Экономическая эффективность проекта в условиях налоговой системы Норвегии - Разработка арктического шельфа

Государственное регулирование Норвегии создает для проекта следующие условия налогообложения.

    - НДС. Выплачивается при продаже нефти на внутренний рынок. Ставка равна 25%. - Корпоративный налог на прибыль. Ставка равна 27%. Нормативные цены на нефть в модели равны 788,4 долл./т на внешнем рынке и 473 долл./т на внутреннем рынке. - Специальный налог на прибыль. Ставка равна 51%. База этого налога равна базе корпоративного налога на прибыль за вычетом аплифта (5,5% от капитальных вложений в течение 4 лет) - Налог на имущество. Не выплачивается. - Экспортная пошлина. Не выплачивается. - Налог на CO2. Выплачивается пропорционально объему сожженной нефти по 0,98 норвежских крон (0,157 долл.) за литр. - Сбор за территорию. Взимается с начала добычи пропорционально площади месторождения: в первый год - 34 000 норв. крон (5 440 долл.) за 1 км2, во второй - 68 000 норв. крон (10 880 долл.) за 1 км2, в последующие года - 137 000 норв. крон (21 920 долл.) за 1 км2.

При применении в модели налоговой системы Норвегии пусть отчисления в ликвидационный фонд формируются также, как и резервы предстоящих расходов в России, то есть начинаются после достижения 70% выработанности месторождения и составляют 10% капитальных затрат, но не превышают 1% годового дохода.

Предположим, что в проекте освоения условного нефтяного месторождения на юге Баренцева моря участвует компания с долей в 70% и государство с долей 30% (через механизм SDFI). Государство оплачивает 30% затрат и получает 30% суммарной выручки.

Несмотря на такую высокую суммарную ставку налога на прибыль (78%), проект, тем не менее, является рентабельным для компании и имеет следующие показатели экономической эффективности.

Необходимо отметить, что столь высокие доходы связаны главным образом не с прямым участием государства, а с самой системой налогообложения. Если бы государство не выступало инвестором проекта, то есть доля SDFI была равна 0%, то показатели экономической эффективности для компании были бы чуть выше, а доход государства оставался на таком же высоком уровне.

При дисконте 10% NPV компании больше в 1,5 раза при отсутствии в проекте государственной доли, срок окупаемости и показатели доходности затрат и инвестиций остаются на таком же уровне. При дисконте 15% NPV компании больше в 1,7 раза, срок окупаемости - меньше на год, а показатели доходности затрат и инвестиций практически не меняются.

В случае нулевой доли SDFI денежный поток государства состоит только из притока денежных средств, так как оно не несет никаких затрат, связанных с реализацией проекта. Чистый доход государства при отсутствии его прямого участия меньше, чем при доле SDFI=30%, всего на 3,9% при ставке дисконтирования 10% и на 0,5% при ставке дисконтирования 15%.

Таким образом, для компании проект разработки арктического месторождения в южной части Баренцева моря в условиях налоговой системы Норвегии является рентабельным.

Норвежский подход основан на налогообложении финансового результата, поэтому высокие затраты компании способствуют уменьшению ее налогооблагаемой базы. Высокая суммарная ставка налога на прибыль приносит государству большой чистый доход от реализации проекта независимо от того, инвестирует оно в проект или нет. Однако прямое участие государства через механизм SDFI позволяет компании снизить принимаемые на себя риски, которые крайне высоки в условиях Арктики.

Похожие статьи




Экономическая эффективность проекта в условиях налоговой системы Норвегии - Разработка арктического шельфа

Предыдущая | Следующая