Цена на нефть - Влияние макроэкономических факторов
Нефть играет важнейшую роль в экономическом росте страны. Тем не менее, не все страны имеют достаточный запас нефти, что вызывает необходимость данных стран покупать ее на мировом рынке. Учитывая то, что на нефть предъявляется постоянно высокий спрос, волатильность его цены может повлиять на производительность фондового рынка страны. Поэтому изучение влияния цены на фондовый рынок будет актуальным.
Согласно экономической теории, цена любого актива должна определяться ее ожидаемым дисконтированным денежным потоком. Получается, что любые факторы, которые могут изменить ожидаемые дисконтированные денежные потоки, должны оказывать влияние на цены данных активов.
Таким образом, любое повышение цен на нефть приводит к увеличению расходов, уменьшению прибыли, снижению стоимости капитала. Значит, повышение цен на нефть должно сопровождаться снижением цен на акции. Однако возникает вопрос будет ли эффект одинаковым для стран экспортером и импортеров нефти.
Многие работы посвящены изучению связи нефтяных шоков и фондовых рынков в стран-экспортерах нефти. Так рост цен на нефть приводит к немедленной передаче "богатства" от импортеров нефти к экспортерам нефти. Данный доход оказывает положительное воздействие на экономическую деятельность страны, а также приводит к более высокой активности на фондовых рынках во время роста цен на нефть.
Рост цен на нефть, в большинстве случаев, имеет положительный эффект в странах экспортирующих нефть, так как доход страны увеличивается. Следствие увеличением дохода является рост расходов и инвестиций, которые в свою очередь способствуют повышению производительности и низкому уровню безработицы. В это время фондовые рынки положительно реагируют на такое событие.
Так в статье Hilde C. Bjornland (2008) анализируется влияние шоков нефтяных цен на доходность акций в Норвегии. С помощью векторной авторегрессии модели (VAR) была выявлена положительная связь между переменными. Так результаты показывают, что при 10% росте цен на нефть, доходность акций увеличивается 2-3%. Максимальный эффект достигается через 14-15 месяцев (когда доходность акций увеличивается на 4-5%), однако после этого эффект постепенно уменьшается.
Что касается стран-импортеров нефти, то рост цен на нефть будет иметь противоположный результат по сравнению со странами экспортерами нефти. Так повышение цен на нефть приводит к росту издержек на производство, так как нефть является одним из наиболее важных факторов производства. Рост расходов на производстве будет перенесено на потребителей, что в свою очередь приведет к снижению спроса из-за высоких потребительских цен. Снижение потребления приведет к снижению производства, и таким образом к росту безработицы. В данном случае фондовые рынки будут негативно реагировать на рост цены на нефть.
Miller и Ratti (2009) исследовали долгосрочную связь между мировыми ценами на нефть и мировыми фондовыми биржами. С помощью векторной модели коррекции ошибок (VECM) на примере шести стран из организации экономического сотрудничества и развития за период 1971-2008 была выявлена связь между переменными. Согласно полученным результатам, было отмечено, что существует долгосрочная связь только между периодами 1971-1980 и 1988-1999, при этом цена на нефть отрицательно влияет на доходность акций.
Также влияние цен на нефть на динамику фондового рынка изучили Park и Ratti (2008) на примере США и 13 европейских стран. В исследовании, где была использована VAR модель за период 1986-2005, было установлено, что шоки нефтяных цен оказали влияние на динамику фондового рынка. Так рост цен нефти для Норвегии (являющейся экспортер нефти) оказывает положительное влияние на доходность фондовых бирж, в то время как во многих других европейских странах (импортеров нефти) волатильность цен на нефть негативно сказывается на их фондовых рынках.
Nwosa (2014) исследовал взаимосвязь между внутренними и мировыми ценами на нефть и ценами акции в Нигерии в период с января 1985 по апрель 2010 года. Автор также использовал модель VECM на основе квартальных данных, и показал, что в долгосрочной перспективе, прослеживается односторонняя связь между показателями, т. е. внутренние цены на нефть влияют на цену акции. Также было установлено, что не прослеживается связь между внутренними и мировыми ценами на нефть и ценами акций в краткосрочном периоде. Примерно в этот же период с 1995 года по 2011 год Effiong (2014) также изучал влияние шоков нефтяных цен с точки зрения спроса и предложения на нигерийском рынке ценных бумаг. Для исследования была использована векторная авторегрессия (VAR), в результате которая показала, что фондовый рынок негативно отреагировал на шок предложения нефти, однако положительно отреагировал на шок спроса на нефть.
Похожие статьи
-
Ставка процента - Влияние макроэкономических факторов
Согласно финансовой теории процентная ставка представляет собой измерение стоимости денег во времени, которая является одним из основных факторов,...
-
Обменный курс - Влияние макроэкономических факторов
В последнее время многие экономисты посвящают свои работы исследованию связи между валютным курсом и доходностью акций, так как оба показателя играют...
-
Денежная масса - Влияние макроэкономических факторов
Монетарная политика влияет на экономику через каналы трансмиссионного механизма. Сдерживающая и стимулирующая монетарная политика имеет двустороннее...
-
Инфляция - Влияние макроэкономических факторов
Среди множества макроэкономических показателей, инфляция считается одним из наиболее важных факторов, которая оказывает влияние на доходность акций....
-
Основные механизмы влияния на доходность фондовых индексов - Влияние макроэкономических факторов
На сегодняшний день фондовый рынок играет важнейшую роль в привлечении капитала в развивающихся и в развитых странах, что приводит к росту промышленности...
-
Введение - Влияние макроэкономических факторов
Фондовые рынки играют фундаментальную роль в экономическом развитии страны - они обеспечивают движение денежных средств от одних собственников - к...
-
Причина падения цены на нефть - Факторы и последствия падения цены на нефть для экономики России
В 2014 году Россия столкнулась с существенным ухудшением макроэкономической ситуации, что связано с комплексом одновременно возникших проблем. К ним...
-
Валовой внутренний продукт - Влияние макроэкономических факторов
Инвесторы всегда заинтересованы, какие факторы могут оказывать влияние на рост и падение рынка. Одним из основных факторов, который описывает состояние...
-
Эволюция механизма ценообразования на рынке нефти В силу того, что мировой нефтяной рынок претерпевал постоянные изменения в сторону расширения...
-
Факторы ценообразования на мировом рынке нефти - Ценообразование на мировых рынках нефти
В условиях рыночной экономики модель ценообразования как во внешней торговле, так и на внутреннем рынке, является многофакторной, т. е. формирование цен...
-
Цены на нефть (биржевые и внебиржевые) определяются двумя ключевыми факторами: текущим и ожидаемым соотношением спроса и предложения и динамикой...
-
Заключение - Факторы и последствия падения цены на нефть для экономики России
Исходя из данного исследования, можно сделать следующие выводы: 1) Принцип ценообразования на нефть за полвека существенно изменился. На сегодняшний день...
-
Нефть находится в центре современной мировой финансово-экономической архитектуры. Объемы торговли нефтью превышают в разы объемы торговли другими...
-
Введение - Факторы и последствия падения цены на нефть для экономики России
Актуальность: С развитием цивилизации потребление энергии увеличивается в геометрической прогрессии. Человечество все более активно использует новые виды...
-
Современное состояние и проблемы эффективного развития нефтяной отрасли Рассмотреть состояние нефтяной отрасли России, факторы снижающие эффективность...
-
Спекулятивные составляющие цены на нефть - Ценообразование на мировых рынках нефти
Помимо фундаментальных факторов, определяющих цены на нефть на мировом рынке, имеется и другие составляющие, носящие случайный или спекулятивный...
-
Экономические санкции со стороны выступивших против России стран обозначили ряд негативных последствий для отечественной сельскохозяйственной отрасли:...
-
Последствия падения цен на нефть - Факторы и последствия падения цены на нефть для экономики России
Нефтяная отрасль играет важную роль в экономике России, и падение цены отразится немаловажным образом. Какие же последствия ожидаются из-за столь...
-
Заключение - Ценообразование на мировых рынках нефти
Нефтегазовый сектор остается не только базовым для экономики РФ, но и в значительной мере определяющей ее дальнейшее развитие. Был рассмотрен анализ...
-
Сравнивая описательные статистики конечных моделей, представленные в таблицах 2 и 10, можно сделать следующие выводы: Фактор цены на перевозку стал менее...
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ влияния факторных признаков на цену говядины в условиях кризиса конца 2014 года
Сельское хозяйство имеет важнейшее значение в экономике и жизни страны. Оно обеспечивает население продовольствием, а промышленность сельскохозяйственным...
-
Анализ влияния макроэкономических факторов или внешней среды является одним из этапов стратегического планирования в фирме. А планирование, в свою...
-
Цена складывается из многих факторов. Главные и лежащие на поверхности - это себестоимость товара и наценка. Себестоимость складывается из цены на корм,...
-
С процессуальной точки зрения управление затратами предприятия начинается с планирования. Именно на стадии планирования определяются цели управления, как...
-
Особенности экономического роста в России - Факторы и перспективы экономического роста в России
В современном мире каждое государство имеет свою специфическую модель экономического роста, которая отражает совокупность разнообразных факторов,...
-
Макроэкономические пропорции -- это определенные количественные и качественные соотношения между отдельными элементами национального хозяйства. Любая...
-
Эластичность предложения -- степень изменения в количестве предлагаемых товаров и услуг в ответ на изменения в их цене. Различают следующие формы...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Анализ влияния факторных признаков на цену говядины в условиях кризиса конца 2014 года
В данной курсовой работе проведен анализ изменения цены на мясо крупного рогатого скота, с использованием метода наименьших квадратов в программе GRETL....
-
Производительность труда - показатель динамичный, постоянно изменяется под воздействием множества факторов. Все факторы, воздействующие на...
-
Спецификация модели для США и интерпретация результатов В этой главе будет приведено два исследования, задачами которых будет выяснение ключевых...
-
Ознакомимся с данными за 2013 год. Их описание представлено в таблице 2. Таблица 2 - Описательная статистика исходных данных Среднее Медиана Минимум...
-
Описание объекта исследования Объектом исследования является ценообразование на мясо крупного рогатого скота за 2013 и 2015 г., как докризисные цены и...
-
Во второй половине XX в. Республика Корея (или Южная Корея) едва ли не в наибольшей мере стала олицетворением динамичного социально-экономического...
-
Разработка стратегии важная составляющая деятельности предприятия, и его устойчивые конкурентные позиции являются гарантом эффективной деятельности в...
-
Эконометрические модели ценообразования на рынке нефти - Ценообразование на мировых рынках нефти
Для эмпирических исследований динамики цен на нефть широко используется экономико-математическое моделирование. Основными формами моделирования рынка...
-
Практическая часть - Цена и качество продукции
В стратегическом отношении ценовая политика всегда нацелена в будущее, а будущее, в свою очередь, сопряжено с определенными изменениями. Что касается...
-
Функция балансирования спроса и предложения - Функции цены в рыночной экономике
В последние годы проектное управление все чаще применяется российскими предприятиями, деятельность которых напрямую не связана с проектной деятельностью....
-
Для данного анализа рассматриваем факторы, которые непосредственно влияют на себестоимость молока. Таблица 7 Анализ влияния отдельных факторов на...
-
Введение - Виды международных цен
Мировая цена (англ. world market price) -- денежное выражение интернациональной стоимости товара, реализуемого на мировом рынке. Мировая цена служит для...
-
Влияние конкуренции на деятельность фирм - Конкуренция. Структура рынка
Вызовом для отечественной автомобилестроительной промышленности является вступление России в ВТО, по условиям которого Россия должна снизить пошлины на...
Цена на нефть - Влияние макроэкономических факторов