Функционирование фьючерсных рынков, Использование фьючерсных сделок как формы сглаживания рисков - Функционирование фьючерсных рынков

Использование фьючерсных сделок как формы сглаживания рисков

Стремление компаний оптимизировать операционные издержки обусловливает необходимость учета самых разнообразных факторов, связанных с собственной деятельностью, активностью партнеров в цепях поставок, состоянием конъюнктуры определенного товарного рынка. Нестабильность экономики также способствует формированию потребности в инструментах управления риском и прогнозирования будущей деятельности. К числу методов управления рисками относится компенсационный метод, суть которого в создании резервов в той или иной форме с целью защиты от нежелательного воздействия рисковых факторов.

Востребованной технологией компенсации негативных последствий влияния рисков, связанных прежде всего с колебаниями цен, является хеджирование через операции с фьючерсными контрактами, имеющими сильную корреляционную связь с реальным активом. При этом производители и потребители получают возможность не только минимизировать потери вследствие ценовых колебаний, но и извлечь дополнительный доход.

Работа на фьючерсном рынке позволяет повысить эффективность осуществления основных функциональных направлений деятельности компании, перечисленных ниже.

    1. Планирование и прогнозирование показателей закупочной и сбытовой деятельности. Фьючерсный рынок исполняет роль механизма прогнозирования цен, что в свою очередь позволяет компаниям планировать результаты хозяйственной деятельности. При этом влияние фактора прогнозируемости имеет место не только для биржевых товаров, поскольку последние используются в производстве других товаров. Прогнозирование расходов на сырье и энергию ведет к увеличению устойчивости финансовых результатов на всех последующих стадиях переработки сырья и выпуска конечной продукции. Вместе с тем влияние различных факторов на фьючерсный рынок выражено в большей степени, чем на рынке наличных товаров, так как любое внешнее воздействие отражается в цене фьючерсного контракта. 2. Рациональное использование материальных ресурсов и управление запасами. Планирование потребности в сырье, прогнозирование объемов производства и цен повышает эффективность закупок и способствует регулированию объема запасов. 3. Обеспечение финансовой устойчивости. Наличие системы гарантийных депозитов и марж способствует формированию финансовой устойчивости рынка реального товара. Покупатель товара, не уверенный в поставщике, страхуется на фьючерсном рынке. 4. Мониторинг рынка. Информация о ценах и условиях фьючерсных сделок является открытой, объективно отражающей ситуацию на рынке реального товара. Это позволяет непрерывно анализировать состояние рынка, не затрачивая специальных средств на получение информации.

Однако существует ряд условий, от которых зависит эффективность использования фьючерсных контрактов с целью хеджирования:

    - размер товарного капитала, подверженного риску; - наличие ликвидного и развитого фьючерсного рынка, основного или связанного, по движению цен товара; - степень устойчивости и стабильности рынка; - соотношение фьючерсных котировок и реальных цен и их динамика.

Соответственно отсутствие достаточно развитого и гибкого рынка является серьезным ограничением применения компенсационного метода.

Валютные Фьючерсы осуществляются в настоящее время на следующих биржах: Сингапурская Международная денежная биржа (SIME), Лондонская Международная биржа финансовых фьючерсов (LIFFE) и Международный денежный рынок в Чикаго (IMM).

Объем фьючерских сделок в последние годы сильно возрос, особенно на IMM, но они не получили широкого развития в Европе, несмотря на введение Их На бирже LIFFE. Это в первую очередь объясняется хорошо развитой, эффективно функционирующей и более гибкой торговлей валютами на базе "форвард", типичных в Европе.

Валютные фьючерсы - это срочные Валютные операции С иностранными валютами с указанной датой платежа и стандартизированными объемами сделок, которые осуществляются на бирже.

В отличие от Операции "форвард" только несколько валют в настоящее время являются объектами фьючерских сделок. На LIFFE этими валютами являются швейцарский франк, немецкая марка, йена и фунт стерлингов против доллара США.

Другое отличие от форвардных операций заключается в том, что покупатель или продавец контракта валютного фьючерса взаимодействует не с банком, а с Клиринговой палатой биржи - участницы, выступающей в качестве контрпартнера. Клиринговая палата выступает как посредник в осуществлении Операции Между продавцами и покупателями.

Третье отличие валютных фьючерсов от форвардных операций состоит в том, что при заключении фьючерских сделок в Клиринговую палату вносится наличными гарантийный депозит в качестве гарантии исполнения заключенной сделки. Этот гарантийный депозит обеспечивает покрытие любого убытка, который возникает из-за неблагоприятного движения курсов. Для каждой сделки на бирже устанавливается начальный гарантийный депозит и депозит для его поддержания.

На LIFFE первоначальный депозит принят как 1500 долларов за каждый контракт фьючерса швейцарского франка. Этот депозит составляет примерно 2, 5 % от стоимости сделки.

"Фьючерские" курсы котируются как курсы "аутрайт" без выделения премии или дисконта.

Фьючерские Операции Играют заметную роль только на рынке США. Здесь на них приходится до 15 % объема валютных операций.

Похожие статьи




Функционирование фьючерсных рынков, Использование фьючерсных сделок как формы сглаживания рисков - Функционирование фьючерсных рынков

Предыдущая | Следующая