Общая характеристика и механизм функционирования современной фондовой биржи в Республике Беларусь, Организация функционирования и управление валютно-фондовой биржей в Республике Беларусь - Особенности деятельности фондовых бирж

Организация функционирования и управление валютно-фондовой биржей в Республике Беларусь

Открытое акционерное общество "Белорусская валютно-фондовая биржа" было образовано в 1998 году во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 "О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг". Учредителями биржи стали Национальный банк Республики Беларусь (контрольный пакет акций), Министерство по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь и ряд крупных банков Республики Беларусь [24].

Высшим органом управления ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи кроме учредителей входят банки, брокерско-дилерские компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом [25].

На сегодняшний день ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" - единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка: валютном, фондовом и срочном. Кроме организации торгов, биржа выполняет функции расчетного депозитария на биржевом рынке негосударственных ценных бумаг, функции оператора расчетно-клиринговой системы по всем видам ценных бумаг и инструментам срочного рынка, а также осуществляет регистрацию сделок, заключенных на внебиржевом рынке с ценными бумагами акционерных обществ и ИПЧ "Жилье" [24].

В соответствии с Инструкцией о порядке биржевой торговли иностранной валютой, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 12.12.2007 № 220, ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" наделена правом организации торгов иностранной валютой [24].

Торги иностранной валютой на бирже осуществляются в рамках Секции валютного рынка. Биржевые торги проводятся ежедневно с использованием электронной системы торгов. Основными котируемыми на бирже валютами являются: доллар США, евро, российский рубль. Курсы, сформированные по итогам биржевых торгов, сегодня входят в разряд основных индикаторов валютного рынка. По итогам торгов Национальный банк Республики Беларусь устанавливает официальные курсы белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь для многих ценных бумаг биржа является единственным допустимым местом заключения сделок. К таким бумагам относятся: государственные эмиссионные ценные бумаги, облигации Национального банка Республики Беларусь, облигации местных займов и ценные бумаги открытых акционерных обществ, прошедшие оценку качества и надежности (листинг) и допущенные к обращению на бирже

К участию в торгах ценными бумагами допускаются только члены Секции фондового рынка. Сделки с ценными бумагами совершаются в универсальной электронной торговой системе. Членам Секции фондового рынка предоставляется возможность участвовать в торгах с использованием автоматизированных рабочих мест, расположенных в торговых залах биржи, или через удаленные торговые терминалы. В секторе негосударственных ценных бумаг совершаются сделки с акциями и облигациями субъектов хозяйствования при первичном размещении и вторичном обращении, а также приватизационные сделки. Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь использует биржевые технологии для организации аукционов по продаже принадлежащих государству акций за иностранную валюту и белорусские рубли, осуществляет реализацию госпакетов акций в режиме "дискретный аукцион" и других доступных режимах торгов [24]. Участники торгов могут совершать сделки с негосударственными ценными бумагами со следующими условиями расчетов: Т+0 (поставка денег и ценных бумаг в день совершения сделки), Т+n (поставка денег и бумаг в день, определенный участниками в момент совершения сделки), а также сделки, совершаемые на условиях РЕПО. РЕПО (от англ. repo - repurchase agreement) - вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Обратное РЕПО (reverse repo) - покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи.

Уставный капитал биржи составляет $4,3 млн, собственный капитал - $9,1 млн.

БВФБ включает в себя три секции - валютную, фондовую и секцию срочного рынка [24].

Инструменты Валютной секции:

- допущенные к торгам на бирже, через отдельные лицевые счета Нацбанка (USD/BYR, RUB/BYR, EUR/BYR, UAH/BYR); - допущенные к торгам на бирже, расчеты по которым осуществляются между участниками биржи самостоятельно (AUD/BYR, GBP/BYR, DKK/BYR, ISK/BYR, CAD/BYR, LVL/BYR, LTL/BYR, NOK/BYR, PLN/BYR, SEK/BYR, CHF/BYR, EEK/BYR, JPY/BYR). Доступ к этой секции имеют только банки.

Инструменты Фондовой секции:

- государственные ценные бумаги (на сегодня это ГДО), - негосударственные ценные бумаги (облигации банков и муниципальных займов, незначительный процент составляют облигации юридических лиц и акции).

Финансовые инструменты секции срочного рынка:

- фьючерс EUR/USD - фьючерс RUR - фьючерс USD - фьючерс EUR.

Доступ к этой секции так же имеют только банки [24].

Несмотря на то что фондовый рынок входит в состав БВФБ, он имеет как свою страницу на сайте БВФБ, так и свою отдельную информационную систему http://www. stock. bcse. by, которая предоставляет намного более развернутую информацию.

На валютной площадке основным игроком является Национальный банк РБ, через ежедневные интервенции он регулирует курсы валют. По итогам торгового дня можно видеть количество предложений и количество спроса на ту или иную валюты, разницу между ними как правило покрывает Нацбанк страны из своих резервов: при превышении спроса над предложением. Если же предложение превышает спрос, Нацбанк может выступать в роли покупателя излишнего количества валюты, но это не обязательно. В зависимости от соотношения спроса и предложения формируется курс белорусского рубля к иностранным валютам. Курс, сложившийся на бирже по итогам дня (валютообменные операции совершаются до 16-00 по МСК), будет являться официальным курсом Нацбанка на завтрашний день [24].

Сделки с ценными бумагами заключаются в электронной торговой системе с возможностью удаленного доступа. Для участников торгов предусмотрена возможность заключать различные виды сделок, структурированных по форме расчетов, и заключать их различными способами. Рынок государственных ценных бумаг работает в режимах "до погашения" ("непрерывный двойной аукцион"), "РЕПО (фиксированное ценообразование)", "простой аукцион" и "простой аукцион РЕПО". Рынок корпоративных и муниципальных ценных бумаг функционирует в режимах: "непрерывный двойной аукцион", "РЕПО (свободное ценообразование)", "дискретный аукцион", "форвардные сделки", "простой аукцион" [12, с. 86].

Эмитентами ценных бумаг на фондовом рынке Беларуси в основном являются банки, учитывая ограничения по доступу к эмиссии ценных бумаг (чистые активы в 1 млн. евро), для остальных субъектов хозяйствования это очень высокая планка и такая структура рынка вполне ожидаема. Пока будет существовать данное ограничение, а также акции крупных предприятий будут находиться в руках государства - фондовый рынок в Беларуси не будет являться привлекательным для вложения, как внутренних, так и внешних инвесторов. Да и выбор в самих инструментах на сегодняшний день крайне узок - либо облигации, либо акции. Причем приобрести акции пока не реально, т. к. они в основном сосредоточены в руках государства и фактически выведены из оборота [5, с. 132].

Торговать ценными бумагами на БВФБ вправе только члены биржи. Правовой статус членов биржи как исключительных контрагентов биржевых операций купли-продажи ценных бумаг определяется Законом Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах", согласно которому под членом фондовой биржи понимается ее акционер, имеющий лицензию на профдеятельность по ценным бумагам [24].

В силу универсальности Белорусской валютно-фондовой биржи (торговля валютой, ценными бумагами и их производными) ее взаимодействие со своими членами организовано через Секции. В частности, сделки купли-продажи ценных бумаг на бирже согласно Устава осуществляются в рамках Секции фондового рынка. Для приема в члены Секции юридическое лицо подает на биржу заявление с приложением документов, подтверждающих правоспособность и дееспособность заявителя. После принятия Наблюдательным советом биржи кандидата в члены Секции и заключения договора с биржей член Секции допускается к торгам ценными бумагами и тем самым принимает на себя обязательства по соблюдению внутренних нормативных документов, регламентирующих порядок совершения сделок [24].

ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" осуществляет деятельность по допуску ценных бумаг к обращению на бирже в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовых биржах. Основным внутренним документом биржи в этой сфере являются Правила листинга ценных бумаг в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Основной задачей белорусского биржевого листинга является обеспечение прозрачности деятельности листинговых компаний и их финансового состояния [24].

К обращению на бирже допускаются ценные бумаги, прошедшие предусмотренную законодательством Республики Беларусь процедуру эмиссии, соблюдающие требования, установленные законодательством Республики Беларусь, к порядку представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг и удовлетворяющие внутренними требованиям биржи. К торгам на бирже могут быть допущены следующие виды ценных бумаг:

- акции и облигации юридических лиц Республики Беларусь; - облигации местных исполнительных и распорядительных органов Республики Беларусь; - векселя открытого акционерного общества "Белтрансгаз" (далее - ОАО "Белтрансгаз").

Кроме того, допускаются к обращению и размещению на бирже ценные бумаги нерезидентов Республики Беларусь, если они получили разрешение центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг Республики Беларусь, на обращение на территории Республики Беларусь [24].

Совокупность ценных бумаг, допущенных к торгам на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", состоит в настоящее время из ценных бумаг, прошедших листинг, т. е. включенных в котировальные листы и соответствующих определенным условиям и требованиям Правил, а также включенных в перечень внесписочных ценных бумаг (ВЦБ) [24]. При этом выделены 3 вида котировальных листов. Инициатором допуска при прохождении процедуры листинга для включения в котировальный лист "А" вправе быть только эмитент ценной бумаги, в котировальный лист "Б" - эмитент ценной бумаги, Фонд государственного имущества или член Секции фондового рынка, а в перечень ВЦБ - эмитент ценной бумаги и член Секции фондового рынка. Биржа проводит экспертизу представленного инициатором допуска необходимого пакета документов на соответствие эмитента и его ценных бумаг листинговым требованиям биржи и в случае положительного заключения включает ценные бумаги эмитента в заявленный котировальный лист биржи. В дальнейшем биржа периодически контролирует соответствие эмитентов и условий обращения их ценных бумаг вышеуказанным требованиям и при выявлении отклонений вправе понизить уровень листинга или исключить эти ценные бумаги из котировального листа биржи. Процедура делистинга проводится в основном по причине нарушения требований поддержания ценных бумаг в котировальном листе, при подаче инициатором допуска или эмитентом ценных бумаг заявления об их исключении, а также в случаях ликвидации эмитента, истечения срока обращения ценных бумаг, аннулирования государственной регистрации выпуска ценных бумаг и т. д. [24].

Несмотря на финансовый кризис 2014 года, итоги работы Белорусской валютно-фондовой биржи за год оказались неплохими: выручка биржи составила 44,8 млрд. BYR против 38,1 млрд. BYR в 2013 году, а чистая прибыль выросла до 32,1 млрд. BYR с 31,5 млрд. BYR. Данные были представлены на состоявшемся 19 марта 2015г годовом собрании акционеров ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Впрочем, в долларовом выражении результаты работы биржи выглядят не столь радужно. Выручка от реализации у БВФБ в 2014 году оставила всего 3,77 млн. USD, тогда как в 2013 году она составляла 4 млн. USD. А чистая прибыль сократилась до 2,7 млн. USD с 3,3 млн. USD. Причем большую часть прибыли биржи обеспечили ей доходы от инвестиционной деятельности, сумма которых в 2014 году составила 24,3 млрд. BYR. Но в 2013 году данные доходы были выше и равнялись 25,3 млрд. BYR. [24].

Прибыль БВФБ от текущей деятельности в 2014 году составила 15,7 млрд. BYR против 13,8 млрд. BYR в 2014 году. При этом валовая прибыль от текущей деятельности составляла 35,3 млрд. BYR (в 2013 году она равнялась 30,2 млрд. BYR), но 14,6 млрд. BYR ушло на управленческие расходы. Их сумма выросла за год довольно незначительно: в 2013 году они составляли 12,8 млрд. BYR. [24].

Налогов на прибыль в 2014 году БВФБ уплатила в размере 7,9 млрд. BYR против 7,6 млрд. BYR в 2013 году.

В итоге в распоряжении биржи по итогам 2014 года остались ресурсы в виде нераспределенной прибыли в объеме 39 млрд. BYR. По итогам 2013 года нераспределенная прибыль равнялась 37,3 млрд. BYR. Общим собранием акционеров 19 марта 2015г утвержден отчет о деятельности общества, бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" за 2014 год, заключение ревизионной комиссии. Утверждены направления использования прибыли Общества в 2015 году. Принято решение увеличить размер уставного фонда ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" за счет источников собственных средств. [24].

Организация функционирования и управление валютно-фондовой биржей в Республике Беларусь

Похожие статьи