Методика оценки экономической эффективности проекта - Разработка арктического шельфа

Для компании традиционным методом оценки экономической эффективности проектов по добыче нефти и газа является расчет чистого дисконтированного дохода NPV (Net Present Value). Данный показатель равен разности текущей стоимости притока и оттока денежных средств.

Расчет чистого дисконтированного дохода NPV произведен с помощью программы Excel.

,

Где DCFT - чистый дисконтированный денежный поток в году t.

,

Где NCFT - чистый денежный поток в году t, i - ставка дисконтирования.

,

Где INFLOWT - показатель притока денежных средств в году t, а OUTFLOWT - показатель оттока денежных средств в году t.

Чистый денежный поток NV равен:

Приток денежных средств компании равен выручке, которую она получает от продажи добытой нефти на внешнем и внутреннем рынках. Формула оттока денежных средств различается по странам в зависимости от применяемой системы налогообложения.

В условиях налоговой системы России:

,

Где TRT - общая выручка от реализации нефти, CAPEXT - капитальные затраты, OPEXT - операционные затраты, VATT - налог на добавленную стоимость, NDPIT - налог на добычу полезных ископаемых, NPRt - налог на прибыль, EXPT - экспортная пошлина, TRANSPT - транспортные расходы, связанные с экспортом нефти, RESERVT - отчисления в резерв предстоящих расходов в году t.

В условиях налоговой системы Норвегии:

Где TRT - общая выручка от реализации нефти, CAPEXT - капитальные затраты, OPEXT - операционные затраты, VATT - налог на добавленную стоимость, NCO2t - налог на выброс углекислого газа, AREAFEET - сбор за территорию, CORPNPRt - корпоративный налог на прибыль, SPECIALNPRt - специальный налог на прибыль, TRANSPT - транспортные расходы, связанные с экспортом нефти, LIQUIDT - отчисления в ликвидационный фонд в году t.

Отчисления в резерв предстоящих расходов в России и отчисления в ликвидационный фонд в Норвегии представляют собой затраты компании на ликвидацию промысла после завершения добычи на месторождении, поэтому они учитываются в оттоке денежных средств. Отчисления в амортизационный фонд не вычитаются из денежного потока, так как в оттоке учтены сами капитальные затраты.

Также показателями экономической эффективности проекта являются внутренняя норма доходности (IRR), срок окупаемости, индекс доходности затрат (ИД) и инвестиций (PI).

IRR - это процентная ставка, при которой NPV=0.

Срок окупаемости - это период времени, по истечении которого NPV принимает только положительное значение.

Для расчета индекса доходности затрат (ИД) и инвестиций (PI) компании были взяты формулы, используемые компанией "ЛУКОЙЛ":

Где TRT - общая выручка от реализации нефти, CAPEXT - капитальные затраты, OPEXT - операционные затраты, TAXT - налоговые расходы по проекту, TRANSPT - транспортные расходы, связанные с экспортом нефти, RESERVT(LIQUIDT) - отчисления в резерв предстоящих расходов/в ликвидационный фонд в году t, i - ставка дисконтирования.

В качестве доходов государства будут рассмотрены налоговые выплаты компаний (Россия, Норвегия) и чистый доход от участия в качестве инвестора (Норвегия при SDFI=30%).

В условиях налоговой системы России:

Государство имеет приток денежных средств от уплаты налогов добывающей компанией:

.

В условиях налоговой системы Норвегии:

Все налоги и сборы, уплачиваемые компанией, являются доходом государства. Кроме того, государство имеет приток и отток денежных средств в связи с его прямым участием в проекте в качестве инвестора (пропорционально доле SDFI). Его денежный поток складывается из следующих элементов:

,.

Чистый доход государства равен разности INFLOWT и OUTFLOWT

Похожие статьи




Методика оценки экономической эффективности проекта - Разработка арктического шельфа

Предыдущая | Следующая