Права и варранты - Рынок ценных бумаг
Преимущественные права.
Система регулирования фондового рынка в большинстве стран предусматривает наличие у владельцев обыкновенных акций преимущественных прав на приобретение дополнительных акций нового выпуска. Для того чтобы реализовать эту привилегию, владельцам обыкновенных акций рассылаются уведомления о том, что у них имеется право приобрести дополнительные обыкновенные акции пропорционально числу имеющихся у них акций. В уведомлении указывается число прав, которыми обладает акционер, срок действия права, цена реализации права, т. е. по какой цене он может приобрести дополнительные акции нового выпуска.
Экономический интерес инвестора в реализации имеющихся у него прав заключается в том, что он покупает дополнительные акции по подписной цене, которая, как правило, ниже рыночной цены обращающихся акций на 10 - 15%. Если рыночная цена одной акции составляет 43 тенге, а инвестору предлагается, реализуя свои права, приобрести акции по 40 тенге, то инвестор получает выигрыш в размере 3 тенге на каждой новой приобретенной акции.
Варрант.
Варрант - это производная ценная бумага, дающая право ее владельцу купить определенное количество ЦБ данной компании в течение определенного срока по заранее фиксированной в ней цене. Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает ЦБ. Общество вправе осуществлять выпуск варрантов совместно с эмиссией акций или облигаций. Варранты отделяются от ценных бумаг после их выпуска и имеют самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг до выкупа указанных в варранте ценных бумаг. После отделения варранта продажная стоимость ценной бумаги уменьшается на цену варранта.
Цена варранта не включает стоимость ЦБ. Она отражает только право на ее покупку и зависит от разницы между курсовой стоимостью и стоимостью, фиксированной в варранте. Срок обращения варрантов, цена и порядок их погашения определяются обществом при их выпуске.
Варранты по механизму действия и по своему экономическому содержанию весьма близки к правам.
Отличие варранта от права заключается в периоде действия. Если право - это краткосрочная ценная бумага, которая функционирует на рынке 3 - 4 недели, то варрант действует в течении 3 -5 и более лет.
Как правило варранты выпускаются вместе с облигациями и акциями, с тем чтобы сделать ценные бумаги более привлекательными для инвесторов. Варрант выпускается как самостоятельная ценная бумага и может продаваться и покупаться отдельно от облигации или от акции, к которой он прилагается. Обычно варрант дает право на приобретение дополнительных акций. Однако в ряде случаев варрант позволяет получить другие ценности: облигации по льготной цене, золото и др.
Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.
Скрытая цена - это разность между рыночной ценой обычных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта.
Например, один варрант дает право приобрести одну обыкновенную акцию. Рыночная цена акции равна 25 тенге. Исполнительная цена варранта равна 20 тенге. Следовательно, скрытая цена варранта составляет 25 - 20 = 5тенге. Варрант не имеет скрытой цены, если его исполнительная цена выше рыночной цены стоящих за ним обыкновенных акций.
Временная цена - это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и ее существующей рыночной ценой. Если предположить, что в будущем цена акции возрастет до 35 тенге, то временная цена варранта составит: 35 - 25 = 10 тенге.
Таким образом, цена варранта ( Рв) определяется по формуле:
Рв = Рс + Рвр
Где Рс - скрытая цена варранта;
Рвр - временная цена варранта.
В нашем примере цена варранта составит: 5 + 10 = 15 тенге.
Фактическая цена варранта колеблется около его теоретической цены в зависимости от спроса и предложения, а также от других факторов.
Переоценка варрантов. При принятии инвестиционных решений о целесообразности покупки варрантов необходимо учитывать их переоценку. Под переоценкой варрантов понимается разница между стоимостью акций, приобретенных по исполнительной цене с учетом затрат на покупку варрантов, и рыночной ценой акций. Величина переоценки (Sn) определяется следующим образом:
Sn = Pu + Pb - Pa
Где Pu - исполнительная цена;
Pb - цена приобретения варранта;
Pa - рыночная цена акций.
Варрант по сравнению с акцией обладает большим спекулятивным потенциалом, что привлекает к нему внимание участников фондового рынка. Как мы выяснили ранее, цена варранта меняется одновременно с изменением цены акций. При этом величина прироста цены варранта обычно равна сумме изменения цены акций. Вследствие этого доходность операций с варрантами значительно выше, чем по акциям.
Похожие статьи
-
Облигация - Рынок ценных бумаг
Общая характеристика. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в...
-
Другие виды ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
1. Вексель :(нем. Wechsel, буквально - обмен) вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. Различают простой и...
-
Эмиссионная деятельность банка - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
Эмиссия ценных бумаг - установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг. Эмиссионная ценная бумага - любая...
-
Производные ценные бумаги: опцион, варрант, депозитарные расписки. - Ценные бумаги и фондовый рынок
К производным ценным бумагам относят такие финансовые инструменты, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными)....
-
Функции ценных бумаг, их характеристика - Рынок ценных бумаг
К основным функциям ценных бумаг относятся: Инвестиционная функция - состоит в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством и...
-
Понятие ценных бумаг и их классификация - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
Гражданский кодекс Российской Федерации (далее - ГК РФ) предусматривает, что ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной...
-
Экономическая сущность акций - Анализ рынка ценных бумаг
Рассмотрим более подробно экономическую сущность акций, т. к. именно они составляют основную массу ценных бумаг, торгуемых на российском фондовом рынке...
-
Опцион эмитента -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право ее владельца на конвертацию такого опциона в акцию эмитента такого опциона, в...
-
Инвестиции банков в ценные бумаги - Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование,...
-
Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные - в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или...
-
Введение - Внебиржевой (первичный) рынок ценных бумаг
В настоящее время в ведущих западных странах с развитой экономикой существуют, действуют и развиваются три рынка ценных бумаг: внебиржевой (первичный),...
-
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
Первичный рынок представляет собой финансовый рынок, на котором корпорация или государственный орган, ведающий заимствованием средств, продают свои вновь...
-
Стоимость и цена ценных бумаг, Реквизиты ценных бумаг - Анализ рынка ценных бумаг
Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и...
-
Капитальные ценные бумаги - Рынок ценных бумаг
В группу Капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства,...
-
Ценные бумаги, Понятие и экономическая сущность ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
Понятие и экономическая сущность ценных бумаг Прежде всего, следует уяснить, что такое ценная бумага. Определение бумаги как ценной означает ее...
-
Помимо долевых ценных бумаг (акций) рынок финансовых активов широко представлен так называемыми долговыми ценными бумагами. Долговые ценные бумаги...
-
Анализ портфеля ценных бумаг ОАО "Сбербанк РФ" - Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. В 2010 году общее количество размещенных акций составляет: -...
-
Акции, их классификация и особенности Можно найти различные определения понятия "акция",но все они имеют незначительные различия, а объединяет их...
-
Виды ценных бумаг - Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или...
-
Виды ценных бумаг, обращаемых на Р. Ц. Б - Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Объектом купли-продажи на фондовом рынке являются разнообразные ценные бумаги. В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода...
-
Понятие, организация и процедура эмиссии - Эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа: основные понятия
Понятие эмиссии. Эмиссия представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" трактует эмиссию как установленную...
-
Характеристика ценной бумаги как товара особого рода - Рынок ценных бумаг
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Ценные бумаги - это документы установленной формы и...
-
Инвестиции, являясь целенаправленной деятельностью, представляют процесс создания, накопления и вложения капитала с целью получения доходов в будущем по...
-
Выбор верного ответа - Деятельность на рынке ценных бумаг
1. Что (или кто) относится к субъектам рынка ценных бумаг? А) акция; Б) брокер; В) облигация Обоснование: (б) брокер, так как акция и облигация являются...
-
Сущность и функции рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель...
-
Финансовые риски, связанные с ценными бумагами - Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Вся экономическая деятельность связана с риском. Почему? Для ответа на этот вопрос необходимо разобраться в том, а что же такое риск? Риск - это...
-
Рынок корпоративных облигаций - Характеристика рынка ценных бумаг
Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимают эмиссии ценных бумаг, и прежде всего акций...
-
Понятие и классификация ценных бумаг Среди ценных бумаг сложно выявить приоритетные и нуждающиеся в более полной характеристике, каждый вид ценных бумаг...
-
Понятие, сущность и структура рынка ценных бумаг - Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Ценные бумаги - сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Одни из них появились очень давно, в 12-13 веках, как, например, векселя,...
-
Понятие ценных бумаг и их классификация Ценные бумаги появились много веков назад, и содержание, которое вкладывалось в это понятие, исторически...
-
Классификации ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
Все существующие в Республике Казахстан ценные бумаги делятся на два больших класса: I класс - основные ценные бумаги; II класс - производные ценные...
-
Рынок ценных бумаг - Рынок ценных бумаг
В общем виде, рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его...
-
Заключение - Анализ рынка ценных бумаг
Ценные бумаги - необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных...
-
Анализ современного состояния рынка ценных бумаг России Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на...
-
Пути активизации муниципального рынка ценных бумаг - Ценные бумаги в РФ
Внедрение практики муниципальных заимствований в облигационной форме способно дать целый ряд положительных экономических эффектов. Эмиссия облигаций...
-
Современное состояние рынка ценных бумаг На сегодняшний день ситуация сложилась такая, что в большинстве случаев учет ведет либо сам эмитент, либо особо...
-
Сущность рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг - составная часть финансового рынка, назначение которого - трансформировать сбережения в инвестиции; это...
-
ВВЕДЕНИЕ - Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Неотъемлемой составляющей экономики Республики Беларусь является становление рынка ценных бумаг. Это обусловлено, с одной стороны, внедрением в...
-
Понятие рынка ценных бумаг - Российский рынок ценных бумаг
Фондовый рынок, существующий в данное время в России, до сих пор не сложился окончательно вследствие своего недавнего возрождения. Общеизвестно, что в...
-
Другие виды ценных бумаг - Российский рынок ценных бумаг
Наряду с акциями, векселями и облигациями, элементами развитого рынка ценных бумаг выступают также депозитные и сберегательные сертификаты, ордера,...
Права и варранты - Рынок ценных бумаг