Перспективы развития Европейского валютного союза - Основные принципы и механизм функционирования Европейского валютного союза

Интеграционное взаимодействие стран ЕС основывается на взаимодополняемости экономик, совместном использовании экономического потенциала, развитии технологий, ресурсов и финансовых средств. Перспективы европейской экономики связаны, с одной стороны, с решением ряда сложных взаимосвязанных проблем, олицетворяющих социальные достижения и успехи традиционной Европы, с другой - консервирующих неэффективную в современных условиях экономическую структуру. В частности, поддержание действующей системы социальных гарантий требует значительных государственных расходов, что, в свою очередь, удерживает налоговые ставки на высоком уровне и тормозит экономический рост. Другие важнейшие задачи связаны с реформированием пенсионных систем и пересмотром политики в отношении госсобственности и регулирования рынков. Перспективы Европейского Союза велики, благодаря объединению капитала, людских ресурсов, обмену информацией, опыта стран ЕС.

Валютно-финансовая региональная интеграция стран по ключевому критерию - степени фиксации обменного курса денежных единиц стран - участниц проходит такие этапы:

    1) ограничение колебаний взаимных валютных курсов; 2) валютный союз, который предусматривает фиксацию взаимных валютных курсов в узких пределах; 3) валютно-экономический союз, в котором введена единая денежная единица. Европейская валютная система эволюционно переросла в Европейский валютный союз, который основывается на единой европейской валюте и валютной системе с развитием соответствующей финансовой инфраструктуры и институтов [8].

Создание Европейского валютного союза, который часто называют ЕВС-2, происходило в три этапа. На первом этапе, который начался в 1990 г. и длился до 1994 г., создавался единый рынок капиталов, устранялись ограничения на перемещение капиталов и предоставление банковских услуг, вводилось "взаимное наблюдение" за национальными бюджетными политиками. На втором этапе, с 1994 по 1999 гг., устанавливалась система центральных банков (для координации валютной политики национальных банков 1 июня в 1998 г. был создан Европейский центральный банк) и готовились условия для ввода единой наличной валюты ЭКЮ (позже ? евро). Третий - завершающий - этап (1999?2002 гг.) характеризовался вводом в обращение евро. Фактически все страны Центральной и Восточной Европы избрали для себя режимы валютных курсов, наиболее приемлемые для обеспечения экономического роста и интеграции в ЕВС [12].

Обеспечить высокую степень конвергенции будущих участников Европейского валютного союза были призваны "критерии конвергенции" Маастрихтского соглашения. В качестве условий для вступления в союз в соглашении обозначены стабильные валютные курсы, низкие темпы инфляции, сходство процентных ставок, умеренный дефицит бюджета и устойчивый уровень государственного долга. На создание подобного союза в настоящее время нацелены страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива и ЕврАзЭС, что создает предпосылки для конвергенции всех трех интеграционных блоков [8].

Европейский валютный союз опирается на три элемента:

    ? европейская валютная единица ? евро (€Euro). Это официальная валюта 17 из 27 держав ЕС, известных также как Еврозона, родная для более 322 млн. европейцев. В наличном обращении с 1 января в 2002 г. евро не является валютой Европейского Союза, поскольку не все страны ЕС ввели его. Все страны - члены ЕС имеют право войти в Еврозону, если удовлетворяют определенным экономическим критериям, а для всех новых членов ЕС переход на евро (раньше или позже) является условием вступления к союзу; ? интервенционный курсовой механизм - коридор колебаний рыночных курсов между валютами стран Содружества четко определен. Если курс одной валюты относительно другой выходит за пределы коридора, то центральные банки заинтересованных государств принимают соответствующие меры, осуществляя принудительные интервенции на валютных рынках; ? кредитный механизм - если недостает средств для осуществления валютных интервенций при достижении нижнего или верхнего предела коридора колебаний курсов валют, центральные банки используют взаимную кредитную помощь.

Условием присоединения стран к зоне евро является: удержание в течение двух лет подряд своей валюты в системе ERM (Европейский механизм регулирования валютных курсов), а также соблюдение других четырех требований валютной конвергенции: максимальный бюджетный дефицит не должен превышать 3 %, а размер государственного долга - 60 % ВНП; долгосрочные ставки по кредитам - 2 %, а инфляция - 1,5 % от среднего уровня соответствующего показателя по трем странам ЕС с самыми стабильными ценами.

Среди позитивных последствий образования Европейского валютного союза можно выделить: ликвидацию расходов на обмен валют, устранение курсового риска в деятельности предприятий и банков, прозрачность цен, рост конкуренции, углубление специализации экономик отдельных государств - членов, слияние национальных рынков капиталов в единый европейский рынок, закрепление позиций евро как валюты, способной конкурировать с долларом США.

Создание союза дает его членам шансы быстрого развития, но несет с собой и угрозы, связанные с: утратой возможности пользоваться политикой валютного курса, процентных ставок, а также, в значительной степени, фискальной политикой с целью противодействия замедлению экономического роста; трудностями в разработке экономической и монетарной политики, отвечающей потребностям всех государств - членов из-за отличий в уровнях их экономического развития; не-достаточными возможностями поддержки ресурсами из бюджета ЕС проблемных регионов.

Особо актуальным в настоящий момент является механизм интеграции Украины в мировой валютный рынок, который включает систематизацию элементов взаимодействия субъектов национального валютного рынка с субъектами регионального и мирового валютных рынков путем конвергенции национальных валютных политик, взаимодействия с международными валютно-финансовыми и кредитными организациями, организации деятельности коммерческих банков на международном валютном рынке на принципах сотрудничества с международными валютными центрами.

Национальный банк Украины использует монетарную стратегию таргетирования обменного курса, применяя в качестве валюты-якоря доллар США. Валютная интеграция в ЕС порождает вопрос о пересмотре оптимальной валютной зоны. Термин "валютная зона" употребляется для определения уровня практического сотрудничества стран в сфере валютно-финансовых отношений, а концепция "оптимальной валютной зоны" является теоретической конструкцией и означает наибольшее экономическое пространство, на территории которого экономически целесообразно использовать одну денежную единицу при условиях сохранения внутреннего (занятость) и внешнего (равновесие платежного баланса) балансов [8]. Появляется необходимость переориентации привязки обменного курса от доллара США к евро через большее соответствие монетарной интеграции с блоком евро целям технологического развития и экономического роста Украины.

Таким образом, интеграционные процессы, происходящие в ЕС, непосредственно влияют и на Украину. С одной стороны, валютная интеграция стран ЕС будет способствовать упрощению торговли и финансовых операций Украины с зоной евро. С другой стороны, вступление в ЕС стран - торговых партнеров Украины будет влиять на торговлю с ними через единый внешний тариф ЕС, который сделает украинские товары, импортируемые в ЕС, более дорогими, а следовательно, и менее конкурентоспособными.

Интеграция Украины в ЕС является необходимым условием сохранения и расширения рынков сбыта, преодоления технологического и экономического отставания, повышения инвестиционной привлекательности экономики. Быстрейшее получение Украиной статуса ассоциированного члена ЕС предоставит ей возможность получения дополнительного финансирования. Однако для этого Украина должна продемонстрировать свое стремление в ЕС и возможность быстрого увеличения своего экономического потенциала.

Интеграция Украины в Европейский валютный рынок требует корректировки денежно-кредитных стратегий. Национальный банк Украины использует политику таргетирования обменного курса с перспективами относительно перехода к режиму таргетирования инфляции, предусматривающему возможность свободного движения капитала и свободного плавающего курса. Учет европейского опыта и требования обеспечения валютной безопасности экономики Украины убеждают в целесообразности использования ею режима горизонтального и наклонного (ползучего) коридора валютного курса на переходном этапе, а далее - свободного плавающего курса, а также расширения "оптимальной валютной зоны" в формате "доллар США - евро" [8].

Валютно-курсовая политика Украины должна предусматривать поэтапное смягчение регуляторных ограничений и постепенное повышение курсовой гибкости гривны по мере достижения финансовой стабильности, нивелировки диспропорций платежного баланса, устойчивого развития валютного рынка и роста спроса на национальную валюту. Необходимой предпосылкой интеграции Украины в Европейский валютный рынок является предупреждение резких колебаний обменного курса гривны за счет стабилизационных возможностей международных резервов.

Дальнейшие исследования заключаются в обосновании научно-практических рекомендаций по расширению "оптимальной валютной зоны" для Украины.

Похожие статьи




Перспективы развития Европейского валютного союза - Основные принципы и механизм функционирования Европейского валютного союза

Предыдущая | Следующая