Первые результаты - Влияние новостных шоков на фондовый рынок

Сначала был осуществлен стандартный анализ и построена регрессия в виде

=--b+--

Где зависимая переменная - это разница логарифмов цен индекса ММВБ за событийное окно [-1;+1], а независимая переменная - это стандартизированный новостной шок, который возник в ответ на выход информации.

Таблица 1. Регрессионный анализ влияния макроиндикаторов

b

R^2

N

CPI

-0,006319466

0,072374292

61

UR

0,01836979

0,1884326

57

IP

0,001841013

0,001841013

57

Здесь CPI - индекс потребительский цен, UR - уровень безработицы, IP - промышленное производство. Уровень значимости: 5%.

Исходя из результатов, российский рынок продемонстрировал совсем небольшую ответную реакцию на объявления макроиндикаторов. Коэффициенты близки к нулю, и показатель не превысил 18%. Уровень безработицы и промышленное производство имеют влияние на ММВБ. Этот результат совпадает с результатами Rigobon, Sack (2005), Becker(1995) и показывает, что новости об условиях бизнеса хорошо влияют на фондовые рынки.

В то же время воздействие информации об индексе потребительских цен не существенно влияют на поведение фондового рынка России. Такой же результат был получен Belgacem [14] при изучении реакции французского рынка на американские макроиндикаторы. Теоретически, согласно Модели стандартной оценки (Standard valuation model) позитивный шок в уровне инфляции благоприятно воздействует на ставки, но, поскольку, такая новость не сообщает об экономическом росте, позитивный шок в инфляции не должен влиять на будущие денежные потоки.

Следовательно, можно подтвердить гипотезу о том, что объявления о показателях макроэкономики США играют роль для инвесторов российского фондового рынка при оценке акций. Как бы там ни было, степень весомости этих объявлений нельзя переоценивать.

Похожие статьи




Первые результаты - Влияние новостных шоков на фондовый рынок

Предыдущая | Следующая