Теоретические основы функционирования межбанковского кредита на денежном рынке России, Экономическое содержание и состав денежного рынка России - Современные тенденции развития рынка межбанковских кредитов Российской Федерации

Экономическое содержание и состав денежного рынка России

Денежный рынок является неотъемлемой частью национального финансового рынка, способствует его развитию, перераспределению денежных ресурсов в стране, повышает ликвидность финансовых активов в экономике. На нем совершаются преимущественно краткосрочные операции с активами (в пределах от нескольких часов и до одного года). Алпатов Г. Е., Базулин Ю. В. Деньги, кредит, банки. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2008. - 78 стр.

Процесс организации денежного рынка в России состоит из совокупности направлений деятельности участников рынка, взаимосвязанных и взаимодействующих как единое целое, составляющих основу функционирования данного рынка. К данным направлениям относятся: формирование механизма рынка в условиях трансформационной экономики и установление экономических взаимосвязей между субъектами денежного рынка, становление и развитие инфраструктуры денежного рынка, банковской системы и институтов финансовых небанковских посредников, государственное регулирование и воздействие на функционирование денежного рынка.

Совокупность вышеперечисленных направлений предопределяет особенности организации денежного рынка в условиях российской экономики.

Специфика любого рынка определяется своеобразием рыночных связей, устанавливаемых под влиянием потребностей экономических субъектов. Поскольку структура потребностей специфична в силу сложившихся в стране экономических и институциональных условий, то это отражается на механизме денежного рынка, функционирующего в условиях российской переходной экономики.

Объяснение особенностей строения и сегментации, анализ факторов, влияющих на денежный рынок России, учитывает как общие черты развития денежных рынков во всех странах, придающие интернациональный характер рыночному механизму, так и специфические особенности, выделяющие национальные модели экономических систем в особую экономическую среду формирования рыночных процессов. Характеристика сегментов и структуры денежного рынка России, позволяет выявлять особенности в строении, составе, пропорциях денежного рынка

Денежный рынок - составная часть финансового рынка (рынка ссудных капиталов), в который входит предоставление и получение краткосрочных кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

    - межбанковские кредиты; - коммерческие кредиты; - депозитные сертификаты; - соглашение об обратной покупке (репо); - сберегательные сертификаты; - векселя; - государственные краткосрочные ценные бумаги.

Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются ЦБ, который устанавливает нормативы ликвидности, для того чтобы избежать ситуаций, когда деньги должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сам является активнымм участником денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.

В рамках кредитно-денежной политики ЦБ, включая Банк России, выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции.

Не только банки участвуют в денежном рынке. Как правило, компании приобретают основные средства за счет денег, получаемых на фондовом рынке, то есть на рынке капиталов - длительных заимствований. Однако свою текущую деятельность они могут осуществлять за счет кредитов, которые выдаются на срок до года - через участие в денежном рынке. Таким способом можно, например, пополнять свои текущие оборотные средства.

Частные лица тоже принимают участие в денежном рынке - размещая срочные вклады в банках, покупая краткосрочные ценные бумаги. Кроме того, оставляя деньги на расчетном счете, клиент также в той или иной степени финансирует банковские операции.

Так как в России на сегодняшний день большинство заимствований предоставляется на срок не более года, то все они относятся к денежному рынку.

Стабильность и благополучие экономической системы государства прямым образом зависит от результативности денежной политики, поэтому современный денежный рынок требует тщательного изучения и анализа. Основой денежной системы является равенство между спросом и предложением на деньги, но, к сожалению, по некоторым причинам далеко не всегда на современном денежном рынке сохраняется такое равновесие.

В экономике России после перехода на рыночные отношения значение денег резко повысилось. Проблемы современного денежного рынка основательно изучаются как в практических мероприятиях, так и в теоретических исследованиях. Актуальность данного вопроса связана с процессами инфляции, в том числе искусственными, и необходимостью изучения факторов, которые в значительной мере затрудняют проведение эффективной денежной политики. Организация деятельности коммерческого банка: учебное пособие / С. С. Ткачук [и др.]; под общей редакцией Ткачука С. С. - Мн.: БГЭУ, 2007. -184стр.

Основной функцией денежного рынка является формирование и направление денежных потоков в секторы и отрасли общественного производства. Взаимодействие денежных потоков и инструментов между тремя группами субъектов экономической жизни можно изобразить в виде институционной модели денежного рынка.

Институциональная модель денежного рынка.

1. Сектор прямого финансирования.

В этой модели взаимодействуют три группы экономических субъектов:

    А) кредиторы - те, что владеют сэкономленными временно свободными средствами. Ими становятся, прежде всего, семейные хозяйства, фирмы, правительственные структуры, органы местного самоуправления, иностранные физические и юридические лица; Б) заемщики - те, что временно нуждаются в дополнительных денежных ресурсах; В) финансовые посредники.

Опираясь на модель и по признаку участия субъектов, денежный рынок можно разделить на два сектора: сектор прямого финансирования и сектор опосредованного финансирования. Сектор прямого финансирования отражает непосредственные связи между продавцами и покупателями денег. Все сделки здесь согласуются между самими продавцами и покупателями. Даже тогда, когда они обращаются к услугам брокеров и дилеров. В последнем случае профессиональные посредники выполняют чисто технические функции, действуют по поручению сторон с целью ускорения реализации операций и повышения их эффективности с помощью высокой квалификации профессиональных участников рынка.

Сектор прямого финансирования функционирует на основе двух денежных потоков: капитального финансирования и денежных заимствований. С помощью акций покупатели денег навсегда привлекают средства инвесторов в свой оборот. А каналом заимствований привлекаются денежные средства на определенный период времени. Покупатели денег для этого используют облигации и другие подобные долговые бумаги.

В целом, сектор прямого финансирования играет важную роль. Для субъектов экономической жизни, становятся заемщиками, денежные средства этого сектора расширяют возможности выбора наиболее выгодных заимствований и снижаются цены за пользование займами. Продавцам денег предоставляется возможность выбора надежного заемщика, позволяет избегать рисков, а обострение конкуренции на рынке заимствований, в том числе между финансовыми посредниками, заставляет их снижать цену и расширять ассортимент услуг.

Сектор опосредованного финансирования существенно дополняет прямое финансирование, создает специальный механизм реализации тех связей между кредиторами и заемщиками, которые не могут быть реализованы через каналы прямого финансирования. В частности, преимуществами сектора опосредованного финансирования является реализация связей, требующих значительных затрат денег, соответствующего времени для изучения контрагентов, профессиональной оценки рисков и т. д.

На этом основании между обоими секторами действуют две тенденции: с одной стороны, обостряется конкуренция за денежные ресурсы и их размещения, а с другой, - вступают в силу интеграционные процессы и взаимопроникновение. Ведущими финансовыми посредниками стали банки, страховые компании, пенсионные фонды, кредитные общества и др. Их можно разделить на две группы: банки и институты. Банкам принадлежит определяющая роль, потому что своей посреднической деятельностью они не только аккумулируют временно свободные средства, но и сами создают депозитные денежные средства и реализуют их в процессе кредитования. Кроме этого, осуществляя расчетно-кассовое обслуживание всех других финансово-кредитных институтов, банки временно используют также их свободные средства.

Структуризацию денежного рынка можно продолжить на основе нескольких критериев:

    1. По видам инструментов, которыми осуществляются перемещения денег от продавцов к покупателям. По данному признаку различают рынок заемных обязательств, рынок ценных бумаг и валютный рынок. Хотя указанные рынки действуют в отношении самостоятельно, однако, обслуживая движение денежных средств, они тесно взаимодействуют. Например, коммерческие банки способны легко перемещать денежные средства с одного рынка на другой, покупать и продавать все виды финансовых инструментов, выпускать свои депозитные сертификаты с целью мобилизации средств, чтобы дальше разместить их на рынке ценных бумаг и валютном рынке; 2. По институциональным признакам денежных потоков. Каждый денежный поток может оцениваться как положительный денежный поток, если речь идет о поступлении, и отрицательный денежный поток, если через него происходит расходование денежных средств. Разница между ними составляет чистый денежный поток. По институциональным признакам денежных потоков денежный рынок делят на три сектора: фондовый рынок, рынок банковских кредитов и рынок услуг финансово-кредитных институтов.

На фондовом рынке обеспечиваются перемещения небанковского капитала. Он приводится в движение с помощью акций, облигаций, бонов и других финансовых инструментов средне - и долгосрочного действия, которые покупаются и продаются на фондовой бирже. Фондовый рынок стран с развитой рыночной экономикой стал основным источником финансовых инвестиций в расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала.

3. По критерию назначения купленных на денежном рынке средств выделяют два сектора: рынок денег и рынок капиталов. Их роль в системе функционирования механизма денежного рынка мы уже предварительно рассмотрели. Классическими организациями рынка денег стали: операции учета коммерческих векселей, межбанковское кредитование, операции на вторичном рынке с государственными краткосрочными обязательствами. Поскольку этот рынок самый восприимчивый к переменам в конъюнктуре рынка и финансово-кредитной политике государства, то его цена в виде процента служит базой процентной политики страны. Спрос и предложение денег на рынке капиталов менее динамичны, чем на рынке денег, поэтому уровень процентной ставки стабильнее, купленные средства используются для пополнения основного и оборотного капитала на средне - и долгосрочной основе.

Современный денежный рынок использует деньги, как товар, который способен выполнять функции средств обращения, средств платежа, средств накопления, и, наконец, функцию мировых денег. Существует три основных вида денег: товарные (серебро и золото), символические (так хорошо всем знакомые монеты и бумажные купюры) и кредитные (банкноты, чеки, векселя).

Элементами современного денежного рынка являются: рынок межбанковских кредитов, рынок краткосрочных ценных бумаг и рынок евровалют. Кредиторы, предоставляющие деньги в заем, и заемщики, берущие их на определенных условиях - основные участники денежного рынка. Кроме них существует еще и такая категория, как финансовые посредники, при помощи которых денежные средства переходят от кредиторов к заемщикам. Безусловно, предоставление и получение денежных средств вполне возможно и намного выгодней без финансовых посредников.

Представителями кредиторов и заемщиков на современном денежном рынке выступают банковские и небанковские организации, юридические и физические лица, а в некоторых случаях государственные, международные финансовые и финансово-кредитные организации и учреждения. Самые яркие представители финансовых посредников - дилеры, брокеры, профессиональные участники фондовых рынков, а так же ряд банковских и финансово-кредитных учреждений.

Под финансовыми инструментами современного денежного рынка понимают краткосрочные ценные бумаги: банковские векселя, депозитные сертификаты (юридические лица), сберегательные сертификаты (физические лица), акцептированные банковские чеки, облигации, векселя, краткосрочные, межбанковские и коммерческие кредиты.

Главный интерес участников современного денежного рынка - получение дохода от операций с финансовыми инструментами. Доход кредиторов представляет собой проценты на сумму кредитной сделки, доход заемщиков является дополнительной прибылью, которая получена путем использования заимствованных денежных средств, доход финансовых посредников - комиссионное вознаграждение.

Похожие статьи




Теоретические основы функционирования межбанковского кредита на денежном рынке России, Экономическое содержание и состав денежного рынка России - Современные тенденции развития рынка межбанковских кредитов Российской Федерации

Предыдущая | Следующая