтобы лучше понять многообразие форм договорных взаимоотношений, необходимо изучить природу агентских издержек в различных организациях. Акционерные компании, частные фирмы, товарищества, паевые фонды, неприбыльные организации различаются по способу нахождения баланса между выгодами от разделения собственности и управления и агентскими издержками. Анализ агентских издержек использовался при рассмотрении выбора организационной структуры в страховании. Он также использовался при исследовании определяющих факторов структуры капитала компании, условий выпуска корпоративных облигаций, определяющих факторов лизинговой и франчайзинговой политики компаний, стимулов развития иерархических структур внутри организаций, определяющих факторов системы вознаграждения высшего менеджмента корпораций. Анализ агентских издержек сыграл также центральную роль в развитии позитивистской теории бухгалтерского учета [7, с. 243].
Величина агентских издержек вряд ли поддается точному измерению. Относительно несложно оценить и отследить прямые агентские издержки: затраты на организацию взаимодействия структуры корпоративного управления и т. д. Что касается ущерба, наносимого косвенными издержками, то провести его оценку практически невозможно. Например, каким образом рассматривать затраты на строительство современного здания головного офиса корпорации: как безвозвратные потери или как инвестиции, влияющие на имидж компании и заключение новых контрактов? В условиях развитого фондового рынка наилучшим индикатором косвенных агентских издержек, скорее всего, будет относительное изменение капитализации компании, учитывающее общие тенденции рынка. Агентские издержки выражаются в снижении капитализации фирмы, что приводит к потере вложенных средств собственниками и наносит огромный ущерб ее репутации. Если компания не является открытой корпорацией или развитый фондовый рынок отсутствует, то необходимо осуществлять объективную оценку изменений финансовых показателей компании для определения ее альтернативных издержек.
Похожие статьи
-
Общие понятия. История становления теории В 1932 г. вышла в свет работа А. Берле и Дж. Минза "Современная корпорация и частная собственность" [6, c. 28],...
-
Модель агентских отношений - Варианты решения проблемы взаимодействия принципала и агента
Агентская (принципал-агентская) модель описывает отношения между принципалом (нанимателем) и агентом (наемным работником). Принципал обладает и...
-
Введение - Варианты решения проблемы взаимодействия принципала и агента
Актуальность темы: Одна из центральных проблем любой современной корпорации - агентская проблема. Собственник (или собственники) нанимает менеджеров для...
-
Типы интегративного решения проблем - Виды и структура конфликтов
Принуждение (противоборство) -- в этом случае высокая напористость сочетается с низкой кооперативностью. Как правило, действия нашей организации...
-
Управление рисками представляет собой определенную сумму знаний и набор процедур и технологий по минимизации рисков в таможенной деятельности. Риск...
-
Пути решения существующих проблем Для решения всех вышеперечисленных проблем необходимо предпринимать следующие действия со стороны нанимателя. Сразу...
-
Выявление проблем и разработка рекомендаций Способы и направления совершенствования: - регулирование информационных потоков (изучение информационных...
-
Алгоритм выделения множества эффективных вариантов решений по Парето - Выбор альтернативы решения
Оптимальность по Парето гласит: "Следует считать, что любое изменение, которое никому не причиняет убытков и которое приносит людям пользу (по их...
-
1) недостаточная гибкость механизма формирования оплаты труда, его неспособность реагировать на изменения в эффективности и качестве труда отдельного...
-
Профиль риска как основной инструмент механизма минимизации рисков Осуществление эффективного таможенного контроля, основанного на применении СУР,...
-
Разработка миссии и целей компании Для западных компаний наличие миссии давно уже стало хорошим тоном. Миссии получают все большее распространение и...
-
Этические проблемы деловых отношений - Деловая этика
В последние десятилетия этическая сторона деловых отношений как сфера научно-практического знания в странах с развитой рыночной экономикой переживает...
-
В каждой организации осуществляется разработка управленческих решений. И в каждой организации практика разработки и принятия управленческих решений имеет...
-
Аналитическая Записка По Проблемам Внешнеэкономической Деятельности В Аспекте Кросс-культурного Взаимодействия Бизнесов Эфиопии И Южно-Африканской...
-
Логистическая проблема - несоответствие между необходимым (желаемым) и фактическим положением дел в области логистической деятельности предприятия....
-
Недостаточность бюджетного финансирования, непродуманный механизм его распределения и проблемы в законодательном обеспечении не являются единственными...
-
Анализ маркетинговой функции - Выявленные экономико-управленческие проблемы организации
Общий спектр выполняемых работ. Поскольку создание штатного маркетингового отдела в небольшой организации сочли нецелесообразным, маркетинговая функция...
-
Потребность в персонале, как и других видах ресурсов, зависит от многих условий. Поскольку персонал - это особый и самый важный вид ресурсов, а качества...
-
Заключение - Анализ и применение решения Microsoft SharePoint для оптимизации документооборота
В ходе выпускной квалификационной работы был исследован документооборот консалтинговой компании "Беллераж Аутсорсинг и Консалтинг", была доказана...
-
Беллераж Аутсорсинг и Консалтинг - компания с российскими корнями, которая начала операции в СНГ в 1999 году. Компания предлагает своим клиентам...
-
Интеллектуальные ресурсы являются условием и основой развития предприятия и общества в целом. Интеллектуальные ресурсы представляют собой совокупность...
-
Проблемы диверсификации предприятия - Диверсификация
Оценка и план диверсификации требует времени, усилий и тщательного изучения. Необходим тщательный анализ предприятия для того чтобы определить в самом...
-
В ООО "Система Чибис" недостаточно уделяется внимания в гибкости формирования оплаты труда персонала. Премия за достижение индивидуальных показателей...
-
Пути решения вышеуказанных проблем: Составить (в письменной или печатной форме) максимально четкую структуру предприятия: цели деятельности (миссия),...
-
Пути решения вышеуказанных проблем: Составить (в письменной или печатной форме) максимально четкую структуру предприятия: цели деятельности (миссия),...
-
Потери в производственном предпринимательстве - Методы оценки предпринимательского риска
Снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или...
-
Основные проблемы: Снижается адаптация рабочих к резким преобразованиям; Деятельность носит рутинный характер; Творческий рост исключен; Высокая...
-
США, Северная Америка и Европа - Зарубежный опыт работы с персоналом
Во всем мире идет поиск наиболее рациональных моделей управления. Опыт многих фирм показал, что инвестиции в новое оборудование не приводят к повышению...
-
Необходимо подчеркнуть, что методологические ошибки - это крайние ситуации. Гораздо чаще приходится иметь дело с методологическими сложностями,...
-
Анализ хозяйственной практики показал наличие массы нерешенных проблем в экономической жизни общества, приводящих к порой тяжким последствиям. Видится,...
-
Дисконтирование - это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов...
-
Введение - Кадровая политика страховой компании
Рыночная экономика ставит ряд принципиальных задач, важнейшей из которых является: максимально эффективное использование кадрового потенциала. Для того...
-
Характеристика предприятия Полное наименование организации: ГКУ "Управление социальной защиты населения по городу Владимиру" государственное казенное...
-
Потери в основном производственном процессе оцениваются в 3-20 % от текущего уровня затрат и связаны в основном: - с необоснованным увеличением...
-
У руководителя фирмы и/или финансового директора часто возникает вопрос, связанный как с наличием денег на счете, так и с возможностью наглядного...
-
В настоящее время недостаточно внимания со стороны предпринимателей уделяется культуре бизнеса. Тем не менее ученые работают над этой проблемой, видя в...
-
Проблемы качества продукции в предприятии Руководство ООО "21 Век", безусловно, очень профессионально и грамотно подходит к выпуску качественной...
-
Решение о закрытии и процесс закрытия проекта - Анализ и оценка эффективности проектов
Для незавершенного проекта решение о закрытии или продолжении в основном является вопросом распределения ресурсов организации. Должна ли организация...
-
Морфологический анализ проблем - Антикризисное управление
Наиболее важным моментом в технологии разработки управленческих решений является проведение морфологического анализа. Здесь закладываются основы...
-
В УСЗН много различных информационных технологий, которые используются для получения информации. Но главной проблемой является то, что не вся получаемая...
Агентские издержки - Варианты решения проблемы взаимодействия принципала и агента