Застосування коваріаційного методу розрахунку VaR на прикладі фондової біржі ПФТС, Методика розрахунку - Застосування VaR-аналізу банківських ризиків
Методика розрахунку
Коваріаційний (variance-covariance) метод розрахунку величини VaR є єдиним інструментом, що дозволяє одержати оцінку VaR у замкнутому виді. В його основі лежить припущення про нормальний закон розподілу змін факторів ринкового ризику (щоденних доходностей ) - цін фінансових інструментів, котирувань цінних паперів), що й дозволяє здійснювати моделювання цінового ризику.
Оскільки ціни активів та їх відношення не можуть бути від'ємними, то в якості доходності активу (rT) зазвичай приймаються логарифмічні прирощування значень цін:
Де:
RT - доходність активу в період часу t;
PT - ціна активу в період часу t;
PT-1 - ціна активу в період часу t-1.
Якщо логарифми відношень цін (безперервно нарощена доходність) розподі-лені нормально, то ці відношення будуть відповідати логнормальному розподілу:
Де:
- нормальний закон розподілу;
- середнє значення доходності активу;
- дисперсія доходності активу.
Досить часто на практиці замість логарифмічних прирощувань використаються звичайні процентні зміни цін.
Оскільки, як можна переконатися шляхом розкладання в ряд Тейлора, для незначних:
- ці величини будуть приблизно однаковими:
У випадку нормально розподіленої випадкової величини довірчий інтервал (1 - ) завжди характеризується єдиним параметром - квантілем, що показує положення певного значення випадкової величини (симетрично в обох хвостах розподілу).
Щодо середнього (E[rT]), вираженого в кількості стандартних відхилень доходності портфелю ():
Де:
- - волатильність (мінливість) активу; - значення параметра доходності активу;
- середня очікувана доходність;
N - кількість днів (спостережень).
Так, для найбільше часто застосовуваних значень довірчого інтервалу в 95% й 99% відповідні квантілі будуть дорівнювати 1,65 й 2,33 стандартних відхилень доходності портфелю. На теоретичному рівні величина VaR в параметричному методі визначається формулою:
Де:
І - відображає не ціну (або вартість) як таку, а її найбільш очікувану зміну за один день.
Досить часто знак "-" опускають й оперують абсолютним значенням.
Для часових горизонтів, що перевищують один день, припускають, що дисперсія змін цін пропорційна тривалості часового горизонту прогнозування, що дозволяє одержати оцінку ринкового ризику шляхом простого масштабування одноденної величини, тобто VaR в цьому випадку розраховується за формулою:
Варто зазначити, що така оцінка буде прийнятною лише для порівняно невеликих інтервалів часу (не більше 10-15 днів), при цьому її точність падає зі збільшенням часового горизонту.
Таким чином, центральною проблемою під час розрахунку величини VaR коваріаційним методом є знаходження дисперсії доходності фінансового інструменту.
Похожие статьи
-
Поняття про VaR-аналіз та методи його обчислення Для всебічної (кількісної і якісної) оцінки ринкового ризику на сьогодні у світі усе активніше...
-
Методи визначення VaR та їх застосування - Застосування VaR-аналізу банківських ризиків
Існують три основних методи обчислення VaR: 1) аналітичний метод (який інакше називають варіаційно-коваріаційним методом, або методом коваріаційних...
-
Вступ - Застосування VaR-аналізу банківських ризиків
Актуальність теми дослідження. У цей час для терміна "Value-at-Risk" загальновживаного українськогоаналога немає, однак у періодиці найчастіше...
-
Як правило, банки здійснюють розміщення коштів у цінні папери різних еліментів, на різні терміни та у різні види інструментів, що дозволяє створювати...
-
Методы оценки финансового состояния банка - Анализ финансового состояния коммерческого банка
Методом оценки финансового состояния банка является комплексное, органически взаимосвязанное исследование деятельности коммерческого банка с...
-
Методика оценки целесообразности предоставления банковского кредита разработана для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых...
-
Одним из ключевых моментов модели переоценки по срокам погашения является разделение активов и пассивов на две категории: активы/пассивы, чувствительные...
-
Управление и методы регулирования рисками в банке Управление риском - важная составляющая банковской деятельности АО "Банк ЦентрКредит", направленная на...
-
Методы управления и регулирования рисков в коммерческих банках - Банковские риски и методы их оценки
Управление рисками не представляет собой набора формальных действий, которые осуществляются в некоем вакууме. Работая вместе с линейным руководством,...
-
Банківським інвестиціям також властиві фактори ризику. Виділяють три таких фактори: - кредитний ризик пов'язаний з тим, що фінансові можливості емітента...
-
Сучасний український ринок цінних паперів ще дуже молодий - основні його суб'єкти - комерційні банки, фондові біржі, інвестиційні компанії - сформувались...
-
ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ІНВЕСТИЦІЙНИХ ОПЕРАЦІЙ Під банківськими інвестиціями розуміють, як правило, вкладання коштів у цінні папери з терміном погашення...
-
Анализ доходов и расходов банка дает возможность изучения результатов деятельности коммерческого банка, а, следовательно, и оценки эффективности его как...
-
Анализ с помощью коэффициентов позволяет установить количественную взаимосвязь между различными статьями или группами статей бухгалтерского баланса. При...
-
Методы управления активами КБ - Управление активами коммерческого банка
Управление активами заключается в наиболее рациональном размещении собственных и привлеченных средств банка в различные виды активов. При управлении...
-
При планировании финансовых результатов предприятия необходимо учитывать размеры предприятия, масштабы производства, номенклатуру выпускаемой продукции,...
-
Методом анализа финансового состояния банка является комплексное, органически взаимосвязанное исследование деятельности коммерческого банка с...
-
Применение эффективной методики управления процентным риском - Банковские риски и методы их оценки
В периоды, когда банк чувствителен по активам, при снижении процентной ставки наблюдается снижение прибыли. Это можно объяснить следующим образом:...
-
Традиционные методы финансового анализа описаны в любом учебнике по финансам. К ним относятся методы горизонтального, вертикального, коэффициентного,...
-
Система управления рисками - это целый комплекс действий по снижению издержек банка и возможных потерь, связанных с рисками. Его цель - сведение до...
-
Привилегированные акции Привилегированными акциями называются акции, по которым, как правило, предусмотрена регулярная выплата фиксированных дивидендов...
-
Установление нормативов ликвидности кредитных организаций - Ликвидность коммерческого банка
Регулирование банковских рисков кредитных организаций осуществляется посредством установления специфических ограничений на их деятельность, выражающихся...
-
По состоянию на 1 июля 2015 г. в России действует 797 кредитных организаций. За период с 2006 по июль 2015 г. лицензии на осуществление банковской...
-
Разработке и анализу моделей прогнозирования банкротства посвящено множество трудов, как российских, так и зарубежных ученых. Наиболее полное обобщение...
-
Кредит представляет собой категорию обмена. При продаже своего продукта, покупке сырья, оборудования и прочих товаров, необходимых для продолжения...
-
Сущность и классификация финансовых рисков банка Существуют несколько предпосылок роста интереса коммерческих банков к управлению рисками [12, с...
-
При решении вопроса о выдаче кредитов учитывается материальное положение Заемщика, его способность полностью и в установленный срок возвратить полученный...
-
Модель анализ кредитоспособность заемщик Второй подход к оценке кредитоспособности предприятия - заемщика - модели на основе комплексного анализа....
-
Заключение - Методы управления ликвидностью, активами и пассивами коммерческого банка
Проблема управления ликвидностью коммерческого банка - то есть фактически управление возможностью банка своевременно и полно обеспечивать выполнение...
-
Анализ кредитоспособности - часть финансового анализа, который в кредитной работе представлен анализом финансового состояния заемщика. В ходе анализа для...
-
Рассмотрение непосредственно моделей и методов прогнозирования банкротства банков целесообразно начинать с анализа общих подходов. Такие подходы были...
-
Целью управления пассивами является предотвращение или исправление дисбаланса и защита от рисков банковской деятельности путем анализа последствий...
-
Методика оценки кредитоспособности заемщика - является нормативным документом вышестоящего руководства АКБ "Банка Хакасии". Поэтому, любое предложение по...
-
Кредитоспособность заемщика представляет собой способность к совершению сделки по предоставлению стоимости на условиях возвратности, срочности и...
-
Порядок проведения оценки предмета залога При разработке собственных методик оценки каждый казахстанский банк пользуется действующим законодательством...
-
Сбербанк России разработал и применяет методику определения кредитоспособности заемщика на основе количественной оценки финансового состояния и...
-
Рассмотрим возможность применения одного из методов оценки риска при кредитовании физических лиц банком "Авангард", основанного на применении технологии...
-
Процесс кредитования связан с действиями многообразных факторов риска, способных привести к непогашению кредита и процентов по нему. К факторам зависящим...
-
Проблемы оценки кредитоспособности заемщика в банке "Авангард" Как показывает мировая практика, значительная часть дохода банков формируется в результате...
-
На данный момент БЦК использует для оценки группы риска отдельной ссуды и кредитного портфеля в целом Инструкцию НБ РК от 30.06.97 г. N062а. Согласно...
Застосування коваріаційного методу розрахунку VaR на прикладі фондової біржі ПФТС, Методика розрахунку - Застосування VaR-аналізу банківських ризиків