Учет факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта. Способы минимизации их влияния - Строительство жилого дома
При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту или неточность информации об условиях движения денежных потоков проекта, а также фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта.
Одним из факторов вызывающих наибольший риск и наибольшую неопределенность при разработке и реализации ИП является инфляция.
Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска
Учет инфляции осуществляется с использованием:
- - общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции; - прогнозов валютного курса рубля; - прогнозов внешней инфляции; - прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (в том числе газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу; - прогноза ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования.
Для практического расчета полезно следующим образом классифицировать виды влияния инфляции:
- - влияние на ценовые показатели; - влияние на потребность в финансировании; - влияние на потребность в оборотном капитале.
Первый вид влияния инфляции практически зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты.
Третий вид влияния инфляции зависит как от ее неоднородности, так и от уровня. По отношению к этому виду влияния все проекты делятся на две категории (в основном в зависимости от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей). Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй - растет.
В связи с изложенным можно рекомендовать следующий порядок прогноза инфляции:
- установить, к какой категории, первой или второй, относится проект;
Помимо этого, финансовая реализуемость и эффективность проекта должна проверяться при различных уровнях инфляции в рамках оценки чувствительности проекта к изменению внешних условий.
При прогнозе инфляции следует учитывать официальные сведения, а также экспертные и прочие оценки, учитывающие дефлятор ВНП, и/или индексы цен по достаточно большой "корзине" постоянного состава.
Состоятельность инвестиционного проекта с точки зрения неопределенности (общие подходы к оценке при этом остаются прежними: анализируются финансовая и экономическая стороны инвестиций). Все подобные методы можно объединить в три группы: вероятностный анализ, расчет критических точек, анализ чувствительности.
Наиболее очевидным способом учета фактора неопределенности является вероятностный анализ. Его суть заключается в том, что для каждого параметра исходных данных строится кривая вероятности значений (обычно по трем-пяти точкам). Последующий анализ может идти по одному из двух направлений: либо путем определения и использования в расчетах средневзвешенных величин, .
Несомненно, что проведение вероятностного анализа инвестиционного проекта требует выполнения весьма значительного объема вычислений, особенно во втором случае.
Применяется также и аналитический способ расчета точки безубыточности. Для этого необходимо разделить текущие (производственные) затраты на условно-переменные (связанные с объемом производства) и условно-постоянные (фиксированные), а затем поставлять эти значения в следующую формулу
ВЕР = FC/(SR - VC)
Где ВЕР - точка безубыточности; FC - условно-постоянные расходы; SR - выручка от реализации; VC - условно-переменные расходы.
По-иному значение точки безубыточности трактуется как объем производства, при котором маргинальная прибыль равна условно-постоянным затратам.
Несмотря на простоту и высокую интерпретационную ценность, метод расчета точки безубыточности имеет единственный и очень существенный недостаток, заключающийся в использовании только одного "среза" исходных данных для заключения об устойчивости проекта на всем протяжении срока жизни. Кроме описанных выше способов расчета безубыточности могут применяться их различные модификации, в которых изменяемыми параметрами будут являться не только объем, но и цена реализации продукции, с критериями - сумма накопленных денежных средств или внутренняя норма прибыли. При их использовании надо стремиться к охвату всего периода функционирования проекта.
В заключение следует еще раз повторить тезис о необходимости выполнения оценки степени риска во всех случаях, когда есть основания сомневаться в точности подготовленных исходных данных. В первую очередь это должно относиться к проектам, осуществление которых предполагается в условиях обще нестабильности.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что анализ факторов неопределенности и риска играет в современных российских условиях первостепенное значение, так как данные факторы являются неотъемлемой частью экономики страны и могут оказать существенное отрицательное влияние на условия реализуемости инвестиционных проектов. Однако данное негативное влияние может быть преодолено путем грамотного использования современных методов прогнозирования и управления неопределенностью и рисками.
Похожие статьи
-
Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов - Строительство жилого дома
В современной экономической литературе можно встретиться с различными определениями понятия "эффективность инвестиционного проекта". Некоторые...
-
Сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов и их анализ - Строительство жилого дома
К группе сложных методов можно отнести метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности, метод индекса прибыльности, метод расчета...
-
Участники и окружение проекта - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
Проект имеет ряд свойств, о которых необходимо помнить для того, чтобы методически правильно организовать работу по его реализации: Сферу деятельности, в...
-
Эффективность и качество проекта - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
Анализируя проблему эффективности и качества проекта, следует подчеркнуть, что данные понятия взаимосвязаны и могут нести в себе несколько различные...
-
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА Оценка инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным...
-
В начале составляется матрица (табл. 4). В середине каждой клетки матрицы проставляется продолжительность работ в неделях соответствующего...
-
ВВЕДЕНИЕ - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
Каждый проект несет в себе признаки открытой социально-экономической системы и поэтому нужно рассматривать, а также управлять им, учитывая окружение, в...
-
Характеристика существующего положения и перспективы жилищного строительства города Костанай На формирование типологии массового индустриального жилища...
-
1) Государственный кадастровый учет объектов недвижимости следует понимать как науку, как совокупность правовых, экономических и технологических...
-
Никто не застрахован от несчастных случаев, даже при идеальном соблюдении техники безопасности во время работ. Опасные и вредные факторы классифицируются...
-
Таблица 8 Наименование Обоснование Кол Сваи СП30.30-2 Серия Б1.011.1-2.08 вып.2 48 Блоки фундаментные СТБ 1076-97 ФБС12.6.6 42 ФБС24.6.6 28 ФБС9.6.6 14...
-
В результате анализа демографических прогнозов статистических данных последних лет установлено, что регион города Костанай характеризуется стабильным...
-
Для определения эффективности экономической деятельности строительных фирм целесообразно обратиться к оптимизационным моделям. Концептуальной основой для...
-
Экономическая оценка проекта - Благоустройство и озеленение территории при детском саде
В данном разделе дипломного проекта произведен расчет сметной стоимости работ по реконструкции зеленых насаждений на территории детского сада Шапагат п....
-
1. Предложена планировочная организация жилых групп в условиях повышенного ветрового режима города Костанай, основанная на применений протяженных...
-
1. В результате подробного анализа природно-климатических характеристик установлена специфика местного климата территории Костаная, которая выражается в...
-
Данный проект организации строительных работ (ОСП) разработан на строительство 10- ти этажного жилого дома, расположенного в г. Находка. Производство...
-
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ И РИСКИ - Инвестиционный проект строительства "Аквапарка"
Одним из важнейших факторов, влияющих на успешную реализацию и обеспечивающим планируемый срок возврата инвестиций, является прогнозируемая высокая...
-
Проектом предусматриваются следующие мероприятия по организации территории зоны отдыха и развлечений загородного участка: - прокладка дорожно-тропиночной...
-
Строительно-монтажные организации наряду с разработкой бизнес-плана как комплексного плана производственно-экономического и социального развития...
-
Типы, виды и классы проектов В отечественной практике это понятие до недавнего времени использовалось преимущественно в технической сфере. Под "проектом"...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
В профессиональном управлении проектами с понятием проекта связывается процесс осуществления комплекса целенаправленных мероприятий по созданию нового...
-
При строительстве на лессовых просадочных грунтах при необходимости повышения несущей способности оснований, то есть для устройства искусственного...
-
Инвестиционный проект жилой комплекс В частности на стадии разработки и согласования проекта были выполнены следующие условия: 1. проведены...
-
Окружение проекта - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
Команда управления проектом: Координатор проекта. Осуществляет координацию работ по проекту на всех его этапах и стадиях. Устанавливает взаимосвязь между...
-
Проект многоэтажного жилого комплекса "Строй Дом" - это надежная строительная компания, которая предоставляет свои услуги в сфере строительства с 1999...
-
Жизненный цикл проекта - Разработка инвестиционного проекта строительства жилого комплекса
Общепринятого подхода к определению жизненного цикла проекта, его фаз, стадий и этапов не существует и, вероятно, не может существовать. Так как все эти...
-
Способ контроля деформаций опоры моста при продольной надвижке пролетного строения и устройство для его осуществления Способ контроля деформаций опоры...
-
Проектирование асфальтобетона представляет собой комплексный процесс, дающий возможность определить состав асфальтобетона с учетом климатических факторов...
-
Проектирование планировки, застройки и ландшафтной организации групп промышленных предприятий с учетом обеспечения оптимальных санитарно-гигиенических...
-
Оценка инженерно - геологических условий Проектирование оснований и фундаментов начинается с изучения и общей оценки всей толщи и отдельных входящих в...
-
Оценка местоположения - Строительство жилого дома
Логической основой для разработки системы критериев послужила тенденции повышения использования территориально наиболее удобно расположенных центру...
-
К отрицательным факторам технологии производства работ при прогреве бетона, приводящих к образованию дефектов монолитных железобетонных конструкций,...
-
Расчет подмостей для монтажа тела опоры Рисунок 8.1 - Схема подмостей Определяем собственный вес подмостей. [ 12 - L = 4,02 2 + 1,2 2 + 1,06 5 + 0,32 2 +...
-
Учет ветрового и климатического режима в строительстве Прежде чем перейти к изложению учету моделирования необходимо оговорить вопросы, которые решались...
-
Первой работой, в которой описаны лессовые отложения в районе р. Дона, является исследование Н. Д.Борисяка, опубликованное в 1867 г., Генетическую...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ, ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ - Инвестиционный проект строительства "Аквапарка"
В данной курсовой работе был разработан бизнес-план инвестиционного проекта на строительство Аквапарка в г. Минске. В проект вложено в рамках...
-
Грунтовые подушки выполняются уплотнением грунта в пределах деформируемой зоны основания фундаментов послойной отсыпкой местных грунтов и последующим их...
-
При строительстве зданий и сооружений повышенной этажности на площадках с лессовыми просадочными грунтами особое значение имеет правильное определение...
-
БАЗОВЫЕ КАТЕГОРИИ ПОСЕТИТЕЛЕЙ - Инвестиционный проект строительства "Аквапарка"
Из всех возможных групп посетителей заявленным принципам больше всего соответствуют следующие: -семья / в основном выходные и праздничные дни, каникулы,...
Учет факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта. Способы минимизации их влияния - Строительство жилого дома