Европейская валютная система - Характеристика международных валютных отношений

Значительные колебания валютных курсов и процентных ставок на мировых рынках в 1970 - 1980 гг. привели к тому, что европейские страны попытались создать в рамках единой мировой валютной системы обособленную региональную зону валютной стабильности. Учитывая, что до 70% торгового оборота приходилось на взаимную торговлю европейских стран, они попытались обезопасить себя от негативного воздействия резких скачков доллара США путем установления пределов колебаний обменных курсов своих валют. Однако данные государства пошли далее установления ограниченных рамок на колебания валютных курсов. Они признали необходимым постепенное сближение экономических и финансовых политик стран - участниц, что впоследствии привело к идее введения единой европейской валюты.

В декабре 1978 г. в Брюсселе было достигнуто согласие по поводу создания Европейской валютной системы. К этому пришли руководители 8 из 9 стран, входивших на тот момент в ЕС (кроме Великобритании). Данное соглашение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) - зоны скоординированного плавания курсов национальных денежных единиц вступило в силу 13 марта 1979 г., и этим было положено начало валютной интеграции в Европе.

В рамках Европейской валютной системы была создана европейская валютная единица - ЭКЮ (от анг. European Currency Unit, что случайно совпало с названием старинной французской монеты экю). ЭКЮ основывалась на принципе валютной "корзины" денежной единицы, стоимость которой определялась как средневзвешенное значение курсов валют, входящих в "корзину" ЭКЮ. Стоимость ЭКЮ была обеспечена не только солидарными обязательствами стран - участниц, но и золотовалютными резервами, так как все страны передавали в единый централизованный фонд 20% своих золотовалютных резервов.

Несмотря на то, что ЭКЮ не выступали полноценными деньгами, они выполняли ряд важных функций в Европейской валютной системе. Прежде всего, ЭКЮ являлось средством выражения взаимных платежей и обязательств между центральными банками стран ЕС. Кроме того, оно являлось базой для установления паритетов и курсовых соотношений валют стран - членов. Таким образом, ЭКЮ служило общей счетной единицей и платежным средством для государств ЕС. Стабильность данной денежной единицы превратило ее в один из важнейших резервных активов мира.

Участники Европейской валютной системы подписали целый ряд соглашений о системе взаимной фиксации курсов валют, о механизме проведения валютных интервенций, которые зафиксировали следующие основные характеристики ЕВС:

    - паритеты валют стран - участниц зафиксированы по отношению к ЭКЮ, на основании чего рассчитываются все остальные двусторонние паритеты; - страны приняли на себя обязательства поддерживать колебания валютных курсов в пределах +/- 2,25% зафиксированных паритетов (для британского фунта и итальянской лиры +/- 6%); - в случае если рыночные валютные курсы удаляются от паритета более чем на 75% максимально допустимого значения, должен автоматически включаться механизм валютных интервенций, призванных вернуть валютные курсы в оговоренные границы. Причем валютные интервенции должны были одновременно проводить как страны, валюты которых укрепляются, так и страны, валюты которых подвергаются обесценению; - для обеспечения стран - участниц необходимыми финансовыми ресурсами был образован Европейский фонд сотрудничества. Он создавался за счет взносов членов согласно установленным квотам и состоял на 20% из золота, оцененного по рыночной стоимости, и на 80% из долларов США. Взамен участники фонда получали денежные единицы ЭКЮ. Фонд имел возможность предоставлять временную финансовую поддержку странам - членам для финансирования дефицита платежного баланса для расчетов по валютным интервенциям [13, с. 343-344].

Еще в самом начале валютной интервенции в Европе высказывались мнения о необходимости постепенного перехода к более тесным формам сотрудничества, в частности к валютно - экономическому союзу.

И вот, в 1988 г был образован комитет под руководством Жака Делора, бывшего тогда председателем Комиссии европейских сообществ. В апреле 1989 г. комитет Делора представил доклад Совету ЭКОФИНа, в котором были предложены три этапа для перехода к экономическому и валютному союзу стран ЕС.

На первом этапе, начало которого было намечено на 1 июля 1990 г., должны быть полностью ликвидированы все ограничения на перелив капиталов между странами - участницами. Дополнительные полномочия были приданы Комитету управляющих центральных банков. Ввиду сложности и ограниченности временных рамок он проводил всю организационную работу по подготовке следующих стадий введения единой европейской валюты, в частности по созданию новых организационных структур. Однако для этого необходимо было изменить договор, на котором базировалось Европейское экономическое сообщество, - Римский договор. Поэтому в декабре 1991 г. было

Согласовано, а в феврале 1992 г. в Маастрихте подписано новое соглашение. Среди прочего в этом документе был установлен статус Европейской системы центральных банков и Европейского валютного института.

Создание 1 января 1994 г. Европейского валютного института ознаменовало переход ко второму этапу создания экономического и валютного союза. Комитет управляющих центральных банков прекратил свое существование. Европейский валютный институт не имел каких - либо полномочий в сфере проведения денежной политики стран Европейского союза, она оставалась прерогативой национальных властей. Также Европейский валютный институт не мог проводить никаких валютных интервенций на рынке. В его задачи входили укрепление сотрудничества между центральными банками и координация монетарной политики, а также подготовка к созданию Европейской системы центральных банков, которая на третьем этапе займется проведением единой политики во всех странах - членах и введением единой валюты.

В декабре 1995 г. Европейский совет принял решение о том, что единая денежная единица, которая будет введена на третьем этапе, начинающемся с 1 января 1999 г., получит наименование "евро". Был объявлен хронологический порядок постепенного введения евро в обращение.

Учтя исторический опыт, создатели единой европейской валюты приняли решение о необходимости введения жестких критериев конвергенции, которым должны удовлетворять страны, желающие перейти к евро. Эти показатели направлены на сближение национальных хозяйств в области государственных финансов, долгосрочных процентных ставок, валютных курсов, что должно было придать стабильность будущему валютному механизму.

Согласно Маастрихтскому соглашению, для того чтобы претендовать на вступление в зону евро, страна должна была удовлетворять следующие требования:

    1. бюджетный дефицит не должен превышать 3%; 2. государственный долг не должен превышать 60% годового ВВП; 3. инфляция потребительских цен не должна более чем на 1,5% превышать соответствующий показатель трех наиболее благополучных по данному критерию стран; 4. процентные ставки по долгосрочным государственным долговым обязательствам не должны превышать более чем на 2% процентную ставку по долгам трех стран с наименьшей инфляцией; 5. страна должна придерживаться пределов колебания курсов валют, устанавливаемых Европейской валютной системой, в течение двух лет перед присоединением к валютному союзу и не проводить девальваций по собственной инициативе.

Жесткость этих критериев долгое время вызывала сомнения о возможности введения евро в установленные сроки - 1 января 1999 г. Однако целенаправленные усилия всех государств, а также наличие в договоре оговорок о допустимых временных краткосрочных отклонений от указанных показателей привели к тому, что 2 мая 1998 г. Совет Европейского союза единогласно признал 11 стран готовыми к введению евро с 1 января 1999г. В этот список вошли Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия. Великобритания ранее самостоятельно приняла решение пока воздержаться от введения единой валюты. Одновременно было достигнуто соглашение о том, что центральные двусторонние паритеты курсов валют Европейской валютной системы будут использованы в качестве окончательных курсов конверсии национальных денежных единиц в евро.

Представители всех 11 государств назначили президента, вице-президента и остальных членов Совета управляющих Европейского центрального банка. 1 июня 1998 г. считается датой создания ЕЦБ. Европейский валютный институт прекратил свое существование с началом деятельности ЕЦБ, к которому перешла "вся полнота финансовой власти" в зоне евро.

С 1 января 1999 г. были объявлены окончательные курсы конверсии 11 национальных денежных единиц, входящих в зону евро. 1 января 2001 г. к ним присоединилась греческая драхма. С этого момента единым органом монетарной политики на территории всех этих стран становится ЕЦБ.

Переход к единой валюте также осуществлялся поэтапно. Первоначально евро был введен в обращение только в безналичном виде. На евро были обменены все счета в ЭКЮ (1:1) и переведены безналичные расчеты. Все межбанковские операции, валютные интервенции, операции на финансовых рынках переводились также на евро [24].

Наконец, 1 января 2002 г. появились наличные банкноты евро, а все национальные денежные единицы европейских стран - участниц с 1 марта 2002 г. ушли в историю.

Появление евро, по сути, означает усиление многополярности МВС. Это важно для России, поскольку у нее появляется возможность маневра при решении вопросов режима валютного курса, состава валютных резервов, создается возможность в перспективе ослабить зависимость рубля от доллара.

Изучив четыре валютные системы, которые формировались по мере развития международно - финансовых и экономических отношений, я пришла к выводу, что развитие мировых валютных систем, а также смена одной системы на другую - это не спонтанный процесс, а закономерный и вполне обоснованный. Новая валютная система сменяет старую, потому что она более совершенна, с помощью нее легче проводить товарно-денежные обороты, осуществлять какие-либо валютно-финансовые операции.

Похожие статьи




Европейская валютная система - Характеристика международных валютных отношений

Предыдущая | Следующая