Источники финансирования прямых инвестиций - Финансирование воспроизводства основных фондов

Финансирование прямых инвестиций -- это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием.

В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:

* собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;

Заемных денежных средств;

Привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц;

Денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;

Средств внебюджетных фондов;

Ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной основе;

* средств иностранных инвесторов.

Поскольку государственные инвестиции являются средством достижения стратегических экономических целей в обществе, а коммерческие инвестиции -- это вид бизнеса, важной задачей становится нахождение сбалансированного и оптимального для всех участников процесса сочетания государственных и коммерческих интересов в инвестиционной деятельности.

Основным источником прямых инвестиций в основной капитал продолжают оставаться собственные средства организаций.

Собственные финансовые ресурсы организации включают первоначальные взносы учредителей в момент ее формирования и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности.

Таблица 1

Структура источников финансирования капитальных вложений, %

Структура

1995

2000

2001

2002

2003

2004

Инвестиции в основной капитал - всего

100

100

100

100

100

100

В том числе по источникам финансирования:

Собственные средства из них:

49,0

47,5

49,4

45,0

45,2

46, 8

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации

20,9

23,4

24,0

19,1

17,8

18,3

Амортизация

22,6

18,1

18,5

21,9

24,2

24,4

Привлеченные средства

51,0

52,5

50,6

55,0

54,8

53,2

Из них бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)

21,8

22,0

20,4

19,9

19,6

17,4

В том числе:

Из федерального бюджета

10,1

6,0

5,8

6,1

6,7

5,1

Из бюджетов субъектов Российской Федерации

10,3

14,3

12,5

12,2

12,1

11,3

Собственные источники финансирования прямых инвестиций подразделяются на две группы -- источники от проведения работ хозяйственным способом и источники от результатов основной деятельности организации:

1. Источники от проведения работ хозяйственным способом, включают: мобилизацию (иммобилизацию) внутренних ресурсов, прибыль по капитальным работам, экономию от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, экономию от снижения цен на оборудование, прочие источники.

Мобилизация (иммобилизация) внутренних ресурсов. Для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом организация должна обеспечивать собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств. Оборотные средства организациям-заказчикам необходимы на формирование запасов непрокредитованного оборудования, требующего монтажа, покрытия затрат по образованию запасов конструкций, деталей, основных, вспомогательных и прочих материалов, по незавершенному производству строительно-монтажных работ и минимальных остатков денежных ресурсов. Следовательно, заказчикам необходимы оборотные средства на покрытие затрат, которые осуществляются ими непосредственно и для организации производства работ, выполняемых хозяйственным способом. Формируются указанные оборотные средства за счет финансовых ресурсов, выделяемых для данной стройки, и называются оборотными активами.

В случаях, когда производственная программа увеличивается, в планах предусматривается иммобилизация, т. е. использование определенной суммы на прирост оборотных средств в строительстве. Если программа уменьшается, то планируется мобилизация, т. е. использование высвобождающихся оборотных средств на финансирование капитальных вложений.

Для расчета размера мобилизации (иммобилизации) (±М) внутренних ресурсов в строительстве используется следующая формула [1, с.162]:

±М = (О1 - О2) - (К1 - К2)

Где О1-- ожидаемое фактическое наличие оборотных активов стройки на начало года; О2-- плановая потребность в оборотных средствах на конец планового периода; К1 - ожидаемая фактическая кредиторская задолженность стройки на начало планируемого года; К2 - кредиторская задолженность на конец планового периода.

Положительный результат расчета означает мобилизацию внутренних ресурсов. Это уменьшает потребность стройки в денежных ресурсах в планируемом году и позволяет учесть эту сумму как один из источников финансирования капитальных вложений.

Если в результате расчетов получается отрицательный результат со знаком минус, то эту сумму называют иммобилизацией. Происходит плановое увеличение потребности в оборотных средствах застройщика в связи с расширением объема капитальных вложений в планируемом году по сравнению с отчетным.

Прибыль по капитальным работам, Осуществляемым хозяйственным способом, планируется в размере 8% сметной себестоимости или 7,41% полной сметной стоимости строительно-монтажных работ.

Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ устанавливается в процентах к сметной стоимости работ или на основе плана организационно-технических мероприятий.

Экономия от снижения цен на оборудование определяется прямым счетом исходя из складывающейся их динамики.

Прочие источники включают доходы от попутной добычи ископаемых (руда, уголь, гравий и т. д.), которые поступают в распоряжение заказчика; амортизационные отчисления по строительной технике при выполнении работ хозяйственным способом.

2. Собственные источники, получаемые в результате основной деятельности организации, включают амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.

В собственных средствах наибольший удельный вес занимают амортизационные отчисления. Прибыль от основной деятельности служит важным источником финансирования реальных инвестиций организаций (предприятий). Сумма прибыли, предназначаемая на финансирование инвестиций в основной капитал, определяется при ее распределении в финансовом плане. При недостатке собственных источников финансирования инвестиций организации используют внешние заимствования.

К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков. Источником финансирования воспроизводства основных фондов являются также заемные средства других организаций. Организациям могут предоставляться также займы индивидуальными инвесторами (физическими лицами).

В последнее время получает распространение такой источник заемных средств, как ссуды из федерального и региональных бюджетов на финансирование быстро окупаемых коммерческих проектов. Эти ссуды размещаются на конкурсной основе.

Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и освоение передовых научно-технических достижений. Основной формой участия иностранного капитала в виде прямых инвестиций продолжает оставаться создание на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Однако объемы привлекаемых инвестиций пока невелики. Основными проблемами в процессе их развития являются: определение доли российских инвесторов в уставном капитале создаваемых организации соответственно и распределении прибыли, а также действительная рыночная оценка здании, сооружений, оборудования и земли, вкладываемых в качестве российской части уставных капиталов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

Источником финансирования реальных инвестиций служат привлеченные средства.

Выпуск ценных бумаг -- облигаций, векселей - и их размещение на финансовом рынке.

Лизинг -- вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, па определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Лизинг -- товарный кредит в основные фонды, но форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними заключено в том, что при инвестиционном финансировании клиент берет кредит и сам приобретает оборудование, и право собственности на это оборудование принадлежит ему. При заключении лизингового договора клиент получает только право пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить его по окончании договора.

В Российской Федерации объектом лизинга могут быть организации (предприятия) и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Субъектами лизинга являются:

    * лизингополучатель -- юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя; * лизингодатель -- юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору купли-продажи специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, также зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя; * продавец лизингового имущества -- организация-изготовительиндивидуальный предприниматель.

По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

* чистый лизинг (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи;

Полный, или, как его еще называют, мокрый лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют сами изготовители оборудования;

Частичный лизинг (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

Вывод: основным источником инвестиций в основной капитал для российских предприятий являются собственные средства (прибыль и амортизация). Свыше половины общей суммы финансирования инвестиций в основной капитал составляют привлеченные средства, возможность доступа к которым для предприятий различных отраслей со своей стороны неодинаковы.

Похожие статьи




Источники финансирования прямых инвестиций - Финансирование воспроизводства основных фондов

Предыдущая | Следующая